趙紅娟

[摘 要]為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化需要，擴(kuò)大對外貿(mào)易規(guī)模，規(guī)避國際貿(mào)易壁壘，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和高端人才，近年來遼寧省企業(yè)大力發(fā)展跨國并購。并購規(guī)模迅速擴(kuò)大，并購領(lǐng)域主要集中在制造業(yè)，投資區(qū)域以歐美等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)為主。企業(yè)跨國并購中存在跨國經(jīng)營人才缺乏、政策支持體系不健全、并購后續(xù)文化整合困難等問題。提出加快專業(yè)人才培養(yǎng)，建立健全政策支持體系，加大財(cái)政支持力度，充分做好前期調(diào)研工作，正確選擇并購市場等對策建議。

[關(guān)鍵詞]跨國并購；遼寧省；企業(yè)；整合

[中圖分類號]F271 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]2095-3283（2015）06-0062-03

一、遼寧省企業(yè)實(shí)施跨國并購戰(zhàn)略的動因

（一）適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化需要

隨著我國經(jīng)濟(jì)國際化水平進(jìn)一步提升，要想在日益激烈的國際競爭中生存發(fā)展，企業(yè)必須大力提升經(jīng)營水平和競爭力。遼寧省企業(yè)開展國際化經(jīng)營，不僅能夠占領(lǐng)國際市場，推動本省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，而且還能獲得較多的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。遼寧企業(yè)多為歷史悠久的重工業(yè)企業(yè)，生產(chǎn)設(shè)備老化落后，要想在競爭如此激烈的經(jīng)濟(jì)市場中站穩(wěn)腳跟就要提升自我，而跨國并購是遼寧企業(yè)迅速提升自我、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)和管理理念的快捷途徑，也是必選之路。

（二）擴(kuò)大對外貿(mào)易規(guī)模，規(guī)避國際貿(mào)易壁壘

在跨國并購過程中，遼寧企業(yè)可不斷提升自身經(jīng)營水平，改善產(chǎn)品存在的不足，對外設(shè)廠銷售，賺取外匯，一定程度上降低了人民幣升值所帶來的出口損失，同時(shí)有效規(guī)避了國際貿(mào)易壁壘。這樣，不僅可以減少對外貿(mào)易順差，還能提高企業(yè)收益，改善我國與貿(mào)易伙伴的經(jīng)貿(mào)關(guān)系。

（三）引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和高端人才

遼寧企業(yè)大力發(fā)展“追趕型”對外直接投資，通過在境外設(shè)立企業(yè)，可直接學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家的高新技術(shù)，引進(jìn)我國急需的高端人才。同時(shí)，國外分公司還可以及時(shí)獲取大量的一手信息，并將相關(guān)技術(shù)轉(zhuǎn)移到國內(nèi)的母公司。

二、遼寧省企業(yè)跨國并購現(xiàn)狀

（一）跨國并購規(guī)模迅速擴(kuò)大

2009年以來，遼寧省累計(jì)完成海外并購項(xiàng)目239個(gè)，其中2014年前三季度完成28個(gè)，投資總額達(dá)3.55億美元。近年來，遼寧企業(yè)跨國并購是有選擇性、有目的性地快速擴(kuò)張，無論是在資金還是規(guī)模上都擴(kuò)展迅速?？鐕①忢?xiàng)目數(shù)量從幾年一筆到現(xiàn)在的一年多筆，并且單筆并購金額也有了較大幅度提升。國外部分企業(yè)由于資金周轉(zhuǎn)問題面臨破產(chǎn)危機(jī)，人民幣逐漸走強(qiáng)以及我國外匯儲備持續(xù)攀升，為遼寧企業(yè)走出去創(chuàng)造了有利條件。2009—2013年，遼寧企業(yè)跨國并購金額最高的為15.67億美元，最低的為3.31億美元，但始終呈上升趨勢（見表1）。僅2013年全省共完成并購找項(xiàng)目104個(gè)，技術(shù)引進(jìn)87項(xiàng)，實(shí)際投資額達(dá)15.67億美元，同比增長了166%，發(fā)展勢頭十分強(qiáng)勁。

（二）并購領(lǐng)域主要集中在制造業(yè)

