王斌等

摘要：金融創(chuàng)新促進(jìn)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)創(chuàng)新能力的提高是我國農(nóng)業(yè)科技金融創(chuàng)新的核心目標(biāo)。農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資理論體系是農(nóng)業(yè)科技金融創(chuàng)新的重要組成部分。本研究在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)理論研究的基礎(chǔ)上，以農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)作為邏輯起點(diǎn)，對農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資體系的構(gòu)成要素進(jìn)行了深入研究，并對農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)理和外部影響進(jìn)行了分析和總結(jié)，構(gòu)建了我國農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資體系和農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作體系模型。該體系的構(gòu)建有助于深化研究農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)理，總結(jié)農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行規(guī)律，拓展風(fēng)險(xiǎn)投資理論的研究范疇；有助于利用所構(gòu)建的體系模型指導(dǎo)未來農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)踐，重點(diǎn)推進(jìn)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)資本的對接，解決農(nóng)業(yè)科技企業(yè)籌資難題，加快農(nóng)業(yè)新項(xiàng)目、新產(chǎn)品等科技成果轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)型。

關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)科技；風(fēng)險(xiǎn)投資；理論體系；邏輯起點(diǎn)

中圖分類號： F323.9 文獻(xiàn)標(biāo)志碼： A 文章編號：1002-1302（2014）04-0387-05

收稿日期：2013-08-13

基金項(xiàng)目：河北省軟科學(xué)研究計(jì)劃（編號：13457514D）；河北省社會(huì)科學(xué)基金（編號：HB13JJ041）；河北省軟科學(xué)研究（編號：12457206D-18）；河北農(nóng)業(yè)大學(xué)社科基金項(xiàng)目（編號：SK20120201）；河北省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)基地研究成果。

作者簡介：王斌（1978—），男，河北保定人，講師，主要研究方向?yàn)檗r(nóng)業(yè)科技金融和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)。E-mail：kingboy2k@126.com。通過金融創(chuàng)新促進(jìn)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)創(chuàng)新能力的提高是我國農(nóng)業(yè)科技金融創(chuàng)新的核心目標(biāo)。我國的農(nóng)業(yè)科技金融創(chuàng)新，不管是政府引導(dǎo)基金還是科技銀行，不管是知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款還是農(nóng)業(yè)科技保險(xiǎn)，不管是農(nóng)業(yè)高新區(qū)投融資服務(wù)平臺還是小企業(yè)集合票據(jù)，目標(biāo)都是通過金融創(chuàng)新便利農(nóng)業(yè)科技型中小企業(yè)的融資，改善農(nóng)業(yè)科技型中小企業(yè)的公司治理，促進(jìn)農(nóng)業(yè)科技型企業(yè)創(chuàng)新能力的提高。農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資理論體系是農(nóng)業(yè)科技金融創(chuàng)新的一部分，研究構(gòu)建農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資理論體系的目的包括理論和實(shí)踐兩部分：（1）深化研究農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)理，總結(jié)農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行規(guī)律，拓展風(fēng)險(xiǎn)投資理論的研究范疇；（2）利用所構(gòu)建的農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資理論指導(dǎo)未來農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)踐，重點(diǎn)推進(jìn)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)資本的對接，解決農(nóng)業(yè)科技企業(yè)籌資難題，加快農(nóng)業(yè)新項(xiàng)目、新產(chǎn)品等科技成果轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)型。

1農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資研究的理論基礎(chǔ)與邏輯起點(diǎn)

1.1農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資研究的理論基礎(chǔ)

1.1.1契約理論契約理論是研究在某些特定交易環(huán)境下，不同合同人之間的經(jīng)濟(jì)行為。為了便于分析往往要簡化交易屬性，通過建立模型分析并得出理論觀點(diǎn)。但現(xiàn)實(shí)交易并不像模型分析那樣簡單，很難找到統(tǒng)一的模型來概括。契約理論主要包括委托代理理論、不完全契約理論以及交易成本理論3個(gè)理論分支，各分支都是解釋公司治理的重要理論工具。

1.1.2信息不對稱理論“經(jīng)濟(jì)人”是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要基本假設(shè)。經(jīng)濟(jì)人及追求利潤最大化同時(shí)還擁有完全信息，但在現(xiàn)實(shí)生活中，這是很難做到的，信息不對稱會(huì)導(dǎo)致信息擁有方為謀取自身更大的利益使另一方的利益受到損害，這種行為在理論上稱作“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”。信息不對稱理論是指在市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，人們對信息了解是有差異的；掌握信息較多的人，往往處于比較有利的地位，而掌握信息較少的人，則處于比較不利的地位。

