對配資公司參與做空的傳聞，業(yè)內人士大多不認同。這看起來并不太符合邏輯?！肮善焙?，配資業(yè)務才火。”

南方周末記者 呂明合

發(fā)自浙江溫州

溫州資本再一次躺著中槍。在股市快速下跌的敏感時刻，他們被視為“空軍”的主力，正在社交媒體上遭到全面聲討。

一周來，有關浙江場外配資公司做空股市的傳言就甚囂塵上。傳言有板有眼，有數據有邏輯，不由得人不關注。

在一篇廣泛流傳的題為《中央嚴查股市暴跌元兇》短文中，作者信誓旦旦地說，中央目標已鎖定浙江的配資公司。“配資公司（浙江溫州最多，800億元以上，全國70%以上）大量賣空股指期貨對沖爆倉風險，……每日下午2點左右，開始平倉，一邊平掉客戶爆倉的股票現貨賬戶，一邊大筆做空股指期貨，兩頭賺錢?！?/p>

媒體已經紛至沓來?！斑@幾天光顧著接待媒體了?！?015年7月8日，包括浙江互聯(lián)網配資公司米牛網和尋錢網在內的多家配資公司老總介紹說。來訪的人，幾乎包括國內所有財經媒體，更不乏英國金融時報、華爾街日報和澳大利亞金融評論這樣的國際媒體。

“我們自己都沒想到會有這樣的影響力?！睂ゅX網CEO周競天說，“和上海、深圳相比，溫州的配資公司規(guī)模根本無法相提并論，我們最大的一家都不可能超過20億，加起來最多不過300億?！?/p>

與A股六、七十萬億的市值相比，這無疑是九牛一毛。

從“夏天”到“秋天”

進入配資行業(yè)六年多，這還是周競天第一次見到“配資”被如此熱烈地討論。在以前的媒體報道中，這名CEO被貼上“80后”、“帥哥”等時尚標簽。

“這是個很專業(yè)的詞。”按照通常理解，股票配資是指配資公司在你原有資金的基礎上，按照一定比例給你資金供你使用，和他們簽訂相關協(xié)議文本，進行管控和約束。

你有一元錢，如果配資公司愿意按1∶5比例配資，你就將擁有6元錢進入股市。這種以小撬大的行為，在金融行業(yè)中，被稱之為“杠桿”。

作為金融工具，配資由來已久，并非今日才誕生?！芭滟Y并非牛市特有，熊市也存在配資?！敝芨偺煺f。

不過，對配資公司參與做空的傳聞，業(yè)內人士大多不認同。這看起來并不太符合邏輯?！肮善焙?，配資業(yè)務才火?！敝芨偺煺f，配資公司一旦主動參與做空，無異于自掘墳墓。

如火如荼的牛市，確乎是推動此輪配資行業(yè)大發(fā)展的主要動力。以另一家配資公司米牛網為例，他們提供的數據顯示，從2014年9月8日上線至今，到現在剛剛十個月，累計配資已達48億余元。

最火的時候，資金根本供不應求?！敖衲?、5月，想配資的已經需要排隊，一般都需要等一個星期?！泵着＞WCEO柳陽說。這也正是當時行業(yè)內的普遍期限，周競天證實了這一點。

在互聯(lián)網金融企業(yè)創(chuàng)業(yè)潮中，配資業(yè)務無疑有巨大的吸引力。早在2015年3月份，上線不到半年的米牛網就獲得了A輪融資，而尋錢網也在2014年獲得了A輪融資?！斑@是互聯(lián)網金融領域里，唯一經過風險控制可以保證資金不虧，并且保證較高利潤的領域?！币晃粯I(yè)內人士評論說。

“我們的風控一直做得不錯?！绷栒f，他們有一整套風控系統(tǒng)，設定了預警線和平倉線，用戶一旦進入預警線，就禁止買入。而一旦股票市值到了平倉線，則直接強行平倉。為保證安全，他們還對用戶賬戶，每15秒掃描一次。

