3月24日-4月6日

國(guó)務(wù)院：六舉措促資本市場(chǎng)健康發(fā)展

3月25日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。會(huì)議提出，繼續(xù)穩(wěn)妥推進(jìn)注冊(cè)制改革，規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)，培育私募市場(chǎng)，建設(shè)期貨市場(chǎng)，促進(jìn)中介創(chuàng)新，繼續(xù)擴(kuò)大資本市場(chǎng)開(kāi)放。這六大措施被業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“國(guó)六條”。

【評(píng)點(diǎn)】這六大舉措是對(duì)政府工作報(bào)告中有關(guān)資本市場(chǎng)30個(gè)字闡述的具體化，是一個(gè)全面深化資本市場(chǎng)改革的總綱，對(duì)于新階段資本市場(chǎng)改革具有極大的指導(dǎo)意義。在繼續(xù)堅(jiān)持搞好實(shí)業(yè)的同時(shí)，要繼續(xù)提高直接融資的比重，并且力度要大大提升。但此次“國(guó)六條”創(chuàng)新性的內(nèi)容不多，都是之前的一些提法，還需要等待各個(gè)部門(mén)具體落實(shí)創(chuàng)新性的改革。

發(fā)改委：牽頭研究京津冀一體化

京津冀一體化戰(zhàn)略已步入實(shí)質(zhì)性推動(dòng)階段，有關(guān)媒體從發(fā)改委地區(qū)經(jīng)濟(jì)司獲悉，今年河北將新增2億元獎(jiǎng)補(bǔ)資金支持環(huán)京津地區(qū)承接優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目轉(zhuǎn)移。此外，有關(guān)京津冀一體化的相關(guān)規(guī)劃正在緊密制定當(dāng)中，將盡快對(duì)外公布。

【評(píng)點(diǎn)】推進(jìn)京津冀協(xié)同發(fā)展的過(guò)程不會(huì)一蹴而就，要在共識(shí)基礎(chǔ)上制定短期、中期、長(zhǎng)期的時(shí)間表和路線圖，提前預(yù)估風(fēng)險(xiǎn)程度，加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。促進(jìn)京津冀協(xié)同發(fā)展，需要國(guó)家層面的協(xié)調(diào)推進(jìn)機(jī)制，盡快出臺(tái)京津冀區(qū)域發(fā)展規(guī)劃，破除行政壁壘的約束。京津冀一體化目前缺少?gòu)?qiáng)有力的統(tǒng)一規(guī)劃和頂層設(shè)計(jì)，所謂的“一體化”還只是一個(gè)概念，卻已經(jīng)被一些地方政府用來(lái)炒地賣(mài)地、開(kāi)發(fā)房地產(chǎn)。這與京津冀一體化的初衷離得太遠(yuǎn)。

央行：今年首啟SLO操作

央行2月27日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了短期流動(dòng)性操作工具（SLO）操作，共回籠資金1000億元，期限五天，中標(biāo)利率為3.4%。這是2014年以來(lái)央行首度啟動(dòng)SLO操作。

【評(píng)點(diǎn)】啟用SLO是為了降低市場(chǎng)資金面的波動(dòng)性，穩(wěn)定銀行間融資成本，這也是其他主要國(guó)家央行管理銀行系統(tǒng)流動(dòng)性所采取的常規(guī)操作。年初以來(lái)，市場(chǎng)一直對(duì)央行在流動(dòng)性方面的政策表示“看不懂”，盡管有持續(xù)的正回購(gòu)操作，但市場(chǎng)流動(dòng)性一直維持較寬松狀態(tài)。

《財(cái)經(jīng)》答疑中國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)會(huì)否放緩？

問(wèn)：今年1月-2月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)9.4%，增速比去年12月回落2.8個(gè)百分點(diǎn)，這是否預(yù)示著上半年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速將延續(xù)放緩趨勢(shì)？

答：1月-2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速有較明顯回落，主要有三個(gè)原因：一是去年1月-2月基數(shù)較高；二是春節(jié)因素導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)意愿偏弱；三是當(dāng)前工業(yè)品需求整體放緩。

工業(yè)增加值下滑和PPI疲軟也表明我國(guó)1月-2月工業(yè)生產(chǎn)整體表現(xiàn)不佳。1月-2月工業(yè)企業(yè)單位成本繼續(xù)下降，利潤(rùn)率也出現(xiàn)小幅下滑。分企業(yè)看，國(guó)有企業(yè)表現(xiàn)較差，其利潤(rùn)總額和主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)均下降，對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)整體造成拖累。

分行業(yè)看，大部分行業(yè)利潤(rùn)保持增長(zhǎng)，但增速有所放緩，上中下游都有行業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)下滑。制造業(yè)企業(yè)和電力企業(yè)因?yàn)樯嫌卧牧蟽r(jià)格下跌，成本下降，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率提高，主營(yíng)利潤(rùn)增速有所提高。預(yù)計(jì)上半年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速將延續(xù)上下游分化趨勢(shì)。

分析認(rèn)為，隨著工業(yè)生產(chǎn)回暖和 3月基數(shù)的回落，預(yù)計(jì)1月-3月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速將回升。

數(shù)據(jù)氣象

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2014年3月中國(guó)制造業(yè)PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）為50.3%，較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，與2月相比，生產(chǎn)、新訂單、新出口訂單、采購(gòu)量、原材料庫(kù)存、產(chǎn)成品庫(kù)存、進(jìn)口、從業(yè)人員和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回升。其中，進(jìn)口和新出口訂單指數(shù)上升幅度超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。

積壓訂單、購(gòu)進(jìn)價(jià)格和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)有所回落。其中，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落最大，幅度為3.3個(gè)百分點(diǎn)。

特約分析師張立群分析認(rèn)為，3月PMI指數(shù)略升，結(jié)束了連續(xù)三個(gè)月的回落。盡管包含季節(jié)性因素影響，但仍然預(yù)示未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨穩(wěn)。其中進(jìn)口和新出口訂單指數(shù)較大幅度提高，預(yù)示未來(lái)外貿(mào)形勢(shì)趨好。原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)較大幅度回落，預(yù)示企業(yè)對(duì)市場(chǎng)仍然偏于謹(jǐn)慎，去庫(kù)存活動(dòng)預(yù)計(jì)仍將持續(xù)。

與官方制造業(yè)PMI同一天公布的3月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI終值為48%，創(chuàng)八個(gè)月新低。