薛瓊　肖海林

摘要：企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系一直是企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)證研究領(lǐng)域最受關(guān)注的議題，然而，多年來并未給出一致性的結(jié)論。文章回顧了企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究的主要成果與結(jié)論，聚焦導(dǎo)致兩者關(guān)系研究結(jié)論不一致的內(nèi)在原因。主要包括三個(gè)方面：第一，對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的定義不同、在實(shí)證研究中對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任這一概念的測(cè)量方法不同；第二對(duì)企業(yè)績(jī)效的研究維度不同；第三，CSR與企業(yè)績(jī)效之間關(guān)系的研究方法不同。另外，文章回顧了當(dāng)前研究中企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的主要關(guān)系結(jié)論：正相關(guān)、負(fù)相關(guān)、以及曲線相關(guān)。在對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行較為完備的回顧和評(píng)述之后，文章提出企業(yè)社會(huì)責(zé)任與績(jī)效關(guān)系的整合命題，并給出未來在此領(lǐng)域的研究方向。

關(guān)鍵詞：企業(yè)社會(huì)責(zé)任；企業(yè)績(jī)效；利益相關(guān)者

一、 引言

自企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）的概念被提出以來，一直是學(xué)界關(guān)注的熱點(diǎn)話題。隨著利益相關(guān)者理論、公司治理理論的發(fā)展，企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論取得了突破性的進(jìn)展。大量學(xué)者試圖通過實(shí)證研究證明企業(yè)社會(huì)責(zé)任會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效乃至最終目標(biāo)產(chǎn)生影響，然而30年來的研究并未給出一致的結(jié)論，究其原因，主要集中在三個(gè)方面：其一，實(shí)證研究中對(duì)CSR的定義不同（Wood & Jones，1995；Margolis & Walsh，2003）。其二，對(duì)企業(yè)績(jī)效的研究維度不同（Margolis & Walsh，2003），主要集中在三個(gè)層面：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)層面、市場(chǎng)價(jià)值層面以及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理層面。其三，對(duì)CSR與企業(yè)績(jī)效之間關(guān)系的研究方法不同（Abagail Mc Williams，2006；Barnett，2007）主要體現(xiàn)在中間變量、控制變量的選擇以及研究的數(shù)據(jù)類型上。

本文將從以上三個(gè)方面，深入探討CSR與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的理論與實(shí)證研究進(jìn)展，在已有研究的基礎(chǔ)上，綜合分析企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，以及影響二者之間關(guān)系的關(guān)鍵要素，最后，本文將對(duì)未來CSR與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的研究進(jìn)行展望。

二、 從績(jī)效角度觀測(cè)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任概念和實(shí)證測(cè)量的發(fā)展

資源依賴?yán)碚摵蛣?dòng)態(tài)能力理論的發(fā)展，使管理者認(rèn)識(shí)到保持持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)能力的重要性。Jones（1995）認(rèn)為，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任行為能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來道德資本，改善企業(yè)與利益相關(guān)者的關(guān)系，降低交易成本，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來持續(xù)的益處，由此基于提升企業(yè)績(jī)效視角的戰(zhàn)略企業(yè)社會(huì)責(zé)任的概念得以發(fā)展。CSR的基本內(nèi)涵在于改善社會(huì)和環(huán)境的總體條件（Waddock，2004；Wood & Jones，1995），而提升企業(yè)績(jī)效的CSR行為的核心是通過社會(huì)責(zé)任行為獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和商業(yè)利益，使CSR行為與企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略價(jià)值相匹配。Jamali（2007）將CSR行為定義為具有戰(zhàn)略價(jià)值的自由量裁的社會(huì)責(zé)任。Porter（2006）將企業(yè)社會(huì)責(zé)任行為分為價(jià)值鏈影響行為和競(jìng)爭(zhēng)背景下的社會(huì)行為。實(shí)證研究中，學(xué)者主要從利益相關(guān)者的角度確定企業(yè)社會(huì)責(zé)任邊界。Barnett（2007）認(rèn)為只有既聚焦于企業(yè)利益相關(guān)者，同時(shí)又能滿足社會(huì)福利提升的行為才是企業(yè)社會(huì)責(zé)任行為。Paul C. Godfrey（2005）、Abagail Mcwillams（2001）將CSR看作是最終產(chǎn)品的特有屬性，具有CSR屬性的產(chǎn)品將提升產(chǎn)品差異化程度。

