喬偉偉

(鄭州市市區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社，河南 鄭州 450000)

一、引言

20世紀(jì)70年代以來，以麥金農(nóng)(Mckinnon)和肖(Shaw)為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了“金融深化”理論，認(rèn)為發(fā)展中國家通過市場(chǎng)利率化可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在“金融深化”理論的指導(dǎo)下，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家紛紛開始通過金融深化來推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而利率市場(chǎng)化作為金融深化的重要組成部分，成為了推進(jìn)各國金融自由化的主旋律。利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，我國商業(yè)銀行，尤其是中小商業(yè)銀行受到怎樣的影響，影響機(jī)制如何？影響程度如何？這一系列問題都值得我們深入探討。在探討之前梳理以往研究文獻(xiàn)就顯得尤為重要。

二、概況

國內(nèi)外學(xué)者研究金融自由化對(duì)商業(yè)銀行影響的文獻(xiàn)非常充裕，大部分學(xué)者認(rèn)為金融自由化會(huì)加大銀行風(fēng)險(xiǎn)，如Hellmann、Murdock和Stiglitz(1996)認(rèn)為利率管制可以有效地避免商業(yè)銀行在發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)生不必要的惡性競(jìng)爭(zhēng)，以及有效地減少在貧困地區(qū)發(fā)生的利潤損失。在不發(fā)達(dá)地區(qū)，商業(yè)銀行通過降低利率水平擴(kuò)大信貸規(guī)模，從而也會(huì)擴(kuò)大信用風(fēng)險(xiǎn)。De Young和Karin(2001)認(rèn)為隨著銀行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，由傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)向以中間業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的非利息收入的轉(zhuǎn)移會(huì)導(dǎo)致銀行收入波動(dòng)、杠桿率上升，從而銀行要求的信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)上升。Ash和Enrica(1998)認(rèn)為金融自由化使商業(yè)銀行發(fā)生危機(jī)的概率增強(qiáng)，但如果宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，則金融自由化對(duì)商業(yè)銀行的負(fù)面影響降低。沈世君(2000)認(rèn)為，利率市場(chǎng)化將加劇銀行間的競(jìng)爭(zhēng)。王廷科(2003)更具體的分析了利率市場(chǎng)化對(duì)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)方式和機(jī)制的改變：利率市場(chǎng)化以后，銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)方式由原來的非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，是否具有科學(xué)合理定價(jià)的能力就成為商業(yè)銀行能否獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一個(gè)重要因素。

具體到利率市場(chǎng)化對(duì)銀行特定風(fēng)險(xiǎn)的影響，研究利率風(fēng)險(xiǎn)的學(xué)者居多。如趙旭(2009)認(rèn)為，在利率市場(chǎng)化過程中，實(shí)際利差相對(duì)于名義利差更能反映銀行的真實(shí)利差水平。李紅霞(2007)認(rèn)為市場(chǎng)利率化導(dǎo)致銀行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，資金價(jià)格提高，利率上升，同時(shí)，高利率又會(huì)加劇價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，從而引起利差縮窄，銀行凈利差收入減少。盛朝暉(2010)對(duì)比分析了美國、日本、韓國、拉美國家和我國臺(tái)灣地區(qū)利率市場(chǎng)化改革后利率水平、存貸利差、資產(chǎn)價(jià)格、匯率以及商業(yè)銀行經(jīng)營狀況的變化。胡新智、袁江(2011)通過梳理美日韓以及拉美各個(gè)國家的利率市場(chǎng)化經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，這些國家在利率市場(chǎng)化后均出現(xiàn)了利率水平先升后降，存貸利差先降后升的情況。認(rèn)為在利率完全放開后，存貸利差縮窄，中小型商業(yè)銀行由于缺乏利率風(fēng)險(xiǎn)管理，利率風(fēng)險(xiǎn)加大。因此建議銀行調(diào)整經(jīng)營策略，將非利息收入看成新的增長(zhǎng)點(diǎn)。左中海(2012)同樣認(rèn)為，由于中小銀行收入來源更依賴于利息收入、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型發(fā)展滯后、資金成本和經(jīng)營成本壓力更大等方面，中小銀行受到利率市場(chǎng)化的沖擊更大，因此，中小銀行更應(yīng)積極、主動(dòng)地加快轉(zhuǎn)型發(fā)展。朱霞、劉松林(2010)分析了利率市場(chǎng)化下商業(yè)銀行識(shí)別、度量和管理利率風(fēng)險(xiǎn)的具體策略，并提出了全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念。謝云山(2004)、劉小莉(2006)分析了利率市場(chǎng)化下信用風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

三、結(jié)語

綜上，國內(nèi)外圍繞利率市場(chǎng)化進(jìn)行的研究系統(tǒng)而深刻，對(duì)利率市場(chǎng)化影響商業(yè)銀行的分析往往注重利率風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量雖然常見，但結(jié)合我國中小銀行所做的分析研究則相對(duì)較少。具體到相關(guān)理論，目前學(xué)術(shù)界對(duì)于利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)制主要分為兩類：

(一)存貸利差角度

銀行方面，利率放開后，各銀行能夠根據(jù)自身狀況制定存貸款利率。由于競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈，各銀行會(huì)逐漸降低貸款利率，提升存款利率，最終導(dǎo)致存貸利差的收窄，為了生存，它們可能被迫從事一些高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，從而產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。借款企業(yè)方面，放松或解除利率管制，將導(dǎo)致兩種結(jié)果：利率的不規(guī)則變動(dòng)、利率波動(dòng)加快和實(shí)際利率水平的上升。前者會(huì)加大借款企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，從負(fù)面影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；后者會(huì)加重借款人的利息負(fù)擔(dān)，引發(fā)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，從而誘發(fā)信貸違約。

(二)債券利差角度

謝云山(2004)通過構(gòu)建包含信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的模型，認(rèn)為信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系并共同影響銀行經(jīng)營。該模型分析的影響機(jī)理是利率市場(chǎng)化、放松或解除利率管制，將導(dǎo)致基準(zhǔn)利率與信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的不規(guī)則變動(dòng)，從而導(dǎo)致商業(yè)銀行發(fā)行的不同信用級(jí)別債券利差的變化，最后導(dǎo)致債券違約率的變化，即商業(yè)銀行債券按期償付風(fēng)險(xiǎn)的變化。

一方面，我國大型商業(yè)銀行資金雄厚，風(fēng)險(xiǎn)控制水平相對(duì)較高，而中小商業(yè)銀行抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，風(fēng)險(xiǎn)控制能力不強(qiáng)，在后期利率市場(chǎng)化改革加劇之后可能會(huì)發(fā)生劇烈波動(dòng)，同時(shí)，在參照利率市場(chǎng)化的國際經(jīng)驗(yàn)來看，利率市場(chǎng)化進(jìn)程中中小商業(yè)銀行倒閉的概率相對(duì)大銀行而言要高很多。中小銀行相對(duì)大型銀行更容易受到利率市場(chǎng)化的沖擊，中小商業(yè)銀行如何應(yīng)對(duì)這樣不斷深化的金融體制改革對(duì)于我國金融體系的穩(wěn)定，甚至宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定有著重要而深刻的意義。另一方面，利率市場(chǎng)化對(duì)我國大型銀行的影響以及對(duì)中小商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)影響的研究過于普遍，而忽視了銀行的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)——信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，從信用風(fēng)險(xiǎn)影響的角度來探索利率市場(chǎng)化對(duì)我國中小商業(yè)銀行的影響是未來可能的研究方向。

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