摘要：

本文以云南省上市公司為例，從影響上市公司成長(zhǎng)性外部因素和內(nèi)部因素兩個(gè)維度出發(fā)，采用定量與定性分析相結(jié)合的方法，客觀地分析了云南省上市公司的成長(zhǎng)性，根據(jù)云南省上市公司成長(zhǎng)性不足的現(xiàn)狀，提出了相關(guān)的發(fā)展對(duì)策。

關(guān)鍵詞：云南；上市公司；成長(zhǎng)性

云南省地處祖國(guó)西南邊陲，與越南、老撾、緬甸三國(guó)直接接壤，是中國(guó)面向西南開(kāi)放的重要橋頭堡，是沿邊開(kāi)放的前沿，是連接印度洋與太平洋的陸上橋梁和紐帶。自1992年云南省參與大湄公河次區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作機(jī)制（GMS）以來(lái)，在鐵路、公路、水路等交通運(yùn)輸走廊建設(shè)方面取得了顯著成效，加速了該區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程。作為推動(dòng)云南經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎，上市公司始終是發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)、提高經(jīng)濟(jì)效益的榜樣，然而云南上市公司在自身發(fā)展中所面臨的成長(zhǎng)性問(wèn)題，成為制約其發(fā)揮更大作用的瓶頸。

一、企業(yè)成長(zhǎng)性的內(nèi)涵

企業(yè)成長(zhǎng)性是指企業(yè)在前一階段所實(shí)現(xiàn)的質(zhì)的成長(zhǎng)和量的成長(zhǎng)的程度以及在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)量的擴(kuò)張和質(zhì)的提高的能力和潛力，它決定了企業(yè)發(fā)展的可能性和發(fā)展程度。對(duì)于股東、控股人及經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，企業(yè)發(fā)展?jié)摿κ沁x擇繼續(xù)持股和繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的最大動(dòng)力。企業(yè)成長(zhǎng)性不是與生俱來(lái)的，它的形成與發(fā)展，需要多方面的條件和機(jī)會(huì)，受多方面因素的影響。歸納起來(lái)，可以分為兩個(gè)方面：即內(nèi)部影響因素和外部影響因素。外部因素主要分為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地域環(huán)境。內(nèi)部因素主要分為企業(yè)文化、企業(yè)的業(yè)績(jī)，企業(yè)家才能等等，其中企業(yè)業(yè)績(jī)成果是公司成長(zhǎng)性?xún)?nèi)部影響因素的重中之重。

二、云南省上市公司成長(zhǎng)性的外部影響因素

（一）從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看云南省上市公司成長(zhǎng)性

截至 2014年2月，云南省在滬、深 A 股市場(chǎng)上市的公司共有28家。其中，滬市 12家，深市8家，中小企業(yè)板市場(chǎng)7家、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)1家。這28家上市公司目前分布在16個(gè)行業(yè)。涵蓋有色冶煉與加工、化工、生物制藥、旅游、機(jī)械制造、房地產(chǎn)、商貿(mào)、種植、電力等多個(gè)產(chǎn)業(yè)。其中比重排在前三名的是：有色冶煉加工業(yè)，占總數(shù)的25%，化工業(yè)，占總數(shù)的10.7%，房地產(chǎn)業(yè)、旅游業(yè)、中藥業(yè)，占總數(shù)的7.1%。由此可看出，云南上市公司多集中于有色金屬采掘和化工業(yè)，這些行業(yè)周期性強(qiáng)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期處于低谷階段，該產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)能力較差，企業(yè)成長(zhǎng)會(huì)表現(xiàn)出較強(qiáng)的波動(dòng)和不穩(wěn)定性，對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的沖擊也會(huì)較大。而且，這些企業(yè)多屬高耗能、高污染行業(yè)，與全球發(fā)展低耗能、低污染新興經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)相背，其落后的生產(chǎn)方式可能導(dǎo)致環(huán)境惡化，影響云南的旅游等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。由此可見(jiàn)這種行業(yè)結(jié)構(gòu)不利于云南省上市公司的成長(zhǎng)性發(fā)展，亟待優(yōu)化及調(diào)整。

