邱兆祥 毛可 安世友

〔摘要〕 近年來，伴隨著網絡經濟的繁榮和信息技術的迅猛發(fā)展，網絡金融應運而生，正以前所未有的速度在我國擴展。網絡金融在為傳統(tǒng)金融產業(yè)發(fā)展注入活力的同時，也逐漸暴露出一些值得關注的問題，如我國網絡金融存在實質性創(chuàng)新不足、監(jiān)管缺位、技術落后、缺少協(xié)調機制等。實現(xiàn)網絡金融的健康發(fā)展，應該采取以下對策：為網絡金融實質性的金融創(chuàng)新創(chuàng)造條件；構建科學的網絡金融監(jiān)管體系；規(guī)范網絡金融業(yè)務，樹立網絡金融機構品牌聲譽；努力實現(xiàn)網絡金融的技術升級；建立網絡金融的互助協(xié)調機制。

〔關鍵詞〕 網絡金融，傳統(tǒng)金融，網絡經濟，金融創(chuàng)新

〔中圖分類號〕F830 〔文獻標識碼〕A 〔文章編號〕1004-4175（2014）05-0090-05

近年來，伴隨著信息技術的迅猛發(fā)展，改變傳統(tǒng)金融舊有運營模式與行業(yè)理念的網絡金融應運而生，正以前所未有的速度在我國擴展。根據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2013年，我國第三方互聯(lián)網支付市場交易規(guī)模已達53729.8億元人民幣，增幅197.6%。與傳統(tǒng)金融業(yè)務相比，網絡金融具有信息對稱強，運作效率高，交易成本低，服務智能化的優(yōu)勢，能讓更多的參與者有機會分享社會金融資源，實現(xiàn)金融的普惠性。但是，網絡金融快速發(fā)展所帶來的也并不全是積極效應。網絡金融在為傳統(tǒng)金融產業(yè)發(fā)展注入活力的同時，也逐漸暴露出一些值得關注的問題。因此，在重視網絡金融發(fā)展的同時，應當認真分析研究網絡金融發(fā)展中存在的問題及其可能帶來的負面影響，并針對這些問題提出防范措施。

一、網絡金融迅速發(fā)展的原因分析

我國網絡金融的發(fā)展之所以如此迅速，有很多助推因素，這些因素相互作用，形成了網絡金融相對于傳統(tǒng)金融發(fā)展的動因，具體主要有以下四點：

（一）網絡經濟的繁榮帶動網絡金融的發(fā)展。經濟的發(fā)展決定金融，這一定律在網絡市場中也同樣適用。各種模式電子商務（如B2B、B2C等）的興起，推動了網絡支付的需求，支付寶等第三方支付平臺應運而生，為網絡支付的安全和流暢，提供了便利化條件。隨著網絡支付的規(guī)模加大，網絡市場中也會產生跨期消費，從而帶動網絡信貸的發(fā)展。為了滿足網絡上的交易動機，企業(yè)或居民經常在網絡支付賬戶中預留大量資金，因擔心貨幣的時間價值受損，由此便產生了理財需求。隨著網絡金融活動的規(guī)模越來越大，交易越來越頻繁，其他金融產品也會慢慢在網絡市場中找到自己的位置，并以另外一種形式成為網絡金融的組成部分。由此可見，網絡金融實際上是新興金融或傳統(tǒng)金融的一些方式、工具、觀點等元素在網絡市場的延伸?？傊?，網絡金融是因網絡經濟的壯大而發(fā)展起來的，網絡經濟的發(fā)展會和傳統(tǒng)金融一樣，以支付清算中介平臺為起點，逐漸派生出多樣化的金融需求，最終形成完整的網絡市場金融體系。