1.1.3生命周期理論生命周期原是生命科學(xué)的術(shù)語，現(xiàn)廣泛應(yīng)用在政治、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、技術(shù)、社會(huì)等諸多領(lǐng)域。標(biāo)準(zhǔn)的生命周期分析認(rèn)為市場經(jīng)歷發(fā)展、成長、成熟、衰退幾個(gè)階段。研究企業(yè)生命周期理論的目的在于為處于不同生命周期階段的企業(yè)找到與其特點(diǎn)相適應(yīng)、并能不斷促進(jìn)其發(fā)展的特定組織結(jié)構(gòu)形式，使得企業(yè)可以從內(nèi)部管理方面找到一個(gè)相對較優(yōu)的模式來保持企業(yè)的發(fā)展能力，并能在每個(gè)生命周期階段內(nèi)充分發(fā)揮自己的特色優(yōu)勢，進(jìn)而延長企業(yè)的生命周期，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。

1.1.4公共物品理論公共物品是指公共使用或消費(fèi)的物品，具有非競爭性和非排他性。非競爭性是指某人對公共物品的消費(fèi)并不會(huì)影響別人同時(shí)消費(fèi)該產(chǎn)品及其從中獲得的效用；非排他性是指某人在消費(fèi)一種公共物品時(shí)，不能排除其他人消費(fèi)這一物品或者排除的成本很高。

1.2農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資理論研究的邏輯起點(diǎn)

在理論研究過程中，邏輯起點(diǎn)的選擇非常重要。邏輯起點(diǎn)是理論研究的切入點(diǎn)，是把握理論整體結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵，邏輯起點(diǎn)的內(nèi)涵應(yīng)貫穿于整個(gè)理論發(fā)展的全過程，并有助于形成完整的科學(xué)理論體系[1]。目前研究存在著以假設(shè)、目標(biāo)、環(huán)境、本質(zhì)作為研究起點(diǎn)的觀點(diǎn)。哲學(xué)方法論指出，“本質(zhì)是指事物本身固有的、相對穩(wěn)定的、決定于事物的內(nèi)部矛盾，是事物比較深刻、比較穩(wěn)定的方面。”本質(zhì)是學(xué)科理論體系中最基本、最抽象、最簡單的一個(gè)理論要素。農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，是認(rèn)識農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的起點(diǎn)，從本質(zhì)出發(fā)，可以把農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資理論結(jié)構(gòu)中各要素有機(jī)統(tǒng)一起來，且有利于更好認(rèn)識和使用農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資，使風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)得到健康的發(fā)展。本研究將以本質(zhì)作為研究農(nóng)業(yè)科研風(fēng)險(xiǎn)投資理論體系的邏輯起點(diǎn)。

2農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)和特征

2.1農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)

農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資是風(fēng)險(xiǎn)投資在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的拓展，是農(nóng)業(yè)科技金融體系的重要組成部分。農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資，是在一定制度背景下，由專門的投資機(jī)構(gòu)向具有潛力的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)提供股權(quán)資本，并為其提供經(jīng)營管理和咨詢服務(wù)，以期獲取資本增值的行為。其本質(zhì)屬于風(fēng)險(xiǎn)投資的范疇，是風(fēng)險(xiǎn)資本針對農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)所提出的相應(yīng)金融服務(wù)活動(dòng)。農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的研究內(nèi)容包括農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資主體、農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作機(jī)理和農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資外部環(huán)境三方面。

2.2農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的特征

農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資除了具備一般風(fēng)險(xiǎn)投資高風(fēng)險(xiǎn)、高投入和高收益等特點(diǎn)外，還體現(xiàn)以下幾方面的特征。

2.2.1對政策的依賴性強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資在選擇投資企業(yè)或項(xiàng)目時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注的是其可控條件下的高成長性及其帶來的預(yù)期商業(yè)價(jià)值。通常農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的成長性也較高，但這種成長性往往體現(xiàn)在商業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值兩方面，這與風(fēng)險(xiǎn)投資追求商業(yè)價(jià)值的單一目標(biāo)有沖突。因此，農(nóng)業(yè)科技企業(yè)要想獲得風(fēng)險(xiǎn)投資支持就需要有政府的政策支持和引導(dǎo)，包括政府對一些基礎(chǔ)性的農(nóng)業(yè)科研項(xiàng)目的直接撥款、對能夠帶來商業(yè)利潤的農(nóng)業(yè)科研項(xiàng)目提供引導(dǎo)基金、建立農(nóng)業(yè)科技企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資對接的長效機(jī)制、對支持農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資獲利給予稅收減免和再投資優(yōu)惠等。

2.2.2對政府資金的依賴性高國外風(fēng)險(xiǎn)資本的來源包括大企業(yè)或大財(cái)團(tuán)的資金、保險(xiǎn)基金、銀行資本、投資基金、養(yǎng)老基金以及具備風(fēng)險(xiǎn)偏好的高收入群體的消費(fèi)剩余等。政府也會(huì)提供一定數(shù)量的資金參與到特殊行業(yè)和領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資之中。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)作為風(fēng)險(xiǎn)大、公益性強(qiáng)的特殊企業(yè)，很難直接吸引大規(guī)模信貸資金和風(fēng)險(xiǎn)資本的支持。因此，政府資金要給予高度的支持和鼓勵(lì)，特別是需要政府資金的前期注入，降低農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)資本投資于農(nóng)業(yè)科技企業(yè)。