（二）從地域結(jié)構(gòu)看云南省上市公司成長(zhǎng)性

憑借特殊的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，云南一直以來(lái)都積極加強(qiáng)國(guó)際、國(guó)內(nèi)多層次合作。從國(guó)際層次上，云南省與越南、老撾、緬甸直接接壤，目前，云南與東南亞、南亞國(guó)家已經(jīng)開(kāi)通28條航線(xiàn)。以航空、公路、鐵路、水運(yùn)為一體的現(xiàn)代交通運(yùn)輸大通道網(wǎng)正在逐步形成。為建立完善國(guó)際區(qū)域合作機(jī)制，云南省大力推進(jìn)與周邊國(guó)家及其他東盟國(guó)家的聯(lián)系，積極參與大湄公河次區(qū)域合作，探索建立了云南—老北、云南—泰北、云南—越北等區(qū)域合作機(jī)制，有力地推動(dòng)了與東盟國(guó)家的合作，并在貿(mào)易、文化、旅游等多個(gè)領(lǐng)域取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。目前，云南省有國(guó)家一類(lèi)口岸13個(gè)，國(guó)家二類(lèi)口岸7個(gè)。推進(jìn)了貿(mào)易便利化，調(diào)整了該省外向型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的跨區(qū)域、跨國(guó)別合作。2013年底，經(jīng)國(guó)務(wù)院批復(fù)同意《云南省廣西壯族自治區(qū)建設(shè)沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》。此方案的實(shí)施，將全面提升云南對(duì)外開(kāi)放和貿(mào)易投資便利化水平，推動(dòng)沿邊大開(kāi)放實(shí)現(xiàn)新突破，加速云南經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化進(jìn)程。從國(guó)內(nèi)層次上，自上世紀(jì)90年代起，一年一度的昆交會(huì)就形成了西南五省區(qū)市七方合作機(jī)制，促進(jìn)大西南區(qū)域合作進(jìn)程，并且效果顯著。橋頭堡戰(zhàn)略實(shí)施，沿邊開(kāi)放試驗(yàn)示范區(qū)、沿邊金融綜合改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)、建設(shè)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路以及邊境經(jīng)濟(jì)合作區(qū)、跨境經(jīng)濟(jì)合作區(qū)建設(shè)等諸多開(kāi)放政策疊加在一起逐步落實(shí)到位，云南在區(qū)域發(fā)展中的戰(zhàn)略地位將逐漸突顯出來(lái)。這些優(yōu)勢(shì)對(duì)云南省上市公司的成長(zhǎng)性起到一定的積極作用。

三、云南省上市公司成長(zhǎng)性的內(nèi)部影響因素

本文通過(guò)2012年9月到2013年12月每個(gè)季度各公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率與同行業(yè)平均水平的比較來(lái)判斷上市公司的成長(zhǎng)性。通常具有成長(zhǎng)性的公司多數(shù)都是主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、經(jīng)營(yíng)比較單一的公司。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率高，表明公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求大，業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力強(qiáng)。凈利潤(rùn)是公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最終結(jié)果。凈利潤(rùn)的連續(xù)增長(zhǎng)是公司成長(zhǎng)性的基本特征，如其增幅較大，表明公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突出，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)。這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)上市公司成長(zhǎng)性?xún)?nèi)部影響因素的解釋具有一定的代表性。根據(jù)上述兩個(gè)指標(biāo)將云南省28家上市公司的成長(zhǎng)性分為很強(qiáng)、較強(qiáng)、尚可、偏弱四個(gè)等級(jí)。若主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率兩項(xiàng)指標(biāo)居同行業(yè)前列，且高于同行業(yè)平均水平，則定義為成長(zhǎng)性很強(qiáng)；若主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率兩項(xiàng)指標(biāo)高于同行業(yè)平均水平，且其中之一居同行業(yè)前列，則定義為成長(zhǎng)性較強(qiáng)；若主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率兩項(xiàng)指標(biāo)接近同行業(yè)平均水平且排名居中，則定義為成長(zhǎng)性尚可；若主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率兩項(xiàng)指標(biāo)與同行業(yè)平均水平有較大差距且排名靠后，則定義為成長(zhǎng)性偏弱。統(tǒng)計(jì)結(jié)果為在云南省上市的28家公司中有8家公司屬于成長(zhǎng)性很強(qiáng)的企業(yè)，占總數(shù)的28.6%；有9家公司屬于成長(zhǎng)性較強(qiáng)的企業(yè)，占總數(shù)的32.1%；有3家公司屬于成長(zhǎng)性尚可的企業(yè)，占總數(shù)的10.7%；有8家公司屬于成長(zhǎng)性偏弱的企業(yè)，占總數(shù)28.6%。這說(shuō)明從內(nèi)部影響因素來(lái)看，云南省上市公司有四分之一以上的公司亟待提高其成長(zhǎng)性。

