摘 "要：近年來，我國企業(yè)間的資產(chǎn)并購規(guī)模、數(shù)量有明顯上升的趨勢，企業(yè)間跨地區(qū)、跨行業(yè)協(xié)同合作不斷緊密，各種不同的并購整合，成為當(dāng)前形勢下企業(yè)間合作的主流，并不斷推動企業(yè)追求協(xié)同效應(yīng)，在企業(yè)之間實(shí)現(xiàn)資源共享，與“1+1gt;2，1+1lt;2”的金融學(xué)原理有效結(jié)合，本文通過對“1+1gt;2，1+1lt;2”協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行詳細(xì)概述，實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的深入分析，在企業(yè)間實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，并提出合理化建議，使企業(yè)利用協(xié)同效應(yīng)完成戰(zhàn)略策劃。

關(guān)鍵詞：協(xié)同效應(yīng) "企業(yè)并購 分析與研究

前言

企業(yè)間并購整合是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它成為企業(yè)資本動作的核心，協(xié)同效應(yīng)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)間并購的重要配置手段，我們需要對并購協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行全面分析，分解協(xié)同效應(yīng)，通過實(shí)踐找出協(xié)同效應(yīng)中的不足之處，更加清晰的探討企業(yè)間如何實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，對當(dāng)下企業(yè)并購的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，提出整改意見并適當(dāng)做出總結(jié)，保證企業(yè)管理者在協(xié)同過程中的重要作用，減少由于理解的不同而產(chǎn)生的協(xié)同偏差，實(shí)現(xiàn)企業(yè)協(xié)同目標(biāo)下的企業(yè)間并購。

一、“1+1gt;2，1+1lt;2”協(xié)同效應(yīng)概述

“1+1gt;2，1+1lt;2”原理，即協(xié)同效應(yīng)Synergy Effects，是利用各種手段（如：企業(yè)間并購），實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益最大化，即每個獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體組成部分的總和，而這部分總合的綜合效應(yīng)，要大于每個經(jīng)濟(jì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效益的單個相加，這樣的協(xié)同效應(yīng)經(jīng)常被人們所表述為“1+1gt;2”。

協(xié)同效應(yīng)主要包括企業(yè)并購經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、企業(yè)并購財務(wù)協(xié)同效應(yīng)、企業(yè)并購管理協(xié)同效應(yīng)，而這些協(xié)同效應(yīng)主來源于企業(yè)的經(jīng)營范圍，并購后是不是與目標(biāo)企業(yè)能夠達(dá)成一致，形成核心競爭力并延伸交互;企業(yè)合并后其之間的產(chǎn)品成本會不會隨著經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大而不斷下降;企業(yè)并購后，企業(yè)間戰(zhàn)略價值產(chǎn)生溢價，這種溢價是超過企業(yè)內(nèi)部價值外的額外價值，是企業(yè)積累的資源，被無成本的應(yīng)用于其他企業(yè)時產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。

二、企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)分析

企業(yè)并購的目的是為了實(shí)現(xiàn)財務(wù)統(tǒng)一，通過企業(yè)并購后的財務(wù)協(xié)同，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張效應(yīng)、經(jīng)營效應(yīng)等，而產(chǎn)生這些效應(yīng)的最終目的是，為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)更高的贏利能力，保證企業(yè)所有者經(jīng)濟(jì)利益最大化。協(xié)同效應(yīng)使企業(yè)并購后整體經(jīng)濟(jì)效率提高，產(chǎn)生并購效益大于單獨(dú)經(jīng)營效益之和，即“1+1gt;2”，因此，我們僅對協(xié)同效應(yīng)中企業(yè)并購經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、企業(yè)并購財務(wù)協(xié)同效應(yīng)、企業(yè)并購管理協(xié)同效應(yīng)三方面進(jìn)行概述。

（一）企業(yè)并購經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)

企業(yè)并購經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)是企業(yè)并購后將達(dá)到一定的經(jīng)營規(guī)模，其內(nèi)部要素會相互補(bǔ)充、相互協(xié)作，最終提高整體規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益及擴(kuò)大范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。企業(yè)在經(jīng)營過程中會以各種方法來彌補(bǔ)其經(jīng)營中的不足，利用自身的積累來解決是一種比較緩慢的方式，因此，企業(yè)會利用并購整合、協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源迅速擴(kuò)張，產(chǎn)生規(guī)范效應(yīng)來滿足企業(yè)發(fā)展的需要。企業(yè)的整體規(guī)模擴(kuò)大后，通過統(tǒng)一的銷售渠道、營銷策略，節(jié)省了不必要的銷售費(fèi)用及宣傳費(fèi)用，利用企業(yè)規(guī)模提高企業(yè)技術(shù)水平，利用并購后高信譽(yù)度使企業(yè)的舉債能力大大提升，從而降低了企業(yè)的融資成本，這些都會直接提高并購后企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，即產(chǎn)生了“1+1gt;2”的協(xié)同效應(yīng)。

