杜ｘ娟

摘 要：一帶一路戰(zhàn)略規(guī)劃引來了國(guó)內(nèi)外的高度關(guān)注。作為發(fā)起國(guó)的中國(guó)而言，如何利用這一契機(jī)將中國(guó)龍頭型產(chǎn)業(yè)推銷出去，是一個(gè)值得探討的話題。該文著眼于中國(guó)制造業(yè)企業(yè)“走出去”的先行條件——融資，從要素角度出發(fā)淺析在一帶一路大背景下，中國(guó)制造業(yè)企業(yè)“走出去”的融資能力，同時(shí)探討提升一帶一路下中國(guó)制造業(yè)企業(yè)“走出去”融資能力的策略問題。

關(guān)鍵詞：中國(guó)制造業(yè)；一帶一路；要素分析；融資策略

一、引言

二十世紀(jì)六七十年代，世界發(fā)生了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大調(diào)整，初級(jí)制造業(yè)從發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移過剩產(chǎn)能。七十年代末，中國(guó)實(shí)現(xiàn)改革開放，跟隨此次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以廉價(jià)勞動(dòng)力成本為優(yōu)勢(shì)吸引制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移，自此中國(guó)經(jīng)濟(jì)因制造業(yè)的發(fā)展開始騰飛。與此同時(shí)，自1978年以來，我國(guó)的金融行業(yè)快速發(fā)展，逐漸進(jìn)入生產(chǎn)性行業(yè)，兩者關(guān)系愈加緊密，成為國(guó)內(nèi)外學(xué)者專家的研究熱點(diǎn)。唐曉鳳（2013）通過層次分析法和主成分析法研究?jī)?nèi)部控制指數(shù)和盈利能力指數(shù)認(rèn)為盈利能力是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前提，內(nèi)部控制與企業(yè)盈利能力呈顯著正相關(guān)關(guān)系；劉軍虎（2013）認(rèn)為金融發(fā)展水平對(duì)制造業(yè)的發(fā)展和升級(jí)具有預(yù)測(cè)作用，運(yùn)用政策性金融方式對(duì)制造業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有顯著影響；林毅夫等（2003）認(rèn)為只有當(dāng)金融結(jié)構(gòu)與制造業(yè)的規(guī)模結(jié)構(gòu)相匹配，才能有效滿足企業(yè)的融資需求；楊硯峰（2012）用資源要素、環(huán)境要素、能力要素三大要素指標(biāo)對(duì)基于內(nèi)源融資能力、負(fù)債融資能力和權(quán)益融資能力的中國(guó)鐵路融資能力進(jìn)行實(shí)證分析；衛(wèi)迎春和李凱（2010）認(rèn)為我國(guó)制造業(yè)的研發(fā)投入、行業(yè)集中度、人均資本、勞動(dòng)力的效率（性價(jià)比）和匯率等因素對(duì)我國(guó)制造業(yè)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有非常顯著的預(yù)期影響，制造業(yè)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和競(jìng)爭(zhēng)潛力仍然處于高速成長(zhǎng)時(shí)期，但離制造強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)還有較遠(yuǎn)距離；史龍祥和馬宇（2008）認(rèn)為一國(guó)金融水平的提升可以從強(qiáng)化融資能力、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)等方面促進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)， 加強(qiáng)資本技術(shù)密集型制成品的生產(chǎn)與出口能力；林樹和李翔（2009）發(fā)現(xiàn)在中國(guó)的基金市場(chǎng)中， 確實(shí)存在著明星基金家族，這樣的明星基金往往能帶來“溢出效應(yīng)”，吸引大量投資基金，但同時(shí)一些噱頭大而無業(yè)績(jī)的基金容易混跡在明星基金家族中。胡敬新（2006）認(rèn)為以銀行為核心的日本財(cái)團(tuán)變革可以給我國(guó)帶來啟示，鼓勵(lì)打造具有類似于財(cái)團(tuán)性質(zhì)的世界級(jí)企業(yè)， 增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