四、對(duì)云南省上市公司成長(zhǎng)性管理的建議

上市公司能夠持久成長(zhǎng)的關(guān)鍵在于其能借助于有利條件擴(kuò)大自身優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)自身發(fā)展動(dòng)力和發(fā)展?jié)摿ΑＤ壳霸颇鲜∩鲜泄驹诟?jìng)爭(zhēng)力、管理、效率等方面的水平與東部地區(qū)上市公司相比還有著巨大差距。對(duì)于云南省上市公司的現(xiàn)狀和不足，本文提出以下幾點(diǎn)建議：

（一） 優(yōu)化云南產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快云南省上市公司產(chǎn)業(yè)升級(jí)

云南省上市公司目前以有色金屬采掘和化工業(yè)為主，這些企業(yè)應(yīng)牢牢把握結(jié)構(gòu)調(diào)整這條主線(xiàn)，把轉(zhuǎn)型升級(jí)作為中心環(huán)節(jié)，把技術(shù)改造作為重要任務(wù)，把大力培育發(fā)展新材料產(chǎn)業(yè)放在突出位置，著力抓好兼并重組、淘汰落后、節(jié)能減排、兩化融合、產(chǎn)業(yè)集聚，不斷加強(qiáng)和改善行業(yè)管理，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)項(xiàng)目建設(shè)和行業(yè)運(yùn)行要素條件，促進(jìn)原材料工業(yè)企穩(wěn)發(fā)展。牢固云南有色金屬王國(guó)和有色金屬大省地位，為云南經(jīng)濟(jì)的發(fā)展乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。

（二）提高科技創(chuàng)新能力，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力

科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力。是提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要標(biāo)志。創(chuàng)新是企業(yè)可持續(xù)成長(zhǎng)的源泉和動(dòng)力?？蒲袆?chuàng)新能力的高低，直接關(guān)系到一個(gè)公司競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)弱。2011年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《中國(guó)企業(yè)自主創(chuàng)新能力分析報(bào)告》中提出了衡量企業(yè)創(chuàng)新能力的四個(gè)指標(biāo)。分別為潛在技術(shù)創(chuàng)新資源指標(biāo)、技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)評(píng)價(jià)指標(biāo)、技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出能力指標(biāo)、技術(shù)創(chuàng)新環(huán)境指標(biāo)。為此，云南省上市公司需要建立結(jié)構(gòu)合理的、形式多樣的薪酬激勵(lì)制度，吸引高新技術(shù)人員，避免人才流失；改善企業(yè)研究開(kāi)發(fā)條件，加大研發(fā)投入，加快產(chǎn)品研發(fā)，開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品滿(mǎn)足市場(chǎng)需求以提高企業(yè)的利潤(rùn)率。同時(shí)，還要按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，大力開(kāi)發(fā)有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的生產(chǎn)技術(shù)、專(zhuān)利技術(shù)等，從而提高公司的成長(zhǎng)能力。

（三）建立有效的戰(zhàn)略聯(lián)盟，推動(dòng)云南省上市公司跨越發(fā)展

不同企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都有其獨(dú)特經(jīng)營(yíng)流程、路徑以及資源管理稟賦，由此形成了各自獨(dú)特的知識(shí)能力積聚通道和不同的核心能力，即使是生產(chǎn)同一類(lèi)型的產(chǎn)品的企業(yè)之間也有各自的知識(shí)生產(chǎn)和配置路徑。所以，建立戰(zhàn)略聯(lián)盟可以吸收聯(lián)盟內(nèi)部其他成員資源優(yōu)勢(shì)，彌補(bǔ)自身缺乏，取得互補(bǔ)的知識(shí)和技術(shù)，獲得協(xié)同效應(yīng)，從而大大提高企業(yè)自身的收益水平。云南省與東部省份相比上市公司數(shù)量偏少，企業(yè)規(guī)模偏小，承擔(dān)外部風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，建立戰(zhàn)略聯(lián)盟有利于彌補(bǔ)由于資源不足引發(fā)的劣勢(shì)，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、共同對(duì)抗的合作關(guān)系，加快了云南省上市公司的跨越式發(fā)展。

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本文系新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)2013年度研究生科研基金項(xiàng)目《東西部地區(qū)上市公司成長(zhǎng)性影響因素比較研究》的階段性成果。

（作者通訊地址：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，新疆 烏魯木齊 830012）