（二）網絡市場監(jiān)管的真空狀態(tài)，促進了網絡金融的快速發(fā)展。金融業(yè)務的發(fā)展偏好傾向監(jiān)管薄弱的領域，以此來獲得相對自由的操作空間，提高利潤率和市場占有率。我國網絡金融快速發(fā)展的同時，針對網絡金融的監(jiān)管體系尚未建立，這樣的格局使得網絡金融機構處于野蠻生長狀態(tài)。在缺少規(guī)章制度約束的情況下，網絡金融機構可以相對自由地設計多樣化的金融產品，滿足客戶的各種需求，這些都是實體金融機構所難以做到的，網絡金融也憑借該優(yōu)勢迅速發(fā)展起來。此外，在沒有監(jiān)管約束的情況下，網絡金融還可以在設計出多種產品的基礎上，選擇不同的銷售模式，來擴大業(yè)務規(guī)模，如網絡營銷中常用的海量推介、饑餓營銷等模式也被用于網絡金融產品和服務的銷售，擴大了網絡金融產品的銷售渠道和銷售量。如果不考慮網絡金融監(jiān)管體系缺失所帶來的各種負面影響，那么可以推斷，正是由于網絡金融市場的這種“自由化”狀態(tài)，才能吸引大量的資金、交易商甚至是機構的進入，活躍了網絡金融市場，推動了網絡金融的發(fā)展。

（三）超高的預期收益和靈活的資金配置吸引了大批投資者關注，推動網絡金融快速發(fā)展。網絡金融產品的預期收益率經常高于其他金融產品，我國監(jiān)管部門對一些金融產品的保證收益有紅線要求，網絡金融為了吸引投資者，保證自身的聲譽，經常越過“紅線”通過自有資金補償投資者，實現(xiàn)最初的收益承諾。與此同時，網絡金融的市場準入門檻較低，有時1000元人民幣起價就可參與其中，并且很多網絡金融產品的操作十分靈活，資金配置十分便利，隨時可以獲得資金流動性，如余額寶產品某些功能類似于活期存款，但卻可以獲得多倍于活期存款的收益。在這種模式的支配下，網絡金融獲得了“門檻低，安全性高，流動性強，收益尚佳”的美譽，這些因素成為投資者關注網絡金融的主要參考內容，也成為推動網絡金融發(fā)展的品牌和標簽。

（四）網絡金融特有的經濟和技術優(yōu)勢，成為促進其發(fā)展的又一誘因。網絡金融的發(fā)展除了有外部環(huán)境推動之外，其特有的優(yōu)勢足以使其在互聯(lián)網市場中占有一席之地。網絡金融所特有的優(yōu)勢主要包括兩個方面：一方面是經濟優(yōu)勢，即投入產出優(yōu)勢。網絡金融可以像實體金融一樣獲得利潤，但其所付出的成本卻十分低廉。網絡金融機構不必像實體金融機構一樣支付大量的固定成本、流動成本甚至是沉沒成本，投入不多，但網絡金融的盈利模式與傳統(tǒng)金融相仿，雖然網絡金融的規(guī)模較小，但交易頻率的加快可以彌補其利潤規(guī)模的不足。另一方面是技術優(yōu)勢。網絡金融的技術優(yōu)勢是大數(shù)據(jù)①處理方式。該方式通過網絡渠道，將種類繁多的、隨機分布的潛在客戶數(shù)據(jù)進行技術處理，歸納這些隨機漫步序列所反映出的一般性規(guī)律，以此來推斷潛在客戶的屬性和偏好，有的放矢地提供金融服務。網絡金融憑借其自身的技術優(yōu)勢，可以生產出很多傳統(tǒng)金融需要支付很高成本才能獲得的信息。另外，隨著互聯(lián)網技術的發(fā)展以及潛在客戶參與互聯(lián)網的深度和廣度增加，網絡市場信息傳遞的有效性將大大增加，可以很好地解決傳統(tǒng)金融市場面對的信息不對稱問題。

（五）網絡市場是傳統(tǒng)金融尚未完全駛入的“藍?！雹?，這使網絡金融獲得了市場競爭優(yōu)勢。進入新興市場可以很容易獲得發(fā)展的市場空間，通過競爭優(yōu)勢獲得高額的經濟利潤。對于金融業(yè)來說，網絡市場便是這樣一種“新興市場”。我國互聯(lián)網發(fā)展所產生的各種支付、融資、擔保、信用等需求，引領了網絡金融發(fā)展的浪潮。我國互聯(lián)網市場之所以可以促進網絡金融發(fā)展，并為其帶來高額利潤，是因為我國互聯(lián)網市場具有以下幾個特點：第一，我國網民數(shù)量巨大，產生了大量的網絡金融需求。根據(jù)中國互聯(lián)網信息中心發(fā)布的數(shù)據(jù)：截至2013年12月，我國互聯(lián)網網民規(guī)模達到6.18億，其中手機上網用戶達5億。人數(shù)眾多的網絡市場必須借助金融的力量才能提高運轉效率，維持市場秩序。第二，我國傳統(tǒng)金融的金融機構雖然借助網絡實現(xiàn)支付、管理、風控等業(yè)務模式效率的提升，但實際上并未真正地參與到互聯(lián)網市場中來，網絡某種程度上還只是傳統(tǒng)金融機構提升服務質量的工具，還未完全成為其主要的利潤來源渠道。第三，我國金融業(yè)市場尚未完全開放，許多企業(yè)家從事金融的夢想，在網絡世界里得到了實現(xiàn)?；ヂ?lián)網市場中巨大的金融需求，傳統(tǒng)金融的競爭尚未完全介入，以及非金融機構涉足金融的強烈動機，推動了網絡金融的發(fā)展，使更多的網絡金融結構聚焦這片“藍?！?。

