劉培林

(國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究部，北京 100010)

本文旨在澄清一個(gè)長(zhǎng)期以來(lái)極為流行的、似是而非的看法:我國(guó)過(guò)去的增長(zhǎng)是投資驅(qū)動(dòng)的。由不得你不信:看數(shù)據(jù)，中國(guó)投資率是全球大國(guó)中最高的，而且持續(xù)了好多年了;看實(shí)際，修路、修橋、蓋房子、建工廠，哪樣不是投資活動(dòng)。有了這樣的高投資率和高增長(zhǎng)相伴的證據(jù)，還不足以說(shuō)明中國(guó)過(guò)去30多年高增長(zhǎng)是高投資驅(qū)動(dòng)的嗎?這個(gè)流行看法的另一個(gè)表述版本是:亟需由投資驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)的增長(zhǎng)。但筆者想說(shuō)的是，這些流行的看法并不正確，至少不完全正確。

粗略地說(shuō)，有兩股推動(dòng)經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)的基本力量，一是要素投入增加，包括勞動(dòng)力、資本等等，另一是生產(chǎn)率提高和技術(shù)進(jìn)步。如果在人均意義上看，推動(dòng)人均產(chǎn)出增長(zhǎng)的則是人均資本積累和技術(shù)進(jìn)步。這里先在人均意義上展開(kāi)分析，暫時(shí)舍掉人口增長(zhǎng)，不會(huì)對(duì)分析產(chǎn)生根本性影響，后面會(huì)對(duì)人口因素加以分析。

眾所周知，資本邊際報(bào)酬遞減是一個(gè)鐵律，意思是，隨著一個(gè)人裝備的資本數(shù)量增多，再繼續(xù)增加一單位資本裝備所帶來(lái)的收益，會(huì)逐步遞減?；蛟S正是因?yàn)檫@個(gè)規(guī)律之“鐵”，使得不少人對(duì)投資驅(qū)動(dòng)的可持續(xù)性深感憂慮。這種憂慮所導(dǎo)致的最極端建議是把投資率降下來(lái)。于是，在國(guó)際會(huì)議上曾一度出現(xiàn)這樣的奇特現(xiàn)象:絕大部分代表都在討論如何把本國(guó)投資率搞上去，唯獨(dú)中國(guó)代表在分析如何把本國(guó)投資率降下來(lái)。

這種憂慮之所以產(chǎn)生，根本上是因?yàn)閷?duì)經(jīng)濟(jì)追趕的規(guī)律了解不夠。資本邊際報(bào)酬遞減固然是鐵律，但支配現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的，卻不只是資本積累這一個(gè)變量。正如前面所說(shuō)，技術(shù)進(jìn)步是另一個(gè)支配變量。現(xiàn)實(shí)的人均產(chǎn)出增長(zhǎng)，實(shí)際上是由這兩個(gè)變量共同決定的。如何共同決定?技術(shù)進(jìn)步有抵消資本邊際報(bào)酬遞減效應(yīng)的作用。具體來(lái)說(shuō)有這樣兩種情形，第一種情形是，沒(méi)有技術(shù)進(jìn)步或者技術(shù)進(jìn)步速度很慢，難以抵消資本邊際報(bào)酬遞減效應(yīng)，那么投資回報(bào)率會(huì)越來(lái)越低，投資活動(dòng)也會(huì)越來(lái)越少，人均產(chǎn)出增長(zhǎng)也會(huì)越來(lái)越慢。與此相對(duì)的是第二種情形，即技術(shù)進(jìn)步速度在一段時(shí)期內(nèi)保持足夠快的水平，足以抵消資本邊際報(bào)酬遞減效應(yīng)，甚至抵消之后還有余。那么，在這段時(shí)期內(nèi)，資本回報(bào)率會(huì)保持較高水平，投資活動(dòng)也保持著活躍的狀態(tài)，人均產(chǎn)出增長(zhǎng)也會(huì)一直保持在較高速度。

