聞瑤

摘要：近年來，民間融資問題一直是金融領域乃至全社會的重點關注問題?；ヂ?lián)網與民間融資的結合導致交易主體、交易價格機制和交易工具的變化，對互聯(lián)網背景下民間融資的監(jiān)管既不適用對正規(guī)金融機構的監(jiān)管制度，也不適用對傳統(tǒng)民間借貸的監(jiān)管制度，應從性質上對傳統(tǒng)民間借貸和互聯(lián)網金融進行劃分，不同性質采取不同的規(guī)制和監(jiān)管方法，嚴格規(guī)制和監(jiān)管屬于正規(guī)金融業(yè)務的范疇，引導和鼓勵純粹民間金融的發(fā)展。

關鍵詞：互聯(lián)網金融；民間融資；規(guī)范化發(fā)展

互聯(lián)網在改變我們生活方式的同時，也改變了我們的經濟活動方式，其與金融活動相結合形成了一個既不同于傳統(tǒng)的民間融資市場，也不同于正規(guī)金融市場的新型配置民間資本的市場，民間資本以互聯(lián)網為媒介實現(xiàn)資金融通、網上支付、網上借貸等金融活動。近年來互聯(lián)網金融發(fā)展如火如荼，其中民間金融始終是社會公眾及國家高度關注的重點問題。與正規(guī)金融市場不同，民間資本長期缺乏有效的引導和監(jiān)管制度。隨著互聯(lián)網技術的發(fā)展和金融創(chuàng)新的加快，民間資本和互聯(lián)網相結合的互聯(lián)網金融獲得了更迅速地發(fā)展。2005年以前，金融機構還只是利用互聯(lián)網提供技術方面的服務，具有真正意義的互聯(lián)網金融并未出現(xiàn)；2005年以后，第三方支付逐漸興起，互聯(lián)網對金融機構的支持從技術方面深入到金融業(yè)務方面，互聯(lián)網借貸開始出現(xiàn)；2013年網絡借貸P2P異軍突起，眾籌平臺開始起步，一些金融機構大力建設線上創(chuàng)新平臺?；ヂ?lián)網金融改變了傳統(tǒng)借貸市場的信息約束條件，克服了信息不對稱的困境，使民間借貸的監(jiān)管成為可能，但也為法律對其監(jiān)管帶來了新的問題，對互聯(lián)網背景下的民間融資采取何種監(jiān)管方式已成為無法回避的命題。

一、互聯(lián)網背景下民間融資的新概念

傳統(tǒng)的民間融資是相對于正規(guī)金融而言的，主要是指游離于現(xiàn)行法律法規(guī)之外，不受國家和地區(qū)的監(jiān)管部門完全監(jiān)管，不以正規(guī)金融機構為中介的金融活動，主要為無法從正規(guī)金融部門獲得金融服務的主體提供服務。隨著互聯(lián)網技術和金融創(chuàng)新的發(fā)展，民間融資出現(xiàn)了網絡借貸如P2P、眾籌融資等形式，實現(xiàn)了金融銷售和獲取渠道的創(chuàng)新。民間融資與互聯(lián)網的結合雖然沒有改變融資活動的性質，但是改變了民間融資的結構和法律關系，出現(xiàn)了一些新的特點。

互聯(lián)網背景下民間融資交易主體出現(xiàn)新變化。傳統(tǒng)的民間借貸其主體多為個人和私人組織，其交易行為多產生于熟人之間，但互聯(lián)網金融的興起和發(fā)展擴大了民間借貸的地域范圍，同時也拓展了民間融資交易主體的類型，從小圈子的熟人發(fā)展到網絡上的陌生人社會，幾乎所有的單位和個人都能夠通過互聯(lián)網進行融資借貸。

