鄧楊豐

一、投資學(xué)課程的培養(yǎng)目標(biāo)與定位

教育部在《關(guān)于進(jìn)一步深化本科教學(xué)改革全面提高教學(xué)質(zhì)量的若干意見》中指出：“高度重視實(shí)踐環(huán)節(jié),提高學(xué)生實(shí)踐能力。要大力加強(qiáng)實(shí)驗(yàn)、實(shí)習(xí)、實(shí)踐和畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)等實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié),特別要加強(qiáng)專業(yè)實(shí)習(xí)和畢業(yè)實(shí)習(xí)等重要環(huán)節(jié)。”由此可見，實(shí)驗(yàn)與實(shí)踐教學(xué)是專業(yè)素質(zhì)和綜合能力培養(yǎng)的重要手段。

投資學(xué)是高校金融學(xué)本科和研究生的核心課程。投資學(xué)課程要求學(xué)生掌握投資基本理論知識(shí)，具備一定的投資分析能力。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，金融產(chǎn)品創(chuàng)新層次不窮，產(chǎn)品規(guī)模不斷擴(kuò)大，專業(yè)化程度不斷提高，金融分析師、基金經(jīng)理、財(cái)務(wù)規(guī)劃師，高級(jí)理財(cái)顧問(wèn)等投資類人才需求不斷增加，資本市場(chǎng)的快速發(fā)展影響著投資學(xué)人才培養(yǎng)目標(biāo)的設(shè)定，同時(shí)也對(duì)不同層次學(xué)生的知識(shí)結(jié)構(gòu)與綜合能力提出了更高的要求。投資學(xué)應(yīng)當(dāng)以“優(yōu)化基礎(chǔ)、強(qiáng)化能力、重視應(yīng)用”為原則設(shè)計(jì)課程體系，體現(xiàn)投資學(xué)理論的最新發(fā)展，滿足資本市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)發(fā)展需要，提高學(xué)生的綜合能力。

1.扎實(shí)的理論功底。投資學(xué)要求具備扎實(shí)的投資理論功底，包含了金融資產(chǎn)估值與定價(jià)、投資組合管理、套利定價(jià)理論、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)等等。

2.具有實(shí)踐操作能力。證券投資學(xué)具有很強(qiáng)的實(shí)踐性和操作性，不僅要求掌握扎實(shí)的基本理論，還要求具有一定的證券投資操作與實(shí)踐能力。投資學(xué)的實(shí)踐操作能力不僅包括對(duì)基本流程的操作，還包括能夠獨(dú)立地進(jìn)行投資決策分析和一定的資金運(yùn)作能力等。

3.掌握系統(tǒng)的分析方法。近年來(lái)，金融理論的研究方法采用大量數(shù)學(xué)工具進(jìn)行模型化的定量分析，理論上從金融資產(chǎn)定價(jià)到投資風(fēng)險(xiǎn)管理、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，資金運(yùn)作上從主觀交易到量化交易和程序化交易的推廣，都要求投資學(xué)學(xué)生能夠熟練運(yùn)用各種先進(jìn)的軟件、數(shù)據(jù)庫(kù)和建模工具。

二、投資學(xué)教學(xué)模式現(xiàn)狀

我國(guó)投資學(xué)教學(xué)與資本市場(chǎng)市場(chǎng)發(fā)展共同發(fā)展，經(jīng)過(guò)近30年的努力，從教學(xué)內(nèi)容到教學(xué)方式，從硬件設(shè)施到軟件環(huán)境，盡管已經(jīng)取得了很大的進(jìn)步，但是整體上仍然不能完全適應(yīng)投資學(xué)理論與應(yīng)用性統(tǒng)一、實(shí)驗(yàn)與實(shí)踐并重的要求，與國(guó)外的投資學(xué)教育仍然具有不小差距。

（一）課程體系設(shè)置不合理

目前，大部分高校投資學(xué)學(xué)專業(yè)基本沿用以研究型和教學(xué)研究型為特征的課程體系，注重金融基礎(chǔ)理論的傳授，但對(duì)強(qiáng)化學(xué)生對(duì)金融市場(chǎng)理論的參與、提高學(xué)生實(shí)際操作能力的實(shí)驗(yàn)性與實(shí)踐性教學(xué)環(huán)節(jié)仍然重視不足。雖然某些院校也開設(shè)了與會(huì)計(jì)從業(yè)人員資格證書、證券從業(yè)人員資格證書等相對(duì)應(yīng)的等課程，但在教學(xué)方式上仍然采用傳統(tǒng)的教學(xué)模式，學(xué)生達(dá)不到從業(yè)的要求。

