鄭秋軼

2014年11月中旬，財政部下達本年度文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金50億元，共支持項目800個;11月25日，第三屆中國文化產(chǎn)業(yè)資本大會在上海召開，“文化金融”成為關(guān)鍵詞;12月初，貴州民營文化產(chǎn)業(yè)協(xié)會成立，宣布將推出文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金……一時間，文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域資金涌動。

自2009年初華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金成立以來，到2013年底，已有超過100家文化產(chǎn)業(yè)基金成立，總規(guī)模達1408億元。

從資本構(gòu)成來看，文化產(chǎn)業(yè)基金主要有國資和民營兩類。目前最大的一只基金是200億元的中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金，由財政部出資，中銀國際管理。該基金首批募資60億元，是文化產(chǎn)業(yè)基金中的“國家隊”，投資項目包括新華網(wǎng)、中國出版集團等國有文化企業(yè)。

從全國范圍來看，文化產(chǎn)業(yè)基金主要分布在南方，其中以江浙和廣東等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的基金最為活躍。

“基本上，每個省都有自己的文化產(chǎn)業(yè)基金?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院院長魏鵬舉告訴《瞭望東方周刊》，“但活躍程度不同，西部有后發(fā)優(yōu)勢，因為西部旅游資源豐富，可以跟當(dāng)?shù)靥厣Y(jié)合?！?/p>

如此龐大的文化產(chǎn)業(yè)基金，它們?nèi)绾芜\作、投向哪里？文化產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀如何？未來，又將有何種變局？

內(nèi)容和渠道無法整合

有人批評文化產(chǎn)業(yè)行業(yè)亂象叢生，但魏鵬舉認為，他更愿意稱其為“困境”。

“中國的文化產(chǎn)業(yè)其實沒有一個商業(yè)模式，發(fā)展到最后，萬變不離其宗都跑到地產(chǎn)去了。包括華誼，在海南做實景演出也是變相的文化地產(chǎn)，在上海也圈了很多地?！彼f。

從國際來看，所有成熟的文化產(chǎn)業(yè)都是以“內(nèi)容、渠道、知識產(chǎn)權(quán)”為核心的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。迪士尼就是典范之一，早年賺錢后即收購了ABC（美國廣播公司）。

“我們的問題是內(nèi)容和渠道是分離的，整合不了。”魏鵬舉說，“理論上，華誼兄弟是做內(nèi)容的，它買一個電視臺最合適?！?/p>

實際上，文化產(chǎn)業(yè)的核心是傳媒，但由于體制的原因，我國文化產(chǎn)業(yè)無法形成經(jīng)典的產(chǎn)業(yè)鏈模式。

魏鵬舉分析說：“有內(nèi)容沒渠道，既承擔(dān)風(fēng)險，又沒有收益保障;有渠道想做內(nèi)容，在小范圍可以，大的體制上又行不通，比如湖南衛(wèi)視?！?/p>

另一個問題是條塊分割嚴(yán)重。國際上，大媒體集團是各種資源融合，寡頭壟斷，以形成規(guī)模效應(yīng)。

“出版管出版，網(wǎng)絡(luò)管網(wǎng)絡(luò)，這是條;每級政府、每個地方都有出版社，這是塊。哪個國家這樣資源高度分散？貝塔斯曼，不僅是德國最大的，也是歐洲最大的。美國市場比我們大多了，也就三大電視網(wǎng)?！蔽葫i舉說，“沒必要有那么多出版社、電視臺，小散弱，還不見得有市場積極性。”

近年，國家鼓勵文化企業(yè)跨行業(yè)、垮區(qū)域兼并重組，形成全媒體集團。2014年12月1 日，湖南就有大動作。據(jù)湖南省委宣傳部公布的方案：瀟湘晨報、長株潭報等報刊劃歸湖南日報集團;湖南教育報刊社、湖南教育音像電子出版社等劃歸湖南出版集團;湖南廣電可剝離經(jīng)營性資產(chǎn)與芒果傳媒整合，組建湖南廣播影視集團。

魏鵬舉認為，跨區(qū)域、跨行業(yè)的旗艦型全媒體集團，出現(xiàn)的可能性不大，原因是“體制影響太大”。

“湖南臺原來想整合青海衛(wèi)視，不是沒成嗎？黎瑞剛（SMG總裁）受關(guān)注就是他在大力度整合，第一個吃螃蟹。所以只能寄希望于新媒體?！彼f。

“文化產(chǎn)業(yè)基金對傳統(tǒng)媒體的整合有作用，但目前效果有限?！蔽葫i舉分析，現(xiàn)在的合并重組，基本上還是靠行政手段?！袄碚撋?，既然都是國有資產(chǎn)，應(yīng)該通過國有戰(zhàn)略資本的運作實現(xiàn)資源整合，而不是行政手段?！?/p>

