【摘要】煤炭企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其發(fā)展對(duì)推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長有著不可忽視的作用。由于煤炭企業(yè)生產(chǎn)及發(fā)展自身特點(diǎn)，建設(shè)周期和資本回收期長，前期投入大，對(duì)建設(shè)資金需求量巨大。同時(shí)，在煤炭企業(yè)建成投入正常生產(chǎn)經(jīng)營后，由于井下生產(chǎn)環(huán)境的特殊性，仍舊需要大量后續(xù)建設(shè)資金和經(jīng)營資金的投入。傳統(tǒng)的融資方式很難解決煤炭企業(yè)長期的、持續(xù)的、大量的資金需求，不斷地進(jìn)行融資方式的創(chuàng)新成為迫在眉睫的問題。本文首先對(duì)我國煤炭企業(yè)目前的融資現(xiàn)狀以及面臨的問題作出分析，并在此基礎(chǔ)上介紹幾種比較有創(chuàng)新性的融資方式。

【關(guān)鍵詞】煤炭企業(yè) 融資方式 現(xiàn)狀 創(chuàng)新

煤炭作為一種基礎(chǔ)能源，為我國的社會(huì)發(fā)展和國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)做出了非常重要的貢獻(xiàn)。目前，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國煤炭企業(yè)的體制改革逐步深化，在整合資源的過程中，煤炭企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，對(duì)于資金的需求也不斷增長，因此，有效解決融資問題，成為目前煤炭企業(yè)必須積極面對(duì)的一個(gè)重要問題。下面闡述一下我國煤炭企業(yè)目前的融資現(xiàn)狀以及面臨的問題作出分析，并在此基礎(chǔ)上介紹幾種比較有創(chuàng)新性的融資方式。

一、煤炭企業(yè)的融資現(xiàn)狀

我國煤炭企業(yè)由于資金短缺問題的影響，在企業(yè)發(fā)展壯大過程中受到了一定程度的制約。目前盡管國家在對(duì)煤炭企業(yè)投融資方面進(jìn)行了一些改革，使企業(yè)的融資難題得到了一些緩解和改善，但仍然存在很多的問題。

（一）受有關(guān)法規(guī)政策的制約

由于煤炭行業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中處于重要的位置，因此國家特別注重對(duì)煤炭行業(yè)的監(jiān)管，分別從礦產(chǎn)資源、保護(hù)環(huán)境、安全生產(chǎn)等多個(gè)方面制定了相關(guān)的法律法規(guī)加以規(guī)范，這無形中就加大了煤炭企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。但就目前我國的整體狀況來看，雖然國家加大了對(duì)煤炭企業(yè)監(jiān)管的力度，但是其整體發(fā)展水平還是比較低，在行業(yè)內(nèi)部嚴(yán)重存在惡意競(jìng)爭(zhēng)的行為，從而影響了我國煤炭行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。煤炭企業(yè)處于這樣的發(fā)展環(huán)境中，其融資問題也受到了一定的影響。

（二）煤炭企業(yè)融資渠道狹窄，融資成本高

由于受我國經(jīng)濟(jì)體制的影響，煤炭企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)融資，目前主要的渠道是銀行貸款，而且實(shí)現(xiàn)的貸款的數(shù)額非常有限。現(xiàn)在由于受國家有關(guān)貨幣政策的影響，銀行在減少了放貸額度的同時(shí)，還增加了貸款利率上調(diào)和存款比例等眾多的限制性條件，給煤炭企業(yè)造成了較為沉重的財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)。作為快速成長的企業(yè)，單單依賴銀行貸款進(jìn)行融資，已不能滿足企業(yè)對(duì)于資金的需求。再加上國家對(duì)煤炭行業(yè)的調(diào)控，增加了對(duì)煤炭企業(yè)貸款的限制性條件，因此煤炭企業(yè)在發(fā)展壯大過程中面臨著嚴(yán)重的資金“瓶頸”。

