作者簡介：馮燕飛（1989-），女，山東省青州人，中國石油大學經(jīng)濟管理學院研究生，主要從事金融市場等方面的研究。

摘 要：文章通過對國內(nèi)外科技金融發(fā)展優(yōu)秀經(jīng)驗及做法進行總結和分析，探索適合中國發(fā)展的科技金融發(fā)展路徑和模式，為解決科技型企業(yè)融資難問題提供一些借鑒，并對我國科技金融發(fā)展工作的開展給予一些啟示。

關鍵詞：科技金融；經(jīng)驗借鑒；啟示

1. 科技與金融結合的國際經(jīng)驗借鑒

1.1 美國

（1） 成立專門的政策性金融機構，給予充足的政策性資金支持

根據(jù)美國科學基金會資料顯示，美國的中小型科技企業(yè)的創(chuàng)新對推動其整體的科技創(chuàng)新發(fā)揮著非常重要的作用，因此美國成立了專門的政策性金融機構來管理中小型科技企業(yè)，為其科技創(chuàng)新服務。除了成立專門的政策性金融機構進行管理和提供服務之外，政府還通過直接投入和間接引導的方式來為科技型企業(yè)提供充足的資金支持。前者主要有直接的經(jīng)費投入、無償?shù)目萍紦芸?、低息貸款等；后者主要有貸款補貼、稅收優(yōu)惠和股權投資等。

（2） 完善的政策性擔保體系

1953年美國就成立了專門為中小型企業(yè)提供擔保服務的機構——美國聯(lián)邦小企業(yè)署（簡稱SBA），主要業(yè)務就是幫助中小型科技企業(yè)獲得貸款。SBA還制定和實施了“債券擔保計劃”、“微型貸款計劃”等不同類型擔保方式，為無法正常獲得貸款的中小型科技企業(yè)服務。

（3） 多層次資本市場的支持

①活躍的債券市場

為了為科技型企業(yè)提供融資便利，美國的債券市場提供了較為寬松的發(fā)行環(huán)境，發(fā)行總額、發(fā)行條件只需協(xié)商一致即可，無法律限制。而且發(fā)行種類較多，為科技型企業(yè)發(fā)行資信評估等級較低或無等級債券提供便利。

②多層次股票市場

目前美國全國性的證券市場主要包括紐約證券交易所（NYSE）、全美證券交易所（AMEX）、納斯達克市場（NASDAQ）和招示板市場（OTCBB），以及多個區(qū)域性的證券市場。其中納斯達克市場主要吸收的需要上市融資的具有潛力的中小型科技企業(yè)。美國的多層次股票市場主要有以下幾個特點：一是不同層次的股票市場具有不同的上市標準，滿足不同融資企業(yè)的需求；二是“升降板機制”使得美國各層次的股票市場之間實現(xiàn)了無縫隙對接。三是股權激勵機制，只要是取得成功的創(chuàng)新成果，企業(yè)就可以擁有其全部的專利權，調(diào)動了科技型企業(yè)進行科技創(chuàng)新的熱情。

③發(fā)達的風險投資市場

美國具有世界上最發(fā)達的風險投資市場，不管是公共的風險投資機構還是私人的風險投資機構，都無疑是科技型企業(yè)融資的重要渠道。

（4） 建立專門為中小企業(yè)服務的民間金融機構

美國存在有多種形式的民間融資機構，而這些機構的存在也在一定程度上緩解了中小型科技企業(yè)的融資難題。如以入股方式成立的信用合作社、以儲蓄為先決條件的儲蓄貸款以及專門從事知識產(chǎn)權質押貸款的金融公司等都是民間融資機構為中小型科技企業(yè)提供融資的形式。

1.2 日本

（1） 以銀行為主的科技金融體系

相較于歐美國家來說，日本的證券市場起步較晚，發(fā)展還不完善，因此日本的科技型企業(yè)融資主要是依靠間接融資，即銀行貸款。日本具有較為發(fā)達的銀行體系，以大型金融機構為主，中小型金融機構為輔。