2.2.3對中介服務(wù)的依賴性高農(nóng)業(yè)科技企業(yè)在自身管理提升方面已經(jīng)做出了很多努力，但依然存在管理模式原始、財(cái)務(wù)管理混亂、核心競爭力缺乏等三方面問題。這些問題在短時(shí)間內(nèi)依靠自身力量很難改變。同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)資本要想投資于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域依舊存在著很強(qiáng)的信息不對稱情況，迫切需要有第三方中介機(jī)構(gòu)給予雙方提供有效、及時(shí)的信息服務(wù)，搭建雙方交流的平臺，推動(dòng)兩者合作，滿足各自的需求，促進(jìn)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的快速發(fā)展。

2.2.4農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)性更大、周期更長（1）農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)，對自然環(huán)境的依賴程度很高、風(fēng)險(xiǎn)大，農(nóng)業(yè)科技企業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程具有較大的不穩(wěn)定性和脆弱性。（2）農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期長、比較效益低，農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步相對緩慢，在以效益為原則的市場競爭中處于明顯的不利地位。（3）我國農(nóng)業(yè)科技推廣制度的缺陷使得農(nóng)業(yè)高新技術(shù)的推廣風(fēng)險(xiǎn)很大。農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資除了要面臨一般風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)外，還要面臨自然風(fēng)險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)自身的風(fēng)險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)科技推廣風(fēng)險(xiǎn)等特殊風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)程度更大，投資周期也會(huì)更長。

3農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資理論框架

借鑒其他學(xué)科和國內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資理論的研究結(jié)果，本研究以本質(zhì)為起點(diǎn)構(gòu)建農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資理論框架，農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資理論框架如圖1所示。

4農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資理論體系要素剖析

4.1農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的主體

4.1.1農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的需求方農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的需求方主要是指農(nóng)業(yè)科技企業(yè)。目前，我國尚沒有對農(nóng)業(yè)科技企業(yè)有一個(gè)法定的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，一般傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營的農(nóng)業(yè)企業(yè)與農(nóng)業(yè)科技型企業(yè)的界定的關(guān)鍵條件是兩者開發(fā)科研中歸屬于高新技術(shù)研發(fā)的人、財(cái)、物資源等所占的比重。由于各個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有較大差異，所以該比重的確定難度也較大。歸結(jié)已有研究結(jié)果，本研究認(rèn)為農(nóng)業(yè)科技企業(yè)應(yīng)是以農(nóng)業(yè)科研、創(chuàng)新為核心，以企業(yè)擁有的科研成果為基礎(chǔ)，從事農(nóng)業(yè)科技產(chǎn)品或服務(wù)生產(chǎn)、銷售的企業(yè)[2]。

4.1.2農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的供給方農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的主要供給方是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，特別是以國有獨(dú)資和政府出資為主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。自2007年7月，科技部和財(cái)政部批準(zhǔn)設(shè)立了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，通過風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助和投資保障及階段參股等支持方式，支持初創(chuàng)期科技中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)（農(nóng)業(yè)已進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域前10名），取得了顯著成效。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的帶領(lǐng)下，地方累計(jì)設(shè)立了50多家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，帶動(dòng)地方資金250億元左右。

4.1.3農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的中介機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)是指通過設(shè)計(jì)、創(chuàng)立以及運(yùn)用各種金融、投資工具、手段溝通、連接風(fēng)險(xiǎn)投資中的籌資者與風(fēng)險(xiǎn)投資者，為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)投資公司運(yùn)作提供融資、財(cái)務(wù)、科技及法律等咨詢服務(wù)的

獨(dú)立性中介組織[3]。結(jié)合農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的特點(diǎn)，筆者認(rèn)為在農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資理論體系中的中介組織應(yīng)該是由科技管理部門及其掌控的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)共同構(gòu)成。本研究在這里沒有直接引入市場中介機(jī)構(gòu)而采用帶有政府色彩中介機(jī)構(gòu)，主要原因是：（1）目前我國風(fēng)險(xiǎn)投資市場的建設(shè)還很不完善，配套的法律法規(guī)還不健全，在現(xiàn)有的制度背景和信用體系下，風(fēng)險(xiǎn)投資公司和農(nóng)業(yè)科技企業(yè)都無法解決“道德風(fēng)險(xiǎn)”“逆向選擇”等信息不對稱問題。在農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資市場建立的初期，如果沒有政府的信用保證，雙方很難達(dá)成一致的協(xié)議，不利于促進(jìn)市場的健康持續(xù)發(fā)展。（2）由于政府機(jī)構(gòu)一直對農(nóng)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行持續(xù)的支持（如星火計(jì)劃、火炬計(jì)劃等），對農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r較為了解，但其中許多信息的獲得是出于公益或社會(huì)的角度，由政府無償或廉價(jià)獲得。如果引入完全市場型中介機(jī)構(gòu)，這些信息資源的定價(jià)就成為問題。（3）由于農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性和對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略作用，世界各國政府都不同程度對其施以資金和政策上支持。而且農(nóng)業(yè)問題不僅僅是經(jīng)濟(jì)問題，它還是社會(huì)問題。如果依靠純市場化的中介機(jī)構(gòu)所搭建的農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資平臺，必定以利潤最大化作為自己追逐的目標(biāo)，往往會(huì)忽略一些公益性和社會(huì)性較強(qiáng)的項(xiàng)目和企業(yè)，而這些項(xiàng)目和企業(yè)往往對實(shí)現(xiàn)政府的支農(nóng)目標(biāo)是至關(guān)重要的。