（三）內(nèi)部積累不能滿足煤炭企業(yè)資金需求

靠自身積累和挖掘內(nèi)部潛力的內(nèi)部融資渠道，一方面從企業(yè)的發(fā)展階段來看，資源整合結(jié)束后，煤炭企業(yè)正處于成長階段的過渡時(shí)期，資金需求量過大，單靠企業(yè)的內(nèi)部積累已經(jīng)根本上滿足不了公司可持續(xù)發(fā)展規(guī)劃的融資需要；另一方面，隨著國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，煤炭價(jià)格持續(xù)下跌，煤礦企業(yè)利潤微薄，甚至有的出現(xiàn)倒掛，資金鏈面臨斷裂，內(nèi)部融資的可持續(xù)性更無法保證。

（四）經(jīng)營資金需求加劇了煤炭企業(yè)的融資難題

煤炭企業(yè)要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展、項(xiàng)目建設(shè)、資源整合，都需要投入大量的資金，且投入后在短期不能實(shí)現(xiàn)好的收益，作為投資主體財(cái)務(wù)成本數(shù)額很大。特別是大型的煤炭集團(tuán)，由于受行業(yè)政策等方面的限制，國家金融部門把煤礦列為高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，減少了對(duì)其放貸額度，甚至有的只收不放，導(dǎo)致一些企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂。安全保障、環(huán)保投入、生產(chǎn)經(jīng)營等一些項(xiàng)目對(duì)于資金的硬性要求，更加大了煤炭企業(yè)籌集資金的困難性。

二、煤炭企業(yè)的融資方式創(chuàng)新

企業(yè)要實(shí)現(xiàn)既定的戰(zhàn)略目標(biāo)，就必須轉(zhuǎn)變思路，提高認(rèn)識(shí)，積極研究國家有關(guān)金融政策，不斷和金融部門溝通、協(xié)調(diào)，拓寬融資渠道，改變過去傳統(tǒng)的融資模式，不斷創(chuàng)新新的融資方式，以此來解決資金融資難題，得到公司各項(xiàng)工作目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)結(jié)合自身情況介紹幾種新的融資方式。

（一）銀行承兌匯票支付往來款項(xiàng)

煤礦企業(yè)在日常經(jīng)營過程中需要采購大量的原材料、設(shè)備，具體包括井下運(yùn)輸皮帶、單體支柱、采煤機(jī)配件、鋼材、電纜等物資，因物資采購將形成大量應(yīng)付賬款。目前企業(yè)現(xiàn)金流比較短缺，無法按時(shí)支付各種款項(xiàng)。此時(shí)，企業(yè)可以與銀行合作，支付少量的票據(jù)保證金（一般為票面金額的20%，根據(jù)銀行要求），向供貨商開具銀行承兌匯票。這是一種將企業(yè)間的商業(yè)信用轉(zhuǎn)化為銀行信用的方式，對(duì)煤炭企業(yè)和供應(yīng)商都有利，而銀行只收取比貸款利率低的、少量的手續(xù)費(fèi)。銀行承兌匯票的承兌期限為3個(gè)月至6個(gè)月不等，這樣既支付了應(yīng)付賬款，又緩解了企業(yè)現(xiàn)金緊張的局面。

（二）資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓融資

隨著國家煤炭企業(yè)資源整合及產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，煤礦企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)規(guī)模不同投入了大量的設(shè)備包括采煤機(jī)、掘進(jìn)機(jī)等少的上億元，多的幾億，形成了數(shù)額較大的固定資產(chǎn)。近期因煤炭市場(chǎng)疲軟，煤炭價(jià)格持續(xù)下滑，庫存積壓很大，一些大型煤礦為促進(jìn)銷售，和下游企業(yè)簽訂了戰(zhàn)略合作意向，這樣將導(dǎo)致大量的應(yīng)收款項(xiàng)。應(yīng)收賬款數(shù)額較大將會(huì)造成流動(dòng)資金不足，影響企業(yè)正常經(jīng)營。而煤炭企業(yè)的生產(chǎn)具有特殊性，不能夠輕易停產(chǎn)。為了及時(shí)籌集急需資金，滿足經(jīng)營需要，企業(yè)可以采用資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行業(yè)務(wù)融資。資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓是煤礦企業(yè)以其合法持有的資產(chǎn)所享有的收益權(quán)作為標(biāo)的，向銀行轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)收益權(quán)，而銀行作為理財(cái)計(jì)劃受托人募集理財(cái)資金投資于煤礦企業(yè)的資產(chǎn)收益權(quán)。投資完成后，銀行是標(biāo)的資產(chǎn)收益權(quán)的名義享有人，而真正的享有人是整個(gè)投資理財(cái)產(chǎn)品投資者集合體。