眾所周知，中國(guó)制造業(yè)是中國(guó)的龍頭型產(chǎn)業(yè)，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的脊梁，只有更好地發(fā)展和壯大它，才能使其繼續(xù)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推器。然而，近幾年隨著全球工業(yè)改革的興起，傳統(tǒng)的制造業(yè)面臨著諸多困境，例如產(chǎn)能過剩、人口紅利消失、要素成本上升、融資困難等等。低端制造業(yè)已不能滿足中國(guó)國(guó)情，中國(guó)政府需要采取切實(shí)可行的政策來應(yīng)對(duì)這些難題。2013年9月，以習(xí)近平主席為首的黨中央提出了“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”戰(zhàn)略規(guī)劃，為中國(guó)制造業(yè)帶來了重大利好。首先這一戰(zhàn)略貫通我國(guó)東中西部和主要沿海港口城市，向外連接起亞太和歐洲兩大經(jīng)濟(jì)圈，而沿線國(guó)家大多數(shù)尚處工業(yè)化初級(jí)階段，高度依賴資源發(fā)展經(jīng)濟(jì)，所以提供各類機(jī)械及交通運(yùn)輸設(shè)備工程成為了中國(guó)制造業(yè)“走出去”的一個(gè)重大契機(jī)，這將很大程度上緩解中國(guó)制造產(chǎn)能過剩的問題。其次，“一帶一路”的發(fā)展戰(zhàn)略本身旨在創(chuàng)造沿線經(jīng)濟(jì)利益共同體，所以受到了國(guó)內(nèi)外各界人士的廣泛關(guān)注，中國(guó)制造企業(yè)將可以利用這一平臺(tái)，拓寬融資渠道，提升融資能力。

兵馬未動(dòng)，糧草先行，提升融資能力是一個(gè)企業(yè)做大做強(qiáng)的根本前提。在結(jié)合了眾多專家及學(xué)者的分析理論和方法之后，本文將從中國(guó)制造業(yè)企業(yè)“走出去”的融資能力要素與融資環(huán)境要素兩方面分析中國(guó)制造業(yè)企業(yè)在“一帶一路”大背景下所發(fā)生的改變與機(jī)遇，并就相應(yīng)的提升融資能力的策略進(jìn)行探討。

二、中國(guó)制造業(yè)企業(yè)“走出去”的融資能力要素分析

從資金融資渠道的角度來看，企業(yè)“走出去”融資能力分析主要分為外源融資能力與內(nèi)源融資能力。內(nèi)源融資能力指企業(yè)根據(jù)自身資質(zhì)能夠進(jìn)行內(nèi)源融資的能力，它與企業(yè)盈利能力有密切聯(lián)系。企業(yè)自身?xiàng)l件的對(duì)外吸引力加之外部投融資環(huán)境的綜合反映，則體現(xiàn)出企業(yè)的外源融資能力。

1. 內(nèi)源融資能力（盈利能力指標(biāo)）

指標(biāo)選擇：收入利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率。

根據(jù)中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)來看，從2012年到2014年間總資產(chǎn)投入額在逐年增加，帶來的收入利潤(rùn)率和總資產(chǎn)報(bào)酬率仍呈下降趨勢(shì)，中國(guó)制造業(yè)企業(yè)盈利能力減弱。但是同時(shí)從環(huán)比下降率來看，2013年收入利潤(rùn)率的環(huán)比下降率為23.10%，2014年為2.24%，減弱趨勢(shì)有所減緩，也就是說隨著今后的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和政策支持，中國(guó)制造型企業(yè)盈利能力將有可能得到逆轉(zhuǎn)和提升，發(fā)展空間較大。

