文/本刊記者 靖立坤

Spot 現(xiàn)場

外匯市場改革與機遇

文/本刊記者 靖立坤

會議現(xiàn)場

9月底，由中國外匯管理雜志社主辦、湯森路透協(xié)辦的“外匯市場改革與機遇——秋季理事沙龍”在北京召開。外匯局相關(guān)業(yè)務(wù)司人士與80余位與會代表就資本項目可兌換、外匯市場發(fā)展、非銀行金融機構(gòu)準(zhǔn)入等熱點問題進行了交流。

外匯局綜合司副司長徐衛(wèi)剛表示，要正確理解當(dāng)前的外匯收支形勢。他指出，結(jié)合我國當(dāng)前經(jīng)濟增長率、預(yù)期貿(mào)易順差以及巨額外匯儲備等方面因素，人民幣并不具備貶值的基礎(chǔ)。

關(guān)于外匯市場發(fā)展問題，徐衛(wèi)剛指出，早在2005年，外匯局就已經(jīng)發(fā)文允許非銀行金融機構(gòu)和非金融企業(yè)進入外匯市場，只不過當(dāng)時對資質(zhì)要求比較高，所以真正進入銀行間外匯市場的非銀行金融機構(gòu)和非金融企業(yè)主體并不多。下一步，外匯局將積極配合人民銀行，進一步降低門檻標(biāo)準(zhǔn)，未來發(fā)展值得期待。

在談到今年以來外匯局出臺的相關(guān)政策時，徐衛(wèi)剛重點介紹了近期出臺的《跨國公司外匯資金集中運營管理規(guī)定》。他指出，今年此項政策變化主要表現(xiàn)在四個方面：試點外債比例自律管理以解決融資難、融資貴問題；明確經(jīng)常項下對外支付可以審核電子單證；允許國際外匯資金主賬戶存款的50%（含）額度在境內(nèi)運用；縮減結(jié)匯資金使用的“負面清單”，以優(yōu)化企業(yè)資金運用效率。他表示，從中期看，外匯局接下來的改革重點將放在完善自貿(mào)區(qū)實施方案和跨國公司外匯資金集中運營管理這兩個領(lǐng)域，當(dāng)然也會繼續(xù)完善外匯市場建設(shè)。

外匯局資本項目管理司副司長葉海生表示，更加合理的、市場化程度較高的匯率形成機制，對于非銀行金融機構(gòu)參與外匯市場而言是一件好事。外匯局自2013年就開始探索非銀行金融機構(gòu)如何參與外匯市場業(yè)務(wù)的問題，并已取得了一定的進展。他指出，與銀行和財務(wù)公司這些存款機構(gòu)不同，非銀行金融機構(gòu)有著自身的特點和模式，其參與外匯市場的過程中不僅能做一些簡單的即期遠期買賣，還可以做一些組合。而在組合過程中，只有匯率有波動才會有機會去開展一些相關(guān)業(yè)務(wù)。葉海生強調(diào)，在非銀行金融機構(gòu)參與外匯市場的過程中，監(jiān)管部門的態(tài)度和政策開放度至關(guān)重要。而具體到外匯業(yè)務(wù)這一塊，外匯局會采取兩種管理方式：一種是嚴格的事前審批。如對非銀行金融機構(gòu)開展結(jié)售匯業(yè)務(wù)，由于其參與主體比較多，操作手法與業(yè)務(wù)模式會對市場產(chǎn)生很大的影響，從維護客戶的利益這個角度來講，對其系統(tǒng)、人員以及制度建設(shè)都會有很高的要求，外匯局將實施相對嚴格的準(zhǔn)入管理。另一種是事后備案為主的管理方式，如開立跨境相關(guān)業(yè)務(wù)賬戶等。類似的外匯業(yè)務(wù)，只要得到其他相關(guān)監(jiān)管部門的許可，原則上只需在外匯局辦理一個簡單的登記或者備案即可。

②～⑥.嘉賓依次：陳之為 徐衛(wèi)剛 葉海生賈寧 張卓

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在談及資本項目開放問題時，葉海生表示，在國際貨幣基金組織資本項目管制的40個子項中，除境外公司到境內(nèi)發(fā)行股票、衍生工具及貨幣市場工具這3項業(yè)務(wù)不允許開展外，我們已經(jīng)基本放開了其他37個子項的管制，可以說開放的力度已經(jīng)非常大了。

外匯局國際收支司匯價市場處處長賈寧，從搭建基本產(chǎn)品線、擴大市場主體和完善基礎(chǔ)設(shè)施三個方面回顧了自2005年匯改至今我國外匯市場發(fā)展建設(shè)的情況。他認為，在過去的十年中，我國外匯市場發(fā)展取得了一些成就，也存在一些問題，可以說外匯市場是在解決問題中成長。他表示，改革本身都會面臨一些陣痛，市場主體需要經(jīng)過不斷磨合，在度過陣痛期后，將會迎來更加廣闊的發(fā)展前景。

賈寧指出，延長交易時長、擴大境外交易主體等需求較多的問題已經(jīng)列入相關(guān)管理部門的議事日程，并有望得到解決。這樣看來，雖然2016年還會存在來自全球市場或者國內(nèi)其他領(lǐng)域市場的不確定因素，但是上述問題的解決將會給市場帶來一個更加開放的發(fā)展空間，市場主體需要以平和的心態(tài)來看待這些問題。

外匯局資本項目管理司資本市場處副調(diào)研員張卓表示，對于非銀行金融機構(gòu)參與外匯市場交易，以及在這一過程中的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)展需求，外匯局將秉承“鼓勵探索、支持創(chuàng)新、穩(wěn)步推進、合作監(jiān)管、風(fēng)險可控”的基本思路。因為，非銀行金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新離不開外匯市場的支持，而外匯市場的發(fā)展也需要非銀行金融機構(gòu)的參與。他指出，非銀行金融機構(gòu)參與外匯市場，不僅需要政策的開放，還需要制度、規(guī)則等相關(guān)配套措施的到位。如果能引入更多的符合資格的機構(gòu)進入到外匯市場，那么無論對于促進市場的建設(shè)，還是促進人民幣匯率形成機制的發(fā)展，都具有積極的意義。

張卓表示，目前外匯局對于非銀行金融機構(gòu)參與銀行間外匯市場是穩(wěn)步開放思路。下一步，除了對于外匯市場影響比較大的結(jié)售匯業(yè)務(wù)，以及按額度管理的QFII、QDII等跨境證券投資保留審批思路以外，其他的外匯業(yè)務(wù)，如非銀行金融機構(gòu)進行的直投、外債等相關(guān)業(yè)務(wù)，只要取得上游監(jiān)管部門的許可，在外匯局進行登記或備案后，即可直接到銀行做相應(yīng)開戶及資金匯出/入等業(yè)務(wù)。這將是一個逐步推進的過程。

中國外匯管理雜志社社長陳之為表示，一直以來理事會都在充分發(fā)揮政策監(jiān)管部門和市場主體之間的橋梁、紐帶作用，搭建理事單位交流平臺，理事服務(wù)質(zhì)量不斷提高。他指出，隨著對外匯市場參與主體、交易品種管理限制的逐步放開，以及改革的不斷深入，中國外匯市場發(fā)展的空間十分廣闊，但機遇和風(fēng)險并存。下一步，雜志社將繼續(xù)探索如何更好地促進監(jiān)管部門和市場參與部門的溝通，更加高效地解決各理事單位關(guān)切的問題，為外匯市場健康、有序發(fā)展貢獻力量。