實(shí)證研究中，CSR的測(cè)量方法不同是導(dǎo)致研究結(jié)果差異較大的原因。目前主要有四種方法：一為內(nèi)容分析法，通過企業(yè)年報(bào)披露的信息觀測(cè)CSR行為。Bowman，Haire（1975）將上市公司年報(bào)的關(guān)鍵詞出現(xiàn)頻率作為企業(yè)CSR行為的測(cè)量標(biāo)準(zhǔn)。二是企業(yè)聲譽(yù)評(píng)級(jí)。如Moskowitz's的第三方評(píng)級(jí)，以及財(cái)富雜志的企業(yè)社會(huì)責(zé)任評(píng)級(jí)（Joshua D. Margolis，James P. Walsh，2003）。三為企業(yè)慈善捐贈(zèng)額度。聲譽(yù)評(píng)級(jí)和慈善捐贈(zèng)額度作為衡量CSR指標(biāo)的好處在于指標(biāo)的可測(cè)量性和透明度，同時(shí)也是外部利益相關(guān)者感知CSR行為的主要指標(biāo)（Stephen Brammer & Andrew Millington，2008），但是聲譽(yù)指數(shù)和慈善捐贈(zèng)都不能全面概括CSR行為。四為社會(huì)審計(jì)（Social Audit），通過第三方公司對(duì)公司行為數(shù)據(jù)的客觀評(píng)價(jià)獲得，如Council on Economic Priorities（CEP）、Kinder，Lydenberg和Domini Database（KLD）等。由于中國(guó)缺乏相應(yīng)的數(shù)據(jù)庫(kù)資源，我國(guó)學(xué)者主要通過財(cái)務(wù)指標(biāo)和問卷調(diào)查來進(jìn)行CSR評(píng)估。李慶華、胡建政（2011）對(duì)2003-2007年上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，通過設(shè)定員工責(zé)任指數(shù)、債權(quán)人責(zé)任指數(shù)、政府責(zé)任指數(shù)、供應(yīng)商責(zé)任指數(shù)、消費(fèi)者責(zé)任指數(shù)這幾個(gè)維度，對(duì)CSR進(jìn)行評(píng)估。陳旭東、余遜達(dá)（2007）等通過問卷調(diào)查的方式，對(duì)企業(yè)CSR行為進(jìn)行測(cè)量。

三、 CSR研究中企業(yè)績(jī)效觀測(cè)的發(fā)展

企業(yè)績(jī)效的衡量是CSR研究中必須解決的關(guān)鍵性問題，企業(yè)績(jī)效衡量標(biāo)準(zhǔn)的不同會(huì)帶來不同的研究結(jié)論。在CSR研究中，學(xué)者對(duì)企業(yè)績(jī)效的定義主要集中在三個(gè)層面：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)層面、市場(chǎng)價(jià)值層面。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)層面的指標(biāo)主要包括資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益，這些財(cái)務(wù)指標(biāo)指征了公司內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較為客觀的反映了公司的內(nèi)部管理情況。市場(chǎng)價(jià)值層面主要包括每股價(jià)格、股票價(jià)格增值等。Mackey（2007）財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的是企業(yè)過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而市場(chǎng)價(jià)值反映了股票持有者對(duì)公司未來的預(yù)期與展望，這更能客觀反映CSR是否會(huì)對(duì)公司未來績(jī)效產(chǎn)生影響。但也有一些學(xué)者對(duì)此提出質(zhì)疑，認(rèn)為在不完全信息條件下，管理者無法確定外部利益相關(guān)者對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)。

四、 CSR與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的主要研究方法

一些學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，造成CSR與企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究結(jié)果不一致的重要原因是遺漏關(guān)鍵解釋變量、對(duì)中間變量、控制變量的選擇錯(cuò)誤。另外，在兩者的定量關(guān)系研究中，數(shù)據(jù)類型以截面數(shù)據(jù)和面板數(shù)據(jù)為主，兩種類型的數(shù)據(jù)勢(shì)必會(huì)對(duì)分析結(jié)果產(chǎn)生影響。