二、網絡金融高速發(fā)展背后隱藏的問題

我國網絡金融雖然發(fā)展迅速并為傳統(tǒng)金融的發(fā)展注入了活力，但仍然需要審慎對待網絡金融過度發(fā)展所可能導致的若干負面問題。筆者認為，我國網絡金融發(fā)展的動因也正是導致網絡金融產生一些問題的原因所在。第一，在現(xiàn)代市場經濟的主導下，網絡金融發(fā)展雖快，但實質性創(chuàng)新不足；第二，監(jiān)管真空雖然可以推進網絡金融自由化發(fā)展，但也會引發(fā)風險控制失效問題；第三，網絡金融雖然收益較高，但能否按期兌現(xiàn)承諾，直接關系到網絡金融的品牌聲譽；第四，網絡金融相對于傳統(tǒng)金融具有技術優(yōu)勢，但網絡金融自身固有的技術缺陷卻會限制網絡金融的進步；第五，網絡金融雖然找到適合自己的發(fā)展空間，但相互之間缺少協(xié)調和溝通，難以實現(xiàn)由新興機構向新興產業(yè)的轉變。由此可見，網絡金融的發(fā)展長處也正是其短板所在。

（一）網絡金融作為新興行業(yè)發(fā)展速度雖快，但存在實質性創(chuàng)新能力不足問題。當前我國網絡金融市場的主要業(yè)務模式大致可以概括為兩種：一種是傳統(tǒng)金融業(yè)務在互聯(lián)網市場的延伸；另一種是現(xiàn)代化的網絡技術在金融業(yè)務上的應用，真正將網絡技術和金融業(yè)務融會貫通的實質性創(chuàng)新業(yè)務或產品十分稀少。網絡金融發(fā)展的核心動力應該是創(chuàng)新，但這種創(chuàng)新不應該是簡單的復制或者是拿來，而應該是借助先進的互聯(lián)網技術優(yōu)勢，創(chuàng)造出與傳統(tǒng)金融有本質性區(qū)別的產品或服務，而目前我國的網絡金融機構還未能做到這一點。如果不能很好地解決網絡金融創(chuàng)新發(fā)展所存在的問題，將會導致金融資源在互聯(lián)網渠道的浪費，甚至還會引發(fā)以網絡金融為導火索的金融危機。另外，需要說明的一點是，網絡金融出現(xiàn)本身就是一種創(chuàng)新，但網絡金融作為一個新生事物也帶來了一定的負面影響。其負面影響主要有兩點：第一，網絡市場中大量的電子貨幣交易，將會弱化傳統(tǒng)信用貨幣的功能，對貨幣的發(fā)行、監(jiān)管、調控等制度的健康運行帶來沖擊；第二，網絡金融機構的出現(xiàn)，使金融機構分類的邊界更加模糊，有可能打亂已有的金融業(yè)市場結構秩序。

