自去年6月以來，國際油價一路狂瀉，至今已跌去一半價格。

最大的影響，來自以沙特為代表的OPEC（歐佩克），該組織各成員國拒絕限產(chǎn)保價，并繼續(xù)增加石油產(chǎn)量，使得市場大大降低了對油價的反彈預(yù)期。

根據(jù)OPEC的數(shù)據(jù)，今年其將在日產(chǎn)量3000萬桶的基礎(chǔ)上，再增加220萬桶/日，而預(yù)測需求量僅會比去年提升100萬桶/日。劍橋能源研究協(xié)會（IHS）主席丹尼爾·耶金對《財經(jīng)》記者稱，OPEC不像以往那樣出手救市，反而任其下跌，是想看看何時到達(dá)供求平衡點(diǎn)。

“OPEC國家的腳依然踩著油門，但手已不在方向盤上?！币鹫J(rèn)為，海灣國家優(yōu)良的財政狀況足以令其在低油價下支撐多時，而苦不堪言的卻是俄羅斯。

2014年最后一日，美國商務(wù)部宣布正在批復(fù)一些輕質(zhì)原油的出口申請，此舉將打破該國實(shí)施40多年的原油出口禁令。

作為和沙特、俄羅斯齊肩的石油生產(chǎn)大國，美國此舉將進(jìn)一步壓低國際油價。

由于長期單一依賴油氣收入，俄羅斯經(jīng)濟(jì)目前備受打擊。因烏克蘭危機(jī)引發(fā)的歐美制裁，更令俄羅斯雪上加霜——俄石油公司既無法獲得西方金融機(jī)構(gòu)的融資，也無法獲得歐美油企的技術(shù)和裝備支持。

加大東西伯利亞油氣田開發(fā)力度，幾乎是目前俄羅斯增收的唯一希望。但資金、技術(shù)和裝備的制約，使其無法通過自身力量實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

“雙頭鷹”正向中國靠攏。耶金認(rèn)為，“俄羅斯當(dāng)前處境十分困難，沒太多的路可選，加強(qiáng)遠(yuǎn)東與中國的合作也是必然?！?/p>

無疑，這為長期致力于進(jìn)入俄羅斯油氣產(chǎn)業(yè)上游的中國油企創(chuàng)造了良機(jī)。多年來，俄羅斯在上游資源領(lǐng)域嚴(yán)防外國資本，導(dǎo)致中國油企收獲甚少。烏克蘭危機(jī)后，盡管仍心存芥蒂，但俄羅斯態(tài)度陡變。

2013年6月，俄羅斯最大的獨(dú)立天然氣公司諾瓦泰克（Novatek）與中石油集團(tuán)簽訂了一份協(xié)議，將向后者出售北冰洋亞馬爾LNG項目的20%權(quán)益，中石油將獲得該項目的長期供應(yīng)。此前，該項目由諾瓦泰克和法國道達(dá)爾共同持有，權(quán)益比例分別是80%和20%。

2014年11月9日，中石油又獲得俄羅斯巨型油田萬科爾10%的股權(quán)。萬科爾位于俄東西伯利亞北部，日產(chǎn)原油51萬桶，是“東西伯利亞-太平洋石油管道”（下稱ESPO）主要油源之一。

中國油企獲得機(jī)遇的同時，亦面臨巨大風(fēng)險。俄羅斯整體投資環(huán)境不佳，加之其能源政策陰晴多變，為這些投資的前景灑下陰影。

更關(guān)鍵的是，國際石油市場的競爭，已經(jīng)超越爭奪資源的賣方市場階段，進(jìn)入了賣方比拼技術(shù)和市場份額的買方市場階段。

接受《財經(jīng)》記者采訪的部分專家認(rèn)為，中國油企進(jìn)入俄羅斯上游的戰(zhàn)略意義和經(jīng)濟(jì)可行性，必須重新評估。

中國油企北進(jìn)俄羅斯

油價繼續(xù)下行，對各產(chǎn)油國都是打擊，但疼痛程度顯然各不相同。

本土的非常規(guī)油氣開發(fā)興起后，美國重新成為世界產(chǎn)油大國，低油價給其帶來一定沖擊。該國得克薩斯州石油商的售價已跌至50美元/桶以下，北達(dá)科他州的售價甚至跌破40美元。

低油價帶來的微薄現(xiàn)金流，無法支撐美國企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大油氣開采，也不足以激勵資本市場為油企融資。但美國又是全球數(shù)一數(shù)二的原油消費(fèi)、進(jìn)口大國，亦能從低油價中受益。

