甘振森

摘要：資金池作為企業(yè)集團(tuán)資金集中管理的重要工具，對(duì)高速公路企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)極具現(xiàn)實(shí)意義和發(fā)展前景。本文首先闡述了資金池的含義及其在國(guó)內(nèi)外的發(fā)展?fàn)顩r，然后闡述了高速公路企業(yè)集團(tuán)推行資金池的必要性，并就兩種資金池的運(yùn)行模式即資金結(jié)算中心和財(cái)務(wù)公司進(jìn)行了闡述，最后說(shuō)明了選擇運(yùn)行模式時(shí)應(yīng)考慮的因素。

關(guān)鍵詞：資金池 高速公路 企業(yè)集團(tuán)

為了對(duì)集團(tuán)下屬各單位的資金實(shí)現(xiàn)集中管控，提高資金的使用效率，統(tǒng)籌使用集團(tuán)下屬各單位的資金，越來(lái)越多的大型企業(yè)集團(tuán)開(kāi)始使用一種被稱(chēng)作“資金池”的現(xiàn)金管理模式。這種管理模式對(duì)于每年收費(fèi)收入和建設(shè)支出都數(shù)以?xún)|計(jì)的高速公路企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，極具現(xiàn)實(shí)意義和發(fā)展前景。

一、資金池的含義及其發(fā)展?fàn)顩r

（一）含義

資金池是指企業(yè)集團(tuán)將下屬單位的資金統(tǒng)一匯總到一個(gè)資金池內(nèi)，統(tǒng)一調(diào)度企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的資金使用，并向上劃資金的下屬單位支付利息，同時(shí)向使用資金的下屬單位收取利息的業(yè)務(wù)行為。這種行為實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)內(nèi)部成員單位資金資源共享：集團(tuán)成員單位每日將資金歸集到集團(tuán)資金池賬戶(hù)中（如子公司1將賬戶(hù)余額100萬(wàn)元?jiǎng)澣胭Y金池，將子公司1賬戶(hù)清零），同時(shí)成員單位也可以根據(jù)集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的要求有條件地使用資金池內(nèi)資金（如資金池劃出80萬(wàn)元到子公司2賬戶(hù)，將子公司2賬戶(hù)清零）。其運(yùn)作方式可以簡(jiǎn)化如圖1。

（二）發(fā)展?fàn)顩r

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)國(guó)資管理部門(mén)為提升國(guó)有大型企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，強(qiáng)化資金監(jiān)管，一直在大力推行資金集中管理，相關(guān)政府部門(mén)也在努力為企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行資金集中管理創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。比如銀監(jiān)會(huì)修訂了《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》和《申請(qǐng)?jiān)O(shè)立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司操作規(guī)程》，進(jìn)一步明確了財(cái)務(wù)公司的定位，降低了其準(zhǔn)入門(mén)檻；財(cái)政部公布的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》中規(guī)定，企業(yè)集團(tuán)可以實(shí)行內(nèi)部資金集中統(tǒng)一管理；財(cái)政部印發(fā)的《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范》中也提出，有條件的企業(yè)可以實(shí)行集中收付制度，加強(qiáng)對(duì)貨幣資金的集中統(tǒng)一管理。這一系列政策的制定，為資金池這個(gè)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理的重要工具的推廣營(yíng)造了有利的外部政策環(huán)境。

同時(shí)我國(guó)不少商業(yè)銀行如招商銀行、平安銀行等金融機(jī)構(gòu)推出的人民幣資金池管理業(yè)務(wù)，就是以沒(méi)有貿(mào)易背景資金轉(zhuǎn)移調(diào)度、利息需要對(duì)沖、賬戶(hù)余額仍然可以分開(kāi)、賬戶(hù)余額集中的形式來(lái)實(shí)現(xiàn)資金的集中運(yùn)作，這實(shí)質(zhì)是將委托貸款最大限度的靈活應(yīng)用，在企業(yè)集團(tuán)與金融機(jī)構(gòu)雙方合作中，金融機(jī)構(gòu)是放款人，企業(yè)集團(tuán)和其子公司是委托借款人和借款人，然后通過(guò)網(wǎng)上銀行來(lái)實(shí)現(xiàn)一攬子委托貸款協(xié)議，使得原來(lái)需要逐筆單筆辦理的業(yè)務(wù)，變成集約化的業(yè)務(wù)和流程，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)集團(tuán)資金的統(tǒng)一營(yíng)運(yùn)和集中管理。隨著政策層面的完善和金融機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)的推出，目前國(guó)內(nèi)許多大型企業(yè)集團(tuán)在使用資金池這個(gè)工具對(duì)企業(yè)集團(tuán)資金進(jìn)行集中管理。對(duì)高速公路企業(yè)集團(tuán)這種資金密集型行業(yè)來(lái)說(shuō)，部分企業(yè)集團(tuán)如浙江省交通投資集團(tuán)等也開(kāi)始應(yīng)用資金池進(jìn)行資金集中管理。

