彭康

【摘要】融資租賃自上世紀(jì)80年代引入我國以來，因其融資融物相結(jié)合、所有權(quán)和使用權(quán)分離的特點(diǎn)，在利用外資、引進(jìn)國外先進(jìn)設(shè)備和方面發(fā)揮了重要而獨(dú)特的作用。但因風(fēng)險(xiǎn)大規(guī)模爆發(fā)，發(fā)展一度停滯。2007年以來，融資租賃再次重啟，在支持中小企業(yè)發(fā)展，和金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮重大作用，筆者認(rèn)為此輪重啟，融資租賃企業(yè)應(yīng)更加重視風(fēng)險(xiǎn)管理。本文通過分析我國融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的種類和規(guī)避策略，提出一些建議。

【關(guān)鍵詞】融資租賃 風(fēng)險(xiǎn)管理

一、融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的種類

融資租賃風(fēng)險(xiǎn)是融資租賃交易中某種不利事件或損失發(fā)生的不確定性。從總體上看，融資租賃風(fēng)險(xiǎn)時(shí)客觀存在的，而且是不可避免的，并且在一定條件下還帶有某些規(guī)律性。融資租賃風(fēng)險(xiǎn)主要包括商務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、租賃物損毀風(fēng)險(xiǎn)、租賃物貶值風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)、法律政策風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)等。

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指未能履行合同所規(guī)定的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，影響金融產(chǎn)品價(jià)值，從而給債權(quán)人或金融產(chǎn)品持有人帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。租賃公司面對(duì)的信用風(fēng)險(xiǎn)主要指承租人由于經(jīng)營管理不善等種種原因，主觀上不愿或客觀上無力償還租金，從而使租賃公司遭受損失。在租賃公司經(jīng)營中，要想安全高效運(yùn)營必須管理好信用風(fēng)險(xiǎn)，降低其影響。

（二）商務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)

融資租賃特性決定了在整個(gè)融資租賃過程中，承租人最終獲得對(duì)租賃物件的使用涉及租賃物件購買、租賃物從供貨商到承租人的運(yùn)輸、租賃物在承租人處的安裝以及后續(xù)的保險(xiǎn)、驗(yàn)收等等環(huán)節(jié)，在此過程必須保證每一個(gè)環(huán)節(jié)都不出問題，否則都可能產(chǎn)生商務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)。如交貨環(huán)節(jié)供貨商推遲甚至拒絕交貨，或租賃物不符合承租人的要求；相關(guān)人員在貨物發(fā)出和交接中的疏忽，均會(huì)導(dǎo)致承租人不能按計(jì)劃實(shí)施項(xiàng)目進(jìn)行生產(chǎn)，從而引起相應(yīng)損失。

（三）租賃物件貶值風(fēng)險(xiǎn)

在租賃持續(xù)期間，租賃物件的價(jià)值會(huì)因技術(shù)更新、宏觀經(jīng)濟(jì)周期的變化而發(fā)生變化，使得租賃物在極短的時(shí)間內(nèi)發(fā)生價(jià)值變化，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于應(yīng)付租金的對(duì)應(yīng)現(xiàn)值，這些將極大影響承租人的還款意愿。極端情況下，承租人甚至拒付租金。在租賃標(biāo)的物價(jià)值發(fā)生重大變化的情況下，出租人即便是能夠收回標(biāo)的物，也無法在市場上進(jìn)行出售，從而蒙受損失。租賃物件過時(shí)，也可能導(dǎo)致預(yù)期殘余價(jià)值不能實(shí)現(xiàn)，將很難出售，轉(zhuǎn)讓或再租賃；此外，通貨膨脹會(huì)增加生產(chǎn)成本，削弱了租賃設(shè)備的盈利能力，縮短經(jīng)濟(jì)生活，完全在租賃物件的收入來支付租金，租金的來源將嚴(yán)重阻礙。

（四）稅收風(fēng)險(xiǎn)

有的融資租賃交易以稅收為基礎(chǔ)，對(duì)于這種融資租賃安排來說稅收制度變動(dòng)往往會(huì)影響融資租賃公司的受益，因?yàn)槠渑c承租人簽訂的租賃合同是建立在稅收優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)上的。如果在租賃期間向不利的方向發(fā)生變動(dòng)，遭受損失的必然是租賃公司。同時(shí)，融資租賃交易安排對(duì)稅收政策的變動(dòng)有很大的敏感性，比如財(cái)稅2013年第37號(hào)文使售后回租業(yè)務(wù)幾乎停滯。

（五）法律政策風(fēng)險(xiǎn)

法律規(guī)章風(fēng)險(xiǎn)是指金融法制還不健全，部分法律與法律之間，法律與政策之間經(jīng)常出現(xiàn)不一致或沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，使出租人、承租人的權(quán)益得不到保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)。法律制度的不完善或者執(zhí)法不嚴(yán)可能會(huì)出現(xiàn)地方政府干預(yù)使出租人對(duì)租賃物的所有權(quán)得不到保護(hù)。