第二種情形實(shí)際上就是我國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去30多年高速追趕的基本邏輯。也就是說(shuō)，過(guò)去30多年高速增長(zhǎng)的一個(gè)重要?jiǎng)恿Γ褪羌夹g(shù)進(jìn)步。說(shuō)過(guò)去30多年的增長(zhǎng)方式是投資驅(qū)動(dòng)的，是一個(gè)莫大的誤會(huì)。之所以說(shuō)是誤會(huì)，最有力的證據(jù)是，這次全球金融危機(jī)之前30年里，我國(guó)投資回報(bào)率始終穩(wěn)定地保持在較高水平上。這是白重恩、謝長(zhǎng)泰、錢穎一的細(xì)致研究得到的結(jié)論，他們發(fā)現(xiàn):“中國(guó)的總資本回報(bào)率在1979到1992年之間約為25%，在1993到1998年之間逐漸降到了20%，并自1998年之后保持在20%左右。事實(shí)上，中國(guó)的資本回報(bào)率一直明顯高于用同一方法測(cè)算的大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，也高于很多處于不同發(fā)展階段的經(jīng)濟(jì)體。”［1］

想想吧，一個(gè)世界上人口規(guī)模最大的經(jīng)濟(jì)體，把投資率搞到世界最高的行列，且保持了30多年，倘若沒(méi)有快速技術(shù)進(jìn)步抵消資本邊際報(bào)酬遞減效應(yīng)，資本回報(bào)率早就降下來(lái)了，投資活動(dòng)也早就不那么活躍了。要知道，資本邊際報(bào)酬遞減可是鐵律。

如果說(shuō)這些分析有些抽象的話，那么看看我們身邊的現(xiàn)象吧。電視機(jī)由黑白到彩色再到液晶，這不是技術(shù)升級(jí)嗎?正是以這樣的技術(shù)升級(jí)為先導(dǎo)，才有了電視機(jī)生產(chǎn)線的投資。倘若沒(méi)有技術(shù)進(jìn)步，黑白電視機(jī)生產(chǎn)線的投資在那鐵律作用下，早就停止增長(zhǎng)了。

那么，大量傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能復(fù)制和擴(kuò)張是不是技術(shù)進(jìn)步?比如，鋼鐵產(chǎn)能遍地開(kāi)花，有沒(méi)有技術(shù)進(jìn)步的貢獻(xiàn)?有!道理是這樣的:原來(lái)只有很少人士掌握鋼鐵冶煉技術(shù);河北大部分農(nóng)民在種地。在這種所謂的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，國(guó)民經(jīng)濟(jì)平均技術(shù)水平是比較低的。后來(lái)，通過(guò)模仿和學(xué)習(xí)大型鋼廠，一批河北農(nóng)民成為鋼鐵業(yè)新生代企業(yè)家了，他們的同鄉(xiāng)成為這些小鋼鐵廠工人了，二元結(jié)構(gòu)縮小了，國(guó)民經(jīng)濟(jì)平均技術(shù)水平提高了。正因?yàn)橛辛诉@種意義上的技術(shù)進(jìn)步，才有了大量的鋼鐵廠投資。

所以說(shuō)，我國(guó)過(guò)去30多年高速增長(zhǎng)的基本邏輯是:技術(shù)進(jìn)步打開(kāi)了投資的空間;長(zhǎng)期、大規(guī)模的投資活動(dòng)加以跟進(jìn);而且，技術(shù)進(jìn)步的速度快得足以抵消資本邊際報(bào)酬遞減效應(yīng)，從而支撐著投資回報(bào)率在將近30多年時(shí)間里保持在較高水平上。

為什么過(guò)去30多年有快速的技術(shù)進(jìn)步?是因?yàn)槲覈?guó)相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家有技術(shù)上的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，可以通過(guò)模仿以較低的成本實(shí)現(xiàn)比發(fā)達(dá)國(guó)家更快的技術(shù)進(jìn)步。而釋放這后發(fā)優(yōu)勢(shì)的動(dòng)力，則是改革開(kāi)放。

還有一個(gè)問(wèn)題需要加以澄清。人們直觀的感受是，發(fā)達(dá)國(guó)家一會(huì)兒一個(gè)創(chuàng)新成果，一會(huì)兒又一個(gè)創(chuàng)新成果，應(yīng)該是這些國(guó)家技術(shù)進(jìn)步快才對(duì)。這個(gè)看法的合理之處在于，從技術(shù)增量角度而言，發(fā)達(dá)國(guó)家確實(shí)比后發(fā)國(guó)家大。但是，就技術(shù)增量相對(duì)于存量的進(jìn)步速度而言，發(fā)達(dá)國(guó)家的速度并不快，這就不能充分抵消資本邊際報(bào)酬遞減效應(yīng)。于是，他們的人均收入增長(zhǎng)長(zhǎng)期以來(lái)也就是年均2%左右的水平。