例如：煤礦企業(yè)以其固定資產(chǎn)和其他應(yīng)收款共計(jì)約4億元及其資產(chǎn)收益權(quán)作為標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行融資，按70%將融資2.8億元。經(jīng)過該方式募集的資金期限較長，一般為3年，企業(yè)使用約束較少，利息按季度進(jìn)行結(jié)算。這種融資方式需要進(jìn)行擔(dān)保。

（三）存貨質(zhì)押貸款

這是以大宗商品存貨或者貨權(quán)作為質(zhì)押，向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)短期貸款的融資方式。它可以幫助企業(yè)盤活庫存，緩解企業(yè)融資難題。煤炭企業(yè)是特殊行業(yè)企業(yè)，需要對(duì)鋼材、機(jī)器配件等原材料進(jìn)行常規(guī)的、大量的存儲(chǔ)，庫存占用資金很大。煤炭企業(yè)能夠抵押的房產(chǎn)和土地資產(chǎn)相對(duì)偏少，但其經(jīng)營情況從目前來看普遍是很好的。為了緩解企業(yè)流動(dòng)資金不足的問題，可以考慮存貨質(zhì)押貸款。

比如某中型煤炭企業(yè)，月均存貨資金余額1500多萬元，由于生產(chǎn)經(jīng)營需要大量流動(dòng)資金，出現(xiàn)暫時(shí)現(xiàn)金流緊張的情況。該企業(yè)向銀行申請(qǐng)以存貨資金辦理質(zhì)押貸款，并很快獲得融資貸款1300萬元，使企業(yè)充實(shí)了流動(dòng)資金，在搶占市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)中謀得先機(jī)。

（四）煤炭銷售合同融資

目前，多家銀行機(jī)構(gòu)針對(duì)中小企業(yè)融資過程中“擔(dān)保難”的問題，創(chuàng)新改變傳統(tǒng)的抵押擔(dān)保方式，積極發(fā)展了訂單（合同）融資等中小企業(yè)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，有效緩解了中小企業(yè)發(fā)展資金不足的問題。煤炭企業(yè)同樣可以嘗試此種方式，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和再投資進(jìn)行融資。煤炭企業(yè)與下游電廠、鋼廠等用戶簽訂正式的購銷合同后，就可以用合同向銀行申請(qǐng)融資貸款。與傳統(tǒng)融資方式以企業(yè)資信為核心的主體準(zhǔn)入控制不同，合同融資注重融資業(yè)務(wù)與交易全過程的嚴(yán)格匹配?？梢约s定由銀行來監(jiān)控購銷過程中的物流、結(jié)算現(xiàn)金流和信息流，對(duì)貸款資金和流動(dòng)資金進(jìn)行日常監(jiān)控，有效防范企業(yè)的資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）通過租賃方式取得融資

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，租賃業(yè)務(wù)作為企業(yè)融資的重要形式，需求日益增長，越來越多的企業(yè)通過租賃的形式獲取相關(guān)資產(chǎn)的使用權(quán)。租賃是指在約定期間內(nèi)，出租人將資產(chǎn)使用權(quán)讓與出租人，以獲取租金的協(xié)議。其特征是轉(zhuǎn)移資產(chǎn)使用權(quán)，而不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)，且這種轉(zhuǎn)移是有償?shù)模〉檬褂脵?quán)以支付租金為代價(jià)?，F(xiàn)在經(jīng)常使用的是融資租賃和經(jīng)營租賃兩種，目前煤礦企業(yè)采用較多租賃融資是售后回租。售后回租是一種特殊形式的租賃業(yè)務(wù)，有時(shí)又稱售回租、回租、回租賃等，是指資產(chǎn)的所有權(quán)人首先與租賃公司簽訂出售合同，將自己的資產(chǎn)賣給租賃公司，取得現(xiàn)金，得到融資的目的。然后，資產(chǎn)的原所有權(quán)人作為承租人，與租賃公司簽訂租賃合同，將資產(chǎn)租回，定期支付租金（除支付租金外，開始還的支付一定金額的手續(xù)費(fèi)和其他費(fèi)用）。