以沙特為代表的海灣國家，油氣成本低廉，外儲雄厚，可確保短期無虞。

正遭受美國第二輪經(jīng)濟(jì)制裁的俄羅斯，顯然沒有前兩者的抗打擊能力。美國制裁目標(biāo)直指俄羅斯國家石油公司（Rosneft Oil，下稱俄油）與諾瓦泰克，禁止美國公民和機(jī)構(gòu)向其融資。三個月期以上的貸款，俄羅斯已無法從西方得到。

數(shù)據(jù)顯示，俄油的財務(wù)狀況急劇惡化，背負(fù)著500多億美元的債務(wù)，達(dá)到甚至超過了整個俄羅斯國家外匯儲備（5000多億美元）的十分之一。

為償還2014年到期的250億美元債務(wù)，有“石油沙皇”之稱的俄油總裁謝欽，被迫向俄羅斯政府申請了1.5萬億盧布的援助。這筆錢，來自俄羅斯多年辛苦積攢的國家福利基金。

中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院俄羅斯研究所所長馮玉軍認(rèn)為，中俄能源合作向來是俄遇到困難、有求于中國時才能獲得進(jìn)展。當(dāng)前的機(jī)遇，正在迫使俄進(jìn)一步向中國開放其上游區(qū)塊。

中石油2014年底取得俄羅斯萬科爾油田10%股份之舉，因為戰(zhàn)略把握得當(dāng)，獲得了國內(nèi)部分專家的高度評價。

中國石油大學(xué)俄羅斯問題專家劉乾認(rèn)為，萬科爾是俄羅斯首次向中國開放的大規(guī)模在產(chǎn)油田，雖只有10%權(quán)益，但意義重大。

萬科爾油田是俄油在東西伯利亞最大在產(chǎn)油田，且為新千年后開發(fā)的新油田，不同于前蘇聯(lián)時期的老舊油田。

早在上世紀(jì)90年代，中國公司就曾向俄羅斯表示，希望能在俄羅斯油氣上游擁有資源權(quán)益。這是中國公司在中亞和非洲等資源國家常用的做法，也符合國際慣例，但該想法始終受到俄方抵制——俄只希望通過原油貿(mào)易方式與中國合作，以免淪為中國的資源供應(yīng)國。

此次中石油獲得萬科爾油田股份，未來就有可能在該油田公司的董事會中占有席位，也有可能把中國的一些油服企業(yè)、裝備帶進(jìn)俄羅斯。10%股份雖無決定權(quán)，但今后在服務(wù)提供和對上游資源的掌控上，至少已有10%的保障。

這和純粹石油貿(mào)易有了質(zhì)的區(qū)別。更重要的是，相比民營企業(yè)諾瓦泰克，俄油是俄羅斯大型國有巨頭，和其合作，其保障力度和合作效果要好很多。

梳理中俄油氣上游合作歷史，發(fā)現(xiàn)中石油并非領(lǐng)先者。此前在產(chǎn)的油氣項目，還有中石化和俄油聯(lián)合收購的烏德莫爾特石油公司，位于東西伯利亞，中石化占49%股權(quán)。中石化還曾和俄油合資成立東方能源公司，獲得伊爾庫茨克州兩處油田的開發(fā)許可，但基本沒有發(fā)現(xiàn)。此外，中石化還持有薩哈林3號維寧斯基區(qū)塊開采項目25.1%的股份，目前也未投產(chǎn)。

中國油企向俄羅斯油氣產(chǎn)業(yè)上游的滲透，必定惠及中國的工程承包和技術(shù)服務(wù)企業(yè)。馮玉軍認(rèn)為，油服在未來合作中會占據(jù)更加重要的份額，因為俄短期難以從西方獲得先進(jìn)石油開采技術(shù)。

《財經(jīng)》記者了解到，近期俄油和諾瓦泰克都已派了團(tuán)隊到中國，大量采購油田生產(chǎn)設(shè)備。若未來俄羅斯需要進(jìn)一步發(fā)掘西西伯利亞老油田的生產(chǎn)潛力，中國大慶等老油田的增產(chǎn)技術(shù)，會有很大用武之地。

中石油俄羅斯公司副總經(jīng)濟(jì)師劉貴州表示，中石油一直努力要把國內(nèi)的鉆探公司和工程技術(shù)服務(wù)公司引到俄羅斯發(fā)展。2012年，中石油西部鉆探公司開始到俄羅斯設(shè)置駐點(diǎn)，目前已在亞馬爾零下50℃的低溫下開鉆。鉆探之外，俄羅斯油氣田還有很多工程建設(shè)任務(wù)，中石油工程設(shè)計有限公司（CPE）等企業(yè)正在積極實(shí)施承包。

