近期，新加坡和香港都發(fā)布了2014/2015財(cái)年財(cái)政預(yù)算。新加坡預(yù)算的主題是“未來(lái)的機(jī)會(huì)，老年人的保障”。香港預(yù)算案由財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華提出，并沒(méi)有類(lèi)似的標(biāo)語(yǔ)，但突出了財(cái)政規(guī)劃的必要性以及提升香港競(jìng)爭(zhēng)力的目標(biāo)。同時(shí)，在表示對(duì)預(yù)算案歡迎時(shí)，香港特區(qū)行政長(zhǎng)官梁振英強(qiáng)調(diào)“減少貧困，支持弱勢(shì)人群，培育年青一代以及提高公眾醫(yī)療服務(wù)的質(zhì)量”的必要性。

兩個(gè)預(yù)算方案下一年的目標(biāo)都是盈余。在2013/2014財(cái)年預(yù)算上，香港的財(cái)政盈余為120億港元（15億美元），新加坡的財(cái)政盈余也高達(dá)39億新元（31億美元）。兩個(gè)地區(qū)的財(cái)政預(yù)算案都在激勵(lì)創(chuàng)新、提高生產(chǎn)率和鼓勵(lì)中小企業(yè)方面給予大力支持，以保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

但是任何關(guān)于生產(chǎn)力和增長(zhǎng)的爭(zhēng)論，根本上都是勞動(dòng)力規(guī)模和人口老齡化帶來(lái)的人口結(jié)構(gòu)問(wèn)題。

因?yàn)槌思彝蚬ひ酝?，香港不允許廉價(jià)勞動(dòng)力進(jìn)口，所以香港有穩(wěn)定的人口但同時(shí)也面臨更嚴(yán)重的老齡化問(wèn)題，目前65歲以上人口已達(dá)98萬(wàn)。勞動(dòng)力人口將在2041年達(dá)到頂峰，三分之一人口將在65歲以上。

相反，新加坡的非居民勞動(dòng)力人口已增加到155萬(wàn)，占總?cè)丝?40萬(wàn)的28.7%。新加坡有能力吸收這么多外來(lái)勞動(dòng)力，因?yàn)檫@對(duì)保持競(jìng)爭(zhēng)力是至關(guān)重要的，另外新加坡能增加土地供應(yīng)，以滿足更多勞動(dòng)人口的居住需求。

新加坡55歲以上人口比例低于香港的23.6%，但是建國(guó)一代（大于65歲）已經(jīng)有45萬(wàn)人。新加坡預(yù)算案中為建國(guó)一代留出特殊津貼，因?yàn)檫@些人創(chuàng)造了新加坡1965年建國(guó)后的成功奇跡。

為此，新加坡通過(guò)增加土地供應(yīng)、勞動(dòng)力、技術(shù)應(yīng)用以及國(guó)外資本來(lái)提高生產(chǎn)力，以保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。香港和新加坡都不缺少資本和引進(jìn)專(zhuān)業(yè)技術(shù)的能力，但是香港在增長(zhǎng)勞動(dòng)力和土地方面動(dòng)作遲緩，這個(gè)限制更多來(lái)自于政治層面而非技術(shù)障礙。

香港有力證明了它是世界上最具競(jìng)爭(zhēng)力和自由的市場(chǎng)之一，但是高昂的土地成本正成為進(jìn)入壁壘，因?yàn)橹挥凶饨鹂杀?，香港的中小企業(yè)才能與國(guó)外的中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

香港位于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率最高的地區(qū)，中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在7.5%左右，南亞國(guó)家增長(zhǎng)率在5%以上，香港沒(méi)有理由不期望經(jīng)濟(jì)年增長(zhǎng)率達(dá)到5%左右。

如果增長(zhǎng)率低于相鄰地區(qū)，那么就意味著實(shí)際上是退步的。換句話說(shuō)，增長(zhǎng)率是內(nèi)部自我的政策選擇，而不是客觀的技術(shù)約束。

香港預(yù)算案的亮點(diǎn)之一是建立未來(lái)基金。在我看來(lái)這是顯而易見(jiàn)的事。香港財(cái)政盈余7450億港元，投資收益（基于預(yù)算案中披露的2014/2015財(cái)年預(yù)計(jì)270億港元）為每年3.6%，低于通脹率4.6%。因此，確實(shí)有必要設(shè)立一個(gè)長(zhǎng)期基金以獲得更高回報(bào)。新加坡出于這個(gè)目的，已經(jīng)建立了淡馬錫和新加坡政府投資公司。

同時(shí)，未來(lái)基金還有另一層意義。在政府工作的公務(wù)員并不看重市場(chǎng)運(yùn)行得如何。這完全適用于英國(guó)殖民模式下的公務(wù)員，但這一狀況也開(kāi)始發(fā)生變化，因?yàn)橛?guó)公務(wù)員系統(tǒng)開(kāi)始吸收私營(yíng)部門(mén)的人才，以更好地管理公私合作的項(xiàng)目。

公務(wù)員和企業(yè)的專(zhuān)家合作共同管理未來(lái)基金，將加深對(duì)市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)行的理解，而不是只停留在理論上。它可以給本土帶來(lái)新技術(shù)和投資，正如亞洲其他主權(quán)基金帶來(lái)的經(jīng)驗(yàn)。它將會(huì)促進(jìn)香港的基金管理行業(yè)發(fā)展。

香港預(yù)算案正確認(rèn)識(shí)到結(jié)構(gòu)上的財(cái)政赤字威脅。如果在支出上沒(méi)有變化，那么財(cái)政將在15年內(nèi)出現(xiàn)赤字，而如果福利支出增加，赤字將在7年內(nèi)出現(xiàn)。

實(shí)際上，正如任何會(huì)計(jì)師會(huì)告訴你的，政府預(yù)算仍然基于收付實(shí)現(xiàn)制，而不是權(quán)責(zé)發(fā)生制。如果把公務(wù)員、退休人員的養(yǎng)老金和政府債券和票據(jù)的債務(wù)算上，總的未計(jì)入負(fù)債在2013年3月末達(dá)到7510億港元，甚至高于2014年3月末的財(cái)政盈余7450億港元。

我的建議是，政府應(yīng)該制定中期的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)劃，包括養(yǎng)老金支出、潛在的醫(yī)療支出和老齡化環(huán)境下的老年人服務(wù)。偶爾的老年失憶癥告訴我，數(shù)字不會(huì)像預(yù)算案呈現(xiàn)的那么樂(lè)觀。

應(yīng)該祝賀香港財(cái)政司司長(zhǎng)拿出了負(fù)責(zé)任的預(yù)算案，在滿足福利支出需要和遵守基本法要求的審慎財(cái)政原則之間小心平衡。

但是，在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的世界還有很多艱難的選擇需要做出，公眾會(huì)被告知這些選擇如何棘手，以及什么是正確的選擇。

作者為中國(guó)銀監(jiān)會(huì)首席咨詢(xún)顧問(wèn)和國(guó)際咨詢(xún)委員會(huì)委員、香港經(jīng)綸國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)、香港證監(jiān)會(huì)前主席