本研究雖然認(rèn)為農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資中介組織不宜由完全市場化的中介機(jī)構(gòu)來擔(dān)任，但并不認(rèn)為由完全的政府機(jī)構(gòu)承擔(dān)較好。關(guān)于這點(diǎn)理論界已經(jīng)有很多闡述。筆者認(rèn)為農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資中介組織由政府部門下屬的有獨(dú)立法人資格、按照市場化方式運(yùn)作的公司來運(yùn)作較好。這樣既解決了信息定價(jià)問題，也解決了市場化運(yùn)作問題，是農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資市場建立初期比較有效的選擇。在市場成熟后，還是以完全市場化的中介組織來承擔(dān)相關(guān)責(zé)任為宜。農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資三者關(guān)系如圖2所示。

4.2農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)理

農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行類似于一般風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作過程，主要包括籌資、項(xiàng)目篩選、投資管理、資本退出等4個(gè)環(huán)節(jié)，農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作過程如圖3所示。

4.2.1農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)資本的籌集農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)資本并不僅來源于風(fēng)險(xiǎn)投資公司渠道。風(fēng)險(xiǎn)資本的逐利性非常強(qiáng)，對農(nóng)業(yè)科技與研發(fā)項(xiàng)目的投資持謹(jǐn)慎態(tài)度。需要政府首先投放啟動(dòng)資金或者引導(dǎo)基金，以引導(dǎo)社會(huì)資金的注入與投資。由于農(nóng)業(yè)本身的公共產(chǎn)品性質(zhì)，某些公益性基金也會(huì)投入農(nóng)業(yè)科技研發(fā)領(lǐng)域。再有國內(nèi)外一些大公司、大企業(yè)資金和私人資本，隨著金融市場的不斷規(guī)范和相應(yīng)法律法規(guī)的出臺，這些資本也有望進(jìn)入農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本是一個(gè)包括政府引導(dǎo)基金、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)資本、公益基金、私募股權(quán)基金等多元化的籌集過程。

4.2.2農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目篩選評價(jià)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)成長性的關(guān)鍵指標(biāo)要素除了核心技術(shù)外，還包括商業(yè)模式、管理團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)狀況、人才儲(chǔ)備等方面。風(fēng)險(xiǎn)投資公司自身對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度和公司背景也會(huì)對最終投資決策產(chǎn)生影響。具體篩選流程包括信息獲取、項(xiàng)目初評、盡職調(diào)查、前景預(yù)測、風(fēng)險(xiǎn)評估等環(huán)節(jié)?，F(xiàn)實(shí)中農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目篩選還應(yīng)注意以下幾方面。

（1）現(xiàn)有科技項(xiàng)目篩選機(jī)制更加側(cè)重技術(shù)的先進(jìn)性，而對項(xiàng)目市場化效果考慮較少。風(fēng)險(xiǎn)資本最終目的是為了盈利，對項(xiàng)目篩選具有很強(qiáng)的市場導(dǎo)向性，決定了農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目篩選流程也必須以市場導(dǎo)向?yàn)橹?，否則就會(huì)失去持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。但是，農(nóng)業(yè)的社會(huì)性和公益性特點(diǎn)，使得農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資又不能全面引向市場，對基礎(chǔ)性、涉及民生的項(xiàng)目也應(yīng)給予投資支持。目前，我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)主要還是由國有或政府控股的為主，這部分社會(huì)責(zé)任也必須由國有或政府控股風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)承擔(dān)起來。筆者認(rèn)為對于農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的篩選過程包括兩個(gè)部分：一是純市場化的篩選模式，主要針對有市場發(fā)展前景的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)；二是引導(dǎo)篩選模式，由國有或政府控股風(fēng)險(xiǎn)投資公司對在農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)領(lǐng)域、民生領(lǐng)域等能產(chǎn)生重大社會(huì)價(jià)值項(xiàng)目或農(nóng)業(yè)科技企業(yè)給予風(fēng)險(xiǎn)資本支持。政府和市場職能定位準(zhǔn)確、分工明晰，風(fēng)險(xiǎn)資本對農(nóng)業(yè)發(fā)展支持效率會(huì)大幅提高。