（二）網絡金融的監(jiān)管存在較為嚴重的缺位問題，影響了網絡經濟的安全運行。監(jiān)管缺位問題被認為是制約網絡金融健康發(fā)展的主要因素之一。事實上，網絡金融的運行風險要高過實體金融，維持網絡金融運行，所依仗更多的是信用、數(shù)據(jù)等無形資源，很少涉及可以掌控或監(jiān)管的有形抵押資產，這種無抵押和高杠桿的業(yè)務模式風險水平也較高。具體風險種類主要包括以下幾點：第一，信用風險。信用是支撐網絡金融運行的核心資源，然而我國網絡金融尚未建立公開透明的征信系統(tǒng)。人民銀行征信中心的數(shù)據(jù)庫也暫時無法對接網絡金融，由此形成一種尷尬的境地，即網絡金融依賴信用，但卻沒有一個科學有效的信用評估體系或平臺，這是網絡金融存在較高信用風險的主要原因。第二，流動性風險。網絡金融體系中的資金運轉靈活，變形能力強，但存在較為嚴重的流動性期限錯配問題。由于操作靈活且準入門檻低，網絡金融的資金來源尚不穩(wěn)定，很多資金在網絡金融體系內稍作停留就有可能被挪為他用。而網絡金融的產品期間大都相對固定（如有些金融產品期限按月或年計算），這就導致網絡金融機構的資產與負債的期限不匹配，隨時可能出現(xiàn)流動性短缺的償付風險。第三，技術操作風險?；ヂ?lián)網是可以提高金融運行效率的有效工具，但這個工具主要還是由人來駕馭。如果存在程序監(jiān)管漏洞，很可能會因為操作失誤而產生較大的風險，如光大證券烏龍指事件③。第四，支付結算風險。支付結算，如第三方支付，是網絡金融業(yè)務的主要組成部分，但整個網絡金融的支付結算功能還不成體系，支付結算的方式、資金到賬的期限、客戶信息的保密等工作，還缺少標準化制度或存在很多漏洞，難以保證支付結算的安全。第五，法律風險。法律是監(jiān)管機構管理和約束網絡金融的主要武器，但我國關于網絡金融的法律支持非常薄弱，如網絡信貸出現(xiàn)違約問題時，沒有專門的法律條文可以嚴格地劃清責任界限。法律法規(guī)不完善，網絡金融出現(xiàn)問題的事后處理便會遇到困難。綜合來看，網絡金融的運行存在諸多風險，針對特定風險的監(jiān)管措施大都未能落實，以致我國網絡金融存在較為嚴重的“高風險，低監(jiān)管”問題，為網絡金融的發(fā)展帶來很多隱患。因此，必須完善網絡金融監(jiān)管體系，才能確保網絡金融健康安全的發(fā)展。

（三）網絡金融存在品牌聲譽問題。我國網絡金融市場中的部分金融機構，存在通過提高金融產品預期收益來吸引消費者的非正規(guī)盈利問題。這些網絡金融機構往往只談收益不談風險，以此來引導投資者做出錯誤的判斷。事實上，網絡金融高預期收益背后大都潛藏著一些附加的“規(guī)則”，如通過補貼推高收益，收益率雖高但波動較大，通過收益復投④實現(xiàn)高收益等。網絡金融不透明的規(guī)則本質上是對投資者的一種欺騙，僅憑借這種短期牟利方式，將會不利于網絡金融機構樹立自身的品牌聲譽。當投資者了解這些“規(guī)則”后，將會對其失去信任，因此，可以預見的是，網絡金融機構的野蠻生長存在較為嚴重的聲譽風險，該問題極有可能制約網絡金融長期持續(xù)的發(fā)展。

（四）網絡金融存在一定的技術問題，影響網絡金融的發(fā)展質量。網絡安全可以劃分為系統(tǒng)安全和信息安全兩個部分。信息安全主要指網絡金融運行中訪問、儲存和傳輸信息的安全性，可以通過科學的監(jiān)管體系來保障；而系統(tǒng)安全則涉及到一些技術層面的問題，即如果技術水平達不到，再好的思想、工具和制度也難以發(fā)揮作用。據(jù)相關調查數(shù)據(jù)顯示，我國約80%的網站存在安全隱患，從國外來看，黑客攻擊事件有約40%是針對金融系統(tǒng)，這一數(shù)據(jù)在我國則高達60%。這些問題的存在大都因為我國的互聯(lián)網技術還相對落后。我國網絡金融的技術缺陷主要表現(xiàn)在三個方面：第一，網絡金融的基礎設施裝備較為落后。由于我國網絡金融電子設備的關鍵技術擁有國有知識產權的比率較低，而不得不依賴國外進口，網絡金融發(fā)展過程中內部的操作平臺、支付中介系統(tǒng)等環(huán)節(jié)都對國外技術有較強的依賴性，由于很多進口軟件的源代碼尚未公開，導致我國網絡金融的安全基礎十分薄弱。第二，網絡金融存在較多系統(tǒng)漏洞。互聯(lián)網技術本身就存在一定的缺陷，或者說互聯(lián)網存在或發(fā)展方向是與網絡金融的要求相抵觸的?；ヂ?lián)網發(fā)展的方向是提高遠程通信的便利化程度，安全性要求并不是重點，而網絡金融則要求金融實現(xiàn)網絡信息化的同時，要保證信息傳遞的安全性。這一矛盾導致網絡與金融相結合后，由于技術層面對接不利，產生嚴重的信息安全隱患。第三，網絡金融的交易系統(tǒng)存在技術缺陷。我國規(guī)定網絡金融業(yè)務應該達到三級安全標準，目前大多數(shù)網絡金融機構都未能達到該項要求，很多機構自行開發(fā)的交易系統(tǒng)多數(shù)都未通過監(jiān)管機構的檢測和認證，其安全控制和風險防范技術遠未達標，導致授權混亂、虛假信息、指令篡改、資產盜賣等問題。

