朱佐為

摘要：企業(yè)在經營的過程中要強化財務風險的管理，而且財務風險管理的有序性可以促進企業(yè)的發(fā)展，而且，現(xiàn)在，隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，企業(yè)在發(fā)展的過程中是離不開財務風險管理的，企業(yè)財務風險管理的模式也是在不斷完善和創(chuàng)新的，企業(yè)財務風險管理能夠實現(xiàn)資金的合理運轉，尤其是企業(yè)運用財務杠桿后，財務風險管理能夠使企業(yè)的資金能夠良性的流動，從而促進企業(yè)自身的發(fā)展，而且，財務風險管理在企業(yè)的各個環(huán)節(jié)都發(fā)揮著重要的作用。

關鍵詞：企業(yè)財務杠桿；運用；相關財務風險

財務風險管理是企業(yè)管理的核心，它制約著企業(yè)的發(fā)展方向，企業(yè)要想發(fā)展的更好，必須對財務風險管理進行探索，財務風險管理對企業(yè)的運行起著關鍵的作用。隨著我國經濟的發(fā)展，市場競爭也不斷加劇，企業(yè)在使用財務杠桿的過程中存在一定的風險，企業(yè)要想在市場上立于不敗之地，就必須提高生產效率。企業(yè)生產率的提高與企業(yè)財務風險管理水平是分不開的，因此，財務風險管理在企業(yè)管理中的地位和作用越來越突出。

一、 財務杠桿引發(fā)的財務風險的相關因素

近年來，財務杠桿在我國的各個企業(yè)中得到了比較廣泛地應用，由于受到各種因素的影響，所以，在市場經濟高速發(fā)展的今天，企業(yè)要借助財務杠桿帶來的利潤，能夠全面地分析財務杠桿對企業(yè)的影響。

（一） 企業(yè)經營效益低下導致財務杠桿產生財務風險

財務杠桿既能夠促進企業(yè)經濟的發(fā)展，同時也會產生一定的負面作用，企業(yè)如果在運用財務杠桿的過程中不注意，就會使經營的風險提高。如果企業(yè)的經營效益發(fā)生了變動，那么，財務杠桿和財務風險也會產生一定的問題。企業(yè)在經營過程中，其經營效益發(fā)生變化，也與息稅前的利潤是有關系的，而且，如果企業(yè)在息稅前不能對負債的信息進行支付，就會產生較大的財務風險。

（二） 負債過高造成的財務風險

企業(yè)在運用財務杠桿的時候會產生大量的負債，這類負債會導致大量的財務風險，導致企業(yè)不能夠對過多的負債進行償還，企業(yè)的權益受到損害，嚴重了還會有破產的風險，而且，企業(yè)在負債經營中，不利于企業(yè)擴大自身的規(guī)模，將負債所承擔的風險直接轉化到權益資本中。

企業(yè)具有過高的負債會導致其資金不能合理的運轉，企業(yè)在經營過程中想擴大自身的規(guī)模卻沒有資金能夠支配，現(xiàn)金過分地集中，導致企業(yè)先進流入情況存在風險，使企業(yè)發(fā)生支付危機后影響到企業(yè)的財務部門。企業(yè)在經營時，如果只是追求杠桿的利益，那么，在經營中的風險也會增加，給企業(yè)帶來巨大的償債壓力，在負債的狀態(tài)中經營，如果再加上企業(yè)的經營管理不善，就會導致巨大的財務風險，債權人不能及時獲得利息的風險也會逐步增加，因此，債權人就會要求企業(yè)為其提供更多的報酬，從而能夠減小債權人的風險，這樣就會使企業(yè)支出的利息增加，不利于企業(yè)的良性發(fā)展。因此，企業(yè)的負債應該加以控制，負債的比例應該與總資產成一定的比例，不能夠無限制的增加自身的負債。

（三） 高負債率導致企業(yè)內部產生金融風險

現(xiàn)在，企業(yè)內部的負債金額比較高，這就導致了其固定的利息比較多，企業(yè)的經營利潤減少，使企業(yè)破產的可能性更大，企業(yè)在這種情況下會產生一系列的連鎖反應，使企業(yè)的經營不能朝著良性的方向發(fā)展，使企業(yè)不能獲得應有的價值。就算企業(yè)還能夠在市場上運行，但是，其負債率過高，就導致企業(yè)的投資人不敢擴大企業(yè)的規(guī)模，使企業(yè)的發(fā)展陷入僵局。

（四） 金融市場的利率波動導致企業(yè)產生虧損

現(xiàn)在，由于市場的變化非常得快，這就導致了企業(yè)在運用財務杠桿的過程中會增加企業(yè)負債的風險，企業(yè)在通過財務杠桿獲得更多的利潤的同時，也會增加自身的財務風險，所以，市場利率的變化會直接對企業(yè)的財務杠桿造成不利的影響。