二、高速公路企業(yè)集團(tuán)推行資金池的必要性

（一）有利于降低資金綜合使用成本

目前我國(guó)各省市甚至各地市基本上都成立有國(guó)有獨(dú)資的以高速公路建設(shè)運(yùn)營(yíng)為主業(yè)的交通投資集團(tuán)，這類(lèi)企業(yè)集團(tuán)下屬單位眾多且性質(zhì)復(fù)雜，如有已經(jīng)投入營(yíng)運(yùn)且公路通行費(fèi)收入巨大的收費(fèi)路橋公司、有正在建設(shè)且極需項(xiàng)目資金的路橋項(xiàng)目公司、有房產(chǎn)物流等輔業(yè)公司。這類(lèi)高速公路企業(yè)集團(tuán)下屬單位多數(shù)存在“貧富不均”現(xiàn)象，即一些單位擁有大量的閑散資金放在銀行吃存款利息，而一些單位由于資金短缺需要支付高額利息支出向金融機(jī)構(gòu)借款，如果能將全部或大部分下屬單位的資金通過(guò)集團(tuán)資金池的方式集中起來(lái)，由集團(tuán)總部統(tǒng)一管理，進(jìn)行適當(dāng)調(diào)劑，一方面為閑置資金找到了增值的渠道，另一方面緩解了部分下屬單位的資金緊張局面，從企業(yè)集團(tuán)的合并層面來(lái)說(shuō)在同等投資和經(jīng)營(yíng)規(guī)模情況下，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資金需求就會(huì)減少，進(jìn)而減少對(duì)外借款、減少利息支出，降低集團(tuán)合并層面的資金綜合使用成本。

（二）有利于加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督

目前，高速公路企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)部門(mén)無(wú)法全面了解和監(jiān)督下屬單位的收入和支出情況，從而無(wú)法為企業(yè)集團(tuán)合理使用資金提供科學(xué)的依據(jù)。因此，通過(guò)集團(tuán)資金池的方式，可以對(duì)下屬單位資金的使用全過(guò)程實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，有效地強(qiáng)化對(duì)下屬單位財(cái)務(wù)收支活動(dòng)的監(jiān)督，更進(jìn)一步地了解下屬單位、單位資金的使用情況，合理制定各項(xiàng)開(kāi)支標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化預(yù)算管理，促使下屬單位的資金使用走向合理化、科學(xué)化。

（三）有利于加強(qiáng)投資管理

現(xiàn)在的交通投資型企業(yè)集團(tuán)，多為多元化發(fā)展，如筆者所在的交通集團(tuán)除了高速公路主業(yè)投資以外，還有房產(chǎn)、物流、施工等輔業(yè)投資，子公司少則幾十家、多的上百家，管理層級(jí)多、管理鏈條長(zhǎng)，這會(huì)導(dǎo)致信息傳遞環(huán)節(jié)多、渠道散、不及時(shí)，很有可能出現(xiàn)下屬單位的對(duì)外投資未經(jīng)集團(tuán)審批或是投資信息不準(zhǔn)確等影響投資效益的現(xiàn)象，同時(shí)也可能出現(xiàn)一些因資金短缺而放棄的高收益投資機(jī)會(huì)的現(xiàn)象。通過(guò)集團(tuán)資金池的方式，幫助企業(yè)集團(tuán)對(duì)下屬單位使用資金池進(jìn)行額度控制，有利于合理調(diào)節(jié)資金，引導(dǎo)資金的流向，進(jìn)而可以達(dá)到對(duì)下屬單位對(duì)外投資信息及時(shí)了解、及時(shí)支持或制止，同時(shí)也有利于企業(yè)集團(tuán)通過(guò)資金池集中財(cái)力進(jìn)行一些大額的投資或理財(cái)活動(dòng)。