“我們一直在降杠桿?！绷栒f，從2014年9月8日上線后，一開始，他們實行的是1：5的杠桿，但很快就調到了1：4和1：3。“上周末剛剛又調成了1：2?！倍絺}線的標準也進行了幾次調整：從107%，調為112%，上周末，已經調到118%。持倉比例也一直在進行調整。抗風險能力較低的創(chuàng)業(yè)板，“持倉比例不能超過20%?！?/p>

周競天同樣表示，他們現在的杠桿也早降到了1：3，甚至1：2?！澳壳爸饕膲毫€是人員和存量資金的成本?！?/p>

配資大衰退已經來臨。米牛網提供的數據顯示，他們現在每天新增配資量不到高峰期的10%。“我感覺現在還只是秋天，冬天仍未到來?！敝芨偺煺f。

不過，這些企業(yè)，配資額都不高，“一個賬戶，最多一千萬，大部分賬戶都控制在300萬以下。”周競天說。而柳陽早已將配資額降到了500萬元。

6月30日，證券業(yè)協(xié)會曾對外公布比較全面的數據，現在股市的恒生公司HOMS、上海銘創(chuàng)和同花順三大系統(tǒng)接入的客戶資產規(guī)模合計也不過5000億元。HOMS系統(tǒng)近兩周強制平倉金額不過150億元?？雌饋黼m大，但與A股60萬億的規(guī)模相比，體量也十分有限。

“競爭惡化”的行業(yè)

周競天告訴南方周末記者，作為一個行業(yè)，配資公司現在處于無人監(jiān)管的狀態(tài)?！叭魏谓鹑诠ぞ叨加袃擅嫘裕谐舐囊幻?，也有美好的一面?！敝苷f，配資并非十惡不赦的行業(yè)。

作為一個無人監(jiān)管的行業(yè)，配資的資金來源，一直是個謎?！耙恍┕敬饲皠硬粍诱f自己配資幾十億，但一問資金來源，誰都不敢再說?！?/p>

這正是此輪證監(jiān)會本該嚴查的對象。業(yè)內人士告訴南方周末記者，或許正是風險低、利潤穩(wěn)定，且又無人監(jiān)管資金來源，一些面目可疑的資金，此前也迅速流入了配資市場。

“這完全是業(yè)內公認而業(yè)外又無法察覺的秘密?！币晃粯I(yè)內人士說。在股市最熱的時候，一些上市公司，正通過個別券商的通道，將股權質押獲取資金，通過配資方式進入市場。

現在很多券商營業(yè)部是承包的。只要上市公司跟營業(yè)部談好收益率。券商就可提供數據端口，買一個分倉系統(tǒng)，進入市場。

“他們單單只賺利差就夠了。他們拿到的點，一般是7到8，而進入配資公司，最差也能拿到年化10-12，甚至更多。”上述業(yè)內人士說。但這直接放大了杠桿風險。這也正是此輪大跌不少上市公司停牌的原因之一，“他們怕再跌下去，自己將遭遇強平?！?/p>

“如果要清理違規(guī)配資，應該先從券商開始?！币晃粯I(yè)內人士說。

這并非全部。由于利潤穩(wěn)定，一些信托公司也通過傘形信托的方式進入配資渠道。這也是讓部分配資公司目前最頭痛的事，“信托產品簽的時候都是一年，現在錢拿到了配不出去，資金趴賬上，一年利息都不得了”。

“沒有任何門檻，從業(yè)者也良莠不齊，在地方上登記的名目也不同，大多數以資產管理公司、投資咨詢公司名義存在?！敝芨偺煺f。

由于無人監(jiān)管，不斷陷入惡性競爭，現在正處于惡化的階段。此前周和其它同業(yè)人士，多次呼吁監(jiān)管部門對行業(yè)進行規(guī)范。“進行管理，提高注冊資本金，提升人員素質和資質，同時對資金來源進行監(jiān)管。”

“國家應該正面這個問題，出臺相應標準，抬高門檻，達不到的一律淘汰，達到的，則發(fā)放正規(guī)牌照納入監(jiān)管，而不是選擇回避。”周競天說。