文化傳媒領(lǐng)域的合并重組，跟當(dāng)?shù)卣嫦嚓P(guān)。“地方政府不希望合并，并走就沒有抓手了，”魏鵬舉說，“現(xiàn)在跨行業(yè)跨區(qū)域重組是大家期盼的，但困難重重?！?/p>

錢多，事少，路子窄

據(jù)新元文智咨詢公司數(shù)據(jù)顯示，2007～2013年的7年中，國內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)基金共有92個投資項目，累計投資規(guī)模為55.3億元。2013年比2012年數(shù)額劇增。

盡管如此，文化產(chǎn)業(yè)基金的實際利用率卻并不高，活躍基金數(shù)量相對較少。

北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰對《瞭望東方周刊》分析說，原因主要有三個：

一是短期行為。絕大多數(shù)基金投資期限短，最長不超過7年，而文化產(chǎn)業(yè)是一個回報周期長的行業(yè)。7年時間，大部分項目還沒開始盈利。

“應(yīng)該8～20年。你看BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）的基金投下去就不退出，一投就是15年?！标惿俜逭f。

二是基金高利貸化。很多基金不是風(fēng)險投資，不愿投沒有固定回報、沒有擔(dān)保的項目。所以基金發(fā)揮的作用有限。尤其是國資背景的基金，容錯度低，較為保守謹慎，所投多為風(fēng)險小、政績性強的項目。

三是只投擬上市公司。文化產(chǎn)業(yè)基金偏好投短期內(nèi)能上市的企業(yè)，以便迅速退出，實現(xiàn)盈利。但規(guī)?；蜕虡I(yè)模式成熟的文化企業(yè)數(shù)量有限，以至于一些基金有錢投不出。

此外，政策的不確定性，也使一些基金失去了投資機會?！氨热鐖髽I(yè)，原來許多報業(yè)集團達到上市公司的要求，但由于改制太慢或其他政策因素，錯失了機會?！标惿俜逭f，“基金投資方向比較單調(diào)，有的已經(jīng)不是一般意義上的基金，所以最后都變成房地產(chǎn)了?！?/p>

成立于2009年的華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金，是少有的成功范例。它的出資方為上海東方傳媒集團、國家開發(fā)銀行等機構(gòu)，主要關(guān)注文化傳媒企業(yè)重組、管理層收購等市場融資。

目前，華人文化產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)投資了星空傳媒、東方夢工廠、TVB中國、財新傳媒等14個項目?！吨袊寐曇簟贰ⅰ吨袊_人秀》、《舞林大會》等紅極一時的娛樂節(jié)目均出自該基金旗下的燦星國際。2013年，《中國好聲音》的互聯(lián)網(wǎng)版權(quán)銷售超過2億元，今年預(yù)計將翻番。

“上海這只基金雖然資本構(gòu)成以國資為主，但運作效率很高。它依托于SMG和電視臺的資源，投資方向跟主業(yè)緊密關(guān)聯(lián)?！蔽葫i舉說，“日前，百視通和東方明珠（SMG旗下兩家上市公司）合并，在國家政策支持傳統(tǒng)媒體向新媒體轉(zhuǎn)型的利好條件下，后續(xù)資本運作值得期待?！?/p>

人們突然發(fā)現(xiàn)IP很值錢

一般認為，文化產(chǎn)業(yè)的核心層為：新聞出版、廣播電視、電影、文化藝術(shù)四個行業(yè)?，F(xiàn)在這個定義正在被修改。一些文化產(chǎn)業(yè)基金已進入互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，比如視頻、游戲、APP等。

“以前是技術(shù)咨詢服務(wù)，現(xiàn)在是內(nèi)容和傳媒。騰訊目前的主營業(yè)務(wù)是廣告和游戲，難道它不是一個傳媒公司嗎？”陳少峰說，“今后大多數(shù)文化產(chǎn)業(yè)都會搬到互聯(lián)網(wǎng)上，或者被互聯(lián)網(wǎng)收購，互聯(lián)網(wǎng)將成為文化產(chǎn)業(yè)的主要舞臺?！?/p>

陳少峰分析，今后的文化產(chǎn)業(yè)有兩個投資熱點：一是跟移動互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，二是跟體驗性有關(guān)的，如主題公園、電影等。

創(chuàng)新工場合伙人郎春暉在日前舉行的“2014中傳MBA創(chuàng)業(yè)峰會”上也表示，移動互聯(lián)網(wǎng)與內(nèi)容的結(jié)合，是文化產(chǎn)業(yè)下一個投資熱點。創(chuàng)新工場目前的四個投資方向之一就是數(shù)字娛樂，文化產(chǎn)業(yè)項目約占總數(shù)的一半，比如暴走漫畫、糗事百科、有妖氣漫畫等。

