摘 "要：p2p網(wǎng)貸是基于互聯(lián)網(wǎng)信息行業(yè)而產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)貸款模式。長期以來，“二八法則”一直是金融行業(yè)遵循的不變法則，由于互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，為了避免傳統(tǒng)金融業(yè)的不透明現(xiàn)象，p2p網(wǎng)貸出現(xiàn)并發(fā)展起來。本文結(jié)合了p2p網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的實際情況，比較各種運(yùn)行模式的優(yōu)劣，比較客觀的分析現(xiàn)行p2p行業(yè)，提出p2p網(wǎng)貸發(fā)展的對策。

關(guān)鍵詞：p2p "網(wǎng)貸模式 "比較研究 "發(fā)展對策

基金項目：2014年度新疆維吾爾自治區(qū)高?？蒲杏媱澘茖W(xué)研究重點(diǎn)項目：《金融支持南疆三地州地區(qū)促進(jìn)就業(yè)問題研究》項目批準(zhǔn)號：XJEDU20141033.階段性研究成果。

互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，顛覆了很多的傳統(tǒng)領(lǐng)域。而對人類社會影響巨大的金融行業(yè)也在互聯(lián)網(wǎng)時代的洪流中，發(fā)生著翻天覆地的變化。借助互聯(lián)網(wǎng)信息傳遞快捷，資金流通方便的特點(diǎn)，新形勢的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)不斷涌現(xiàn)，這些新型的服務(wù)直接把自己的功方和需方連接在一起，出現(xiàn)明顯的去中心化結(jié)構(gòu)。其中p2p網(wǎng)貸是一個比較典型的代表。

一、p2p網(wǎng)貸模型的比較分析

（一）網(wǎng)貸的分類

根據(jù)信貸交易中是否有抵押、擔(dān)保，可以將p2p網(wǎng)貸分為純中介模式、擔(dān)保模式和抵押模式三種主要的類型。

1、純中介模式

在p2p網(wǎng)貸的交易過程中，交易方不承擔(dān)保障借款的本金，這種模式稱為純中介模式。在這種模式中，如果借款發(fā)生風(fēng)險，沒有任何的擔(dān)保機(jī)制，由出借人承擔(dān)全部的責(zé)任。隨著行業(yè)的發(fā)展，為了適應(yīng)激烈的市場競爭，早期的純中介模式也發(fā)生著改變，演變成為對賬戶的本金進(jìn)行保障的一種形式。這種模式中，出借人要在平臺的要求下分期進(jìn)行資金的投入，在投入達(dá)到一定限度時，才對壞賬大于收益的差額進(jìn)行墊付。與其他平臺不同的是，這種平臺不會對每一個逾期的本金都進(jìn)行墊付，所以他仍然屬于純中介模式。“拍拍貸”就屬于這種模式。

2、抵押模式

抵押模式是指在借款錢借款者需要提供相應(yīng)的抵押物，之后才可以獲得借款權(quán)利的一種接待模式。其中比較典型的代表就是錢多多。錢多多一直采用抵押物模式下的貸款撮合，業(yè)內(nèi)人士一直稱他們這種模式穩(wěn)健有余，進(jìn)取不足。這種模式下，平臺需要對每一個貸款申請進(jìn)行線下審核，因此投入的成本必然高于行業(yè)的其他企業(yè)，導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展速度和規(guī)模擴(kuò)展速度緩慢。但是錢多多的成績卻出乎很多專業(yè)人士預(yù)料。說明經(jīng)營模式下，質(zhì)量應(yīng)該重于規(guī)模。錢多多之所以備受歡迎，是因為他符合廣大消費(fèi)者的基本需求。