（2）現(xiàn)有許多農(nóng)業(yè)科技企業(yè)制度建設(shè)還不完善，從業(yè)人員素質(zhì)不很高，如果嚴(yán)格參照一般企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的篩選、評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，可能會(huì)漏掉某些有潛力的企業(yè)。可適當(dāng)調(diào)整某些指標(biāo)的權(quán)重，如增加財(cái)務(wù)指標(biāo)和市場潛力指標(biāo)的權(quán)重，其他指標(biāo)欠缺可以在風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)入后幫助提高和改善。

（3）強(qiáng)化盡職調(diào)查。由于農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的管理狀況還不很理想，特別是中小企業(yè)，弄虛作假的情況時(shí)有發(fā)生，為了避免風(fēng)險(xiǎn)資金的浪費(fèi)，盡職調(diào)查是非常必要的。

（4）引入地方政府資金。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)資金有限，當(dāng)面對眾多優(yōu)秀項(xiàng)目時(shí)，一般是擇其優(yōu)者而用之，但沒有入選項(xiàng)目不一定不優(yōu)秀。這時(shí)可以允許地方政府參與進(jìn)來，選擇認(rèn)為有發(fā)展前景、有重大社會(huì)價(jià)值的項(xiàng)目或企業(yè)進(jìn)行投資，避免優(yōu)秀項(xiàng)目的流失，也為地方政府找到了推動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力源泉。

4.2.3農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資管理農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資管理是在農(nóng)業(yè)科技企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資公司達(dá)成協(xié)議后，風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入農(nóng)業(yè)科技企業(yè)后所面臨的資金管理問題。在管理過程中又可分為資本參與和輔助經(jīng)營2部分。

（1）資本參與過程。風(fēng)險(xiǎn)投資公司選定項(xiàng)目后，與農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)就股本投入的方式、條件及雙方權(quán)利義務(wù)進(jìn)行洽談并簽訂合同。為了減少農(nóng)業(yè)科技企業(yè)對股權(quán)分散的抵觸心理，風(fēng)險(xiǎn)投資公司盡量減少對農(nóng)業(yè)科技企業(yè)正常生產(chǎn)運(yùn)作的干預(yù)。此外，還可適當(dāng)調(diào)低風(fēng)險(xiǎn)資本的收益率，因?yàn)檗r(nóng)業(yè)領(lǐng)域相對其他高科技領(lǐng)域（如IT和醫(yī)藥領(lǐng)域）收益性要差些，但涵蓋的范圍大，受眾的人群多，市場潛力大，所以投資農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域要本著長遠(yuǎn)角度來考慮，那種快進(jìn)快出的賺錢模式很難在農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域奏效。

（2）輔助經(jīng)營過程。風(fēng)險(xiǎn)投資不同于普通的信貸支持，風(fēng)險(xiǎn)投資家不僅僅是金融家，還是企業(yè)家，既是投資者又是經(jīng)營者。風(fēng)險(xiǎn)投資公司在注資后，還會(huì)向企業(yè)提供專業(yè)特長和管理經(jīng)驗(yàn)，這是農(nóng)業(yè)科技企業(yè)發(fā)展亟需的關(guān)鍵要素。風(fēng)險(xiǎn)投資公司可以向農(nóng)業(yè)科技企業(yè)提供咨詢服務(wù)。大多數(shù)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)者是某領(lǐng)域的專家，但缺乏管理經(jīng)驗(yàn)，依靠自身力量往往難以使企業(yè)走向成熟。風(fēng)險(xiǎn)投資公司在這方面則有優(yōu)勢，它通常擁有市場研究、生產(chǎn)規(guī)劃、經(jīng)營戰(zhàn)略、法律財(cái)務(wù)等方面的管理專家，并有廣泛的信息與社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，可以為農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供各種咨詢服務(wù)，幫助企業(yè)建立職能完善的管理體制。風(fēng)險(xiǎn)投資公司可以直接參與經(jīng)營管理。風(fēng)險(xiǎn)投資公司在選擇適合項(xiàng)目或企業(yè)時(shí)，對企業(yè)家的才能和管理層的知識結(jié)構(gòu)往往比較看重，如認(rèn)為農(nóng)業(yè)科技企業(yè)管理人才欠缺時(shí)，可以利用控股身份替企業(yè)物色人才或派出高級管理人員。

4.2.4農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道對在農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)領(lǐng)域、民生領(lǐng)域等投資的國有控股風(fēng)險(xiǎn)投資公司來說，由于投資領(lǐng)域見效慢、周期長、社會(huì)價(jià)值高等特點(diǎn)，不建議短期內(nèi)退出，而應(yīng)該進(jìn)行持續(xù)支持形成長效機(jī)制。而對市場化運(yùn)作模式進(jìn)行的農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資，退出模式與一般的風(fēng)險(xiǎn)投資退出模式類似，一般主要有以下幾種退出方式，包括公開上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)回購、破產(chǎn)清算[4]。