2. 外源融資能力（償債能力指標(biāo)）

以資產(chǎn)負(fù)債率為例，近三年來中國(guó)制造業(yè)500強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債率一直保持增加趨勢(shì)，2014年整體資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)69.43%。從指標(biāo)結(jié)果來看資產(chǎn)負(fù)債率高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，是一個(gè)不利信號(hào)。但是從擔(dān)保資源的角度來看，制造行業(yè)屬特殊行業(yè)，無論是廠房、生產(chǎn)車間、生產(chǎn)設(shè)備還是原材料、半成品及產(chǎn)品，都可以作為融資擔(dān)保來源。

三、一帶一路戰(zhàn)略中國(guó)制造業(yè)企業(yè)“走出去”的融資環(huán)境要素分析

隨著2013年的“一帶一路”倡議提出以及2014年的規(guī)劃設(shè)計(jì)、2015年的全面推進(jìn)，中國(guó)制造業(yè)企業(yè)面臨的融資環(huán)境已有重大變化。面對(duì)過去制造業(yè)企業(yè)“走出去”融資難、融資貴等問題，規(guī)劃突出強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)優(yōu)先的重要性，提出“深化金融合作，推進(jìn)亞洲貨幣穩(wěn)定體系、投融資體系和信用體系建設(shè)”等要求，為不斷完善和豐富制造業(yè)企業(yè)“走出去”融資環(huán)境要素起到了催化作用。

1. 金融環(huán)境

金融環(huán)境是指包含各類經(jīng)濟(jì)主體及要素的集合。良好的金融環(huán)境就像是熱帶雨林，能為經(jīng)濟(jì)體系正常運(yùn)轉(zhuǎn)注入源源不斷的“氧氣”，淘汰不能與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的“生命體”。一帶一路背景下金融機(jī)構(gòu)的改革就好似“氧氣”，為企業(yè)注入了新鮮活力。

（1）三大政策性銀行的大力扶持

為響應(yīng)國(guó)家“一帶一路”的戰(zhàn)略規(guī)劃，中國(guó)進(jìn)出口銀行、國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)開發(fā)銀行紛紛出臺(tái)改革方案，以降低企業(yè)“走出去”的融資成本和信貸成本，全面為一帶一路融資并推動(dòng)其發(fā)揮效力。從貸款行業(yè)來看，有52%的貸款流向基礎(chǔ)設(shè)備制造行業(yè)。此外，中國(guó)投資有限責(zé)任公司、中國(guó)進(jìn)出口銀行、國(guó)家開發(fā)銀行共同出資400億美元設(shè)立絲路基金，拓展融資渠道，為一帶一路中國(guó)制造業(yè)企業(yè)在內(nèi)的所有企業(yè)“走出去”打下堅(jiān)實(shí)的資金基礎(chǔ)。

（2）商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的步步跟進(jìn)

一帶一路戰(zhàn)略路線起于中國(guó)，貫穿亞洲以及歐洲部分國(guó)家和地區(qū)，東牽亞太經(jīng)濟(jì)圈，西連歐洲經(jīng)濟(jì)圈。大跨度的經(jīng)濟(jì)大走廊，自然給商業(yè)金融機(jī)構(gòu)帶來巨大的商業(yè)機(jī)遇。除了政策性銀行打頭陣，商業(yè)金融機(jī)構(gòu)也在步步緊跟國(guó)家政策，最明顯的表現(xiàn)就是銀行對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)制造業(yè)的放貸量大幅增長(zhǎng)，外設(shè)機(jī)構(gòu)增多。截至2014年11月末，包括建設(shè)銀行在內(nèi)的五家大型銀行已在“一帶一路”沿線國(guó)家或地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)32家；其中工行已在沿線17個(gè)國(guó)家擁有70多家分支機(jī)構(gòu)，已為73個(gè)“一帶一路”境外項(xiàng)目提供了109億美元的資金支持。保險(xiǎn)業(yè)也在為一帶一路創(chuàng)新相關(guān)險(xiǎn)種，增設(shè)保額。截至2014年12月末，保險(xiǎn)資金境外投資余額達(dá)239.55億美元。