3、擔(dān)保模式

為了降低借貸人的風(fēng)險，p2p平臺為借款人提供一種資金擔(dān)保的服務(wù)，這種借貸模式叫做擔(dān)保模式。在這種模式下，如果出現(xiàn)違約的現(xiàn)象，出借人可以從平臺或者第三方擔(dān)保人中拿回本金。其中平臺的資金擔(dān)保又分為三種：①自由資金擔(dān)保，這種模式中出現(xiàn)借款逾期，或者出現(xiàn)無法回收本金或利息的情況時，平臺會對出借人進(jìn)行墊付，將此筆壞賬劃入平臺或擔(dān)保公司的名下，之后再有平臺向借款人追要，陸金所就是這種模式;②風(fēng)險準(zhǔn)備金模式，這種模式下的資金來源不僅限于平臺的自有資金，還包括借款管理費(fèi)、違約金、出借人的收益的分成等。這種模式的優(yōu)點(diǎn)在于不承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任，平臺倒閉的可能性小，但是在大規(guī)模違約出現(xiàn)時，出借人仍然存在著虧損的風(fēng)險。此規(guī)模的一個典型代表就是人人貸;③引入第三方模式，這種模式比較典型的是愛投資。愛投資采用的是這種流程，由愛投資引入的第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)對提出借貸要求的個人或公司的基本狀況及抵押物進(jìn)行嚴(yán)格的審查，得到第三方出具的風(fēng)險評估和相關(guān)擔(dān)保手續(xù)后，之后再根據(jù)借款需求在互聯(lián)網(wǎng)上向個人融資。

二、比較分析

上訴集中p2p網(wǎng)貸平臺模式各有利弊。下面我們就個平臺幾個方面，選取一年的閱讀數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析。

1、總成交額

總成交額指的是平臺當(dāng)月累計成交量的總和。幾個p2p網(wǎng)貸平臺一年度的銷售額變化情況如圖1所示：

根據(jù)圖1所示，依托在平安集團(tuán)之下的陸金所在成交量上面占了絕對的優(yōu)勢，一路遙遙領(lǐng)先;其次是人人貸，從今年1-2月份開始被愛投資超越;拍拍貸表現(xiàn)的比較平穩(wěn);錢多多由于只開展抵押物模式，成交量遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他平臺，而且發(fā)展速度也比較緩慢。

2、純收益率

純收益率是指平臺每日的平均收益，它的計算公式是：純收益率=[∑（借款金額x收益率）]÷∑（借款金額），其中還要考慮到還款方式和獎勵等影響因素。如圖2所示：

圖2中，我們看到錢多多是在2013年的9月才上線的，之前沒有收益，但是自上線以來，收益率一路飆升，很快躍居榜首;拍拍貸比較穩(wěn)定，并且收益率相對比較高，而陸金所是收益率最低。

3、放款人氣

放款人氣就是投資人數(shù)，指每月在平臺月投資的總?cè)舜危巳速J字2013年p2p網(wǎng)貸倒閉潮之后，在放款人氣一直穩(wěn)居第一，其次是評拍拍貸和愛投資，再之后是錢多多，錢多多由于上線玩人氣偏低，但是發(fā)展十分迅速，排在最后的是陸金所，其放款人氣偏低，與收益率情況不好有直接的關(guān)系。如圖3所示：

4、借款人氣

借款人氣值平臺每月借款的總?cè)舜?。在這個方面占絕對優(yōu)勢的是拍拍網(wǎng)，其余的平臺表現(xiàn)不佳，這基于拍拍網(wǎng)強(qiáng)大的品牌效應(yīng)，拍拍網(wǎng)是中國第一家p2p網(wǎng)貸平臺，2007年就開始掛牌營業(yè)了。2010年10月上線的人人貸由于較高的透明度，也贏得了不少的人氣。具體如圖4所示：

5、疊加效應(yīng)。圖5 是五家典型模式的總成交額和總?cè)藲獾谋容^，其中“人氣”指的是借款人氣和放款人氣之和。

從圖5我們很容易看出，總成交額和人氣是同步增減，值得注意一點(diǎn)，經(jīng)歷了十月份“平臺倒閉潮”之后，p2p平臺的人氣非但沒有下滑反而呈上升趨勢，很大的原因是基于對原有平臺的品牌滿意度和信任度。因此平臺要想長久經(jīng)營，名聲是關(guān)鍵。

如圖6所示，在2013年9月以前和2014年2月之后，成交額上升，收益率反而下降。這是符合市場的一般規(guī)律，而在2013年的10月份開始，平臺的交易額上升利率也上升，這是由于平臺倒閉潮決定，倒閉潮導(dǎo)致投資的分享變大，要求的利率就最值增加。

p2p網(wǎng)貸平臺的各種模式，從現(xiàn)實的經(jīng)營狀況和發(fā)展?fàn)顩r來看是各有優(yōu)劣，哪種模式更有生命力，更適合中國的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)，這有待于時間的進(jìn)一步驗證。

