摘 要：公司治理結(jié)構(gòu)對于企業(yè)在競爭激烈的競爭環(huán)境下生存和持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展具有重要意義。而國有企業(yè)作為發(fā)展歷程特殊、具有特殊性質(zhì)的企業(yè)，作為我國經(jīng)濟發(fā)展的中流砥柱，起到了維護社會穩(wěn)定以及促進經(jīng)濟發(fā)展的作用 。本文主要對中國國有企業(yè)的現(xiàn)狀以及如何完善公司治理做出探討。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；公司治理；股權(quán)結(jié)構(gòu)；激勵機制；經(jīng)營者市場

隨著國有企業(yè)改制的深入，國有企業(yè)已經(jīng)建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，但是其治理效率仍未得到有效提升，對我國國民經(jīng)濟健康發(fā)展帶來了不利影響，在這樣的背景下，中國國有企業(yè)治理改革成為了關(guān)注的焦點。

一、我國國有企業(yè)現(xiàn)狀及存在的問題

盡管經(jīng)過了十幾年的改革嘗試，我國國有企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)仍然存在經(jīng)營效率低下的問題。由于國企的發(fā)展歷程較之其他類型企業(yè)特殊，其結(jié)構(gòu)中存在的先天問題改善時較為困難，導致如今國有企業(yè)依舊存在“內(nèi)部人控制” 。

1.股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴重不合理，形成“大股東控制”局面。

股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，對公司的績效與價值起到顯著的影響作用。但是我國國有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴重不合理，股權(quán)過度集中，產(chǎn)權(quán)約束機制又難以發(fā)揮作用，中小股東的權(quán)利往往被犧牲。我國盡管也做過股權(quán)分置改革，但改革之后上市公司依然難以貫徹同股同權(quán)等原則，難以形成有效的產(chǎn)權(quán)約束機制。在國有企業(yè)的股份比例中，國有股和國有法人股占據(jù)了絕大部分的股權(quán)，流通股數(shù)量少而分散，因而國家是最大的控股股東，股權(quán)高度集中。因此，大股東的主觀意志基本可以完全代表企業(yè)的意志，大股東一股獨大，中小股東的話語權(quán)無法得到保障，股東之間缺乏制衡。如果大股東對于企業(yè)經(jīng)營管理缺乏判斷力，由于中小股東沒有機會對企業(yè)決策產(chǎn)生影響，將出現(xiàn)嚴重的決策失誤，影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

2.委托代理關(guān)系導致制約關(guān)系失衡。

現(xiàn)代公司治理要求現(xiàn)代企業(yè)制度所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離 ，而我國的國有企業(yè)監(jiān)管格局，盡管從形式上來看是“國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會—國有資產(chǎn)控股公司—國有企業(yè)”的形式，但是其實質(zhì)還是委托代理關(guān)系，無論是監(jiān)事會還是公司的董事會，都非真正意義上的股東，管理層和董事會之間僅僅是互相牽制的關(guān)系。在國有企業(yè)的多重委托的情況下，代理人之間往往追求相似的目標，這為委托人和代理人串通合謀提供了契機，造成“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴重，致使董事會和監(jiān)事會形同虛設(shè)，制約的力量進一步被削弱。而政府監(jiān)管部門的官員和企業(yè)的經(jīng)營管理者為了實現(xiàn)私利的最大化也容易形成暗地的合作關(guān)系，合作謀取國家資產(chǎn)。盡管近幾年的改革越來越強調(diào)企業(yè)職工對于管理層的約束作用，但是在實際經(jīng)營過程中，職工的決策參與權(quán)力相較于經(jīng)理層決策權(quán)仍是杯水車薪，加之職工受到管理部門的管理，他們對于企業(yè)高層的制約作用可以基本忽視。

