李吳光

摘要：20世紀(jì)90年代始，隨著城市化進(jìn)程的加快，基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)資金開始跟進(jìn)不上。與此同時(shí)，分稅制度改革使得政府財(cái)力增長有限，入不敷出在地方政府時(shí)有發(fā)生。我國《預(yù)算法》又規(guī)定各地方政府不得直接舉債，如此窘境之下，政府融資平臺應(yīng)運(yùn)而生。恰逢金融體制改革，政府融資平臺得以允許建立。外加商業(yè)銀行一如既往追求高額利潤，政府融資平臺乘機(jī)如星火燎原之勢發(fā)展起來。但由于缺乏管理，政府融資平臺存在諸多亟需解決的問題。

關(guān)鍵詞：政府 融資平臺 存在問題 完善策略

顧名思義，政府融資平臺就是由政府相關(guān)部門或機(jī)構(gòu)依法設(shè)立的方便融資并用于投資建設(shè)的金融平臺，這經(jīng)濟(jì)實(shí)體依法享有獨(dú)立法人資格。首先，政府融資平臺的誕生是我國金融體制改革和城市化建設(shè)的創(chuàng)新性產(chǎn)物，但疏于系統(tǒng)規(guī)劃和規(guī)范管理，存在各類問題阻礙其健康發(fā)展。就這些問題進(jìn)行剖析，不難發(fā)現(xiàn)原因所在，也就不乏解決之道。

一、當(dāng)前政府融資平臺的現(xiàn)存問題

政府融資平臺是順應(yīng)城市化建設(shè)發(fā)展起來的，又推動著城市化建設(shè)的步伐。然而由于先天平臺不足，后天管理不善，當(dāng)前政府融資平臺存在多類普遍性問題。

（一）依存主體單一，融資風(fēng)險(xiǎn)較大。根據(jù)各種調(diào)查顯示，我國政府多是通過間接方式向外國政府或者國際金融機(jī)構(gòu)借款，有些地方外債超過9成以上。又或者，政府通過成立各類資產(chǎn)管理公司向銀行借款，最后由財(cái)政還貸。因此，一方面是外債償還剛性，一方面是政府財(cái)政付息負(fù)擔(dān)，外加民間融資手法單，融資成本極高，融資風(fēng)險(xiǎn)很大。

（二）缺乏獨(dú)立運(yùn)營，無法全局把控。當(dāng)前政府融資平臺都是通過各商業(yè)銀行或者相應(yīng)職能部門所屬投資管理公司來融資運(yùn)作，項(xiàng)目分散性較強(qiáng)，因此無法確切把握時(shí)融資總量。政府融資平臺所依托的這些機(jī)構(gòu)平臺本身就是商業(yè)性質(zhì)極強(qiáng)的單位，政府融資平臺又不能很好的在決策和投資主體之間界定好債、權(quán)、利的關(guān)系，長此以往必然產(chǎn)生利益糾紛，最后無法自保。而一旦產(chǎn)生問題，多是依賴政府解決，這就增加了政府償還負(fù)擔(dān)，甚至影響政府信譽(yù)、影響國際形象。總而言之，缺乏專門獨(dú)立的政策性金融機(jī)構(gòu)，讓政府融資平臺無法把控自己的命運(yùn)，卻承擔(dān)著巨大的償還和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）債務(wù)規(guī)模龐大，違約風(fēng)險(xiǎn)較高。截止2010年底，政府融資平臺產(chǎn)生的債務(wù)規(guī)模就已經(jīng)占到當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的1/8，已然超過各地方政府財(cái)政收入之和。如此局勢不難看出，如果政府無法重新開源，或者后續(xù)財(cái)政收入并不樂觀，依賴財(cái)政性收入償還的政府融資平臺必然出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)。

（四）忽視投資審核，投資行為盲目。從當(dāng)初成立政府融資平臺的初衷不難推測，政府融資平臺的資金多是用于市政建設(shè)。因此，只要項(xiàng)目需要，資金就會被劃撥注入。但是，這些項(xiàng)目往往預(yù)算不足，導(dǎo)致不得不后續(xù)追加資金。這就導(dǎo)致政府融資平臺的資金投放變得雜亂無序甚而是被迫投放，根本談不上投資對比分析或者利益最大化。長此以往，投資資金缺乏系統(tǒng)性，投資項(xiàng)目缺乏審核，投資回報(bào)不能最優(yōu)甚至虧損，都是對償還負(fù)擔(dān)的增加。