（四）有利于拓寬企業(yè)集團(tuán)融資渠道

由于推行資金池業(yè)務(wù)，需要選擇一家主要的合作金融機(jī)構(gòu)，而對(duì)于高速公路企業(yè)集團(tuán)如此大規(guī)模的資金存量及交易量，對(duì)任何一家金融機(jī)構(gòu)而言都是一個(gè)香饃饃，高速公路企業(yè)集團(tuán)在選擇合作伙伴時(shí)極具優(yōu)勢(shì)，可以向合作金融機(jī)構(gòu)要求更大的授信規(guī)模、更低的借款利率、更低的手續(xù)費(fèi)率、更好的服務(wù)水平，也可以爭(zhēng)取在辦理銀行匯票、銀行保函等業(yè)務(wù)時(shí)支付更低的保證金比例。此外如果采用財(cái)務(wù)公司管理資金池，還可以通過(guò)發(fā)行公司債券、進(jìn)行同業(yè)拆借、實(shí)行融資租賃和買(mǎi)方信貸等方式為高速公路企業(yè)集團(tuán)拓寬融資渠道。

三、高速公路企業(yè)集團(tuán)資金池的運(yùn)行模式

（一）資金結(jié)算中心管理資金池

高速公路企業(yè)集團(tuán)成立的資金結(jié)算中心一般是隸屬于財(cái)務(wù)部門(mén)的非法人機(jī)構(gòu)，是順應(yīng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理需求而產(chǎn)生的內(nèi)部資金管理機(jī)構(gòu)，它主要借助網(wǎng)上銀行對(duì)資金池進(jìn)行管理，其功能主要體現(xiàn)在資金管理上，具有結(jié)算、監(jiān)督、信息反饋等功能。根據(jù)企業(yè)集團(tuán)與銀行之間就資金池業(yè)務(wù)簽訂的協(xié)議，集團(tuán)及納入資金池管理的下屬單位必須在指定銀行開(kāi)戶(hù)，采取收支兩條線的方式。

企業(yè)集團(tuán)資金結(jié)算中心的收入來(lái)源就由兩部分組成：一是資金池存款在銀行與撥付下級(jí)單位之間存在的利差收入；二是向使用資金的成員單位收取的貸款利息。這些收入扣除資金結(jié)算中心成本費(fèi)用后形成的利潤(rùn)，即可以一定比例支付給上撥資金的單位，以提高他們將單位資金納入資金池管理的積極性，也可留在資金結(jié)算中心支持資金池的發(fā)展壯大。

（二）財(cái)務(wù)公司管理資金池

財(cái)務(wù)公司為高速公路企業(yè)集團(tuán)子公司，具有獨(dú)立的法人地位，與企業(yè)集團(tuán)內(nèi)其他企業(yè)的關(guān)系是一種平等的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，是經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的非銀行金融機(jī)構(gòu)，一般股東為高速公路企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的核心企業(yè)。其功能主要體現(xiàn)在通過(guò)為集團(tuán)內(nèi)部成員單位提供轉(zhuǎn)賬結(jié)算等業(yè)務(wù)加速資金周轉(zhuǎn)：通過(guò)融資租賃和買(mǎi)方信貸，注入少量資金，解決集團(tuán)內(nèi)部購(gòu)銷(xiāo)雙方資金問(wèn)題；通過(guò)對(duì)集團(tuán)內(nèi)部提供擔(dān)保、資信調(diào)查、信息服務(wù)、投資咨詢(xún)等為集團(tuán)內(nèi)部成員單位提供全方位的服務(wù)；也可將企業(yè)集團(tuán)暫時(shí)閑置的資金投向高效的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，或者用于企業(yè)集團(tuán)支持發(fā)展的項(xiàng)目。在運(yùn)作中，財(cái)務(wù)公司同樣采取收支兩條線的管理，操作層面比結(jié)算中心模式更自由和便捷，誰(shuí)的資金入誰(shuí)的賬，用款自由，存款有息。

在支付環(huán)節(jié)，資金池成員單位可自主支配各自在財(cái)務(wù)公司賬戶(hù)上的存款，只需在集團(tuán)資金池網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中給財(cái)務(wù)公司一個(gè)申請(qǐng)用款指令，財(cái)務(wù)公司就會(huì)將款項(xiàng)隨時(shí)劃撥至成員單位指定的銀行賬戶(hù)。同時(shí)在成員單位需要貸款時(shí)，可向財(cái)務(wù)公司申請(qǐng)，財(cái)務(wù)公司根據(jù)高速公路企業(yè)集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃進(jìn)行審批，將資金池的資金借給成員單位。資金池的資金通常只用于一年以?xún)?nèi)的短期貸款。