我們?cè)籴槍?duì)文章開(kāi)頭按下的人口問(wèn)題，做一分析。人口因素如果說(shuō)對(duì)上述分析邏輯有什么直接影響的話，所經(jīng)由的機(jī)制主要不在于人口規(guī)模，因?yàn)槲覀兎治龅氖侨司杖胨降脑鲩L(zhǎng);而在于人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)儲(chǔ)蓄和投資的影響。通常認(rèn)為，人口撫養(yǎng)比越低，社會(huì)總儲(chǔ)蓄率越高，從而可以支撐越高的投資。中國(guó)過(guò)去固然經(jīng)歷了一個(gè)所謂人口紅利時(shí)期，這或許和過(guò)去的高儲(chǔ)蓄率不無(wú)關(guān)系。那么，過(guò)去的高增長(zhǎng)的主因，是否就可以歸結(jié)為人口紅利呢?不可以!人口紅利及其導(dǎo)致的高儲(chǔ)蓄和高投資，不影響我們的邏輯:倘若沒(méi)有技術(shù)進(jìn)步打開(kāi)的投資空間，空有低人口撫養(yǎng)比導(dǎo)致的人口紅利，所導(dǎo)致的高儲(chǔ)蓄和高投資，仍然逃不脫資本邊際報(bào)酬遞減鐵律的作用。也就是說(shuō)，雖然人口紅利有助于解釋過(guò)去高投資的來(lái)源，卻無(wú)助于解釋為什么持續(xù)30年的高投資卻沒(méi)有導(dǎo)致明顯的回報(bào)率降低?？梢?jiàn)，根本的原因還是技術(shù)進(jìn)步的速度。

最后還要指出一點(diǎn)。過(guò)去30多年高速追趕中的快速技術(shù)進(jìn)步，不會(huì)一直持續(xù)下去，達(dá)到一定發(fā)展階段之后將會(huì)規(guī)律性地慢下來(lái)。一則是因?yàn)殡S著與發(fā)達(dá)國(guó)家技術(shù)水平的接近，我國(guó)能夠模仿的空間縮小了。再則是因?yàn)槲覈?guó)掌握的技術(shù)存量日益增大，同樣的技術(shù)增量所對(duì)應(yīng)的技術(shù)進(jìn)步速度也會(huì)放慢。這將難以抵消資本邊際報(bào)酬遞減效應(yīng)，投資活動(dòng)將不再像以前那么活躍，經(jīng)濟(jì)增速也會(huì)相應(yīng)放緩。這些現(xiàn)象實(shí)際上在這次金融危機(jī)之后已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)了。

這一點(diǎn)有兩方面的政策含義。其一，即使改革得以全方位深化，未來(lái)所能指望的技術(shù)進(jìn)步速度，也不會(huì)恢復(fù)到高速追趕時(shí)期那么高了。其二，達(dá)到一定發(fā)展階段之后技術(shù)進(jìn)步速度放慢，這是規(guī)律;但是放慢到什么程度，則并無(wú)規(guī)律，取決于追趕國(guó)家自身的努力。倘若改革效果不彰，那么技術(shù)進(jìn)步速度會(huì)大幅度放緩，甚至斷崖式下滑，那就無(wú)法避免中等收入陷阱了。因此，在這個(gè)意義上說(shuō)，未來(lái)的增長(zhǎng)仍然離不開(kāi)技術(shù)進(jìn)步這個(gè)動(dòng)力。

對(duì)照文章一開(kāi)頭所分析的流行的、似是而非的認(rèn)識(shí)，我們這樣總結(jié)全文:關(guān)于中國(guó)過(guò)去高速增長(zhǎng)和未來(lái)增長(zhǎng)前景，正確的表述應(yīng)該是這樣的:快速技術(shù)進(jìn)步是過(guò)去高速增長(zhǎng)的主因;高投資把快速技術(shù)進(jìn)步的成果加以物化;今后階段中國(guó)需要努力保持一定的技術(shù)進(jìn)步速度，而不使之快速下滑。

［1］白重恩，謝長(zhǎng)泰，錢穎一.中國(guó)的資本回報(bào)率［M］.北京:中信出版社，2007.