【摘要】利率市場化是金融市場改革的重要目標之一。中國的利率市場化改革開始于1996年，十幾年的改革成果顯著，至今，只有金融機構(gòu)存款利率沒有完全放開，但也計劃在一兩年內(nèi)完成。本文從三個方面對利率市場化進行再討論：余額寶以及銀行業(yè)同業(yè)競爭的加劇推進了利率市場化改革；在利率市場化改革完成后，會帶來一系列的紅利，其中包括中小企業(yè)融資難的問題將有所緩解；在利率市場化改革的過程中，需要進行存款保證金制度的建設。

【關(guān)鍵詞】利率市場化 銀行 存款保險

一、利率市場化的推手之余額寶的出現(xiàn)與銀行同業(yè)競爭的加劇

余額寶的出現(xiàn)，表明了現(xiàn)在貨幣市場利率結(jié)構(gòu)的畸形，這種畸形體現(xiàn)在，各家銀行的存款利率是根據(jù)人民銀行公布的牌價執(zhí)行，最多可以做出10%的利率上浮，在廣大儲戶在接受3%左右的一年期存款利率的同時，SHIBOR（上海銀行間同業(yè)拆放利率）卻高達5%以上，在資金緊張的時期，銀行間同業(yè)拆放利率會更高，這與較低的銀行一年期定期存款利率形成了利差。余額寶投資的主要是貨幣市場基金，它說做的事情只是將的一部分利差還給了廣大銀行儲戶。然而，余額寶匯集了眾多的資金，對于重視存款的銀行業(yè)來說，無疑形成了巨大的壓力。有鑒于此，在余額寶資產(chǎn)規(guī)模劇增的同時，各家銀行業(yè)紛紛推出了各種寶字號的理財產(chǎn)品回籠資金，這也是一種問題倒逼改革和創(chuàng)新的例子。但是隨著利率市場化的進一步推進，這種利率結(jié)構(gòu)的不平衡會逐漸消弭，余額寶的盈利空間會逐縮小。無論如何，余額寶的出現(xiàn)，震動了中國的金融市場，加快了利率市場化改革的步伐。

中國的銀行業(yè)在過去的很長一段時間，可以說是一直在享受制度紅利：中國的老百姓沒有其他穩(wěn)定的投資渠道，收入的相當一部分直接存銀行，銀行的資金來源不是問題，而存貸款利率是人民銀行規(guī)定的，各家銀行沒有自主權(quán)，只需按章辦事，至于貸款，中國的國企一直是一股獨大，背靠大樹好乘涼，在獲得銀行貸款方面有著天然的優(yōu)勢，可以順利地獲得低息貸款。在這種情況下，主要以貸存款利差作為利潤來源的中國各家銀行可以坐享豐厚回報，“躺著掙錢”，此時，業(yè)務創(chuàng)新是一種邊際收益非常低的活動，故銀行不需要進行業(yè)務創(chuàng)新，也沒有進行業(yè)務創(chuàng)新的意愿。近年來股份制銀行的攻城略地和城商行如雨后春筍般的出現(xiàn)，存款更加分散，同業(yè)競爭加劇，為了獲得更多的存款和放出更多的貸款，金融機構(gòu)下調(diào)貸款利率和上調(diào)存款利率的意愿明顯。人民銀行決定自2013年7月20日開始，全面放開金融機構(gòu)的貸款利率；2014年3月11日，人民銀行行長周小川在答記者問時表示，存款利率在近一兩年內(nèi)就會完全放開。至此，利率市場化改革的完成已經(jīng)近在咫尺。利率市場化將導致的貸存差的縮小和利潤的降低，這是未來銀行業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn)。