4.3農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的外部影響

除了農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)部運(yùn)作，外部環(huán)境對風(fēng)險(xiǎn)投資效果也會(huì)產(chǎn)生很大的影響。外部影響包括金融支持、政策支持、法律監(jiān)管等[5]。

4.3.1農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的政策環(huán)境政策支持對農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。但是由于風(fēng)險(xiǎn)投資在我國的發(fā)展還處于起步階段，相關(guān)配套的法律法規(guī)都沒有健全，再加上農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的特殊性，政府應(yīng)在農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展方面擔(dān)當(dāng)重要的角色，對風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)進(jìn)行正確引導(dǎo)和適度扶持。

4.3.2農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的法制環(huán)境發(fā)展農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資離不開法律的保障。目前，我國已經(jīng)有了一些關(guān)于保障知識產(chǎn)權(quán)的法律法規(guī)，如專利法、反不正當(dāng)競爭法等，但還有很多關(guān)鍵性的法律規(guī)定并沒有明確的界定，如促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資快速發(fā)展的合伙制在我國發(fā)展就不是很普遍，主要缺乏與之相關(guān)詳細(xì)明確的法律規(guī)定。未來發(fā)展農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)需要得到以下幾個(gè)方面的法律支持：（1）加強(qiáng)企業(yè)制度，特別是關(guān)于股權(quán)配置方面的法律法規(guī)建設(shè)。（2）健全相關(guān)法律體系，保障高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域高回報(bào)的權(quán)益。（3）加強(qiáng)監(jiān)管，建立規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資公司運(yùn)作的監(jiān)管體系，盡可能降低農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資在運(yùn)作過程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

4.3.3農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的市場環(huán)境農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)高收益與高風(fēng)險(xiǎn)相伴且競爭激烈的領(lǐng)域，只有立足于市場機(jī)制，徹底矯正計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代下形成的行為慣性，才有可能理順風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)中的各種關(guān)系。良好的市場環(huán)境是風(fēng)險(xiǎn)資本順暢進(jìn)入和退出的重要條件，是風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。促使農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資大量形成和實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的市場環(huán)境，離不開發(fā)達(dá)的技術(shù)市場、產(chǎn)權(quán)市場、人才市場和資本市場。

4.4農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作體系模型

根據(jù)上述對農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作機(jī)理和外部影響的闡述，現(xiàn)構(gòu)建農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作體系模型（圖4）。

模型中各主體之間的相互作用如下：

第一階段：多元化風(fēng)險(xiǎn)投資主體資金進(jìn)入。為了吸引風(fēng)

險(xiǎn)資本進(jìn)入農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域，可以創(chuàng)新性地搭建某些促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資本和農(nóng)業(yè)科技企業(yè)對接平臺。這種平臺可以更高效篩選出優(yōu)秀農(nóng)業(yè)科技企業(yè)并吸引更多的投資者關(guān)注該領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化。

第二階段：農(nóng)業(yè)科技企業(yè)項(xiàng)目培育?？萍脊芾聿块T利用自身所擁有的技術(shù)和信息優(yōu)勢幫助企業(yè)不斷提高項(xiàng)目科技含量及經(jīng)營管理水平，并對優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資基本知識培訓(xùn)，從經(jīng)營理念、技術(shù)要求等各方面最大程度符合風(fēng)險(xiǎn)投資者的需求。

第三階段：信息提供。（1）農(nóng)業(yè)科技企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)向中介機(jī)構(gòu)提供各自信息，由中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行撮合；（2）科技管理部門把掌握的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)和農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的信息提供給中介組織，為下階段項(xiàng)目和資金的對接提供幫助，中介組織也把掌握的信息反饋給管理部門，有利于管理部門全面掌握農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資市場的變動(dòng)情況。

第四階段：項(xiàng)目篩選。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)在科技管理部門搭建的對接平臺下或在中介組織的撮合下，按照自己項(xiàng)目評價(jià)篩選標(biāo)準(zhǔn)，找到自己的合作對象，完成資金與項(xiàng)目的最佳組合。

第五階段：與地方政策匹配。對落選的優(yōu)秀農(nóng)業(yè)科技企業(yè)，中介機(jī)構(gòu)可以給當(dāng)?shù)卣峁┰敿?xì)信息。

第六階段：對滿足地方政府發(fā)展戰(zhàn)略要求的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)，當(dāng)?shù)卣o予資金或政策支持。

第七階段：風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作。風(fēng)險(xiǎn)投資者將資金直接投入農(nóng)業(yè)科技企業(yè)并參與企業(yè)的經(jīng)營管理，同時(shí)提供各類輔助性的服務(wù)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，提高科技成果的轉(zhuǎn)化效率。