互聯(lián)網背景下民間融資交易價格機制出現(xiàn)新變化。目前，我國正規(guī)金融機構的貸款利率基本實現(xiàn)市場化，但是其存款利率尚受到國家法律的規(guī)制，還沒有完全市場化。由于銀行間激烈競爭的存在，即使銀行利率完全市場化，存款利率的波動幅度也不會太大。傳統(tǒng)民間借貸的交易主體只是借款方和出借方，借款利率完全由雙方自由決定，利率變動幅度較大。而互聯(lián)網背景下的民間融資除了受國家最高利率管制外，其他法律規(guī)制尚不存在，其利率機制基本走向完全市場化，相較于正規(guī)金融市場，其利率機制更加靈活。另一方面，民間融資的互聯(lián)網化使得借貸雙方可自由選擇交易內容、交易主體和交易對象，信息對稱、充分競爭的市場使得交易的價格更低。目前，網絡上最主要的融資類型，如P2P、眾籌等的利率的確定，都是市場自由競爭的結果。這是一種既不同于傳統(tǒng)借貸市場，也不同于正規(guī)金融市場的價格機制。

互聯(lián)網背景下民間融資交易工具出現(xiàn)新變化?；ヂ?lián)網化的民間金融是利用網絡生成并傳播信息，利用搜索引擎組織、排序和檢索信息，然后通過云計算處理信息，有針對性地滿足用戶在信息挖掘和信用風險管理方面的需求，通過點對點之間交易，完成民間金融資源的有效配置。供需雙方可以在互聯(lián)網上發(fā)布和搜索資金和金融產品的相關信息，進行匹配后，可以直接聯(lián)系并交易，交易過程更快速，交易手段更自主，交易范圍更廣泛，因而民間融資的融資環(huán)境更加透明，融資成本不斷降低。從交易方式來看，P2P等貸款消除了傳統(tǒng)借款中的中間人，如商業(yè)銀行和其他中間人，形成金融脫媒，使投資人能夠獲得更高的收益。

綜上所述，通過交易主體、價格機制和工具方式等金融市場要素出現(xiàn)的新變化，互聯(lián)網背景下民間金融的交易結構已發(fā)生了質的變化，傳統(tǒng)的民法、合同法等法律法規(guī)難以適應這些新變化，已無法對其起到有效的規(guī)制作用。此外，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管是對特定的金融機構進行監(jiān)管，而互聯(lián)網背景下借貸雙方沒有任何一方是金融機構，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管似乎“捉襟見肘”。因此，對互聯(lián)網背景下民間融資的規(guī)制與監(jiān)管已成為無法回避的命題。

二、互聯(lián)網背景下民間融資監(jiān)管的思路

如何確定互聯(lián)網背景下民間融資監(jiān)管的思路，對于其發(fā)展至關重要，對于互聯(lián)網金融的發(fā)展也同樣重要。對包括互聯(lián)網金融在內的民間融資進行規(guī)制和監(jiān)管，已成為學術界的共識。傳統(tǒng)民間借貸和互聯(lián)網金融的發(fā)展雖然在一定程度上解決了中小企業(yè)融資難的問題，但是任由其發(fā)展出現(xiàn)的新問題也不能忽視。因此，應從性質上對傳統(tǒng)民間借貸和互聯(lián)網金融進行劃分，不同性質采取不同的規(guī)制和監(jiān)管方法，嚴格規(guī)制和監(jiān)管屬于正規(guī)金融業(yè)務的范疇，引導和鼓勵純粹民間金融的發(fā)展。