3.激勵機制不完善。

我國國有企業(yè)對于經(jīng)營者的激勵方式比較單一，且多注重對經(jīng)營者在職期間成果的獎勵，對于企業(yè)的要求一般側(cè)重于短期盈利，因此企業(yè)經(jīng)營者為了能獲得提升和獎勵，往往忽視企業(yè)的長期發(fā)展而只專注于短期的經(jīng)營績效。再加上國有企業(yè)與行政組織的關(guān)系密不可分，行政級別的提升常常作為一種獎勵手段，經(jīng)理層的為了獲得晉升常常會選擇服從行政組織的安排而不為企業(yè)的長期發(fā)展負責任，尤其是當經(jīng)理層接近離職年齡，他們更傾向于選擇一次大賭注的博弈而押上自己的職業(yè)聲譽，損害到公司的長遠利益。

4.經(jīng)營者選擇機制中行政干預過度。

國有企業(yè)的人事管理制度與其他企業(yè)相比有明顯的區(qū)別：國有企業(yè)采取的是“具有行政級別的企業(yè)經(jīng)營者制度”，即企業(yè)的高層人事任命仍由黨組織部門或政府人事部門控制，大型國有企業(yè)的經(jīng)理一般都同時具有行政系統(tǒng)的級別。從管理角度來看這種制度缺乏效率，對于經(jīng)營不善的企業(yè)，一些高層管理人員是從其他行政單位調(diào)派入公司的，對于公司經(jīng)營缺乏能力和經(jīng)驗，但是由于人事變動權(quán)利掌握在政府手中，企業(yè)不能擇優(yōu)換人；對于經(jīng)營良好的企業(yè)，經(jīng)理人員可能會因提升為行政官員而被調(diào)離企業(yè)，企業(yè)管理鏈因此而出現(xiàn)運轉(zhuǎn)困難，需要時間進行調(diào)整。盡管企業(yè)家選擇機制存在明顯的問題，由于我國特別的政治經(jīng)濟體制，這種經(jīng)營者選擇制度很難廢除，經(jīng)營者職業(yè)化也相應難以實現(xiàn)。國有企業(yè)改革進行了十幾年仍未能解決這個問題，未來經(jīng)營者選拔機制的優(yōu)化還有很長的路要走。

5.客觀環(huán)境欠佳，外部治理機制缺位。

由于信息部對稱造成的內(nèi)幕交易、虛假陳述等問題日漸明顯，企業(yè)道德風險令人堪憂。中國資本市場的主要參與者除了政府和國有企業(yè)之外還包括股民。而由于政府優(yōu)先考慮保護國有企業(yè)的特點，股民的利益通常會被忽視。因此，中國資本市場就成為了產(chǎn)權(quán)不明晰的公共地。經(jīng)營者在做出重大決定時也會選擇不考慮社會成本而僅著眼于個人的收益，最終，中國資本市場將會遭到破壞。

二、國有企業(yè)治理問題對策

根據(jù)國有企業(yè)暴露出來的問題，可以從五個方面進行治理。

1.針對股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴重不合理的問題，應當推行股權(quán)多元化，分散股權(quán)。

股權(quán)多元化主要是指引進國內(nèi)外資本，改變國有股和國有法人股占絕對優(yōu)勢的股權(quán)結(jié)構(gòu)，稀釋國家股東股權(quán)在總股本中的份額，實現(xiàn)股權(quán)多元化。具體的措施包括如推動公司經(jīng)營者、管理者、普通職工入股成為公司的投資者，增加持股人層次；吸引外資等其他資本進入公司，增加其他股份成分在股權(quán)結(jié)構(gòu)中的比重，分散決策權(quán)，使其他成份股股東與國有股股東形成制衡關(guān)系，強化董事會在公司治理鏈中的獨立性。