2. 政策環(huán)境

政策環(huán)境是指政策生成、運(yùn)行、發(fā)生作用的過程中一切條件的總和。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)或是萎靡的時(shí)候，政府的參與對(duì)于維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定方面往往有著巨大的作用。一個(gè)好的政策環(huán)境既是投融資行為得以實(shí)施的催化劑，同時(shí)也是保障投融資主體合法權(quán)益的必要條件。比如國(guó)家對(duì)企業(yè)“走出去”提供的出口退稅、增值稅免稅等稅收優(yōu)惠政策，降低了企業(yè)的稅收成本；加強(qiáng)與國(guó)家之間簽署貨幣互換協(xié)議，降低了企業(yè)“走出去”的交易成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)；推動(dòng)亞投行籌建，為企業(yè)搭建更直接的融資平臺(tái)；推動(dòng)銀行卡清算機(jī)構(gòu)，開展跨境清算業(yè)務(wù)和支付機(jī)構(gòu)開展跨境支付業(yè)務(wù)，帶動(dòng)銀行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力；加快國(guó)企改革，從根本著手改變制造業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)；設(shè)立絲路基金，豐富融資渠道等等。

（1）貨幣互換協(xié)議的簽訂

當(dāng)企業(yè)“走出去”邁出國(guó)門時(shí)，因外匯結(jié)算問題給企業(yè)帶來利益損失的例子不在少數(shù)。而貨幣互換協(xié)議的意義就在于解決因?yàn)閰R率不穩(wěn)定和結(jié)匯程序繁雜等因素導(dǎo)致的貿(mào)易受損問題。比如，在2014年，中國(guó)人民銀行與瑞士國(guó)家銀行簽署了1500億元人民幣/210億瑞士法郎，期限為3年的貨幣互換協(xié)議。協(xié)議簽訂后，央行將得到210億瑞士法郎用于國(guó)內(nèi)企業(yè)放貸，同樣瑞士將得到的1500億人民幣用于國(guó)內(nèi)放貸，三年后雙方將貨幣按簽訂時(shí)的數(shù)額進(jìn)行調(diào)換，完成交易。這樣的交易方式減少了使用期權(quán)等金融衍生品來規(guī)避匯率變動(dòng)的成本，省去了第三方貨幣進(jìn)行結(jié)匯的麻煩，讓資金純粹地為跨境貿(mào)易服務(wù)。到2015年，中國(guó)已與31個(gè)境外貨幣當(dāng)局簽署貨幣互換協(xié)議，為中國(guó)制造業(yè)企業(yè)“走出去”提供了較為穩(wěn)定的外部環(huán)境。

（2）中國(guó)制造2025

在 2015全面推進(jìn)年，中國(guó)推出了《中國(guó)制造2025》戰(zhàn)略規(guī)劃三步走，這是中國(guó)在未來30年需要實(shí)現(xiàn)的另一個(gè)目標(biāo)，重點(diǎn)關(guān)注新一代信息技術(shù)、高檔數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人、機(jī)械裝備等十大領(lǐng)域。中國(guó)制造業(yè)發(fā)展提上國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略議程，一方面順應(yīng)世界正在進(jìn)行新一輪工業(yè)革命的歷史進(jìn)程，同時(shí)更是為中國(guó)制造業(yè)企業(yè)成功轉(zhuǎn)型，為企業(yè)在“一帶一路”貿(mào)易中順利“走出去”打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，增強(qiáng)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，逐步完成中國(guó)版的“工業(yè)4.0”規(guī)劃。

（3）亞投行的建立

亞投行全名亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，是一個(gè)政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這一建立對(duì)中國(guó)制造業(yè)的影響巨大。一方面它推進(jìn)了人民幣國(guó)際化，促進(jìn)了中國(guó)金融業(yè)走向國(guó)際舞臺(tái)，為制造業(yè)企業(yè)“走出去”保駕護(hù)航；另一方面，中國(guó)制造產(chǎn)能過剩問題也隨著援助亞太國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能有所減弱。最重要的是，亞投行本身肩負(fù)的職能就是幫助包括中國(guó)制造業(yè)企業(yè)在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)進(jìn)行融資。