煤礦企業(yè)固定資產(chǎn)中大型設(shè)備占的比重很大，且數(shù)額較大，多的幾億元。尤其當(dāng)前國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，煤炭產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，銀行也把煤礦企業(yè)列為高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，僅靠傳統(tǒng)銀行借款，很難滿足資金需求，通過租賃模式進(jìn)行融資是一種很好的渠道，現(xiàn)在有的銀行已經(jīng)開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。經(jīng)過售后回租融資租賃方案進(jìn)行融資將得到以下效果：增加了長期融資產(chǎn)品，減緩了短期融資帶來的還款壓力，長短期融資產(chǎn)品相結(jié)合，使整體融資結(jié)構(gòu)趨于合理；還款方式靈活，匹配承租人經(jīng)營現(xiàn)金流情況，確定還本付息進(jìn)度，減輕一次還本付息壓力，避免企業(yè)現(xiàn)金流浪費(fèi)，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用；資金用途廣泛，使用原有設(shè)備融資可以用于新項(xiàng)目投資、補(bǔ)充流動(dòng)資金等，盤活存量資產(chǎn)，提高資產(chǎn)使用效率；由于是融資租賃，租賃資產(chǎn)反映在承租人的報(bào)表內(nèi)，由承租人計(jì)提折舊，若不改變承租人的折舊政策，則不影響承租人的未來經(jīng)營損益；承租人在設(shè)備生命期內(nèi)實(shí)際控制該設(shè)備；最終由承租人獲得設(shè)備的所有權(quán)；該方案中涉及到的主要合同有：租賃協(xié)議、轉(zhuǎn)讓合同。這種融資方式不需要進(jìn)行擔(dān)保。

（六）資產(chǎn)證券化

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐步發(fā)展和完善的今天，煤炭企業(yè)融資應(yīng)充分利用日益完善和成熟的資本市場(chǎng)，不斷創(chuàng)新各種新型融資方式，資產(chǎn)證券化就是一種不錯(cuò)的選擇。資產(chǎn)證券化又稱資產(chǎn)擔(dān)保證券，是當(dāng)今國際資本市場(chǎng)上最活躍的高檔金融工具，它是將缺乏流動(dòng)性、具備可預(yù)見穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)匯集組合，通過結(jié)構(gòu)性重組，并以原始資產(chǎn)為擔(dān)保，將其轉(zhuǎn)變成可以在資本市場(chǎng)上流通的金融產(chǎn)品。資產(chǎn)證券化主要分為實(shí)體資產(chǎn)的證券化和現(xiàn)金資產(chǎn)的證券化等四類，煤炭企業(yè)比較適合實(shí)體資產(chǎn)的證券化，而其中又以采礦權(quán)收益證券化最為適合。目前煤炭企業(yè)采用這種方式進(jìn)行融資的較少。

隨著國家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，煤炭價(jià)格在未來一段時(shí)間內(nèi)反彈不會(huì)較大，但煤礦轉(zhuǎn)型和資源整合仍需大量資金，作為煤炭企業(yè)我們必須認(rèn)真分析、積極面對(duì)當(dāng)前和以后在融資過程中遇到的各種問題，并且也只有正確對(duì)待目前的融資現(xiàn)狀以及所面對(duì)的各種問題，不斷創(chuàng)新煤炭企業(yè)的融資渠道，充分利用各種新型融資方式，滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求。

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作者簡(jiǎn)介：張曹平，山西蘭花集團(tuán)東峰煤礦有限公司財(cái)務(wù)科長。