作為一個(gè)重工業(yè)大省，遼寧省企業(yè)進(jìn)行跨國并購主要集中在制造業(yè)領(lǐng)域。企業(yè)多年來積累了豐厚的工業(yè)基礎(chǔ)，結(jié)合跨國并購后的資源整合，能為企業(yè)帶來更遠(yuǎn)大的發(fā)展前景。遼寧遠(yuǎn)東工具有限公司是較早實(shí)施海外并購的企業(yè)之一，在并購過程中不僅引進(jìn)了先進(jìn)的技術(shù)和人才，而且還獲得了被并購企業(yè)的市場資源，一舉躍居全球最大的高速鋼制造商和銷售商。

（三）跨國并購目標(biāo)發(fā)生轉(zhuǎn)變

前些年，遼寧工業(yè)企業(yè)投資主要在以資源類和代工工廠項(xiàng)目為主。但是最近幾年，工業(yè)企業(yè)投資目的發(fā)生了較大轉(zhuǎn)變，收購的目標(biāo)企業(yè)主要是本行業(yè)知名品牌企業(yè)，主要是為了配合境內(nèi)企業(yè)本部實(shí)施全球經(jīng)營戰(zhàn)略，這些企業(yè)往往擁有較廣的銷售網(wǎng)絡(luò)、高素質(zhì)管理人才、深厚的技術(shù)積累以及穩(wěn)定的客戶資源等。

（四）投資區(qū)域以歐美等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)為主

遼寧工業(yè)企業(yè)境外并購主要以美國、加拿大、日本、歐盟、澳大利亞等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)為主（見表2），這些都是工業(yè)水平較高的國家，對于遼寧省老工業(yè)基地來說，可以有針對性地通過跨國并購來達(dá)到轉(zhuǎn)型升級的目的。2014年11月初，遼寧省三三工業(yè)有限公司成功收購卡特彼勒加拿大隧道設(shè)備有限公司，不僅成功獲得了該公司的人才、品牌和市場資源，而且還有效促進(jìn)了中國隧道掘進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，同時(shí)也拓展了企業(yè)國際市場份額。

三、遼寧省企業(yè)跨國并購中存在的問題

（一）缺乏跨國經(jīng)營人才

在跨國并購過程中，企業(yè)總部很難派出具有國際化視野和豐富管理經(jīng)驗(yàn)的高端人才，由于缺乏專業(yè)化管理人才，并購后只能依靠目標(biāo)企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)來實(shí)施母公司的經(jīng)營戰(zhàn)略。但是這種管理方式存在很大弊端，容易削弱母公司對境外子公司的實(shí)際控制力，從而導(dǎo)致母公司和子公司在運(yùn)營思路上無法保持一致，誘發(fā)營運(yùn)、策略風(fēng)險(xiǎn)等多重風(fēng)險(xiǎn)。

（二）相關(guān)政策支持體系不健全

目前，遼寧省已經(jīng)出臺了一系列相關(guān)配套政策，對跨國并購企業(yè)在資金、外匯、出口退稅等方面起到了積極的鼓勵作用。例如，2013年實(shí)行的《遼寧省企業(yè)并購專項(xiàng)基金》就是主要用于支持企業(yè)在海外進(jìn)行跨國并購。其中，如果企業(yè)跨國并購的是科技型企業(yè)，政府就會補(bǔ)貼并購金額的20%，如果是非科技型項(xiàng)目，政府的補(bǔ)貼金額為并購金額的10%（單項(xiàng)補(bǔ)貼不超過1000萬人民幣）。但同時(shí)，有關(guān)企業(yè)并購的立法多散見于公司法、證券法中，缺乏一部明確的、如《海外并購促進(jìn)法》的法律法規(guī)來有效引導(dǎo)企業(yè)海外并購活動。與海外并購相關(guān)的法律缺乏約束力和權(quán)威性，多為“條例”、“規(guī)定”、“暫行辦法”等行政性法規(guī)，且適用對象過于狹窄，多數(shù)僅限于國有企業(yè)。從而導(dǎo)致很多民營企業(yè)在跨國并購的過程中無法享受到國家法律的保障，造成一些不必要的損失。

