摘 要：上市公司盈余管理的動(dòng)因決定了盈余管理的產(chǎn)生，沒有動(dòng)因的存在，上市公司管理層會(huì)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求公允真實(shí)可靠地反映上市公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。本文從外部客觀因素和內(nèi)部主觀因素兩方面對(duì)上市公司盈余管理進(jìn)行動(dòng)因分析。

關(guān)鍵詞：盈余管理 外部客觀因素 內(nèi)部主觀因素

自2006年財(cái)政部辦法新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》以來，每年均出臺(tái)或更新具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，使得會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系不斷完善，與國際趨同；但會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中依然存在不完善的地方，不少會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的運(yùn)用需要會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷，存在較多客觀因素，成為盈余管理的工具。

公允價(jià)值計(jì)量屬性的運(yùn)用。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基本準(zhǔn)則中引入了公允價(jià)值屬性。公允價(jià)值，是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~。在公允價(jià)值計(jì)量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計(jì)量。現(xiàn)階段，我國市場化程度不高，加上不完善的競爭機(jī)制，交易價(jià)格難以公平合理，公允價(jià)值也沒有可靠的衡量標(biāo)準(zhǔn)。而且公允價(jià)值的確定以來財(cái)務(wù)人員的職業(yè)判斷，缺乏客觀的量化標(biāo)準(zhǔn)，難以確定價(jià)值是否公允。因此，許多上市公司利用公允價(jià)值這一規(guī)定，對(duì)其加以濫用，達(dá)到盈余管理的目的。

借款費(fèi)用準(zhǔn)則的運(yùn)用。按照借款費(fèi)用準(zhǔn)則，借款包括專門借款和一般借款。專門借款是指為購建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而專門借入的款項(xiàng)。一般借款是指除專門借款之外的借款，相對(duì)于專門借款而言，一般借款在借入時(shí)，其用途通常沒有特指用于符合資本化條件的資產(chǎn)的購建或者生產(chǎn)。同時(shí)規(guī)定為購建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而占用了一般借款的，也應(yīng)予資本化。由于專門借款和一般借款在一定條件下均可以資本化，客觀上為上市公司提供了在借款費(fèi)用資本化和費(fèi)用化之間調(diào)節(jié)的余地，盈余管理成為了可能。

企業(yè)的盈余是會(huì)計(jì)人員在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和政策的指引下運(yùn)用會(huì)計(jì)核算方法對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行加工獲取的，既需要精確的數(shù)字運(yùn)算，又需要合理的估計(jì)和判斷。因此，企業(yè)的盈余并不是一個(gè)絕對(duì)的客觀的準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，它只是存在于某個(gè)合理的范圍內(nèi)。會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性與謹(jǐn)慎性之間難以統(tǒng)一起來，并以犧牲對(duì)方為代價(jià)。而且，會(huì)計(jì)政策具有可選擇性，這些都為上市公司進(jìn)行盈余管理提供滋生的溫床。

會(huì)計(jì)政策是企業(yè)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定范圍內(nèi)根據(jù)企業(yè)自身實(shí)際情況制定的會(huì)計(jì)核算的原則、方法和程序。部分會(huì)計(jì)準(zhǔn)則針對(duì)同一個(gè)項(xiàng)目提供若干種會(huì)計(jì)核算方法，供企業(yè)自行選擇，如存貨的計(jì)價(jià)、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷等。企業(yè)一般選擇能使自身收益最大化的會(huì)計(jì)核算方法制定會(huì)計(jì)政策。在以后的會(huì)計(jì)期間，一旦該會(huì)計(jì)政策未能使企業(yè)獲得最大化收益，企業(yè)便有可能對(duì)會(huì)計(jì)政策進(jìn)行變更。盡管準(zhǔn)則規(guī)定會(huì)計(jì)政策變更的具體條件，但變更條件同樣需要會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷，因此為管理層提供了盈余管理滋生的溫床。

上市公司盈余管理除了外部客觀因素外，更重要的是內(nèi)部主觀因素。

管理層追逐自身利益進(jìn)行盈余管理也稱報(bào)酬契約動(dòng)機(jī)。由于現(xiàn)代企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離，產(chǎn)生委托責(zé)任關(guān)系，造成信息無法對(duì)稱，在這種情況下，股東只能通過業(yè)績考核管理層的經(jīng)營管理水平，掌握企業(yè)所有權(quán)的股東會(huì)與執(zhí)行經(jīng)營權(quán)的管理層便會(huì)約定一定的與業(yè)績相掛鉤的報(bào)酬計(jì)劃，管理層因此也具有了盈余管理的動(dòng)機(jī)。我們可以從顯性報(bào)酬和隱性報(bào)酬兩方面進(jìn)行分析：

顯性報(bào)酬。顯性報(bào)酬主要體現(xiàn)在管理層的年薪、分紅的方面。股東通過分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等，結(jié)合管理層的經(jīng)營管理水平，約定一系列與公司經(jīng)營業(yè)績掛鉤的報(bào)酬計(jì)劃。一般來說，財(cái)務(wù)指標(biāo)是衡量公司經(jīng)營業(yè)績的重要尺度，如凈資產(chǎn)收益率、每股收益等。通過約定這些指標(biāo)的增長幅度確定管理層的薪酬。管理層為了獲得更多薪酬分紅，會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行盈余管理，調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表，使得相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)與報(bào)酬計(jì)劃相吻合。