（4）絲路基金

2014年11月，中國(guó)提出出資400億美元成立絲路基金。它類似于私募基金，但是專門服務(wù)于“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“海上絲綢之路”沿線國(guó)家和地區(qū)的投資項(xiàng)目，針對(duì)性強(qiáng)，“即融即投”、“專融專投”。由于是投資于以基建設(shè)備制造業(yè)為主，融資期限較其他私募基金而言更長(zhǎng)，從投資機(jī)構(gòu)考慮的角度來看，為降低投資風(fēng)險(xiǎn)和獲取更多利潤(rùn)，普遍更青睞選擇期限較短的基金而非基建類的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目，為避免“一帶一路”建設(shè)出現(xiàn)融資瓶頸，國(guó)家政府出面身體力行地建立絲路基金，直接將資金供給輸入一帶一路項(xiàng)目中，供給帶動(dòng)需求，刺激壓抑閑置的項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)。

小結(jié)

從融資能力要素角度來看，盈利能力指標(biāo)與償債能力指標(biāo)還不能反映出中國(guó)制造業(yè)未來的利好勢(shì)頭。但在政府“看得見的手”的指引下，制造業(yè)收入利潤(rùn)率的下降趨勢(shì)有所減緩，擔(dān)保限制放寬，其產(chǎn)業(yè)特殊的社會(huì)地位同時(shí)也讓人期待今后的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。從融資環(huán)境要素角度來看，“一帶一路”的規(guī)劃從金融環(huán)境、政策環(huán)境等環(huán)境中帶來了光明，中國(guó)制造業(yè)企業(yè)“走出去”的融資環(huán)境樂觀。

四、探討提升一帶一路下中國(guó)制造業(yè)企業(yè)“走出去”融資能力的策略

雖然在大環(huán)境下中國(guó)迎來了一個(gè)舉世矚目的時(shí)代，中國(guó)制造型企業(yè)“走出去”也得到了國(guó)家的大力支持，宏觀環(huán)境的融資渠道較為樂觀。但是從微觀角度看，中國(guó)制造型企業(yè)會(huì)因自身因素（比如規(guī)模?。┗蛘呤蔷唧w外部渠道條件限制（比如貸款申請(qǐng)條件設(shè)限高）而出現(xiàn)融資問題。

經(jīng)過上述對(duì)中國(guó)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策實(shí)施，提出如下建議。

首先，從企業(yè)自身來說

1.提升企業(yè)內(nèi)部控制能力，通過治理控制、管理控制及作業(yè)控制三個(gè)內(nèi)部控制系統(tǒng)的相互配合協(xié)調(diào)為企業(yè)盈利創(chuàng)造更多機(jī)會(huì)。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率高的上市企業(yè)要降低負(fù)債比率，利用增發(fā)股票或者加強(qiáng)盈余公積等其他方式募集資金，使其保持長(zhǎng)期償債能力穩(wěn)定。

2.順應(yīng)工業(yè)4.0時(shí)代進(jìn)程，改革創(chuàng)新機(jī)制和管理機(jī)制，O2O結(jié)合，減少中間成本，提高運(yùn)營(yíng)效率，提升盈利空間。傳統(tǒng)勞動(dòng)密集優(yōu)勢(shì)已不能作為核心競(jìng)爭(zhēng)力，培養(yǎng)企業(yè)核心創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)和科研團(tuán)隊(duì)，縮減對(duì)簡(jiǎn)單勞動(dòng)力成本的投入，加大對(duì)產(chǎn)品研發(fā)和高科技人才的投入，是企業(yè)當(dāng)下最應(yīng)考慮的發(fā)展方向。