“其實很多游戲都來自大家耳熟能詳?shù)囊恍┬蜗螅藗兺蝗话l(fā)現(xiàn)IP（知識產(chǎn)權(quán)，Intellectual Property）是很值錢的?！崩纱簳熣f，“文化產(chǎn)業(yè)就是創(chuàng)造IP，用耳熟能詳?shù)腎P 去做游戲，變現(xiàn)是很快的?！?/p>

以暴走漫畫IP為基礎(chǔ)的游戲“暴走無雙”，上線不久就躋身前十。“當(dāng)內(nèi)容成為文化，當(dāng)流量變成用戶，向這個人群售賣具有文化符號屬性的商品或者服務(wù)，就能賺到錢?！崩纱簳熣f。

除此之外，還有大片“藍海”待開發(fā)。比如版權(quán)。2004年，《武林外傳》爆紅，但互聯(lián)網(wǎng)播映版權(quán)僅賣出10萬元。2012年，則已賣到180萬元一集，一共7400萬元，漲了740倍。

視頻網(wǎng)站被認為是互聯(lián)網(wǎng)的一個風(fēng)向標(biāo)。2009年以后，視頻網(wǎng)站開始燒錢，正版版權(quán)價格極速增長。

“一切投資都基于商業(yè)模式。視頻有廣告，大資本進來，做大就要做規(guī)范。搜狐、優(yōu)酷、土豆敢播盜版嗎？有了利益驅(qū)動，才有版權(quán)保護的動力?！蔽葫i舉說。

圖書數(shù)字版權(quán)也是一塊大蛋糕，但存在資源過度分散的問題。圖書數(shù)字資源大多在事業(yè)單位（如公共圖書館）或一些大出版社手里。

“這些資源放在那里，沒有盈利，也沒有形成社會效益。”魏鵬舉建議，圖書數(shù)字資源，尤其是事業(yè)單位的資源，應(yīng)該釋放出來，和社會資本合作，成立特殊資本股。

在他看來，數(shù)字閱讀商業(yè)模式很清晰，國內(nèi)一些終端閱讀企業(yè)早就垂涎這塊蛋糕，但一直沒有吃下去，因為資源不夠。“其實就是大數(shù)據(jù)，關(guān)鍵靠整合。如果文化產(chǎn)業(yè)基金能做這個事，功莫大焉?！?/p>

股權(quán)投資可成為文化金融重點

2014年3月，文化部、中國人民銀行、財政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深入推進文化金融合作的意見》，“文化金融”成為熱詞。

“金融行業(yè)需要增長，文化產(chǎn)業(yè)將成為新的增長點。這些年，傳統(tǒng)金融業(yè)對文化投入越來越積極，在債券融資、互聯(lián)網(wǎng)眾籌方面有很多嘗試?！蔽葫i舉說。

文化產(chǎn)業(yè)投資基金是文化金融的一種形式。目前，金融與文化企業(yè)的關(guān)系是：一方面，大企業(yè)不差錢，中小企業(yè)急需錢;另一方面，中小企業(yè)難以融到錢，因為其無形文化資產(chǎn)無法被銀行接受。

清華大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究中心的報告顯示，2013 年上半年，影視音樂、廣告制作、動漫三個領(lǐng)域占了絕大多數(shù)的文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)投與私募基金。但從資金流向看，融資成功的均是大型傳媒集團，中小文化企業(yè)幾乎沒有涉及。

陳少峰認為，或許應(yīng)該改變思路。“最需要錢的中小文化企業(yè)并不適合融資，而是適合投資。很多中小文化企業(yè)都是創(chuàng)業(yè)公司，因此，股權(quán)投資可以成為文化金融的重要領(lǐng)域?！?/p>

好在有互聯(lián)網(wǎng)，眾籌之門豁然打開，渠道廣、門檻低，便利了融資者，也滿足了用戶的參與感。因此，盡管充滿爭議，互聯(lián)網(wǎng)眾籌依然發(fā)展神速。

比如，阿里巴巴娛樂寶，一期募集到7300萬元。百度、京東等行業(yè)巨頭也紛紛開通了眾籌平臺。

銀行也不甘寂寞。2014年12月1日，浦發(fā)銀行宣布，將參與出品徐崢電影《港囧》，全面試水影視娛樂業(yè)。

現(xiàn)代社會，資本可以雇傭人，但人不能雇傭資本——錢可以買到人的體力或腦力勞動，但一個僅有體力或腦力勞動能力的人幾乎不可能借到錢。

“互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，可能破解這道難題?！蔽葫i舉說，“在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中，分散的海量創(chuàng)意和小眾需求可實現(xiàn)無縫對接，通過大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，金融信用也隨之形成。”