作為財(cái)務(wù)公司，其收入主要由三部分組成：一是資金在銀行的存款利差收入；二是向成員單位收取的貸款利息收入；三是利用資金池的資金作風(fēng)險(xiǎn)較小的投資理財(cái)，取得小部分收入。這些收入扣除財(cái)務(wù)公司成本費(fèi)用后形成的利潤(rùn)，即可分配給財(cái)務(wù)公司各個(gè)股東單位，也可留存財(cái)務(wù)公司用于發(fā)展。

四、高速公路企業(yè)集團(tuán)選擇資金池運(yùn)行模式時(shí)考慮的因素

（一）是否符合設(shè)立財(cái)務(wù)公司法定條件

根據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》和《申請(qǐng)?jiān)O(shè)立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司操作規(guī)程》的有關(guān)規(guī)定，企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備一些基本條件，如符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、母公司注冊(cè)資本不低于8億元、合并資產(chǎn)總額不低于50億元、合并凈資產(chǎn)率不低于30%、合并兩年?duì)I業(yè)收入不低于40億元及稅前利潤(rùn)不低于2億元等。

（二）是否重視對(duì)外功能

財(cái)務(wù)公司基于其合法的非銀行金融機(jī)構(gòu)定位，回避了企業(yè)集團(tuán)資金結(jié)算中心的性質(zhì)定位，彌補(bǔ)了結(jié)算中心的功能受限問(wèn)題，有效解決了資金結(jié)算中心不能直接辦理成員單位間的貸款業(yè)務(wù)及對(duì)外融資、中介、投資等功能。

（三）是否具有跨地區(qū)分布下屬單位

財(cái)務(wù)公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)受到政策限制，不利于高速公路企業(yè)集團(tuán)跨地區(qū)資金的集中管理。此外由于財(cái)務(wù)公司本身只是高速公路企業(yè)集團(tuán)下屬的二級(jí)單位，與集團(tuán)其他二級(jí)單位平級(jí)，沒(méi)有管理其他集團(tuán)下屬單位的行政管理手段，而集團(tuán)資金結(jié)算中心是高速公路企業(yè)集團(tuán)的職能部門(mén)，對(duì)所有集團(tuán)下屬單位均有相應(yīng)的行政管理功能。

（四）是否充分考慮稅收風(fēng)險(xiǎn)

在資金池運(yùn)行過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生許多涉稅事項(xiàng)，比如向成員單位收取資金池借款利息是否繳納營(yíng)業(yè)稅，無(wú)論哪種模式都要繳納營(yíng)業(yè)稅，成員單位借款利息企業(yè)所得稅稅前扣除時(shí)都受關(guān)聯(lián)方利息支出稅前扣除政策約束，但在是否全額稅前扣除規(guī)定有所不同，如是財(cái)務(wù)公司模式，由于屬于金融機(jī)構(gòu)，成員單位可以全額扣除，如是資金結(jié)算中心模式，則扣除額不得超過(guò)金融企業(yè)同期同類(lèi)貸款利率；向成員單位支付資金池存款利息是否繳納營(yíng)業(yè)稅，如是財(cái)務(wù)公司模式，由于屬于金融機(jī)構(gòu)，成員單位不用繳納營(yíng)業(yè)稅，如是資金結(jié)算中心模式，稅法沒(méi)有明確規(guī)定；借款合同是否繳納印花稅，如是屬于金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)公司需要繳納印花稅，而資金結(jié)算中心不是金融機(jī)構(gòu)不需要繳納印花稅。

（五）是否充分考慮管理制度規(guī)范化

財(cái)務(wù)公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，受人民銀行及銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)督管理，受人為行政干預(yù)的可能性會(huì)較小，貸款審查較為嚴(yán)格，投資資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)較為嚴(yán)格；而資金結(jié)算中心不同于財(cái)務(wù)公司，它作為高速公路企業(yè)集團(tuán)的職能部門(mén)受制于企業(yè)集團(tuán)，如果管理制度不夠規(guī)范，那么人為行政干預(yù)就會(huì)較多，放貸時(shí)對(duì)其資產(chǎn)狀況、貸款用途和是否能按期歸可能會(huì)缺乏可行性研究，當(dāng)集團(tuán)內(nèi)部單位資金周轉(zhuǎn)不靈，經(jīng)營(yíng)狀況不好時(shí)，會(huì)使資金結(jié)算中心資金回籠困難，影響存款單位的正常用款需求，影響整個(gè)高速公路企業(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)。

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（作者單位：杭州市交通投資集團(tuán)有限公司）