孟雪嬌

【摘要】在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的背景下，同行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。由于財(cái)務(wù)分析在我國(guó)起步較晚，企業(yè)償債能力分析研究在諸多方面還存在一定的缺陷，缺乏一定的科學(xué)性。并且單純的借助國(guó)外的一些方法進(jìn)行零散的、片面的分析，難以綜合的去評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。

針對(duì)這一現(xiàn)狀，首先從國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于企業(yè)償債能力分析的研究著手，通過(guò)對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行分析研究，分析出其存在的問(wèn)題，并針對(duì)其具體得問(wèn)題提出相應(yīng)的改進(jìn)方法，讓企業(yè)可以根據(jù)自身的情況和特點(diǎn)選擇適合自己企業(yè)的償債方法，從而增強(qiáng)了企業(yè)的發(fā)展能力，也大大的提高了企業(yè)的盈利能力。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)分析；相關(guān)理論；償債能力；解決對(duì)策

一、緒論

隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，同行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)為了擴(kuò)大規(guī)模或研發(fā)新技術(shù)，都需要充足的資金作后盾。企業(yè)普遍認(rèn)識(shí)到利用外部資金創(chuàng)造利潤(rùn)和企業(yè)價(jià)值的重要，負(fù)債經(jīng)營(yíng)已經(jīng)被企業(yè)普遍采用。負(fù)債經(jīng)營(yíng)作為企業(yè)的一種融資渠道，它不但可以解決企業(yè)資金的短缺問(wèn)題，還可以產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，給企業(yè)的投資者帶來(lái)巨大的效益，但是由于企業(yè)自身對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的流入和償債能力的分析都不夠準(zhǔn)確，也使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)償債能力的分析不應(yīng)該僅僅是企業(yè)的投資者和債權(quán)人的責(zé)任，企業(yè)自身也應(yīng)該加強(qiáng)償債能力的分析，在效益和風(fēng)險(xiǎn)之間做出適當(dāng)?shù)臋?quán)衡。

二、企業(yè)償債能力分析存在的問(wèn)題

1.分析指標(biāo)計(jì)算方法不嚴(yán)密

企業(yè)償債能力的實(shí)際狀況主要表現(xiàn)在能否及時(shí)償還企業(yè)的各項(xiàng)債務(wù)，而賬面利潤(rùn)的多少，并不能代表企業(yè)償債能力的實(shí)際狀況，主要是看企業(yè)是否擁有一定的貨幣資金。因?yàn)?，企業(yè)所獲得的利潤(rùn)無(wú)論怎么豐富也并不能代表該企業(yè)就一定有多余的貨幣資金來(lái)償還所欠的債務(wù)，更不能說(shuō)一定的貨幣資金就可以維持企業(yè)的順利發(fā)展。所謂的現(xiàn)金流量并不是企業(yè)償債能力分析指標(biāo)的計(jì)算方法的基礎(chǔ)，，而是以稅前的利潤(rùn)，這就足夠說(shuō)明了利潤(rùn)的多少并不能夠完全的反映企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率。其次，從速動(dòng)比率、流動(dòng)比率等這些可以反映企業(yè)償債能力情況大小的指標(biāo)的計(jì)算方法中也可以看出，如果分母和分子不發(fā)生相同比例的變化，企業(yè)便可以通過(guò)調(diào)整部分流動(dòng)負(fù)債或流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)粉飾，這樣就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)償債能力的狀況顯示良好，也會(huì)使各信息使用者被誤導(dǎo)，做出錯(cuò)誤的判斷。