二、當(dāng)前政府融資平臺的問題成因

（一）缺乏法律制約。首先，我國法律已經(jīng)命令禁止各地方政府向銀行借貸的問題。但各地方政府只要成立些諸如資產(chǎn)管理的信托平臺，就可以向銀行舉債，這從側(cè)面反映，國家法律在執(zhí)行上過于表面化。其次，國家并未出臺針對政府融資平臺的相關(guān)法律法規(guī)政策，這就導(dǎo)致平臺操作上無約束無章法，最終問題頻出。

（二）缺乏監(jiān)管機(jī)制。無論是融資規(guī)模還是投資行為，都不難看出，我國政府融資平臺操作隨意化，缺乏系統(tǒng)性的管理機(jī)構(gòu)。因此，成立統(tǒng)一的專門性、專業(yè)性的管理平臺勢在必行。此外，各類盲目行為的種種跡象也表明，政府融資平臺在融資尤其是資金投放管理上，極度缺乏監(jiān)控監(jiān)管。所以，成立

個(gè)獨(dú)立于運(yùn)營體制之外的監(jiān)管機(jī)制，也不乏是促進(jìn)政府融資平臺健康發(fā)展的有效方法。

（三）缺乏收入來源。有收入才有償還可能，稍作觀察不難發(fā)現(xiàn)，政府曾經(jīng)可以增加收入的渠道現(xiàn)在都不再景氣。此外，政府融資平臺單的民間融資，也因?yàn)閺?qiáng)制集資受到輿論壓力而不得不放緩。

三、當(dāng)前政府融資平臺的完善策略

（一）完善法律法規(guī)，建立監(jiān)督機(jī)制。既然缺乏法律機(jī)制，缺乏監(jiān)督管理，國家就應(yīng)該及時(shí)在國務(wù)院、銀監(jiān)會或央行等層面上制定并發(fā)布執(zhí)行相關(guān)融資法規(guī)，明確對政府融資平臺的債務(wù)規(guī)模、投融主體、資金運(yùn)作、流程監(jiān)管等提出具體要求，做到有法可依、有章可循，有法必依、違法必究。（二）完善法人結(jié)構(gòu)，實(shí)行收支預(yù)算。依賴于商業(yè)機(jī)構(gòu)的操作就是死亡模式，要提高政府融資平臺的投融效率，實(shí)現(xiàn)融資的獨(dú)立運(yùn)營，就要從根本上完善政府融資平臺的法人結(jié)構(gòu)。明確債、權(quán)、利的關(guān)系，專人專事專管。建立資本約束機(jī)制，對收支預(yù)算進(jìn)行科學(xué)、專業(yè)管理。實(shí)現(xiàn)公司化運(yùn)營模式，真正做到自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧。（三）擴(kuò)大融資規(guī)模，拓寬融資渠道?，F(xiàn)如今，強(qiáng)制集資已經(jīng)民怨四起，政府融資平臺已然不能走過去這條老路。此外，前期政府融資平臺的融資償還也步步緊逼。因此，政府既要短時(shí)間內(nèi)解決償還問題，又要長期解決投資收入問題。所以，首當(dāng)其沖還是先擴(kuò)大債券融資規(guī)模，解決償還的燃眉之急。為保證后續(xù)長期穩(wěn)定的融資及償還，還要拓寬政府融資渠道，或者增加新的投資工具輔助投資的多樣化需求。如此良性循環(huán)，才是解決政府融資平臺資金問題的根本之道。

四、結(jié)束語

政府融資平臺的建立，確實(shí)在一定程度上解決了市政工程、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金問題。雖然目前存在債務(wù)規(guī)模、結(jié)構(gòu)控制、資金運(yùn)作和規(guī)范管理的多類問題，但只要提高警惕、及時(shí)解決、不斷完善，這一平臺依然是支持國家現(xiàn)代化建設(shè)的重要保障。