李倩雯等

1 2014年回顧

2014年，受宏觀經濟增速回調的影響，我國沿海干散貨運價延續(xù)低迷態(tài)勢，全年較大規(guī)模的增長僅出現在第一季度，總體呈現先小幅上漲后一路下跌走勢。全年運價均值刷新歷史最低值，波動性有所減弱，其中，運力過剩未有明顯好轉以及旺季需求不高是導致運價下跌的最主要因素。截至2014年12月26日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海散貨綜合運價指數（CBFI）全年平均值為991.60點，較2013年下跌11.93%。

1.1 沿海煤炭運量增速明顯下降

2014年，國內宏觀經濟低迷、水力發(fā)電高漲以及高溫天氣持續(xù)時間較短導致電煤需求減少等是沿海煤炭運輸需求增速明顯放緩的主要因素。2014年1―10月，全國主要沿海港口內貿煤炭發(fā)運量累計萬t，同比增加5.28%，增速下降9個百分點；北方七港內貿煤炭發(fā)運量累計萬t，同比增加6.30%。此外，全國重點煤炭鐵路運量也有所減少，累計運量為萬t，同比減少1.15%。

1.2 沿海鐵礦石運量增速萎縮

2014年，國內宏觀經濟微弱下行、國內鋼材需求和價格齊跌等均成為沿海鐵礦石運量增速萎縮的主要原因。由于國際鐵礦石價格明顯低于2013年水平，鐵礦石進口量增速達到16.41%，較2013年高出6.5個百分點。雖然粗鋼產量依然保持高位，但受行業(yè)資金鏈偏緊的影響，鋼廠采購較為謹慎，導致港口鐵礦石持續(xù)億噸以上的高位庫存。2014年1―10月，全國主要沿海港口內貿鐵礦石出港量累計2.03億t，同比增長6.61%，增幅同比減少4.7個百分點。

1.3 沿海糧食運量同比下跌

受2014年中旬“過期變質肉流入市場”以及上半年禽流感疫情等多重影響，糧食下游行業(yè)全年表現低迷，成為拉低沿海糧食運輸需求的主要因素。雖然北方糧食整體供給充足，但對沿海糧食運輸的拉動作用極其有限。2014年1―10月，全國主要沿海港口內貿糧食出港量累計萬t，同比下降3.42%，其中，1月份內貿糧食出港量最高，2月份最低，需求的季節(jié)性波動較上年有所減弱。

1.4 沿海干散貨運力首現下滑

2014年，航運企業(yè)為控制虧損規(guī)模，已有意識地減少運力數量，加之國家拆船補貼政策的影響，航運企業(yè)大量拆解老舊船舶，使沿海干散貨船舶運力首次出現下滑。截至2014年6月30日，從事國內沿海運輸的萬噸以上干散貨船舶共計艘，總運力達萬t，運力降幅為1.27%。2014年上半年投入營運的新建船舶較上年同期縮減了近一半，而拆解量卻增加了近3倍。

2 2015年展望

2.1 我國經濟增速將有所放緩

2015年，世界經濟仍處于全球金融危機后的大調整階段，總體將繼續(xù)保持低速增長態(tài)勢。我國受產能過剩的影響，投資增速穩(wěn)中有降；國內消費在收入增長放緩和住房消費收緊的拖累下也難有起色。預計2015年我國經濟發(fā)展將繼續(xù)面臨較大壓力，國內生產總值增速可能減緩至略高于7.00%的水平。

2.2 運輸需求增速總體穩(wěn)中有降

2.2.1 能源結構調整將影響煤炭運輸需求

隨著我國能源結構的不斷調整，煤炭消費占比將逐步降低。預計2015年的發(fā)電結構將有所變化，火電占比繼續(xù)放緩至75.00%以下。鑒于國家將繼續(xù)限制煤炭進口，進口動力煤的拉動效應將減弱，預計2015年我國沿海煤炭運輸需求增速繼續(xù)放緩至6.00%以下，全年走勢前低后高。

2.2.2 基礎建設項目需求集中釋放將支撐鐵礦石運輸需求

2015年，我國將集中釋放基礎建設項目需求，成為鋼材需求增量的主要來源。但是，在我國環(huán)境治理和對鋼鐵行業(yè)加大淘汰落后產能的大背景下，我國鐵礦石需求增速還將繼續(xù)放緩。同時，鐵礦石供應過剩問題將進一步加劇，從長遠看，“隨采隨用”模式仍舊盛行。因此，預計2015年我國沿海礦石運輸需求增速也將放緩至5.00%附近。

2.2.3 終端剛性需求助漲糧食運輸需求

2014年，全國飼料生產專用設備產量同比微漲，剛性需求仍存在一定的發(fā)展空間。同時，糧食進口量或將減少，國內供給比例上升將拉動沿海糧食運量上行。由于2014年深加工企業(yè)虧損嚴重，加上產能過剩在短時間內難以化解，沿海糧食運輸需求的漲幅有限。因此，預計2015年我國沿海糧食運輸需求增速回升至3.00%左右。

2.3 運力增幅可能反彈

2.3.1 新船訂單集中交付

克拉克森訂單統(tǒng)計數據顯示，在2015年交付的船舶中，2013年和2014年訂單占比為69.50%，前期延遲交付的訂單與后期新增的訂單將集中出現，屆時運力增幅有望較2014年小幅反彈。預計2015年我國船舶所有人將有110艘、總運力達661.47萬t的沿海干散貨船舶等待交付，較2014年全年上漲54.40%。

2.3.2 運力過剩緩解程度有限

受2013年船舶訂單數量大幅反彈的影響，2015年沿海干散貨船舶的交付數量將略有反彈。同時，由于國家拆船補貼政策已施行近一年的時間，可供繼續(xù)拆解的老舊船舶數量有限。因此，預計2015年我國沿海干散貨船運力有望達到萬t左右，較2014年底的預測值（萬t）增長3.00%。這意味著2015年運力過剩緩解程度有限，較難出現船舶所有人理性控制船舶數量的局面。

2.4 運價均值較2014年變化不大

假設2015年國內氣候恢復正常（夏季高溫、降水量緩和），則預計我國沿海干散貨運價均值變化不大，同比增幅在4.00%以內，指數值將保持在900～點。2015年第二季度可能出現較大回落，第三季度可能有所走高。分市場看：沿海煤炭運輸市場下半年進一步提高的可能性較大；沿海鐵礦石運輸市場后期隨著基礎建設項目的陸續(xù)開工建設，將在振蕩中上行；沿海糧食運輸市場的季節(jié)性特征較為明顯。

（作者：李倩雯、陳蔓、孟威，單位：上海國際航運研究中心）