隱性報(bào)酬。隱性報(bào)酬與顯性報(bào)酬相反，表現(xiàn)為非物質(zhì)形態(tài)的報(bào)酬，如聲望、升遷機(jī)會(huì)、公務(wù)消費(fèi)等。上市公司的經(jīng)營業(yè)績良好，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，股東自然對(duì)管理層充滿信心，便會(huì)寄予厚望；同時(shí)，國家和社會(huì)公眾對(duì)管理層的管理水平予以認(rèn)同，管理層自然而然獲得了非物質(zhì)形態(tài)的報(bào)酬，甚至國家會(huì)授予一些榮譽(yù)稱號(hào)，其職業(yè)發(fā)展道路更加順暢平坦。管理層為此也會(huì)通過盈余管理，以此獲得隱性報(bào)酬。

管理層追逐自身利益進(jìn)行盈余管理是上市公司盈余管理的內(nèi)部主觀因素中最重要的一個(gè)動(dòng)機(jī)，也是大多數(shù)上市公司進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。在顯性與隱性報(bào)酬的利益驅(qū)動(dòng)下，管理層對(duì)盈余管理產(chǎn)生了濃厚的興趣與動(dòng)機(jī)。

上市公司為籌集資金進(jìn)行盈余管理可以從以下三方面分析：

為首次公開募股（IPO）進(jìn)行盈余管理。企業(yè)要募集大量的資金，上市是最重要最有效的途徑。要發(fā)行股票，前提是財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，業(yè)績良好?！豆痉ā芬?guī)定，企業(yè)必須在三年內(nèi)連續(xù)盈利才能夠申請(qǐng)上市。因此企業(yè)為了上市通過盈余管理包裝財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以獲取上市資格。同時(shí)，包裝后的財(cái)務(wù)報(bào)表能夠獲得較高的股票定價(jià)。

為配股和增發(fā)新股進(jìn)行盈余管理。為了能夠獲得更多投資者的資金，具備上市資格的公司會(huì)通過配股和增發(fā)新股這一途徑。由于配股和增發(fā)新股需要一定的條件，管理層便會(huì)通過盈余管理調(diào)整報(bào)表，營造一種財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，業(yè)績良好的上市公司形象，同時(shí)由于大部分投資者未能洞悉企業(yè)盈余管理的手段，因此認(rèn)定此狀況乃上市公司的真實(shí)狀況，投入更多資金，希望獲得紅利或待股票價(jià)格上升后變賣賺取差價(jià)。

為避免受罰而進(jìn)行盈余管理。由于相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，上市公司連續(xù)兩年虧損，就會(huì)蓋上ST的帽子，若第三年依然虧損，就被暫停交易，一旦被停牌，意味著企業(yè)很難繼續(xù)運(yùn)營。為了避免這種狀況，第一年虧損的上市公司會(huì)在第二年扭轉(zhuǎn)局勢，以免被扣上ST帽子；若第二年無法扭轉(zhuǎn)，上市公司在第三年會(huì)不惜一切代價(jià)進(jìn)行盈余管理，以維持上市資格。另外，部分上市公司若預(yù)期未來業(yè)績難以達(dá)到要求，便將本期利潤降低，遞延至下一年度，使利潤平滑化。

從納稅的角度進(jìn)行盈余管理是上市公司盈余管理中一個(gè)十分明顯的動(dòng)機(jī)。同樣可以從避稅動(dòng)機(jī)和納稅動(dòng)機(jī)兩方面進(jìn)行分析：

避稅動(dòng)機(jī)。我國稅收體系尚未完善，不同的稅種有不同的稅收優(yōu)惠條款，也有多檔不同的稅率，因此，企業(yè)有了通過納稅籌劃進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。由于納稅意味著現(xiàn)金流出，減少稅負(fù)相當(dāng)于增加的營運(yùn)資金。大多數(shù)未上市的民營私營企業(yè)會(huì)盡量降低報(bào)告上的凈利潤，減少稅負(fù)，節(jié)約資金。

納稅動(dòng)機(jī)。與未上市的民營私營企業(yè)截然不同，大多數(shù)的國有企業(yè)和上市公司會(huì)為多納稅而進(jìn)行盈余管理。由于相關(guān)證券制度有所規(guī)定，上市公司會(huì)盡量把利潤做大，營造業(yè)績優(yōu)良的形象，從成本效益角度考慮，因利潤增加導(dǎo)致的稅負(fù)增加是值得的；而且，納稅增多能獲得“納稅大戶”等稱號(hào)表彰，對(duì)上司公司的形象百利而無一害，投資者更愿意投資這些上市公司。另外，國有企業(yè)的管理層為了其政治前途，往往也會(huì)把利潤做大，多納稅，以獲得相關(guān)主管部門的認(rèn)同和青睞，以在日后的日子獲得升遷的機(jī)會(huì)。

綜上所述，上市公司進(jìn)行盈余管理的動(dòng)因是十分復(fù)雜和多樣的，本文從其外部客觀因素和內(nèi)部主觀因素進(jìn)行分析，它們兩者是上市公司盈余管理產(chǎn)生的前提條件，也共同決定著上市公司盈余管理的行為及其程度。

作者簡介：

何沁蔚 女，廣州華南商貿(mào)職業(yè)學(xué)院，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系專任教師碩士研究生。

（作者單位：中山大學(xué)南方學(xué)院 廣東從化市 510970）