三、p2p網(wǎng)貸模式存在的問題

p2p網(wǎng)貸模式有利于吸收民間的資本，給小微企業(yè)更多的貸款機(jī)會，發(fā)展前景廣闊，但由于p2p在市場中屬于一個新生事物，其發(fā)展也存在著一些問題。作為p2p網(wǎng)貸企業(yè)想要進(jìn)一步發(fā)展，需要正式這些問題。

（一）較高的技術(shù)風(fēng)險

p2p網(wǎng)貸是基于互聯(lián)網(wǎng)平臺而運(yùn)作，如果平臺的運(yùn)營方只是一味要求簡單、方便，而不去考慮網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的安全性，那么就為平臺的發(fā)展埋下了重大隱患。用戶信息的保護(hù)、認(rèn)證介質(zhì)保護(hù)、信息系統(tǒng)的運(yùn)行管理等方面，不論哪一方面出現(xiàn)問題都有可能引發(fā)嚴(yán)重的信息安全事故。另外，如果網(wǎng)絡(luò)硬件，運(yùn)行系統(tǒng)，數(shù)據(jù)傳輸?shù)确矫孀龅牟粔蛲晟?，一旦遇到了黑客或者病毒攻擊，有可能造成系統(tǒng)癱瘓、客戶信息外泄、交易異常、資金盜用等重大的事故。

（二）信息不對稱的風(fēng)險

p2p網(wǎng)貸的交易在虛擬的環(huán)境下進(jìn)行，除了記錄下雙方的交易之外，不留下任何的簽名，影響等痕跡，增加了交易者身份、信用信息的不對誠信。這樣平臺沒有辦法解決對客戶風(fēng)險水平的鑒別，影響了選擇客戶的正確性。這也為不法分子從事非法金融活動創(chuàng)造了條件。不法分子輕而易舉的進(jìn)出網(wǎng)絡(luò)平臺，這也為國家的相關(guān)部門反洗錢工作帶來了困難。

（三）誠信難保證

目前，國家的相關(guān)規(guī)定中，并沒有明確是有關(guān)p2p網(wǎng)貸的市場注冊登記等的法律法規(guī)，讓投資者無法了解到p2p網(wǎng)貸平臺的資質(zhì)、信用度等信息。在平臺運(yùn)作時，平臺只能通過自身的信譽(yù)作為保障。但在實際的經(jīng)營中，其實際接手的業(yè)務(wù)已經(jīng)超越了其經(jīng)營范圍了，演變?yōu)榉欠ㄣy行的性質(zhì)，有些甚至演變?yōu)榱朔欠ㄈ谫Y機(jī)制和傳銷組織，侵害了投資人的利益，危害了經(jīng)濟(jì)社會的安全與穩(wěn)定。比如淘金貸上線5天就捐款逃跑了。

（四）監(jiān)管難度大

p2p網(wǎng)貸交易的多元化和無紙化使交易沒有憑證可查，而且可以不留痕跡的進(jìn)行修改，使網(wǎng)絡(luò)平臺上面監(jiān)管的難度很大。此外，現(xiàn)行的監(jiān)管體系中只有對現(xiàn)行金融信貸行業(yè)的監(jiān)管，如銀行，信貸，小貸公司等，沒有覆蓋到p2p網(wǎng)貸行業(yè)中，p2p網(wǎng)貸幾乎是游離在整個金融監(jiān)管體系之外，沒有專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，可以說p2p網(wǎng)貸是金融監(jiān)管體系中的真空地帶。

四、p2p網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展對策

根據(jù)帶貸之家公布的數(shù)據(jù)表示，2013年我國的p2p網(wǎng)貸平臺貸款余額為268億元，約是2012年的5倍，預(yù)計到今年的年末，這一數(shù)字將有望超過一千億，近幾年網(wǎng)貸貸款余額都以大約每年5倍的速度向上增長。行業(yè)發(fā)展迅速，同時也伴隨著很多負(fù)面的消息，曾經(jīng)就有一周之內(nèi)倒閉三家網(wǎng)貸公司事情發(fā)生。具不完全統(tǒng)計，現(xiàn)在市場上各種規(guī)模各種和形式的網(wǎng)貸平臺有近2000家，而且每月都有新平臺進(jìn)入。下面就p2p平臺的現(xiàn)實情況提出一些有助于行業(yè)健康發(fā)展的意見。