（五） 企業(yè)運用財務杠桿產生的投資風險

企業(yè)為了擴大自身的規(guī)模，實現(xiàn)自身的發(fā)展，他們更多的采取融資的方式，但是，在這種方式下，也會讓企業(yè)承擔更多的風險。投資指的是企業(yè)的資金支出是為了獲得資金的增值，投資是一個比較漫長的過程，同時也是一個結果，其能夠分析眼前和未來一段時間的金額差值。而且，企業(yè)在投資的過程中是存在一個時間差的，在這個時間差內，企業(yè)由于經營活動的不善，或者市場的環(huán)境發(fā)生變化，企業(yè)就會出現(xiàn)投資失敗的可能。

企業(yè)的投資活動是具有一定的風險的，這種風險具有隨機性特點，企業(yè)既可能在投資中獲得巨額的收益，也可以在投資中賠的血本無歸。企業(yè)在運用財務杠桿的過程中，要通過籌資的方式獲得收益。

二、企業(yè)財務風險管理在企業(yè)管理中的突出價值

（一） 企業(yè)的一切活動都是離不開財務的支持的，企業(yè)在生產的過程中需要資金的支持，在銷售環(huán)節(jié)也需要資金的支持，企業(yè)的各個環(huán)節(jié)都需要資金作為有力的保障，所以，在企業(yè)中，財務風險管理水平直接會影響企業(yè)的發(fā)展，只有企業(yè)在掌握準確的財務信息時，企業(yè)的一切活動才能正常運行下去。企業(yè)的每一項活動都需要資金的保障，企業(yè)在掌握準確的財務信息時，才能對活動所需要的資金進行預算，企業(yè)才能進行經營活動。企業(yè)在制定相關的制度和發(fā)展戰(zhàn)略的時候，也要結合財務風險管理的內容，在對企業(yè)的生產進行管理的過程中，實現(xiàn)財務的管理能夠使企業(yè)盡快地擴大規(guī)模，從而實現(xiàn)國際化的生產。

企業(yè)在管理過程中，企業(yè)的財務風險管理能夠確保企業(yè)財務的正確核算，而且能夠通過財務的核算找出企業(yè)在經營過程中出現(xiàn)的問題，從而能夠及時挽回企業(yè)的損失，從而能夠降低企業(yè)在發(fā)展中的各類風險。企業(yè)通過科學化的財務風險管理，能夠在一定程度上針對企業(yè)的問題，使企業(yè)的財務體系朝著更加完善的方向發(fā)展。

（二） 企業(yè)的財務風險管理能夠使企業(yè)在發(fā)展的過程中理清頭緒，從而能夠擴大規(guī)模，提高經濟效益。企業(yè)運營的根本目的在于獲得最大的效益，企業(yè)的財務風險管理可以準確的提供企業(yè)的資金數(shù)據(jù)，優(yōu)化企業(yè)的配置，通過財務的管理減少資源、能源的浪費，促進了企業(yè)資金的有效利用，實現(xiàn)了物盡其用。企業(yè)通過財務風險管理，對原料的采購、生產使用的資金、售后服務使用的資金進行預算和管理，保證了資金的合理配置，提高了企業(yè)的運轉效率。

（三） 企業(yè)的財務風險管理在一定程度上能夠促進企業(yè)的健康發(fā)展，在企業(yè)的運行中具有指導地位。企業(yè)財務風險管理貫穿于企業(yè)的一切活動之中，企業(yè)財務風險管理為企業(yè)籌集資金，企業(yè)的生產、銷售都需要資金，只有在足夠資金的支撐下，企業(yè)才能實現(xiàn)正常運轉。企業(yè)通過資金的投入開始進行生產，企業(yè)使用部分資金籌集一批勞動力和技術人員進行生產活動，保證企業(yè)的效益。企業(yè)通過制定財務風險管理，有效的進行資本的控制，企業(yè)通過財務風險管理對資金的使用制定相應的計劃，避免了資金的流失。并且，財務風險管理可以讓企業(yè)管理人員對企業(yè)資金收入和開支有相應的了解，避免了企業(yè)的收支不平衡的問題。企業(yè)的收益通過企業(yè)財務風險管理表現(xiàn)出來，不管企業(yè)是什么性質，通過企業(yè)財務風險管理，對財務的數(shù)據(jù)進行分析，就能準確的計算出企業(yè)的營利額，有助于企業(yè)了解自身的發(fā)展形勢。企業(yè)的財務風險管理有利于企業(yè)回籠資金進行再生產，因為企業(yè)的再生產需要大量的資金，企業(yè)的財務風險管理能夠促進企業(yè)資本原始的積累，為企業(yè)的再生產提供財力的支持。