（五）網絡金融機構各自為政，缺少交流合作的協(xié)同機制。網絡金融在我國市場定位準確，競爭優(yōu)勢突出，且發(fā)展速度較快，但并未形成產業(yè)化的協(xié)同發(fā)展趨勢。網絡金融機構十分零散，考慮到保護商業(yè)機密，各機構相互之間幾乎沒有溝通與合作，不利于該行業(yè)的健康發(fā)展和安全。網絡金融機構彼此隔離和分散所產生的問題，主要可以歸納為以下兩點：第一，網絡金融機構缺少溝通和協(xié)調，將導致資源配置的失效。任何一個產業(yè)的持續(xù)發(fā)展，都伴隨著各機構之間技術、知識、觀點等資源的外溢，這不僅能夠推動整個行業(yè)的發(fā)展，也能夠實現(xiàn)自身的進步和行業(yè)市場地位的提升。網絡金融市場的各自為戰(zhàn)，不利于資源的優(yōu)化配置，過分地封鎖自己的優(yōu)勢資源來享受壟斷利潤，只會導致自己的優(yōu)勢在安逸中被蠶食，而整個行業(yè)也會因為缺少資源共享而走向衰落。第二，缺少統(tǒng)一的行業(yè)規(guī)則和標準。雖然網絡金融的安全需要依靠監(jiān)管來實現(xiàn)，但金融市場化改革的要求是，金融機構應該具備自我救贖或者行業(yè)自救的能力，且實現(xiàn)行業(yè)自救的前提是，網絡金融行業(yè)應該通過設立行業(yè)協(xié)會來制定統(tǒng)一的規(guī)則和標準。我國網絡金融行業(yè)目前還不能做到這一點，這直接影響我國網絡金融體系整體抵御沖擊和免疫風險的能力，不利于網絡金融的穩(wěn)定。

三、實現(xiàn)我國網絡金融健康發(fā)展的對策

我國網絡金融快速發(fā)展的過程中存在很多亟需解決的問題，為了實現(xiàn)我國網絡金融的健康發(fā)展，筆者認為，應該采取以下幾點對策措施：

（一）為網絡金融實質性的金融創(chuàng)新創(chuàng)造條件。筆者認為，推動網絡金融實質性創(chuàng)新發(fā)展的對策措施包括：第一，突出網絡技術優(yōu)勢，使其融入金融體系中，孵化出與傳統(tǒng)金融業(yè)務有本質區(qū)別的金融產品或服務；第二，網絡金融創(chuàng)新應該科學地找到屬于自己的那片“藍海”，針對特定的客戶群體推出專業(yè)性的金融產品和服務，避免資源的重復和浪費；第三，我國網絡金融要想實現(xiàn)可持續(xù)的實質性創(chuàng)新，必須注重發(fā)展產學研的合作模式，依托科研機構或高校，為網絡金融創(chuàng)新的發(fā)展提供持續(xù)的、強有力的智力支持；第四，政府應該采取相應措施，為實質性的網絡金融創(chuàng)新提供評估、推介、補貼等一條龍式的專業(yè)化服務，為網絡創(chuàng)新創(chuàng)造環(huán)境；第五，注重借鑒國際網絡金融創(chuàng)新發(fā)展的先進經驗，取長補短，為我國網絡金融創(chuàng)新引入新思維、新方法和新制度。