（2） 日本政府對科技金融的重視

日本政府對于科技金融發(fā)展的重視主要表現(xiàn)在其先后成立了日本輸出入銀行、日本開發(fā)銀行、中小企業(yè)金融公庫以及中小企業(yè)信用保險公庫等政策性的金融機構來為科技型企業(yè)融資提供便利，他們的資金來源主要是政府財政撥款和發(fā)行債券，而且他們具有更為寬松的融資條件和貸款利率，可見日本政府對于科技金融的重視程度。

2. 科技金融發(fā)展的國內(nèi)經(jīng)驗借鑒

2.1 北京市

（1） 發(fā)揮政府服務職能，促進銀企對接

中小型科技企業(yè)融資難問題的主要根源是科技企業(yè)與金融機構之間的信息不對稱，而北京市政府為了解決這一問題，由北京市科技委出面，從有融資需求的科技創(chuàng)新項目和高新技術企業(yè)中選擇優(yōu)秀的推薦給銀行，并幫助銀行對這些項目或者企業(yè)進行嚴格的把關，有了政府做媒，科技型企業(yè)和銀行之間實現(xiàn)了有效的對接。

（2） 政府牽頭，設立科技創(chuàng)新專項資金

2010年，由北京市發(fā)改委牽頭，將中關村科技園區(qū)的支持發(fā)展資金和工業(yè)支持發(fā)展資金集中起來，設立重大科技成果轉化和產(chǎn)業(yè)項目資金，進行統(tǒng)一規(guī)劃和管理，專門用于有融資需求的科技型企業(yè)開展創(chuàng)新項目并實現(xiàn)科技成果產(chǎn)業(yè)化。

（3） 設立多項激勵資金，鼓勵金融機構主動支持

北京市政府設立了多項科技金融專項資金，通過貼息、建立貸款風險補償金等方式幫助金融機構分擔部分風險。

（4） 重視知識產(chǎn)權局的發(fā)展

知識產(chǎn)權質押對于解決科技型企業(yè)的融資難題具有非常重要的作用，因為科技型中小企業(yè)不像一些大型企業(yè)有大量的固定資產(chǎn)，其知識產(chǎn)權是其最重要的資產(chǎn)，當然也是最難評估的資產(chǎn)，因此知識產(chǎn)權局職能作用的有效發(fā)揮能夠很好地解決科技型中小企業(yè)的貸款問題。

2.2 杭州市

近幾年，杭州市推動科技金融的發(fā)展上取得了一定的成效，在不斷地探索和改進中，杭州市逐漸探索出了“無償資助——政策擔保——科技貸款——引導基金——上市培育”這一兼顧創(chuàng)新和地方特色的科技金融“杭州模式”。

（1） 設立創(chuàng)投引導基金，并在約定期限退出

杭州市政府抽調(diào)原先直接進行撥款的科技支持資金成立政策性的引導基金——創(chuàng)業(yè)投資引導基金，不僅給予科技型中小企業(yè)直接的融資支持，還有效地引導社會資金的進入。并且創(chuàng)投引導基金在約定期限退出機制有效地實現(xiàn)了資金的循環(huán)利用，不僅吸引力很多創(chuàng)業(yè)投資公司的加入，還有效的調(diào)動了科技型企業(yè)的創(chuàng)新熱情。

（2） 成立政策性擔保公司

目前，由政府科技經(jīng)費共同注資成立的杭州規(guī)模最大的、運作最規(guī)范的政策性科技擔保公司——杭州市高科技擔保公司，目前為止已經(jīng)惠及750家科技型企業(yè)，擔保金額達25億元。而且杭州市政府還以杭州市高科技擔保公司為基點，設立了杭州市科技型企業(yè)投融資平臺，綜合創(chuàng)投引導基金、政策性擔保和科技銀行形成了“四位一體”的科技金融政策體系。

（3） 風險池模式惠及科技型企業(yè)

不得不提的是杭州市的聯(lián)合天使擔?；穑簿褪秋L險池基金，由杭州高科技擔保公司，政府科技部門以及銀行按照4：4：2的比例出資成立，并且各自按照其出資額承擔風險，不僅降低了科技部門與金融部門信息不對稱帶來的風險，而且還提高了政府科技資金的使用效率。

基金項目：東營市社會科學研究課題DYSK（2013）第21號“東營市科技金融體系的構建與完善”

參考文獻：

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[3] 白欽先等.金融可持續(xù)發(fā)展研究導論[M].北京：中國金融出版社，2001.