綜合以上兩個方面，利率市場化的背后是銀行業(yè)的流動性依賴在推動。

二、利率市場化的紅利之中小企業(yè)融資困境的突圍

利率市場化所帶來的紅利除了促使銀行改善服務質(zhì)量之外，還可以緩解中小企業(yè)貸款難的問題。上文所提及的銀行的運營方式似乎是銀行、國企的雙贏，但是卻帶來了中小企業(yè)貸款難等問題。中小企業(yè)為中國的經(jīng)濟發(fā)展、就業(yè)問題的解決和社會穩(wěn)定做出了巨大貢獻，但是中小企業(yè)卻一直面臨貸款難的問題。這一方面與中小企業(yè)本身無抵押物、無擔保等原因有關(guān)，另一方面也與中國缺乏完善的信用體系有關(guān)。由于存在逆向選擇的可能，相比國企來說，銀行對中小企業(yè)貸款面臨更大的風險，所以，中小企業(yè)從銀行獲得貸款非常困難，也正是因為這一點，許多中小企業(yè)轉(zhuǎn)而向民間借貸等影子銀行尋求資金，由于缺乏監(jiān)管，暴露出很多問題，并在全球經(jīng)濟危機和緊縮的貨幣政策的多重打擊下，2011年出現(xiàn)了溫州商人自殺、跑路的事件。

在利率市場完成之后，銀行之間的同業(yè)競爭的加劇不僅體現(xiàn)在存款上，而且體現(xiàn)在貸款上。銀行數(shù)量的急劇增加，使得資金市場由賣方市場逐步向買方市場轉(zhuǎn)變，而作為大量資金需求方的中小企業(yè)，將會更容易獲得貸款。這還需要在三個方面推進：其一，建立完善、全面的信用系統(tǒng)，在這套系統(tǒng)中，不僅包括企業(yè)的財務記錄，還要包括與其經(jīng)營相關(guān)的其他方面，能夠全面反映企業(yè)的盈利能力和發(fā)展前景。這將是銀行在貸款和確定貸款利率時的重要參考，也是我國的金融體系所欠缺的。其二，不同商業(yè)銀行的自我定位需要調(diào)整。一些新出現(xiàn)的城商行呈現(xiàn)出一種盲目擴張、野蠻生長的狀態(tài)，這樣做的后果可能是嚴重的。城商行建立的目的是為地方經(jīng)濟服務，為當?shù)刂行∑髽I(yè)融資提供服務。城商行本身由于對當?shù)氐闹行∑髽I(yè)的情況更加了解，在服務當?shù)刂行∑髽I(yè)并借此增強自身實力方面具有得天獨厚的優(yōu)勢，但是，現(xiàn)在很多城商行的擴張不僅偏離其建立初衷，更有可能為其帶來滅頂之災。一些城商行的自我定位有待修正。其三，中小企業(yè)更應該“練好內(nèi)功”，增強自身經(jīng)營的透明性，注重信譽，誠信經(jīng)營。

三、利率市場化的保障措施之存款保險制度建立

在利率市場化順利推行之后，由于利率差被壓縮嚴重，存款量減少，中國銀行業(yè)市場細分不夠，表現(xiàn)為諸多銀行混戰(zhàn)的狀態(tài)，這就必可避免地會導致成立較晚、實力較弱的銀行有倒閉的風險，風險的直接承擔著是廣大的儲戶，因此，存款保險制度不可或缺，但是在我國尚未建立。

我國鼓勵民間資本發(fā)起設立民營銀行，民營銀行由于本身業(yè)務模式的特點，其健康發(fā)展需要更加嚴格的監(jiān)管和相關(guān)的保險制度來保障，存款保險制度的建立顯得更加緊迫。

在推行存款保險制度時，是對全部存款的保險還是只對部分，如果是部分，那么額度多少合適等問題是值得謹慎對待的，因為這直接關(guān)系到銀行經(jīng)營風險多大程度上落到存款保險機構(gòu)頭上，進而關(guān)系到多大程度上會誘發(fā)銀行業(yè)的道德風險。此外，存款保險制度的建立對于銀行來說也是一種成本，會進一步增加銀行業(yè)的經(jīng)營壓力，因此在相關(guān)的制度設計上需要持審慎的態(tài)度。

世界上眾多的國家已經(jīng)建立的存款保險制度，制度設計不盡相同，我國可以借鑒國際上的相關(guān)經(jīng)驗，但更重要的是適合本國金融市場的實際，批判繼承，在學習先進經(jīng)驗與適應本國情況之間尋求平衡。

參考文獻

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作者簡介：田彪（1989-），男，漢族，山東濟寧人，碩士，吉林大學2013級世界經(jīng)濟專業(yè)在讀，研究方向：世界經(jīng)濟。