（二）構建科學的網絡金融監(jiān)管體系。我國網絡金融運行存在諸多風險，構建符合我國網絡金融實際發(fā)展情況的監(jiān)管體系，維護網絡金融安全，已經迫在眉睫。完成這一艱巨任務應該采取以下幾點對策措施：第一，明確網絡金融的監(jiān)管邊界，盡快將網絡金融機構和業(yè)務納入現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系之中，界定網絡金融的金融屬性，明確具體的監(jiān)管機構，制定科學的監(jiān)管指標和標準，落實全面的監(jiān)管內容（如信用監(jiān)管、流動性監(jiān)管、市場準入監(jiān)管等）。第二，實現(xiàn)征信體系與網絡金融的對接，完善互聯(lián)網市場的信用評估機制，提高監(jiān)管的技術水平，密切追蹤和控制網絡金融機構的操作風險和支付結算風險，保護消費者和投資者的切身利益。第三，完善網絡金融監(jiān)管的法律制度，明確網絡金融業(yè)務違約的權責界限，使監(jiān)管機構具備管理網絡金融的合規(guī)武器。

（三）規(guī)范網絡金融業(yè)務，樹立網絡金融機構品牌聲譽。網絡金融的良性運轉依靠的是信用，而傳遞信用最好的載體就是品牌，打造網絡金融品牌就要珍視聲譽，解決網絡金融聲譽問題要采取以下幾點措施：第一，規(guī)范網絡金融虛高的預期收益率，不做空頭承諾，防止違約事件的頻繁發(fā)生；第二，提高網絡金融產品的透明度，正確完整地介紹產品信息，以此建立網絡金融產品的社會公信力；第三，網絡金融產品的設計應該操作簡單，便于理解，避免復雜程序、后臺規(guī)則等噪音干擾投資者的判斷，使網絡金融的品牌信譽能夠普及大眾。

（四）實現(xiàn)網絡金融的技術升級?；ヂ?lián)網技術水平是決定我國網絡金融發(fā)展質量的基石，再好的觀點和創(chuàng)意如果遇到了技術性障礙也只能化為泡影。我國網絡技術如何升級，不能只服務于金融的需求，網絡金融要想實現(xiàn)高質量的發(fā)展，就不能只借助我國現(xiàn)有的、主要服務大眾的互聯(lián)網技術資源，網絡金融應該結合自身的特點，研發(fā)屬于自己的專利技術。第一，要強化網絡金融的基礎設施裝備；第二，要消除我國網絡金融所存在的各種系統(tǒng)漏洞；第三，要修正網絡金融在交易過程中存在的技術缺陷。

（五）建立網絡金融的互助協(xié)調機制。行業(yè)互助與自律體系的建立，對于網絡金融的未來發(fā)展至關重要。我國實現(xiàn)互聯(lián)網金融機構之間的互助和協(xié)調應該采取以下措施：第一，成立網絡金融的行業(yè)協(xié)會，制定統(tǒng)一的行業(yè)標準和規(guī)則，轉變網絡金融機構長期野蠻無序的發(fā)展態(tài)勢；第二，政府應該搭建關于網絡金融機構的資源共享平臺（如會議、論壇等），推動網絡金融市場中知識和技術的交流合作，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高網絡金融的發(fā)展效率；第三，建立網絡金融與傳統(tǒng)金融機構的相互協(xié)調機制，這樣既可以推進傳統(tǒng)金融的信息化改造，又可以使虛擬化的網絡金融有所依托，增加網絡金融運行的穩(wěn)定性。

注 釋：

①大數(shù)據(jù)（bigdata），或稱巨量資料，指的是所涉及的資料量規(guī)模巨大到無法通過目前主流軟件工具，在合理時間內達到擷取、管理、處理、并整理成為幫助企業(yè)經營決策更積極目的的資訊。

②藍海指的是未知的市場空間。

③2013年8月16日11點05分，上證指數(shù)出現(xiàn)大幅拉升，大盤一分鐘內漲超5%，最高漲幅5.62%，指數(shù)最高報2198.85點，盤中逼近2200點。11點44分上交所稱系統(tǒng)運行正常。下午2點，光大證券公告稱策略投資部門自營業(yè)務在使用其獨立的套利系統(tǒng)時出現(xiàn)問題。有媒體將此次事件稱為“光大證券烏龍指事件”。

④收益復投是指網絡金融的純本金收益不能達到預期要求，需要將每期的收益返回再次續(xù)投后，才能實現(xiàn)既定的預期收益。

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責任編輯 于曉媛