（二）企業(yè)并購財務(wù)協(xié)同效應(yīng)

企業(yè)并購財務(wù)協(xié)同效應(yīng)是并購的企業(yè)之間的資金互補(bǔ)、投資的機(jī)會互補(bǔ)，甚至由于企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大而增加的企業(yè)償債能力。企業(yè)間的并購整合，可以節(jié)省企業(yè)對外投資的時間，縮短企業(yè)投資回收期，保證企業(yè)在短期內(nèi)取得更大回報，這一過程給企業(yè)帶來一定的財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

（三）企業(yè)并購管理協(xié)同效應(yīng)

企業(yè)并購管理協(xié)同效應(yīng)是企業(yè)在并購整合后，其內(nèi)部管理活動會產(chǎn)生一定的變化，而這種變化會給企業(yè)帶來更高的經(jīng)濟(jì)效益，即：可以節(jié)省企業(yè)內(nèi)部的管理費(fèi)用，如果一個企業(yè)較另一個企業(yè)更具管理效率，當(dāng)企業(yè)被收購時，具有更高效率的管理團(tuán)隊(duì)，就會充分利用其過剩的管理資源，實(shí)現(xiàn)并購后的管理協(xié)同效應(yīng)。

三、協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)及建議

協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)即“1+1gt;2，1+1lt;2”效應(yīng)是企業(yè)分工產(chǎn)生的效率，如：企業(yè)員工一個人生產(chǎn)一件產(chǎn)品需要10天，如果企業(yè)將工作流程進(jìn)行分解，產(chǎn)生10道工序，讓10個人分別負(fù)責(zé)1個工作流程，則一天之內(nèi)企業(yè)可以生產(chǎn)50件產(chǎn)品，平均每個人每天生產(chǎn)50/10個產(chǎn)品，這樣大大的提高了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)率，也使企業(yè)得到了更多的利潤，這便是協(xié)同效應(yīng)的結(jié)果。

（一）協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)

企業(yè)在實(shí)現(xiàn)并購全過程中，必須要重點(diǎn)考慮的問題就是如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購的協(xié)同效應(yīng)，它成為當(dāng)前企業(yè)向前發(fā)展首要考慮的問題，而對于企業(yè)協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生影響的因主要素包括：并購企業(yè)的潛力、并購整合企業(yè)人員抑制、內(nèi)部管理整合的相似度等。協(xié)同效應(yīng)并不是企業(yè)合并后自然產(chǎn)生的，它需要具備一定的條件。

（二）協(xié)同效應(yīng)的建議

目前，許多企業(yè)并購后達(dá)到了協(xié)同效應(yīng)的目的，但是還存在前些一些不足，如：并購決策過快，沒有做好充分的并購準(zhǔn)備，也不有對并購后的發(fā)展做好規(guī)劃，使并購過程缺少潛力，為協(xié)同效應(yīng)帶來一定的隱患，因此，并購各方需要對可能發(fā)生的問題積極應(yīng)對。

首先，認(rèn)清企業(yè)并購整合的主要原因，企業(yè)并購后的發(fā)展方向及戰(zhàn)略規(guī)劃，保證并購后多元化戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn);其次，認(rèn)清當(dāng)前形勢下的宏觀策略，即國家對哪些項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)扶持及存在哪些干預(yù)政策，實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購后的風(fēng)險分散;最后，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資源，將企業(yè)的發(fā)展眼光放長遠(yuǎn)，嘗試跨國間企業(yè)并購，使企業(yè)得到更大的經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購后的協(xié)同效應(yīng)。

總結(jié)

綜上所述，企業(yè)并購是為了得到更大的經(jīng)濟(jì)效益，而協(xié)同效應(yīng)正是這一過程中最為關(guān)鍵的因素，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)間的并購整合越來越活躍，實(shí)現(xiàn)并購過程的協(xié)同效應(yīng)，使企業(yè)從并購中得到更多利益，成為當(dāng)前企業(yè)并購的核心內(nèi)容。文章對企業(yè)的并購協(xié)同進(jìn)行了詳細(xì)分析，對企業(yè)并購后的協(xié)同價值進(jìn)行評估，使并購后的企業(yè)在資本市場上產(chǎn)生足夠的協(xié)同效應(yīng)，帶動每一個影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的因素相互作用、相互結(jié)合，利用協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)并購整改后，企業(yè)間經(jīng)濟(jì)效益最大化。

參考文獻(xiàn)：

[1]工鑫.并購協(xié)同效應(yīng)理論研究及案例分析[D].上海社會科學(xué)院，2009.

[2]工愛東，工冬雪.企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的計(jì)量模型[J].中國管理信息化2008（1）.

（作者單位：國網(wǎng)云霄縣供電公司 "福建漳州市 "363300）