（三）并購后續(xù)文化整合困難

遼寧企業(yè)實(shí)施跨國并購后最重要也是最艱難的階段為整合階段，這也是跨國并購能否成功的關(guān)鍵。在理論上講，協(xié)同公司并購只產(chǎn)生預(yù)期的效果。企業(yè)在并購之后會產(chǎn)生很多的問題和矛盾，包括境內(nèi)與境外公司在文化融合、子公司自身的經(jīng)營與管理問題等。處于磨合期內(nèi)，需要企業(yè)做大量的前期準(zhǔn)備，不能因?yàn)椴①彾绊懫髽I(yè)的正常運(yùn)營與發(fā)展。從HTC與聯(lián)想并購失利的案例來看，跨國企業(yè)并購要想成功必須要做好充足的準(zhǔn)備以及詳細(xì)周密的計(jì)劃。目前，遼寧省大部分并購案例尚未取得預(yù)期的滿意效果。究其原因，主要是企業(yè)在并購后的整合和管理方面存在重大問題，無法利用企業(yè)自身優(yōu)勢合理有效配置資源。endprint

四、對策建議

（一）政府層面

1.加強(qiáng)專業(yè)人才培養(yǎng)

人才短缺是遼寧企業(yè)跨國并購中面臨的最大問題。遼寧省應(yīng)大力促進(jìn)高等院校與跨國并購企業(yè)的交流與合作，把人才培養(yǎng)擺在首要位置，同時(shí)加強(qiáng)高端管理人才引進(jìn)。培養(yǎng)一大批具有國際眼光的跨國經(jīng)營管理人才，使其通曉國際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律、熟悉外國文化以及法律法規(guī)。要充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會和中介組織的作用，定期組織跨國經(jīng)營人才培訓(xùn)。加強(qiáng)與國際性財(cái)務(wù)、法律、信譽(yù)調(diào)查等專業(yè)機(jī)構(gòu)的合作，幫助遼寧省內(nèi)相關(guān)社會服務(wù)組織轉(zhuǎn)型升級，積極吸收、培養(yǎng)能夠勝任跨境并購業(yè)務(wù)的顧問、律師、會計(jì)師等專業(yè)人士。

2.建立健全政策支持體系

從國際經(jīng)驗(yàn)看，日本、韓國等國在跨國并購發(fā)展初期，均對跨國并購企業(yè)在資金、稅收優(yōu)惠、信息咨詢等方面給予大力扶持。實(shí)踐證明，這些措施有效推動了各國海外并購的快速發(fā)展。遼寧省也應(yīng)設(shè)立企業(yè)跨國并購專項(xiàng)資金，對于符合遼寧產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的境外投資、勞務(wù)合作以及承包工程等項(xiàng)目給予一定補(bǔ)貼，加大對跨國并購企業(yè)的財(cái)政扶持力度。政府相關(guān)部門要切實(shí)轉(zhuǎn)變職能，加強(qiáng)對企業(yè)實(shí)施跨國并購的統(tǒng)籌規(guī)劃和指導(dǎo)，充分發(fā)揮指導(dǎo)、協(xié)調(diào)和信息咨詢服務(wù)等功能，支持協(xié)助跨國并購企業(yè)選準(zhǔn)市場、項(xiàng)目以及合作伙伴。

3.加大財(cái)政支持力度

遼寧省應(yīng)進(jìn)一步加大對跨國并購企業(yè)的財(cái)政支持力度。不僅要出臺相關(guān)政策，還要給予跨國并購企業(yè)一定自主權(quán)，主要指對內(nèi)對外的融資權(quán)。對內(nèi)融資權(quán)就是國內(nèi)銀行應(yīng)充分發(fā)揮作用，向跨國并購企業(yè)提供低息甚至無息貸款，除此之外政府還要允許銀行在不損害自身利益的情況下為跨國并購企業(yè)提供貸款擔(dān)保；對外融資是指跨國并購企業(yè)除了在本國籌措資金外還要在國際金融市場上籌措資金。政府可設(shè)立專門為跨國并購企業(yè)服務(wù)的投資銀行，為企業(yè)提供資金支持，讓企業(yè)在并購過程中無后顧之憂。