三、企業(yè)的財務風險產生的因素分析

一般來說，企業(yè)的財務風險分為兩大類，一類是可以避免的風險，稱之為非系統(tǒng)風險，還有一類風險是不可避免的，稱為系統(tǒng)風險。

（一） 企業(yè)的系統(tǒng)風險分析

1、 社會的因素給企業(yè)的投資帶來風險

任何企業(yè)在發(fā)展的過程中都離不開資金的支持，但是，企業(yè)在籌集資金的過程中是存在風險的，而且，市場經濟日益激烈，使企業(yè)的籌資風險大大地上升。而且，政治因素也會對企業(yè)的籌資帶來一定的風險，企業(yè)的資金流動過程是比較緩慢的，而且企業(yè)在發(fā)展的過程中，資金問題出現(xiàn)變動不利于其發(fā)展。國家相關的政策會對企業(yè)帶來不利的影響，比如國家的匯率發(fā)生變化，就會導致企業(yè)的資金受到損失。

2、 社會的宏觀因素給企業(yè)帶來的影響

市場的供求變化具有不確定性，這會給企業(yè)帶來一定的影響，所以，企業(yè)在投資的過程中會受到外部條件的影響，而且會受到經濟政策的制約，很多政策都是在變化的，這會給企業(yè)帶來一定的沖擊，因此，企業(yè)會面臨著不確定的財務風險。

（二） 企業(yè)的非系統(tǒng)風險分析

在企業(yè)中，會存在一定的投資風險，會存在現(xiàn)金的風險，而且由于企業(yè)的收支性風險的產生，導致企業(yè)在市場中的競爭力不強。

四、加強企業(yè)財務風險管理的建議

（一）企業(yè)要不斷加強財務的管理理念

企業(yè)的領導人應該強化企業(yè)財務風險管理方面的認識，提高財務風險管理的實效性，通過完善合理的觀念，從而能夠在企業(yè)中形成科學的管理理念，通過培訓的方式，經常讓財務人員學習新的知識，從而能夠讓企業(yè)財務風險管理人員提高自身的素質。

（二）企業(yè)要不斷完善和加強企業(yè)財務風險管理人員的專業(yè)知識技能和職業(yè)道德素質

企業(yè)應該不斷提高財務人員的基本素質，不僅僅是專業(yè)素質，而且也要逐步提高他們的道德素質，防止他們以權謀私的可能性，讓他們能夠本著真實的原則，對財務進行準確地核算，以免給企業(yè)帶來經濟上的損失。而且，要不斷提高財務人員的專業(yè)知識水平，通過對市場的分析，讓他們學習一些新的知識，從而能夠應對逐漸復雜化的財務風險管理內容。在進行財務風險管理的時候，財務人員可以學習計算機知識，實現(xiàn)自動化的管理，而且可以提高財務風險管理的準確性。

（三）企業(yè)要制定制約和監(jiān)督機制

企業(yè)應該通過完善制約和監(jiān)督機制，對財務風險管理人員進行監(jiān)督和約束，規(guī)范財務風險管理人員的行為，讓他們具有良好的道德品質，而且要提高財務風險管理人員的責任心。

（四）企業(yè)要完善財務風險管理機制

企業(yè)應該逐步完善財務風險管理方面的制度，從而能夠讓財務風險管理人員能夠按照制度完成自己的工作，在工作的過程中能夠有一個范本，從而能夠提高他們的工作效率。

（四）完善財務風險理念

為了能夠使企業(yè)能夠更好地抵御風險，在企業(yè)內部，必須提高員工的風險防范意識，財務的風險是一種客觀存在的形式，在面對財務風險的時候，不能采取逃避的方式，所以，企業(yè)應該建立完善財務風險防范理念，分析財務風險產生的原因，同時也要對企業(yè)資金利用的不同環(huán)節(jié)加以約束，分析風險存在的規(guī)律，從而能夠完善企業(yè)的內部財務決策機制。

（五）強化政府部門的管理工作

為了能夠更好地抵御外界的風險，企業(yè)應該加強財務的管理，建立財務風險管理部門，建立完善的信用評價機制，可以在企業(yè)內部運用法律和法規(guī)，規(guī)范企業(yè)的競爭環(huán)境，使企業(yè)在發(fā)展的過程中，有良好的內部環(huán)境的支撐。

