摘 "要：證券市場監(jiān)管的核心是對信息披露的監(jiān)管，信息披露制度在證券市場的建立和完善中起著基石作用。本文主要分析了我國證券市場信息披露制度存在的問題，并提出了完善的對策建議。如何做好信息披露的監(jiān)管，對我國證券市場的發(fā)展意義重大。

關(guān)鍵詞：證券市場 "信息披露 "問題 "完善

引言

證券市場信息披露制度是在證券市場上借助各種金融工具向公眾籌集資金的公司和相關(guān)的個人，在證券發(fā)行、上市和交易過程中，依法將與證券有關(guān)的信息以完整、及時、準(zhǔn)確的方式向投資者和整個證券市場披露，供投資者做決策時進行參考。對證券市場進行信息披露制度有利于保護投資者的合法權(quán)益，提高證券市場的效率，是現(xiàn)代證券市場健全完善的基石。我國證券市場發(fā)展尚不成熟，信息披露制度上存在一些問題，有待完善。本文將分析我國證券市場信息披露制度存在的問題，并提出相應(yīng)的完善建議。

1、證券市場信息披露監(jiān)管的必要性

1.1 有利于上市公司完善其治理結(jié)構(gòu)

證券信息披露制度要求證券發(fā)行人真實、準(zhǔn)確和全面的披露信息，不得有弄虛作假的行為。信息披露可以讓廣大投資者了解公司信息，以經(jīng)營管理水平。信息披露制度能夠提高發(fā)行人內(nèi)部管理和財務(wù)狀況的透明度，使其有嚴格地財務(wù)制度，管理機制日趨國際化、規(guī)范化。公司為籌集資金，會利用這個平臺好好的展示自我形象，自覺全面加強經(jīng)營管理，提高經(jīng)濟效益，不斷加強自我約束和自我完善能力，是公司的經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)日漸完善。

1.2 有利于保護投資者的合法權(quán)益

投資者是證券市場得以健康持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。通過信息披露，廣大投資者，尤其是中小投資者可以了解投資證券的詳細情況，從而做出更加正確的投資決策。證券市場中存在著信息不對稱的問題，市場中充滿著欺詐行為，廣大中小投資者是信息弱勢的一方，如果其利益經(jīng)常受損，會對證券市場失去信心，最終會離開證券市場，從而破壞證券市場有效發(fā)揮資源配置的功能。對證券市場進行信息披露，可以保護廣大中小投資者的合法權(quán)益，促使證券市場健康持續(xù)的發(fā)展。

2、我國證券市場信息披露制度存在的問題

2.1 信息披露制度法律法規(guī)不完善

建立信息披露監(jiān)管制度，加強對證券市場信息披露的監(jiān)管是廣大投資者了解證券發(fā)行人信息，證券監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管證券發(fā)行人，確保證券市場健康、有序運行的要求，因此，完善的信息披露監(jiān)管法律、法規(guī)體系是信息披露監(jiān)管得以有效發(fā)揮作用的前提。目前，我國調(diào)整信息披露的法律、法規(guī)還不甚完善，在我國規(guī)制證券發(fā)行人證券信息披露的漢族要法律、法規(guī)室《公司法》和《證券法》、《上市公司信息披露管理辦法》等。限于我國證券市場發(fā)展時間較短，市場經(jīng)驗不成熟，這些制度還存在許多問題：法律規(guī)定的過于原則，缺乏可操作行;信息披露監(jiān)管法律法規(guī)不完善的地方還體現(xiàn)在違法的責(zé)任體系不平衡。

2.2 信息披露制度監(jiān)管力度不夠

我國對證券市場信息披露的監(jiān)管機構(gòu)主要是證監(jiān)會、證券交易所和中國注冊會計師協(xié)會。其中證監(jiān)會是證券市場信息披露監(jiān)管的中心，證券交易所則是處于一線的監(jiān)管者地位，注冊會計師協(xié)會則是通過對會計師事務(wù)所的業(yè)務(wù)監(jiān)督和管理來間接對證券市場的信息披露進行監(jiān)管。這些年我國證監(jiān)會對信息披露的監(jiān)管力度在不斷加大，但是信息披露違規(guī)事件卻屢禁不止，不斷有大量的信息披露違法案件曝光出來。主要是由于證監(jiān)會及其派出機構(gòu)、證券交易所等信息披露的重要監(jiān)管者，不能從源頭上切斷信息披露問題，使得上市公司上市后利用信息欺詐廣大投資者的利益。