劉貴州分析，“等到美國制裁的另一只鞋落下來后，大家可能會有更多的機(jī)會走出去?！?/p>

新風(fēng)險引發(fā)投資價值重審

和機(jī)遇相隨的是風(fēng)險，尤其是俄羅斯石油工業(yè)整體投資環(huán)境的加速惡化及仍然不確定的能源政策。

盡管經(jīng)濟(jì)形勢堪稱“恐怖”，俄羅斯排斥外資的慣性心理卻依然難改。早在2009年中俄輸油管道啟動時，中石油即提出入股萬科爾油田，以確保供應(yīng)，遭俄方拒絕。2013年，中方又提出由中投公司入股俄油，仍遭拒絕。

劉乾認(rèn)為，中俄石油企業(yè)長期以來“相互了解有限”。中俄油氣企業(yè)只是在上世紀(jì)90年代初才開始接觸，俄方對中國石油工業(yè)的技術(shù)力量以及國內(nèi)外很多大型項目并不了解;而俄羅斯和西方，甚至和印度、越南等國家，在上游的諸多合作都已有幾十年之久。

另外，中國油企均是國家石油公司（NOC），在信息公開方面，與國際石油公司（IOC）差距較大。俄羅斯很容易了解IOC們的國際戰(zhàn)略、技術(shù)能力、決策體系和行為方式，但很難了解相對封閉的中國NOC。

經(jīng)過多年磨合，當(dāng)前中俄油氣合作開始進(jìn)入一個比較務(wù)實(shí)的階段，政府和企業(yè)層面相互間都已有所了解，但“俄羅斯在資源控制權(quán)上的防備心理仍然是潛在風(fēng)險”。

早在中國油企之前，IOC們就已紛紛試圖進(jìn)入俄羅斯，但大部分鎩羽而歸，成為前車之鑒。

2014年莫斯科世界能源大會上，俄能源部長諾瓦克表示：“俄羅斯油氣行業(yè)歡迎所有投資者，我們100%透明和開放?！钡珓蚰茉囱芯繀f(xié)會俄羅斯和里海能源高級總監(jiān)塞恩·古斯塔夫森告訴《財經(jīng)》記者，俄羅斯始終沒能明確國家對石油工業(yè)運(yùn)作的監(jiān)管控制力度，以及外國石油公司和外國資本的作用。

塞恩·古斯塔夫森是《財富輪轉(zhuǎn)——俄羅斯石油、經(jīng)濟(jì)和國家的重塑》一書的作者，俄羅斯問題權(quán)威專家。“IOC們在俄羅斯做的顯然沒有設(shè)想的好。它們只擁有俄羅斯所有油氣產(chǎn)量的5%，這個數(shù)字顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于它們在90年代初期進(jìn)入俄羅斯時的設(shè)想?！?/p>

21世紀(jì)初，IOC在俄羅斯越來越活躍，許多重大交易和收購計劃紛紛被提出。這很快引起俄羅斯政府的擔(dān)憂，并引發(fā)政治反應(yīng)——限制戰(zhàn)略領(lǐng)域（含石油）外國投資的一系列立法被拋出。

由此導(dǎo)致的結(jié)果是，IOC在俄羅斯石油勘探和開發(fā)過程中起的作用微乎其微，盡管它們在全球多數(shù)地方很成功。

俄羅斯本土油企，很少雇傭外國專家作為長期雇員，更不會任命其擔(dān)任高管。一些俄羅斯企業(yè)雖然大量雇傭了外籍財務(wù)和管理顧問，但目的多是為了管理外部投資者關(guān)系，而非提高內(nèi)部運(yùn)營和管理能力。古斯塔夫森指出，俄羅斯與世界石油行業(yè)的差距依然難以克服。

這一點(diǎn)，從俄羅斯對待“產(chǎn)量分成合同”（PSC）的態(tài)度即可看出。PSC，是外國企業(yè)向資源國投資油氣田開發(fā)的國際通行合同形式。

外國石油公司認(rèn)為，在俄羅斯進(jìn)行大規(guī)模投資開發(fā)之前，必須先有一個可以接受的法律基礎(chǔ)作保障。俄羅斯雖在1994年通過這樣的一個法律框架，但其對PSC始終心存芥蒂。

譬如薩哈林2號項目，盡管是“特批”的“產(chǎn)量分成協(xié)議”，但在1999年開采出第一桶石油前，還需要先獲得1700個各種各樣的法令、許可證和審批。其他兩項PSC項目，薩哈林1號和哈里亞加油田的道路，也同樣曲折。

