摘 要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和自身國(guó)際地位的日益提高，中國(guó)開(kāi)始在國(guó)際舞臺(tái)上扮演者舉足輕重的角色，人民幣作為商品、勞務(wù)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的媒介，正由國(guó)家貨幣走向區(qū)域貨幣，并將在未來(lái)走向世界貨幣。但實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的道路還很漫長(zhǎng)，滬港通就在這一特殊的時(shí)期被提出，本文基于演化博弈論的視角對(duì)滬港通進(jìn)行分析，并將其與其他國(guó)際貨幣進(jìn)行比較，指出滬港通是中國(guó)貨幣國(guó)際化道路上的中國(guó)特色，是一個(gè)大膽的創(chuàng)新。

關(guān)鍵詞：滬港通;貨幣國(guó)際化;演化博弈論

一、引言

雖然2008年金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去很久，但它的影響還在持續(xù)，中國(guó)作為一個(gè)新興的正在崛起的發(fā)展中國(guó)家，正努力尋求能在國(guó)際金融市場(chǎng)的波濤駭浪中站穩(wěn)腳跟，人民幣國(guó)際化顯得刻不容緩。滬港通的提出正是基于這個(gè)時(shí)代大背景下，它有利于推動(dòng)兩岸股票債券市場(chǎng)的發(fā)展，是我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要步驟，是人民幣國(guó)際化道路上的中國(guó)創(chuàng)新。本文大致分為三部分，首先簡(jiǎn)單介紹演化博弈論的概念和特點(diǎn)，然后對(duì)滬港通的背景、概念進(jìn)行闡述，最后，結(jié)合其他國(guó)際貨幣進(jìn)行比較，指出滬港通是中國(guó)特色的產(chǎn)物，是人民幣國(guó)際化道路的必然選擇。

二、演化博弈論

演化博弈論是把博弈理論分析和動(dòng)態(tài)演化過(guò)程分析結(jié)合起來(lái)的一種理論。在方法論上，它不同于博弈論將重點(diǎn)放在靜態(tài)均衡和比較靜態(tài)均衡上，強(qiáng)調(diào)的是一種動(dòng)態(tài)的均衡。演化博弈理論源于生物進(jìn)化論，它曾相當(dāng)成功地解釋了生物進(jìn)化過(guò)程中的某些現(xiàn)象。如今，演化博弈論在經(jīng)濟(jì)學(xué)界盛行，被廣泛運(yùn)用來(lái)分析現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、規(guī)范或體制的影響因素等。

一般的演化博弈模型的建立主要基于兩個(gè)方面：選擇（Selection）和突變（Mutation）。選擇是指能夠獲得較高支付的策略在以后將被更多的參與者采用;突變是指部分個(gè)體以隨機(jī)的方式選擇不同于群體的策略，可能是能夠獲得高支付的策略，也可能是獲得較低支付的策略。突變其實(shí)也是一種選擇，但只有好的策略才能生存下來(lái)。突變是一種不斷試錯(cuò)的過(guò)程，也是一種學(xué)習(xí)與模仿的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程是適應(yīng)性且是不斷改進(jìn)的。不具備這兩個(gè)方面的模型不能稱(chēng)為演化博弈模型。

本文試圖利用演化博弈論對(duì)滬港通的試點(diǎn)進(jìn)行深入地研究探討，指出其產(chǎn)生的意義及必然性。

三、理論分析

1.滬港通的概念

滬港通的推出有利于通過(guò)全新的合作機(jī)制增強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)綜合實(shí)力，鞏固上海和香港兩個(gè)金融中心的地位，推動(dòng)人民幣國(guó)際化，支持香港成為離岸人民幣業(yè)務(wù)中心。滬港通開(kāi)啟的個(gè)人跨境投資便利化將倒逼證券市場(chǎng)的全面開(kāi)放，并促進(jìn)加快資本市場(chǎng)的開(kāi)放進(jìn)程。

對(duì)滬股和港股的比較分析，可見(jiàn)表格的剖析。

2.滬港通是一種突變，是中國(guó)特色的產(chǎn)物

貨幣國(guó)際化一直都是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)得以發(fā)展后尋求國(guó)際地位的必經(jīng)之路，而這個(gè)過(guò)程有著其一般的步驟，也有著由于各國(guó)國(guó)情不同而導(dǎo)致的差異。中國(guó)由于其政治、經(jīng)濟(jì)體制與西方不同，加上“一國(guó)四幣”（人民幣、港幣、澳元、臺(tái)幣）的特殊性，其貨幣國(guó)際化道路注定與外國(guó)貨幣存在不同。

（1）貨幣國(guó)際化

在外國(guó)貨幣中，本文選取了幾個(gè)影響較大的貨幣進(jìn)行分析比較。

首先，美元成為國(guó)際貨幣有其特殊的國(guó)際背景即二戰(zhàn)，其國(guó)際化的過(guò)程依賴的是一個(gè)全球性的匯率制度安排，即二戰(zhàn)后的布雷頓森林體系，而這是以美國(guó)強(qiáng)大的政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力為基礎(chǔ)。