第八階段：風(fēng)險(xiǎn)資本退出。風(fēng)險(xiǎn)投資者與農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的合作結(jié)束，風(fēng)險(xiǎn)投資者可以通過上市、收購、回購等方式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資金的退出，并獲得相應(yīng)收益，農(nóng)業(yè)科技企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

在整個(gè)過程中，資金將直接從風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)入農(nóng)業(yè)科技企業(yè)項(xiàng)目，科技管理部門并不介入資金的運(yùn)轉(zhuǎn)，其市場控制能力得到了削弱，它在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資過程中將主要強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)和扶持的作用，以服務(wù)為主要職能。農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作體系的8個(gè)階段并不是簡單一次的行為，而是周而復(fù)始的循環(huán)，推動(dòng)著農(nóng)業(yè)科技企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資的共同發(fā)展。除了上述8個(gè)階段外，在現(xiàn)有環(huán)境下，國家政策支持、市場機(jī)制健全和法律法規(guī)完善對農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作體系的影響也很重要。

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4.3.3農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的市場環(huán)境農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)高收益與高風(fēng)險(xiǎn)相伴且競爭激烈的領(lǐng)域，只有立足于市場機(jī)制，徹底矯正計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代下形成的行為慣性，才有可能理順風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)中的各種關(guān)系。良好的市場環(huán)境是風(fēng)險(xiǎn)資本順暢進(jìn)入和退出的重要條件，是風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。促使農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資大量形成和實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的市場環(huán)境，離不開發(fā)達(dá)的技術(shù)市場、產(chǎn)權(quán)市場、人才市場和資本市場。

4.4農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作體系模型

根據(jù)上述對農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作機(jī)理和外部影響的闡述，現(xiàn)構(gòu)建農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作體系模型（圖4）。

模型中各主體之間的相互作用如下：

第一階段：多元化風(fēng)險(xiǎn)投資主體資金進(jìn)入。為了吸引風(fēng)

險(xiǎn)資本進(jìn)入農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域，可以創(chuàng)新性地搭建某些促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資本和農(nóng)業(yè)科技企業(yè)對接平臺。這種平臺可以更高效篩選出優(yōu)秀農(nóng)業(yè)科技企業(yè)并吸引更多的投資者關(guān)注該領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化。

第二階段：農(nóng)業(yè)科技企業(yè)項(xiàng)目培育?？萍脊芾聿块T利用自身所擁有的技術(shù)和信息優(yōu)勢幫助企業(yè)不斷提高項(xiàng)目科技含量及經(jīng)營管理水平，并對優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資基本知識培訓(xùn)，從經(jīng)營理念、技術(shù)要求等各方面最大程度符合風(fēng)險(xiǎn)投資者的需求。

第三階段：信息提供。（1）農(nóng)業(yè)科技企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)向中介機(jī)構(gòu)提供各自信息，由中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行撮合；（2）科技管理部門把掌握的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)和農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的信息提供給中介組織，為下階段項(xiàng)目和資金的對接提供幫助，中介組織也把掌握的信息反饋給管理部門，有利于管理部門全面掌握農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資市場的變動(dòng)情況。

第四階段：項(xiàng)目篩選。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)在科技管理部門搭建的對接平臺下或在中介組織的撮合下，按照自己項(xiàng)目評價(jià)篩選標(biāo)準(zhǔn)，找到自己的合作對象，完成資金與項(xiàng)目的最佳組合。

第五階段：與地方政策匹配。對落選的優(yōu)秀農(nóng)業(yè)科技企業(yè)，中介機(jī)構(gòu)可以給當(dāng)?shù)卣峁┰敿?xì)信息。

第六階段：對滿足地方政府發(fā)展戰(zhàn)略要求的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)，當(dāng)?shù)卣o予資金或政策支持。

第七階段：風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作。風(fēng)險(xiǎn)投資者將資金直接投入農(nóng)業(yè)科技企業(yè)并參與企業(yè)的經(jīng)營管理，同時(shí)提供各類輔助性的服務(wù)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，提高科技成果的轉(zhuǎn)化效率。

第八階段：風(fēng)險(xiǎn)資本退出。風(fēng)險(xiǎn)投資者與農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的合作結(jié)束，風(fēng)險(xiǎn)投資者可以通過上市、收購、回購等方式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資金的退出，并獲得相應(yīng)收益，農(nóng)業(yè)科技企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

在整個(gè)過程中，資金將直接從風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)入農(nóng)業(yè)科技企業(yè)項(xiàng)目，科技管理部門并不介入資金的運(yùn)轉(zhuǎn)，其市場控制能力得到了削弱，它在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資過程中將主要強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)和扶持的作用，以服務(wù)為主要職能。農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作體系的8個(gè)階段并不是簡單一次的行為，而是周而復(fù)始的循環(huán)，推動(dòng)著農(nóng)業(yè)科技企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資的共同發(fā)展。除了上述8個(gè)階段外，在現(xiàn)有環(huán)境下，國家政策支持、市場機(jī)制健全和法律法規(guī)完善對農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作體系的影響也很重要。

參考文獻(xiàn)：

[1]吳鴻雅. 朱載堉新法密率的科學(xué)抽象和邏輯證明研究[J]. 自然辯證法研究，2004，20（10）：102-105.