（一）利用大數(shù)據(jù)對風(fēng)險進(jìn)行控制

p2p網(wǎng)貸發(fā)展最關(guān)鍵的問題就是如何來防范解放等信用風(fēng)險，解決問題的關(guān)鍵就是對風(fēng)險的控制，而解決風(fēng)險控制主要手段就是大數(shù)據(jù)的使用。使用大數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險控制需要累計一定的客戶量，所以可以在初期進(jìn)行一些線上線下結(jié)合的模式進(jìn)行風(fēng)控，在積累了一定的客戶量之后，就可以放棄線下風(fēng)控的措施，改為線上風(fēng)控。這樣才符合p2p本質(zhì)的要求。而p2p網(wǎng)貸風(fēng)控的首要要求是合法合規(guī)。

（二）打造差異化的，增加競爭力

國內(nèi)的網(wǎng)貸行業(yè)經(jīng)過幾代成長之后，已經(jīng)形成了幾家具有一定影響力的主流平臺，其中包括錢多多，陸金所，拍拍貸等，近年來這些企業(yè)經(jīng)營開始有了變化，開始向跟細(xì)分化的市場進(jìn)軍。其中拍拍貸和義烏貸很有代表性，拍拍貸和國內(nèi)一線的電商平臺敦煌網(wǎng)合作，開通了海外金融的渠道;義務(wù)貸則立足于當(dāng)?shù)?，為?dāng)?shù)匦∩唐菲髽I(yè)發(fā)展提供資金支持。當(dāng)今中國p2p網(wǎng)貸屬于朝陽行業(yè)，企業(yè)只有打造差異化，才能在日益激烈的競爭中展現(xiàn)實力。

（三）推動征信體系的建設(shè)

造成投資者投資失敗的主要原因是自身認(rèn)識和信息渠道的真實性缺失。自身認(rèn)知能夠通過個人的努力提高，但是信息渠道的缺失則需要征信體系的建設(shè)?，F(xiàn)有征信體系中存在著信息不關(guān)聯(lián)，內(nèi)容不對稱的問題，因此完善征信體系十分重要。要想完善征信體系就要加強(qiáng)信息的披露力度，降低信息的流通成本，加強(qiáng)對人們金融和信用知識的普及。

（四）加強(qiáng)市場監(jiān)管

通過立法的形式將p2p網(wǎng)貸系統(tǒng)納入到整個金融監(jiān)管體系中去，使監(jiān)管有法可依。建立一支專門對于p2p網(wǎng)貸的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，專門履行對p2p網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管，切實起到監(jiān)管的作用，將p2p消費(fèi)者納入到消費(fèi)者權(quán)益保障的體系當(dāng)中去。首先要完善投訴通道，其次要建立關(guān)于p2p的信息咨詢中心，最后要建立網(wǎng)上風(fēng)險的預(yù)警平臺。

結(jié)語：

現(xiàn)如今，我國p2p網(wǎng)貸平臺發(fā)展迅速，現(xiàn)有的p2p網(wǎng)貸平臺接近2000家。P2p網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展為我國消費(fèi)的發(fā)展提供了資金支持。但是，在p2p網(wǎng)貸的市場中，其發(fā)展存在很多的問題，在去年10月，網(wǎng)貸平臺倒閉大潮過后，這些問題更加引起了有關(guān)人士的注意。本文述說了p2p平臺各種模式，并就現(xiàn)有模式和相關(guān)問題就p2p網(wǎng)貸平臺的發(fā)展提供了以下意見：利用大數(shù)據(jù)對風(fēng)險進(jìn)行控制;打造差異化的，增加競爭力;推動真心體系的建設(shè);加強(qiáng)市場監(jiān)管。希望能為行業(yè)的發(fā)展有所幫助。

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作者簡介：

依布拉音·巴斯提 "（1967.05-），男，維吾爾族，哈密市人，新疆財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教師，副教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究方向：區(qū)域金融。

（作者單位：新疆財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 "新疆烏魯木齊市 830012）