其次，日元的國(guó)際化在其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段具有不同特點(diǎn)。建立是日元國(guó)際化的關(guān)鍵步驟;在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，日元的國(guó)際化是隨市場(chǎng)向前發(fā)展。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退后，政府介入，積極地推動(dòng)日元國(guó)際化，試圖以日元國(guó)際化對(duì)國(guó)內(nèi)金融進(jìn)行革新。

最后，歐元的國(guó)際化進(jìn)程是最短的，給世界各國(guó)貨幣國(guó)際化的啟示是：形成政治聯(lián)盟，組建區(qū)域共同體，從而在區(qū)域內(nèi)發(fā)行統(tǒng)一的貨幣，以推進(jìn)貨幣國(guó)際化。

（2）中國(guó)貨幣國(guó)際化

通過(guò)對(duì)外國(guó)貨幣國(guó)際化的分析與對(duì)比，中國(guó)在貨幣國(guó)際化道路上也是遵循先發(fā)展經(jīng)濟(jì)實(shí)力和提升政治地位，在此基礎(chǔ)上，中國(guó)還結(jié)合自身國(guó)情的特殊性，推出了滬港通的試點(diǎn)，這是一個(gè)創(chuàng)新，一個(gè)不同于其他外國(guó)貨幣國(guó)際化道路選擇的突變，是一種大膽的隨機(jī)、試錯(cuò)行為，中國(guó)在其自身謀求發(fā)展的道路上，沒(méi)有一味模仿外國(guó)成功的國(guó)際化道路，而是具體問(wèn)題具體分析，努力探索適合自己的發(fā)展之路。

（3）演化博弈論分析滬港通

試點(diǎn)滬港通是滬港市場(chǎng)一體化的第一個(gè)步，而要實(shí)現(xiàn)真正完全一體化，我們還有很長(zhǎng)的路要走。英美將證券業(yè)做大做強(qiáng)的原因在于，美國(guó)在貨物貿(mào)易方面有很大的貿(mào)易逆差，但在服務(wù)貿(mào)易方面有很大的順差，這個(gè)順差里面有很大一塊是金融服務(wù)貿(mào)易的順差。歐美成為金融強(qiáng)國(guó)的三部曲，第一步通過(guò)自由化，把國(guó)內(nèi)市場(chǎng)做大，把國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)做大;第二步在國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)做大之后，讓它的市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，讓它的貨幣變成全球貨幣;第三步讓國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)強(qiáng)勢(shì)出擊，操控全世界市場(chǎng)。所以，一定要加快國(guó)內(nèi)金融自由化步伐，千萬(wàn)不能束縛國(guó)內(nèi)改革的手腳，然后在這個(gè)基礎(chǔ)上進(jìn)行開(kāi)放，與國(guó)外機(jī)構(gòu)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。所以，以開(kāi)放促發(fā)展是人民幣國(guó)際化的第一步。

演化博弈論認(rèn)為，在演化的過(guò)程中行為得到不斷的修正和改進(jìn)的，成功的策略被模仿，進(jìn)而產(chǎn)生出一些一般的“規(guī)則”和“制度”作為行為主體的行動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，在演化博弈模型中，隨機(jī)（突變）因素起著關(guān)鍵的作用，演化過(guò)程常被看成是一種試錯(cuò)的過(guò)程。行為人會(huì)嘗試各種不同的行為策略，并且每一次都將發(fā)生部分替代。滬港通就是人民幣國(guó)際化演化進(jìn)程中中國(guó)的一個(gè)根據(jù)自身實(shí)際的試錯(cuò)，人民幣在國(guó)際化道路上除了模仿外國(guó)國(guó)際化的成功模式，如先成為經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大國(guó)，然后逐步開(kāi)放資本市場(chǎng)，做到貨幣與世界的順利鏈接，實(shí)現(xiàn)貨幣輸出等，還在演化過(guò)程中不斷探索自己的成功策略，滬港通就在這時(shí)被提出，它是一種創(chuàng)新，是實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化道路的試錯(cuò)行為，它的成功與否還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。

四、結(jié)論

貨幣國(guó)際化是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政治地位提升后，謀求國(guó)際話語(yǔ)權(quán)的必經(jīng)之路，是演化道路上的必然選擇，而滬港通是基于中國(guó)特殊國(guó)情下的突變，我們沒(méi)有一味模仿國(guó)外貨幣國(guó)際化的老路，而是結(jié)合自身創(chuàng)新地提出了自己的發(fā)展方式——滬港通，它作為中國(guó)貨幣國(guó)家化道路上一個(gè)選擇的創(chuàng)新，是一種突變，它是中國(guó)貨幣國(guó)際化的試錯(cuò)，是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，未來(lái)它是否可以達(dá)到預(yù)期的效果，我們翹首期待。

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作者簡(jiǎn)介：姚菲，東南大學(xué)經(jīng)管院碩士研究生，方向：國(guó)際會(huì)計(jì)