綜上所述，融資租賃經(jīng)營活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)的分布具有廣泛性和復(fù)雜性，對(duì)融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的管理，對(duì)于融資租賃企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。

三、融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的防范策略

針對(duì)融資租賃風(fēng)險(xiǎn)主要有以下防范策略：

（一）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)策略

風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的一種方法，是指通過計(jì)劃的變更來消除風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的條件，保護(hù)目標(biāo)免受風(fēng)險(xiǎn)的影響。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避并不意味著完全消除風(fēng)險(xiǎn)，我們所要規(guī)避的是風(fēng)險(xiǎn)可能給我們?cè)斐傻膿p失。一是要降低損失發(fā)生的幾率，這主要是采取事先控制措施；二是要降低損失程度，這主要包括事先控制、事后補(bǔ)救兩個(gè)方面。例如對(duì)于融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的防范，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)要在租賃融資前期做好盡值調(diào)查和信用分析，注意匹配負(fù)債期限結(jié)構(gòu)與融資期限結(jié)構(gòu)，同時(shí)應(yīng)該合理的選擇貸款的幣種與利率。

（二）分散風(fēng)險(xiǎn)策略

分散風(fēng)險(xiǎn)策略是在融資租賃經(jīng)營過程中，將融資租賃風(fēng)險(xiǎn)分散到相互獨(dú)立，較小關(guān)聯(lián)度的不同性質(zhì)和特點(diǎn)的業(yè)務(wù)品種上，在于主客觀因素影響下造成一些業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，其他業(yè)務(wù)收益并不同時(shí)受影響，把風(fēng)險(xiǎn)影響控制在出租人能承受的范圍之內(nèi)。首先，可利用租賃交易安排的不同形式，在資產(chǎn)的種類上分散；其次，在租賃投資授信金額方面做適當(dāng)分散，也就是實(shí)行相應(yīng)的授信制度；第三，在地區(qū)和產(chǎn)業(yè)上應(yīng)盡可能的廣泛分散。

（三）補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)策略

補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)策略是指出租方在對(duì)租賃風(fēng)險(xiǎn)建立了整體把握的基礎(chǔ)上，事先對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失采取可能的補(bǔ)償措施。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償在傳統(tǒng)上用于金融放款的呆賬、壞賬的抵補(bǔ)上面。

（四）抑制風(fēng)險(xiǎn)策略

抑制風(fēng)險(xiǎn)策略是指租賃雙方在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，密切關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)因素的變化，當(dāng)有風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)征兆或?qū)嶋H發(fā)生的情況出現(xiàn)時(shí)，能立即采取辦法阻止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步惡化，轉(zhuǎn)化并解除風(fēng)險(xiǎn)，盡量縮小風(fēng)險(xiǎn)造成損失的范圍。主要有兩種思路：第一，保全本金及原定的放款收益；第二，允許損失部分利息收益，使本金損失最小。

在保全本金及原定的放款收益的情況下，風(fēng)險(xiǎn)抑制的手段有：擔(dān)保金額和追加擔(dān)保人、資產(chǎn)抵押。在允許損失部分利息收益，使本金損失最小思路下，風(fēng)險(xiǎn)抑制的手段有：減少追加融資、向客戶派駐相關(guān)監(jiān)督人員和財(cái)務(wù)方面的專家，向承租企業(yè)提供管理建議。

（五）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)策略

轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)策略是一種事前控制融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。指出租人以某種方式，將可能發(fā)生的融資租賃風(fēng)險(xiǎn)全部或部分轉(zhuǎn)移給其他人承擔(dān)，以保證銀行自身租賃資產(chǎn)的安全。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的具體做法有：保險(xiǎn)，向保險(xiǎn)公司等轉(zhuǎn)移抵押物損失的風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保。向擔(dān)保人轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)，但承租人轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，又承擔(dān)了擔(dān)保人信用風(fēng)險(xiǎn)。期貨交易?？梢岳闷谪浗灰罪L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的功能?？梢岳媒鹑谄谪浀奶灼诒Ｖ担蛟敢獬袚?dān)該風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)商轉(zhuǎn)移租賃標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

四、總結(jié)

融資租賃的實(shí)質(zhì)是以租賃標(biāo)的物為載體向承租人提供融資服務(wù)，同時(shí)兼具融資和融物功能，是企業(yè)可選擇的融資渠道之一。在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)設(shè)備交易順利進(jìn)行方面發(fā)揮著重要作用。正是由于融資租賃融資融物結(jié)合的特征，同時(shí)租賃標(biāo)的物的所有權(quán)和使用權(quán)相互分離的復(fù)雜特點(diǎn)，融資租賃業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)暴露也呈現(xiàn)多樣化、復(fù)雜化以及聯(lián)動(dòng)性的特點(diǎn)。融資租賃公司經(jīng)營的核心內(nèi)容之一就是融資租賃項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理。加強(qiáng)對(duì)與融資租賃業(yè)務(wù)特征相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)特征的認(rèn)識(shí)和理解，在企業(yè)內(nèi)部逐步建立、健全相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、控制的文化和制度，對(duì)于融資租賃企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要。

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