（六）完善旅游運作的財務風險管理流程

現(xiàn)在，旅游業(yè)競爭比較激烈，所以，企業(yè)必須充分地認識到市場競爭的壓力，從而建立完善的財務風險管理流程，在旅游運作的過程中強化管理，根據(jù)旅游的項目，設計收費的標準，按照標準嚴格收取費用，按照組織的原則，加強分工與合作。在對企業(yè)內部的費用進行控制時，應該有單據(jù)作為支撐，從而能夠實現(xiàn)財務的有序化管理。

（七）正確認識和評估財務的風險

企業(yè)為了能夠更好地防范風險，就需要了解財務風險的內容，而且要對財務風險進行合理的評估，要全面地分析外部的環(huán)境，分析經濟政策的變更，分析企業(yè)在經營的過程中哪些因素會造成企業(yè)的財務風險，從而針對這些問題采取防范措施，通過強化對財務風險的平復，從而能夠進行正確的決策，從而能夠在一定程度上控制財務風險。

（八） 完善企業(yè)的資本結構

企業(yè)在經營過程中產生過多的負債會導致利率的波動，對企業(yè)的財務的穩(wěn)定性帶來不利的影響，所以，企業(yè)應該分析高負債率帶來的不利影響，在企業(yè)自身經營的基礎上，在使用財務杠桿的時候，應該分析財務的風險，盡量選擇風險比較小的項目。對企業(yè)的籌資風險進行分析，然后籌資最小的風險項目，分析管理者對風險的態(tài)度，從而選擇籌資風險和資金成本都比較小的項目。在企業(yè)運行的過程中，應該根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展的規(guī)模，確定企業(yè)負債的范圍，如果企業(yè)超出了負債的范圍，就要加以控制。在對企業(yè)的資本結構進行預算的時候，可以采用利潤分析的方法。

企業(yè)除了要對負債率進行分析之外，還要考慮到企業(yè)未來的發(fā)展方向和發(fā)展目標，分析企業(yè)在未來一段時間內能夠獲得的收益，然后，分析市場環(huán)境，探討企業(yè)在市場中受到哪些因素的影響，主要有哪些競爭力，從而能夠制定負債的數(shù)額，確保股東的權益與負債之間可以平衡。一般來說，股東權益資金與負債之間的比例控制在1：1是最合適的，資金的流動比例控制在2：1是比較合適的。如果上述的指標企業(yè)不能達到，那么企業(yè)的償債能力就比較弱，如果企業(yè)的指標高于上述指標，說明企業(yè)在資金的運轉方面是存在問題的。

（九） 按照金融市場利率的變動科學的進行籌資

企業(yè)在運用財務杠桿的時候，出現(xiàn)的一個最大的問題就是負債的問題，所以，市場的利率的變動會對財務情況造成嚴重的影響，會使企業(yè)的財務風險增加。在市場經濟不斷完善的情況下，企業(yè)應該先對市場上利率的波動情況進行分析，然后作出合適的安排。如果市場上的利率比較高，那么企業(yè)就要降低利息的支出，企業(yè)不應該在此時籌資。如果市場上的利率處于一個波動時期，那么，企業(yè)應該針對自身情況，如果是急于發(fā)展，可以籌資，否則也盡量減少籌資。如果對企業(yè)的財務情況進行分析后，發(fā)現(xiàn)企業(yè)必須要籌資，那么，在選擇計息方式的時候就要運用浮動利率。企業(yè)應該分析市場利率波動的情況，總結出利率波動的規(guī)律，從而能夠采取有效地措施，完善自身的籌資計劃。

（十） 企業(yè)應該按照自身的情況制定償債和借債的計劃

企業(yè)的財務杠桿會給企業(yè)的財務帶來一定的風險，所以，企業(yè)在運用財務杠桿的時候必須結合自身的實際情況，制定借債和償債計劃，確保企業(yè)所借的債務是在能夠償還的范圍內。在對企業(yè)內部資金進行統(tǒng)籌的時候，應該分析借款的日期，還要分析款項的支付日期，分析企業(yè)資金使用的高峰期，防止因為企業(yè)調度資金不合理，使企業(yè)的財務風險加劇。企業(yè)應該分析自身的盈利能力，然后制定還款計劃，還款的時候，也應該分析市場的利率波動情況，在借款的過程中，長期的借款和短期的借款也要分清楚，使借款的結構更加完善，在還款的過程中，不能使還款的日期過于集中。

結語

企業(yè)在使用財務杠桿的時候能夠獲得一定的利潤，同時也存在著財務風險，所以，企業(yè)在使用財務杠桿，應該分析市場環(huán)境，分析利率的波動情況，找出利率波動的規(guī)律，從而抵御財務風險。（作者單位：廣東省廣州市華南師范大學經濟與管理學院）

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