2.3 信息披露制度監(jiān)管滯后

由于我國證券監(jiān)管部門的監(jiān)管方式和手段不夠完善，我國上市公司信息披露的違規(guī)違法行為不能夠及時被發(fā)現(xiàn)。我國證券市場很多重大的違法違規(guī)時間都是在媒體大肆報道后，監(jiān)管部門才開始調(diào)查。上市公司信息披露的違規(guī)違法行為會出現(xiàn)在各個階段。預(yù)審階段，由于證監(jiān)會負責(zé)預(yù)審的工作人員數(shù)量、精力、能力或發(fā)行人及中介機構(gòu)可以造假等原因，如果不進行反復(fù)推敲，很難發(fā)現(xiàn)。公司上市后，主要有證券交易所對其進行監(jiān)管，由于其對持續(xù)信息披露的審查時間短，并且受限于監(jiān)管權(quán)力及人力、物力，無法認真嚴格地審核眾多上市公司上報的信息披露材料。這些問題都導(dǎo)致證券監(jiān)管部門無法及時發(fā)現(xiàn)問題。

3、完善我國證券市場信息披露制度的相關(guān)建議

3.1 完善信息披露法律法規(guī)的體系

我國對信息披露的法律法規(guī)有各相關(guān)部門參與規(guī)定，難免出現(xiàn)相互交叉或抵觸等情況。法律法規(guī)及相關(guān)政策之間的不統(tǒng)一，給上市公司在信息披露方面造成了障礙。我國在立法過程中應(yīng)該對既存的法律法規(guī)進行整合，消除潛在的法律沖突。對于有沖突和不銜接的規(guī)定進行修改，使得信息披露法律法規(guī)體系更加科學(xué)統(tǒng)一。

3.2 完善全方位監(jiān)管監(jiān)督體系

我國目前的監(jiān)管體系為證監(jiān)會的行政監(jiān)管為主，證券交易所的自律監(jiān)管為輔。該種監(jiān)管模式從體制上基本符合我國的政治體制和證券市場狀況，但還需進一步改革和發(fā)展。證監(jiān)會無法做到面面俱到的監(jiān)管，應(yīng)抓大放小，并應(yīng)被賦予更多的權(quán)利去調(diào)查證券違規(guī)案件，以促進這些大案要案的調(diào)查和審結(jié)。證券交易所方面，應(yīng)梳理與證監(jiān)會監(jiān)管的重疊區(qū)域，并履行更多的自律監(jiān)管權(quán)力。提倡媒體的監(jiān)督作用，揭露事實真相，迫使公司自覺遵守規(guī)則。

3.3 建立證券信息動態(tài)披露制度

證券市場的信息披露不僅包括證券市場發(fā)行市場的信息披露，還應(yīng)該包括證券交易市場的持續(xù)信息披露。動態(tài)信息披露制度應(yīng)該涉及到證券從發(fā)行到上市、交易等一些列環(huán)節(jié)。需要按照法律、法規(guī)和規(guī)章及時、真實、有效和廣泛地向社會公開證券信息。

4、結(jié)論

證券市場監(jiān)管的核心是對信息披露的監(jiān)管，信息披露制度在證券市場的建立和完善中起著基石作用。本文主要分析了我國證券市場信息披露制度存在的問題，并提出了完善的對策建議。通過信息披露制度的實施和完善，對我國證券市場的發(fā)展意義重大。

參考文獻：

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[2]勵少丹. 我國證券市場信息披露制度的演進及其對市場效率的影響[D]. 浙江大學(xué)， 2013.

（作者單位：新疆天富能源股份有限公司

新疆石河子市 "832000）