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三季度已然結(jié)束，A股市場(chǎng)延續(xù)了今年的震蕩上漲行情，股票型基金自然成為最大受益者，在這其中，軍工等各主題類基金的表現(xiàn)更是精彩異常。然而在諸多以制造業(yè)配置為主的基金中，如何選擇個(gè)股成為基金業(yè)績(jī)漲幅多少的決定因素。

主題類投資成大贏家

2014年第三季度已經(jīng)過完，受益于股市的結(jié)構(gòu)性行情，各股票型基金均實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的正收益，其中由以主題類基金的表現(xiàn)最為搶眼，而軍工類又是這當(dāng)中的一顆耀眼“明星”。富國(guó)中證軍工、前海開源中證軍工指數(shù)分別以42.04%、40.31%的收益率遙遙領(lǐng)先其他指數(shù)型基金，這與三季度軍工股的走強(qiáng)不無關(guān)系。按申銀萬國(guó)分類，29只國(guó)防軍工類個(gè)股今年以來平均上漲62.11%，三季度以來平均上漲40.07%，而全部A股同期的平均漲幅分別為39.4%和27.29%。與此同時(shí)，財(cái)通可持續(xù)發(fā)展主題、中郵核心主題、長(zhǎng)盛航天海工裝備、大摩主題優(yōu)選等基金也都在第三季度漲幅中占據(jù)了排行榜的重要位置，當(dāng)季漲幅均超過25%。

有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，主題概念投資顯然已成為市場(chǎng)的共識(shí)，其中信息科技、醫(yī)療服務(wù)、環(huán)保等都是今年以來基金投資比較看好的行業(yè)。隨著下半年重要會(huì)議臨近，市場(chǎng)對(duì)于改革類的政策將逐步升溫，主題投資機(jī)會(huì)相當(dāng)豐富。

另外，兩只量化基金在三季度表現(xiàn)也同樣搶眼。長(zhǎng)信量化先鋒以及大摩多因子策略分別以33.66%、32.68%的收益率遙遙領(lǐng)先。對(duì)于量化基金表現(xiàn)出獨(dú)特的魅力，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為量化投資因?yàn)槠涓叨让舾行?、紀(jì)律性和布局相對(duì)分散，在近期市場(chǎng)中明顯更具優(yōu)勢(shì)。

而從全年角度看，去年股基冠軍中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)依舊領(lǐng)跑，年內(nèi)漲幅達(dá)到65.89%。統(tǒng)計(jì)顯示，中郵戰(zhàn)略三季度上漲18.99%，其二季度末第二大重倉股旋極信息（配置占基金資產(chǎn)凈值比6.7%）三季度以來漲幅達(dá)到105.03%。

制造業(yè)“分歧”決定漲幅

雖然目前市場(chǎng)上的股票型基金均呈現(xiàn)正收益狀態(tài)，但始終有不盡如人意的產(chǎn)品令投資者失望。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，在最近三個(gè)月業(yè)績(jī)漲幅中，信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)、長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)與前海開源滬深300指數(shù)三只基金分別排名漲幅最小的前三位。

盡管在二季度的行業(yè)配置上，他們和漲幅靠前的基金一樣，都把制造業(yè)排在首位，但此制造業(yè)非彼制造業(yè)。以排在倒數(shù)第一、二位的信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)和長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)為例，二者的制造業(yè)中包括了大華股份、?？低?、招商地產(chǎn)、立訊精密、三安光電、德賽電池等多只耳熟能詳?shù)墓善?，但這些個(gè)股有個(gè)共同的特點(diǎn)，就是都剛剛經(jīng)歷或正在經(jīng)歷著緩慢的下跌，即使股價(jià)不再創(chuàng)新低，也需要較長(zhǎng)時(shí)間走出上升行情。而反觀漲幅靠前基金持有的制造業(yè)股票，如長(zhǎng)城信息、林海股份、威爾泰、雙龍股份、通潤(rùn)裝備等均是在最近幾個(gè)月中具有良好表現(xiàn)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，多數(shù)堅(jiān)守藍(lán)籌和傳統(tǒng)白馬股的基金業(yè)績(jī)出現(xiàn)受挫，其中萬家精選股票、金元惠理價(jià)值增長(zhǎng)、農(nóng)銀匯理大盤藍(lán)籌等較為明顯。展望后市，部分基金并沒有因此前市場(chǎng)的良好表現(xiàn)而忘乎所以，反而擔(dān)憂宏觀經(jīng)濟(jì)下行和企業(yè)盈利惡化。

博時(shí)基金就謹(jǐn)慎的認(rèn)為。企業(yè)盈利從8月反饋的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，無論是工業(yè)增加值、PMI、信用貸款、房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)都是低于預(yù)期的，企業(yè)盈利并不足以支撐目前市場(chǎng)估值修復(fù)的持續(xù)性。政策層面上，從目前的市場(chǎng)來看已經(jīng)包含了較多的政策預(yù)期，后續(xù)除非還會(huì)有更大的實(shí)際改革政策的出臺(tái)和落地，否則估值修復(fù)到一定階段后，市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入震蕩調(diào)整。

（來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）