（二）企業(yè)層面

1.充分做好前期調(diào)研工作

并購前的目標(biāo)選擇、市場調(diào)查、可行性評估都是直接關(guān)系并購成功與否的關(guān)鍵因素，企業(yè)應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)格的分析比對和估算，對于未來預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益進(jìn)行科學(xué)評估。對并購企業(yè)所在國家的地理?xiàng)l件、人文、政策等方面信息進(jìn)行充分調(diào)查。遼寧省一些企業(yè)在跨國并購前，往往沒有做好深入細(xì)致的前期調(diào)研，在對并購環(huán)境缺乏充分了解的情況下就盲目投資，從而導(dǎo)致企業(yè)付出了慘痛的代價(jià)。如鞍山企業(yè)收購加拿大一家小型礦廠，前期沒有進(jìn)行可行性評估，花了上百萬人民幣換來了一堆債務(wù)，并購案最終還是以失敗告終。

2.正確選擇并購市場

企業(yè)要想正確選擇并購市場，首先應(yīng)樹立科學(xué)的市場戰(zhàn)略目標(biāo)，還要具備相應(yīng)的并購條件，包括外部環(huán)境和內(nèi)部質(zhì)量，外部環(huán)境一般包括國家政策、經(jīng)濟(jì)制度、法律、文化、科技以及市場等因素，內(nèi)部質(zhì)量就是企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力還有市場份額等。因此，企業(yè)可以選擇邊緣戰(zhàn)略和常規(guī)戰(zhàn)略。邊緣戰(zhàn)略是指選擇在越南、柬埔寨等東南亞發(fā)展中國家實(shí)行并購，開拓新興市場，積累經(jīng)驗(yàn)，等到機(jī)會來了，企業(yè)自身實(shí)力足夠強(qiáng)大了，再向發(fā)達(dá)國家和地區(qū)尋求并購機(jī)會。

雖然遼寧省企業(yè)目前還不具備足夠?qū)嵙﹂_展全面的大規(guī)模并購，但是已經(jīng)有一些企業(yè)具備了向發(fā)達(dá)國家和地區(qū)進(jìn)軍的實(shí)力。這些企業(yè)可以實(shí)施常規(guī)并購策略，即與歐美發(fā)達(dá)地區(qū)的大型公司洽談，收購股份或直接并購其子公司，以此來學(xué)習(xí)和引進(jìn)他們的先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，并尋求機(jī)會壯大自身實(shí)力。與此同時(shí)，還可以在常規(guī)并購基礎(chǔ)上進(jìn)行邊緣并購，兩者有機(jī)結(jié)合，以期達(dá)到良好的并購效果。

3.有效進(jìn)行文化整合

目前，遼寧省企業(yè)跨國并購案例數(shù)量雖然較多，但是成功率并不高。2009年至今，遼寧省239個(gè)海外并購項(xiàng)目中，僅有72項(xiàng)取得了成功，成功率僅為30%，雖然高于25%的國際平均水平，但是如此高的失敗率也值得我們深思?？鐕①徥且粭l發(fā)展的捷徑，1+1>2的夢想，讓無數(shù)企業(yè)前赴后繼。但這條捷徑，卻也充滿著坎坷與荊棘，太多的企業(yè)沒能完成它們最初的夢想。著名的“七七定律”就曾指出，70%的并購沒有實(shí)現(xiàn)期望的商業(yè)價(jià)值，而其中70%失敗于并購后的文化整合。將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、管理水平、資產(chǎn)狀況、企業(yè)文化完全不同的兩個(gè)企業(yè)融合在一起，并不是一件容易的事，并購中更大的風(fēng)險(xiǎn)在于交易完成之后的整合問題。經(jīng)營管理和研發(fā)隊(duì)伍的培養(yǎng)，不是在短期內(nèi)可以解決的問題，在市場環(huán)境中，企業(yè)必須考慮到輸出管理隊(duì)伍以及各個(gè)運(yùn)作環(huán)節(jié)與現(xiàn)有業(yè)務(wù)如何配合，使被收購企業(yè)有足夠的業(yè)務(wù)拓展能力。因此，并購之后企業(yè)必須踏踏實(shí)實(shí)地進(jìn)行整合，使并購對象的價(jià)值最大限度地發(fā)揮出來。

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（責(zé)任編輯：馬 琳）endprint