其次，從外部環(huán)境來看

1.國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)相結(jié)合，爭(zhēng)取國(guó)際金融市場(chǎng)份額。一帶一路的戰(zhàn)略布局還屬于初步的規(guī)劃階段，中國(guó)的外匯管制和金融機(jī)構(gòu)發(fā)展方向依然較為保守。要鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)銀行等金融機(jī)構(gòu)“走出去”，選準(zhǔn)市場(chǎng)（如中等發(fā)達(dá)或者欠發(fā)達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)力較弱的國(guó)家）設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，既能為國(guó)外使用人民幣的客戶提供便捷服務(wù)，又能在競(jìng)爭(zhēng)不太激烈的國(guó)際金融市場(chǎng)的平臺(tái)中有一個(gè)緩沖機(jī)會(huì)，不斷提升自己的競(jìng)爭(zhēng)力，不斷學(xué)習(xí)成長(zhǎng)。

2.銀行“抱團(tuán)行動(dòng)”。中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量少，金融發(fā)展相比較于發(fā)達(dá)國(guó)家而言歷程并不算長(zhǎng)，當(dāng)中國(guó)商業(yè)銀行“走出去”的時(shí)候同樣也會(huì)面臨著與國(guó)外銀行競(jìng)爭(zhēng)的問題，要想讓金融力量得以壯大并服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，帶領(lǐng)企業(yè)“走出去”，應(yīng)該有實(shí)力強(qiáng)大的四大國(guó)有銀行的參與。2012年4月24日，亞洲金融合作聯(lián)盟成立，由33家中小銀行、保險(xiǎn)、租賃等金融機(jī)構(gòu)組成，但是同日本六大財(cái)團(tuán)相比，這樣的抱團(tuán)行動(dòng)顯然是不夠的。應(yīng)鼓勵(lì)更多的金融機(jī)構(gòu)參與其中，以中央大型企業(yè)為中心，以大型銀行為驅(qū)動(dòng)力，多方金融機(jī)構(gòu)合力，共同打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的“明星財(cái)團(tuán)”。

3.“一帶一路”系列的明星基金組合。之所以選擇基金組合而不是單一的絲路基金，考慮的原因主要有五：第一，絲路基金是特殊的私募基金，并不能滿足所有的資金供給和資金需求；第二，就絲路基金期限限制而言，基金期限較長(zhǎng)，單一期限的基金不能滿足廣大投資者需求；第三，基金多重組合可以將立足點(diǎn)放在不同位置上，可以加大監(jiān)管力度，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。比如在“一帶一路”系列工程項(xiàng)目下面，有的從事房地產(chǎn)建設(shè)、有的從事交通運(yùn)輸設(shè)備建設(shè)，不同項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)不同；第四，可以補(bǔ)充定點(diǎn)項(xiàng)目的人才供給，當(dāng)不斷把一帶一路的系列項(xiàng)目細(xì)化之后，復(fù)合型人才也逐步被分解為較復(fù)合型人才甚至專一人才，這樣減少了對(duì)復(fù)合型人才的需求，緩解軟實(shí)力帶來的問題；第五，明星基金能夠產(chǎn)生“溢出效應(yīng)”，吸引更多投資者資金。

4.利用香港作為全球離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)在岸市場(chǎng)與離岸市場(chǎng)的合作。7月1日內(nèi)地和香港實(shí)現(xiàn)基金互認(rèn)，意味著內(nèi)地與香港投融資將更為密切。從發(fā)達(dá)資本國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看，金融互通是一種趨勢(shì)，相信今后內(nèi)地與香港金融業(yè)的合作將更為緊密。這傳遞出利好信息，因?yàn)橄愀鄣慕鹑诎l(fā)展比內(nèi)地來講更加成熟，帶動(dòng)內(nèi)地發(fā)展的同時(shí)，香港也起到了推動(dòng)人民幣國(guó)際化的作用。也就是說，在一帶一路項(xiàng)目融資中，沒有搭上現(xiàn)有的大陸融資大船上的內(nèi)地投資者還可以利用香港的平臺(tái)進(jìn)行投資。（作者單位：重慶交通大學(xué)）

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