2.分析方法的局限性

首先，從企業(yè)償債能力分析指標(biāo)的計(jì)算過(guò)程和方法可以看出，以清算為假設(shè)是現(xiàn)有償債能力分析的基礎(chǔ)，并且認(rèn)為企業(yè)的企業(yè)資產(chǎn)為企業(yè)的債務(wù)做了很好的保障，以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為假設(shè)基礎(chǔ)，衡量企業(yè)償債能力大小的速動(dòng)比率、流動(dòng)比率以及資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)就是基于償債能力分析指標(biāo)計(jì)算出來(lái)的。這種分析表面看起來(lái)似乎很有道理，因?yàn)樗墙⒃谝郧逅慵僭O(shè)為基礎(chǔ)上的，但是實(shí)際上，這與企業(yè)的自身的實(shí)際資金狀況并不相符合，并且相差懸殊。在清算的假設(shè)基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)償債能力的分析通常會(huì)忽視融資和現(xiàn)金流動(dòng)等多種償債渠道。而企業(yè)若想穩(wěn)定的健康的發(fā)展，就不能將企業(yè)的全部資產(chǎn)變賣用來(lái)償還企業(yè)所欠的各項(xiàng)債務(wù)。一旦出現(xiàn)類似于這種的狀況，說(shuō)明該企業(yè)已經(jīng)開始慢慢的進(jìn)入破產(chǎn)清算階段。其次，企業(yè)主要是采用比率分析方法，即計(jì)算各項(xiàng)與償債能力有關(guān)的比率指標(biāo)。在實(shí)際的運(yùn)用過(guò)程中，人們往往更傾向于運(yùn)用各項(xiàng)比率指標(biāo)分析企業(yè)的償債能力。但由于償債能力的分析受到諸多方面客觀條件的限制，，所以，憑償債能力的指標(biāo)分析來(lái)確定企業(yè)的償債能力高低是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

三、企業(yè)償債能力分析中存在的問(wèn)題的解決對(duì)策

1.完善分析指標(biāo)計(jì)算方法

完善分析指標(biāo)計(jì)算方法不夠嚴(yán)密，這種分析方法計(jì)算出來(lái)的分析指標(biāo)會(huì)使企業(yè)償債能力有失公允性。企業(yè)短期的償債能力表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)的速動(dòng)比率、流動(dòng)比率和現(xiàn)金比率等這些因素。對(duì)于短期的債權(quán)人來(lái)說(shuō)，以上指標(biāo)是越高越好的，表明其債權(quán)的收回率高，而且有保證。但是從經(jīng)營(yíng)者的角度來(lái)講，以上指標(biāo)就不一定是越高越好了，如果這些比率指標(biāo)過(guò)高，企業(yè)的閑置資金就可能擁有過(guò)多，會(huì)使企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)方面以至于在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面都得不到很好的利用。所以，企業(yè)應(yīng)從自身的具體情況出發(fā)來(lái)確定最佳比率。資產(chǎn)負(fù)債率、有形凈值債務(wù)率、產(chǎn)權(quán)比率和已獲利息倍數(shù)等都可以確定企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。雖然企業(yè)可以用籌資、融資、或者是投資中產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)償還各項(xiàng)債務(wù)，但是企業(yè)現(xiàn)金的主要來(lái)源還是從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金。

2.表內(nèi)分析和表外分析相結(jié)合

實(shí)際上，單單通過(guò)會(huì)計(jì)報(bào)表所進(jìn)行的指標(biāo)分析是不夠的，資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容和項(xiàng)目很多，所以這樣的指標(biāo)分析是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠用。如果想要真正的了解一個(gè)企業(yè)所具有的償債能力，我們除了掌握?qǐng)?bào)表上提供的數(shù)字以外，更應(yīng)慎重看待一些影響表外償債能力的因素。

第一，企業(yè)的品質(zhì)和償債聲譽(yù)。企業(yè)通過(guò)知名品牌獲得較高的償債聲譽(yù)，會(huì)使報(bào)表使用者增加對(duì)企業(yè)償債能力的可信度。第二，增發(fā)股票。如果企業(yè)在短期內(nèi)會(huì)有增發(fā)股票的計(jì)劃，就會(huì)在一定程度上提高企業(yè)的償債能力。第三，股利政策。公司發(fā)放股利可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)減少，從而降低企業(yè)的償債能力。通過(guò)企業(yè)股東大會(huì)決議和企業(yè)自身的發(fā)展?fàn)顩r可以了解企業(yè)的相關(guān)股利政策。第四，或有負(fù)債情況，或有負(fù)債代表企業(yè)未來(lái)有可能產(chǎn)生的債務(wù)。

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