若某金融業(yè)務會產生系統(tǒng)性金融風險，會嚴重影響整個社會的金融秩序和效率，會侵害社會公眾的投資利益，則必須對其進行規(guī)制和監(jiān)管。因此，以下三種類型的金融業(yè)務和金融機構需要進行規(guī)制和監(jiān)管：一是該機構的基本業(yè)務是經營社會公眾資金，由于其經營的是社會公眾資金，一旦經營失敗，將嚴重損害社會公眾的投資利益，進而引發(fā)系統(tǒng)性金融風險；二是該機構的基本業(yè)務是為社會提供專業(yè)金融服務，由于其客戶大多是社會公眾，如果不對其進行嚴格的規(guī)制和監(jiān)管，將嚴重損害社會公眾的投資利益；三是交易各種規(guī)模金融工具的機構，由于其交易的是不同類型的金融工具，如果不對其進行嚴格的規(guī)制和監(jiān)管，可能會引起金融秩序的混亂，損害投資人的利益。在我國，對于上述三種類型的金融業(yè)務和金融機構，必須建立健全相應的規(guī)制和監(jiān)管制度，并由相關監(jiān)管部門嚴格執(zhí)行。對于不屬于上述三種類型的金融業(yè)務，則不需要建立專門的規(guī)范制度，可以鼓勵其自由發(fā)展。

在我國目前互聯(lián)網背景下屬于經營社會公眾資金的金融業(yè)務主要是各種不同類型的第三方支付業(yè)務，如支付寶、移動支付等，屬于商業(yè)銀行附屬性支付結算業(yè)務的范疇，國家應對此類業(yè)務進行嚴格地規(guī)范和監(jiān)管，以保障社會公眾的資金安全。擔保公司、投資公司和一些私人錢莊，若其所經營業(yè)務涉及非法吸收公眾存款和發(fā)放貸款，具備條件的可以根據(jù)相關法律法規(guī)發(fā)展為村鎮(zhèn)銀行，并制定專門的“村鎮(zhèn)銀行法”等法律法規(guī)對其進行規(guī)制。若不具備改造條件，可以令其改造為不經營公眾資金的金融公司或貸款公司，并制定專門的法律法規(guī)，如“貸款公司法”等。若不能發(fā)展成為合法的金融公司，必須禁止其繼續(xù)經營公眾資金和金融業(yè)務，否則必須對其進行嚴格懲罰。

P2P網絡借貸和眾籌是目前我國互聯(lián)網金融最突出的形式，P2P借貸的原本含義即個人與個人通過互聯(lián)網實現(xiàn)互相借貸；眾籌的本來含義是利用互聯(lián)網籌集小規(guī)模的非經營性資金。因此，根據(jù)其原本含義，P2P網絡借貸和眾籌都是純粹的民間金融，不經營公眾資金，不提供專業(yè)性金融服務，不存在超規(guī)模的融資平臺，不用防范系統(tǒng)性金融風險，也不需要專門的防范風險的法律法規(guī)，而是由其民間自行管理，風險自擔。但是，由于我國特殊的金融環(huán)境，P2P個人借貸傳到我國后逐漸成為網絡借貸融資平臺，眾籌則為網絡證券的發(fā)行與交易提供了平臺。隨著網絡金融機構的不斷放開和金融法律的不斷健全與完善，一些不符合規(guī)范的網絡金融機構和金融業(yè)務將不斷消失，而發(fā)展成為正規(guī)的金融機構，經營金融業(yè)務。如目前的P2P網絡借貸，可以發(fā)展成為網絡銀行或金融公司，或者改造為只是提供借貸信息服務的金融中介。眾籌融資平臺可以發(fā)展成為網絡證券交易市場，達到一定規(guī)模的，必須對其進行嚴格的規(guī)制和監(jiān)管，未達到一定規(guī)模的，則不需要專門法律法規(guī)的嚴格監(jiān)管。

因此，對互聯(lián)網背景下民間融資的規(guī)范化發(fā)展，既是一個法律不斷完善化的過程，也是一個不斷調整分類的過程，隨著金融法律體系的不斷健全與完善，民間融資會分化為純粹民間金融和正規(guī)金融，要從性質上對傳統(tǒng)民間借貸和互聯(lián)網金融進行劃分，不同性質采取不同的規(guī)制和監(jiān)管方法，嚴格規(guī)制和監(jiān)管屬于正規(guī)金融業(yè)務的范疇，引導和鼓勵純粹民間金融的發(fā)展。（作者單位：江蘇師范大學）

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