2.完善法人財產(chǎn)制度，同時倡導決策共同參與，以防止委托者代理者串通合謀。

由于國家股東身份的特殊性，在國家股東行為不當時很難對其進行制約，因此為了在明確國有企業(yè)所有權(quán)的同時防止政府過度的行政干預，應當讓政府不直接出面行使股東權(quán)力而通過如“出資人”這樣的特殊企業(yè)法人形式來行使權(quán)力，同時盡量避免出資人通過行政干預操控企業(yè)正常運營 。“出資人”制度可以防止政府行政干預過多，同時有效明確每一部分國有資產(chǎn)的唯一所有權(quán)代表，使權(quán)責明確，優(yōu)化企業(yè)管理層次，還可以輔以用量化的經(jīng)濟指標對經(jīng)營者考核的方式，使國家所有者的產(chǎn)權(quán)約束功能得以發(fā)揮。擴大公司決策參與人群同樣可以防止委托者與代理者的串通合謀。應當進一步強化廣大職工群體參與企業(yè)經(jīng)營管理的力度，普通職工參與決策是國有企業(yè)內(nèi)最有效的監(jiān)督手段之一。發(fā)揮職工代表大會在公司內(nèi)部治理中的作用有重要實際意義。此外，外部監(jiān)事系統(tǒng)的建立對于提高監(jiān)督水平，引導管理者正確決策作用巨大。目前大多數(shù)的公司監(jiān)事會成員都同時是企業(yè)內(nèi)部管理者，監(jiān)督者與被監(jiān)督者只是同一主體的兩種角色，監(jiān)督作用有限。引入外部審計、會計人員擔任監(jiān)事可以更加客觀地對公司管理經(jīng)營進行監(jiān)督，提高監(jiān)事會的效率和作用。此外，監(jiān)控主體還可以包括股東從外聘請的專家、學者顧問團隊等。endprint

3.建立健全的經(jīng)營管理者激勵機制。

由于現(xiàn)行的激勵機制不完善，經(jīng)營管理者無視企業(yè)的長期利益，因此，對于激勵機制的改革應當主要強調(diào)將企業(yè)經(jīng)營者的收益和風險與企業(yè)的盈利和虧損相結(jié)合，對于企業(yè)家的績效評估機制應當更加著重于對于企業(yè)長期發(fā)展的影響作用。首先，通過實行年薪制、授予股份或股票期權(quán)分配形式，將經(jīng)營管理者的薪酬與企業(yè)市場價值掛鉤形成“共同利益”。經(jīng)營管理者在追求個體利益最大化的同時就必然將公司的發(fā)展情況考慮在內(nèi)，有利于形成有效的激勵作用。其次，應將企業(yè)虧損的風險同經(jīng)營者聯(lián)系起來，使兩者相匹配，遏制企業(yè)家的機會主義心理：建立CEO責任追究制度，抑制經(jīng)營管理者的不良行為。最后，為了企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展，應當改革企業(yè)家績效評估機制，優(yōu)化評估指標設(shè)計。另外，還應當分配給企業(yè)經(jīng)營者一定的剩余索取權(quán)，使經(jīng)營者可以從企業(yè)的長期健康發(fā)展中獲利，將企業(yè)經(jīng)理人員的收益與企業(yè)長期利益相結(jié)合，激勵經(jīng)營者更注重企業(yè)的長期發(fā)展。

4.完善經(jīng)理人選擇機制。

為了優(yōu)化企業(yè)的高級決策質(zhì)量，國有企業(yè)的經(jīng)理人選拔制度應當向市場化、科學化方向改革。發(fā)展經(jīng)理人市場本身將形成一種有效的激勵約束機制，讓企業(yè)經(jīng)理面臨更大的競爭壓力，激勵他們更投入到創(chuàng)造收益的生產(chǎn)經(jīng)營活動中。發(fā)展經(jīng)理人市場的具體措施包括：建立全國性的經(jīng)理人市場，促進人才和人才信息的流動，加強信息共享效率，使經(jīng)理人具有流動性；推行職業(yè)經(jīng)理資格認證制度，用客觀量化的指標評估經(jīng)理人能力素養(yǎng)，使公司企業(yè)可以根據(jù)自身發(fā)展的需要選擇最佳的經(jīng)理人。

5.健全資本市場運行機制。

股民的利益受到損害的重要原因就是由于投資者與籌資者之間的信息不對稱造成了資本市場上的逆向選擇和道德風險。因此，需要健全資本市場的運行機制，凈化競爭環(huán)境，讓企業(yè)在市場上的聲譽和信用成為對企業(yè)的操縱、欺騙行為的有效約束，從而為完善的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)造一個配套的外部運行環(huán)境 。

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作者簡介：張鈺晨，上海外國語大學國際金融貿(mào)易學院2011級金融學專業(yè)學生endprint