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        中國(guó)銀行業(yè)進(jìn)入高成本時(shí)代

        2014-05-23 18:53:20溫彬
        銀行家 2014年4期
        關(guān)鍵詞:存單期限銀行業(yè)

        溫彬

        數(shù)年前,中國(guó)的制造業(yè)進(jìn)入了高成本時(shí)代,這已經(jīng)成為公認(rèn)的事實(shí)。數(shù)年后,特別是2012年以來(lái),隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快和互聯(lián)網(wǎng)金融的興起,存款“脫媒”已呈加速之勢(shì)。銀行存款市場(chǎng)化定價(jià)部分的占比不斷提高,標(biāo)志著中國(guó)銀行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入了高成本時(shí)代,這對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式和盈利水平將產(chǎn)生重大影響,銀行資金成本的剛性上升會(huì)進(jìn)一步推高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

        過(guò)去十年是中國(guó)銀行業(yè)增長(zhǎng)的“黃金時(shí)期”,期間,銀行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模年均增長(zhǎng)20%左右,是GDP增速的兩倍。銀行業(yè)利潤(rùn)年均增長(zhǎng)超過(guò)25%,高于制造業(yè)的利潤(rùn)增速。銀行高盈利能力主要來(lái)自于兩個(gè)途徑:一是規(guī)模擴(kuò)張。截至2013年年末,中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)(境內(nèi))總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到151萬(wàn)億元,較2002年年末增長(zhǎng)了5倍。二是穩(wěn)定的凈息差。由于存在利率管制,1年期法定存貸款平均利差水平在3.3%左右(如圖1所示)。不管依靠哪種途徑,存款是前提,因此很多銀行都打出了“存款立行”的口號(hào)。

        商業(yè)銀行管理和運(yùn)用好負(fù)債是獲得盈利的關(guān)鍵,擁有穩(wěn)定、可持續(xù)和高比例的核心存款具有重要意義。核心存款是指客戶的活期和定期存款中相對(duì)穩(wěn)定,對(duì)利率變化不太敏感,在一定時(shí)期內(nèi)可以供銀行長(zhǎng)期使用的負(fù)債。從資產(chǎn)負(fù)債管理的角度看,為了提高資金收益,在確保流動(dòng)性的前提下,銀行通常利用期限錯(cuò)配,以較短期限的核心存款支持較長(zhǎng)期限的資產(chǎn)業(yè)務(wù),從而獲得超額收益。鑒于銀行吸收較長(zhǎng)期限的核心存款成本較高,活期的核心存款便成為銀行最有價(jià)值的寶貴資源。

        目前,國(guó)內(nèi)貸款利率的管制已經(jīng)取消,存款利率仍保留基準(zhǔn)上浮10%的限制,但在多種因素共同作用下,銀行的存款成本正在快速上升。

        存款市場(chǎng)化定價(jià)逐步提高

        從銀行內(nèi)部看,存款的市場(chǎng)化定價(jià)部分在逐步提高。

        其一,法定基準(zhǔn)存款利率開(kāi)始上浮。2012年6月,央行將存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍,股份制商業(yè)銀行和城商行當(dāng)即將1年期以內(nèi)的存款利率一浮到頂,而大型國(guó)有商業(yè)銀行則較基準(zhǔn)利率上浮了8%左右。迫于存款競(jìng)爭(zhēng)壓力,從2014年初開(kāi)始,大型國(guó)有商業(yè)銀行也普遍將存款利率上浮到頂。

        其二,市場(chǎng)化定價(jià)的結(jié)構(gòu)性存款(指銀行的表內(nèi)理財(cái))占個(gè)人存款的比重由2011年年初的1.1%提高到了2013年年末的3.9%,2013年年末1年期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率為5.97%,比同期限的法定利率高出了2.97個(gè)百分點(diǎn)。

        其三,發(fā)行同業(yè)存單。2013年12月12日至13日,兩批同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模達(dá)到了340億元。雖然初期同業(yè)存單的發(fā)行規(guī)模很小,但隨著下一階段存單發(fā)行范圍擴(kuò)展至企業(yè)和居民,同業(yè)存單將成為推動(dòng)銀行存款利率市場(chǎng)化的主要工具。從發(fā)行利率看,3個(gè)月期和6個(gè)月期的同業(yè)存單利率分別為5.19%和5.25%,分別比同期存款基準(zhǔn)利率高出了2.59和2.45個(gè)百分點(diǎn)。

        活期存款占比持續(xù)下降

        從銀行外部看,市場(chǎng)利率持續(xù)走高,加劇了銀行儲(chǔ)蓄分流,特別是活期存款的占比持續(xù)下降。自2013年下半年以來(lái),銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)緊張,引發(fā)各期限收益率全線走高,貨幣市場(chǎng)基金開(kāi)始備受青睞。2013年年末,貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模為7475.9億元,相比2012年年末的5722.4億元,增長(zhǎng)超過(guò)了30%。此外,互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)式的增長(zhǎng),不僅“動(dòng)了”商業(yè)銀行的“奶酪”,也改變了基金業(yè)的格局。

        以“余額寶”為例,自2013年5月29日成立,至2013年年末,天弘增利寶7日年化收益率平均值為4.8%,基金規(guī)模達(dá)到了1853億元。2014年1月的上半月,余額寶的規(guī)模凈增長(zhǎng)了35%,超過(guò)2500億元,余額寶助力天弘基金超過(guò)華夏基金,成為行業(yè)翹楚。華夏基金則迅速綁定微信 “理財(cái)通”平臺(tái)加以應(yīng)對(duì),希望重新奪回行業(yè)“老大”的位置??梢灶A(yù)見(jiàn),當(dāng)基金遇上互聯(lián)網(wǎng),將大大加速銀行存款的脫媒。

        企業(yè)和居民存款中活期存款的比重已由2010年年末的50.23%下降到了2013年年末的39.32%。2004年12月至2013年12月,我國(guó)企業(yè)和居民活期存款占比情況如圖2所示。然而,不幸的是,對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)低成本的活期存款脫媒后,通過(guò)貨幣市場(chǎng)基金,在銀行支付10多倍成本的情況下,以同業(yè)存款或協(xié)議存款的形式重新回到了商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中。仍以天弘增利寶為例,截至2013年9月30日,該基金資產(chǎn)凈值為556.5億元,其中銀行存款為471.2億元,占比84.67%。這種“惡性循環(huán)”極大地推高了銀行的付息成本。2005年至2014年活期存款利率與理財(cái)產(chǎn)品收益率利差如圖3所示。

        當(dāng)前,社會(huì)上質(zhì)疑銀行業(yè)高利潤(rùn)、要求降低融資成本、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)的呼聲很高。但是,伴隨著銀行高成本時(shí)代的到來(lái),企業(yè)融資成本易升難降,對(duì)銀行來(lái)說(shuō)也是無(wú)奈之舉。只有大力發(fā)展直接融資,同時(shí),實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門要進(jìn)一步“去杠桿”,減少融資需求,這才是應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化挑戰(zhàn)的根本途徑。

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