[2]杜彥坤，安同良. 農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的界定及管理現(xiàn)代化演進(jìn)分析[J]. 經(jīng)濟(jì)研究參考，2002（75）：14-18.

[3]辜勝阻，李正友. 我國風(fēng)險(xiǎn)投資的問題與對策[J]. 改革，2000（4）：58-64.

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[5]劉崴. 風(fēng)險(xiǎn)資本市場發(fā)展影響因素的實(shí)證研究[J]. 經(jīng)濟(jì)體制改革，2012（2）：127-130.

4.3.3農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資的市場環(huán)境農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)高收益與高風(fēng)險(xiǎn)相伴且競爭激烈的領(lǐng)域，只有立足于市場機(jī)制，徹底矯正計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代下形成的行為慣性，才有可能理順風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)中的各種關(guān)系。良好的市場環(huán)境是風(fēng)險(xiǎn)資本順暢進(jìn)入和退出的重要條件，是風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。促使農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資大量形成和實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的市場環(huán)境，離不開發(fā)達(dá)的技術(shù)市場、產(chǎn)權(quán)市場、人才市場和資本市場。

4.4農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作體系模型

根據(jù)上述對農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作機(jī)理和外部影響的闡述，現(xiàn)構(gòu)建農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作體系模型（圖4）。

模型中各主體之間的相互作用如下：

第一階段：多元化風(fēng)險(xiǎn)投資主體資金進(jìn)入。為了吸引風(fēng)

險(xiǎn)資本進(jìn)入農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域，可以創(chuàng)新性地搭建某些促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資本和農(nóng)業(yè)科技企業(yè)對接平臺。這種平臺可以更高效篩選出優(yōu)秀農(nóng)業(yè)科技企業(yè)并吸引更多的投資者關(guān)注該領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化。

第二階段：農(nóng)業(yè)科技企業(yè)項(xiàng)目培育?？萍脊芾聿块T利用自身所擁有的技術(shù)和信息優(yōu)勢幫助企業(yè)不斷提高項(xiàng)目科技含量及經(jīng)營管理水平，并對優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資基本知識培訓(xùn)，從經(jīng)營理念、技術(shù)要求等各方面最大程度符合風(fēng)險(xiǎn)投資者的需求。

第三階段：信息提供。（1）農(nóng)業(yè)科技企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)向中介機(jī)構(gòu)提供各自信息，由中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行撮合；（2）科技管理部門把掌握的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)和農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的信息提供給中介組織，為下階段項(xiàng)目和資金的對接提供幫助，中介組織也把掌握的信息反饋給管理部門，有利于管理部門全面掌握農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資市場的變動(dòng)情況。

第四階段：項(xiàng)目篩選。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)在科技管理部門搭建的對接平臺下或在中介組織的撮合下，按照自己項(xiàng)目評價(jià)篩選標(biāo)準(zhǔn)，找到自己的合作對象，完成資金與項(xiàng)目的最佳組合。

第五階段：與地方政策匹配。對落選的優(yōu)秀農(nóng)業(yè)科技企業(yè)，中介機(jī)構(gòu)可以給當(dāng)?shù)卣峁┰敿?xì)信息。

第六階段：對滿足地方政府發(fā)展戰(zhàn)略要求的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)，當(dāng)?shù)卣o予資金或政策支持。

第七階段：風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作。風(fēng)險(xiǎn)投資者將資金直接投入農(nóng)業(yè)科技企業(yè)并參與企業(yè)的經(jīng)營管理，同時(shí)提供各類輔助性的服務(wù)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，提高科技成果的轉(zhuǎn)化效率。

第八階段：風(fēng)險(xiǎn)資本退出。風(fēng)險(xiǎn)投資者與農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的合作結(jié)束，風(fēng)險(xiǎn)投資者可以通過上市、收購、回購等方式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資金的退出，并獲得相應(yīng)收益，農(nóng)業(yè)科技企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

在整個(gè)過程中，資金將直接從風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)入農(nóng)業(yè)科技企業(yè)項(xiàng)目，科技管理部門并不介入資金的運(yùn)轉(zhuǎn)，其市場控制能力得到了削弱，它在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資過程中將主要強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)和扶持的作用，以服務(wù)為主要職能。農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作體系的8個(gè)階段并不是簡單一次的行為，而是周而復(fù)始的循環(huán)，推動(dòng)著農(nóng)業(yè)科技企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資的共同發(fā)展。除了上述8個(gè)階段外，在現(xiàn)有環(huán)境下，國家政策支持、市場機(jī)制健全和法律法規(guī)完善對農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作體系的影響也很重要。

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