普京2000年當(dāng)選總統(tǒng)后，俄羅斯對PSC的排斥態(tài)度更甚。

令人吃驚的是，即便是俄羅斯著名的私營石油公司尤科斯和其總裁霍多爾科夫斯基，也一直排斥PSC。因此，與俄本土油氣公司成立合資公司，成了留給外國石油公司的唯一空間。

2008年普京卸任總統(tǒng)時，俄羅斯政府對外資的限制已登峰造極，除了個別服務(wù)供應(yīng)商，外企參與俄羅斯新油氣項目的可能性為零。

“俄羅斯缺錢時，會鼓勵PSC形式，吸引外國油氣公司上門開發(fā)。但在大項目開發(fā)成功后，俄都會強(qiáng)制收回一部分權(quán)益，如薩哈林2號項目。”劉乾介紹稱，“有時甚至是全部，譬如科維克塔項目?！?/p>

此前IOC在俄羅斯的幾個PSC合同中，俄羅斯分成甚少。薩哈林1號項目俄油只有20%權(quán)益，剩下的全歸埃克森美孚和印度國家石油公司;薩哈林2號項目基本沒有俄羅斯企業(yè)的權(quán)益，全部權(quán)益由殼牌和三菱、三井共同擁有;科維克塔項目是TNK-BP通過控股子公司折合擁有股權(quán)60%多，剩下只有近30%歸俄羅斯伊爾庫茨克州政府。

俄羅斯本身的商業(yè)規(guī)則也很不完善，政府可以隨時用稅收、環(huán)保、甚至簽證等各種手段，來迫使外國公司接受俄方的想法。例如BP公司在俄羅斯的合資公司TNK-BP，曾爆發(fā)BP與俄羅斯合資方的企業(yè)控制權(quán)之爭，前CEO竟因被訴訟和簽證問題，三年無法到俄羅斯上班。

困境之下的俄羅斯，更有動機(jī)頻繁調(diào)整其能源政策，以便在合作中分得更多利益。

日前，俄羅斯把原油出口稅降低了70%，但卻把資源稅提高了70%——資源稅的征繳對象是所有在俄羅斯開發(fā)資源的人，包括外國企業(yè)。因此，就算外國企業(yè)進(jìn)入俄羅斯上游，獲得一定資源控制權(quán)，但成本也大幅攀升。

中國油企亦面臨同樣風(fēng)險。“可能的避險方式，是不要顯示出對資源過分的貪心，在項目控制權(quán)、股權(quán)的爭取上保持克制?！眲⑶Q，“你必須把項目的大部分利益都讓給俄羅斯人。”

另一個巨大風(fēng)險，在于西方制裁時間和強(qiáng)度的不確定性。但劉貴州認(rèn)為，西方的制裁對中國進(jìn)入俄羅斯上游而言，“小了是挑戰(zhàn)，大了是機(jī)遇?！?/p>

潛藏的風(fēng)險，讓中國部分石油專家開始質(zhì)疑進(jìn)入俄油氣上游的戰(zhàn)略意義。

中海油能源經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員陳衛(wèi)東則指出，隨著進(jìn)入買方市場，當(dāng)前國際石油工業(yè)的競爭已經(jīng)不是資源競爭，而是技術(shù)和市場份額的競爭。

倫敦大學(xué)國王學(xué)院國王政策研究所主席尼克·巴特勒認(rèn)為，國際石油工業(yè)中象征資源國對油價影響力的OPEC時代已經(jīng)落幕，供需結(jié)構(gòu)向買方市場轉(zhuǎn)化。

隨著替代能源的發(fā)展，石油時代本身也已開始走向尾聲。在1965年正式接替煤炭成為最重要的能源時，石油在一次能源中的占比是37%，現(xiàn)在只有32.9%，且仍在持續(xù)下跌。中國的強(qiáng)勁需求曾起到一定支撐作用，但隨著中國進(jìn)入“新常態(tài)”，全球?qū)κ偷男枨蟊M管仍會增長，但勢頭已不復(fù)當(dāng)年。

不久前，國際能源署（IEA）將其對全年石油需求增速的預(yù)期，下調(diào)至五年來的最低水平。

“俄羅斯的石油資源還不等開采完，就可能會像膠片相機(jī)被數(shù)碼相機(jī)替代一樣，被新能源替代。”陳衛(wèi)東說。

接受《財經(jīng)》記者采訪的部分專家認(rèn)為，中國油企進(jìn)入俄羅斯上游的意義和經(jīng)濟(jì)可行性，必須根據(jù)新參數(shù)進(jìn)行重新評估，并調(diào)整相關(guān)投資戰(zhàn)略。