（二）實(shí)驗(yàn)教學(xué)不足

現(xiàn)代金融理論以投資組合和風(fēng)險(xiǎn)管理為核心，強(qiáng)調(diào)投資學(xué)的微觀實(shí)用性。這要求投資學(xué)教學(xué)必須改變傳統(tǒng)的教學(xué)理論為主，強(qiáng)化試驗(yàn)性教學(xué)與實(shí)踐性教學(xué)。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的金融教育和教學(xué)內(nèi)容較為空洞，學(xué)生的實(shí)際操作能力較差。近年來(lái)計(jì)算機(jī)與電子信息技術(shù)飛快發(fā)展，信息處理和大數(shù)據(jù)得到廣泛應(yīng)用，大部分高校都建立了投資學(xué)的模擬實(shí)驗(yàn)室，很多高校都擁有專業(yè)服務(wù)器、實(shí)時(shí)接收系統(tǒng)、大屏幕顯示系統(tǒng)等設(shè)備。高端設(shè)備投資模擬實(shí)驗(yàn)室的建設(shè)和實(shí)驗(yàn)課的開設(shè)極大地改善了實(shí)驗(yàn)條件，可以讓學(xué)生在實(shí)驗(yàn)室里熟悉一些基本的業(yè)務(wù)流程，但利用效率仍然較低，實(shí)驗(yàn)教材和實(shí)驗(yàn)室建設(shè)比較匱乏。大部分實(shí)驗(yàn)室仍然局限于簡(jiǎn)單的模擬操作，無(wú)法適應(yīng)金融市場(chǎng)日新月異的變化，軟件和數(shù)據(jù)更新也無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)需要。

在實(shí)驗(yàn)教學(xué)中最常用的是模擬交易，但實(shí)際中模擬交易效果不甚理想。雖然模擬炒股能夠讓學(xué)生了解證券交易的流程，但模擬炒股是虛擬貨幣，不涉及實(shí)際收益與風(fēng)險(xiǎn)，學(xué)生無(wú)法真正體驗(yàn)金融市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)，也無(wú)法正確評(píng)估盈虧對(duì)其投資心態(tài)及其投資決策的影響，因而模擬炒股對(duì)學(xué)生真正參與金融市場(chǎng)和了解金融市場(chǎng)運(yùn)行過(guò)程還是相差甚遠(yuǎn)。在多年的模擬炒股實(shí)驗(yàn)教學(xué)中，筆者發(fā)現(xiàn)，剛開始時(shí)學(xué)生還有點(diǎn)興趣，但持續(xù)性很低，很多學(xué)生抱著無(wú)所謂的態(tài)度，對(duì)虛擬賬戶上的盈虧漠不關(guān)心，僅僅是為了應(yīng)付交實(shí)驗(yàn)作業(yè)。而實(shí)際上，真正有興趣的是投入真實(shí)資金進(jìn)行實(shí)盤操作的同學(xué)。近年來(lái)，很多家庭子女經(jīng)濟(jì)條件較好，網(wǎng)絡(luò)信息發(fā)達(dá)，交流平臺(tái)多樣，有些學(xué)生在校期間就開始涉足金融市場(chǎng)，從事證券投資活動(dòng)，優(yōu)秀學(xué)生的投資還在課外得到了相關(guān)專業(yè)人士的指導(dǎo)。但這種投資行為均為學(xué)生個(gè)人的興趣愛好，與課程教學(xué)相關(guān)的實(shí)盤投資活動(dòng)還沒有獲得足夠重視和有組織的開展。

（三）實(shí)踐環(huán)節(jié)缺乏

實(shí)踐環(huán)節(jié)缺乏系統(tǒng)的規(guī)劃。首先，很多校企聯(lián)合實(shí)習(xí)基地流于形式，無(wú)發(fā)揮其真正功效。目前，很多學(xué)校對(duì)實(shí)習(xí)項(xiàng)目和實(shí)習(xí)基地沒有資金投入，靠的都是學(xué)生和教師的個(gè)人關(guān)系，學(xué)校與實(shí)習(xí)基地沒有建立長(zhǎng)效的溝通機(jī)制，沒有形成長(zhǎng)久的合作關(guān)系和日常化的聯(lián)系。其次，校企合作形式較單一。學(xué)校既沒有與實(shí)習(xí)基地對(duì)學(xué)生知識(shí)能力與實(shí)習(xí)目的進(jìn)行有效溝通，也沒有對(duì)實(shí)習(xí)單位實(shí)習(xí)過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督，導(dǎo)致實(shí)習(xí)效果不甚理想。再次，實(shí)習(xí)項(xiàng)目有限。證券公司很多核心業(yè)務(wù)是保密的，大部分允許學(xué)生參與的實(shí)習(xí)項(xiàng)目都僅僅限于一些簡(jiǎn)單的營(yíng)銷業(yè)務(wù)和后勤，學(xué)生很難獲得真正的業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)和實(shí)踐鍛煉，導(dǎo)致學(xué)生對(duì)實(shí)習(xí)的興趣不高，大多敷衍了事。如何培養(yǎng)學(xué)生真正投資實(shí)踐與資金運(yùn)作能力，完善校企合作為平臺(tái)，仍然需要進(jìn)一步提升。

（四）成績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模式單一

目前，投資學(xué)教學(xué)仍然從應(yīng)試教育的角度出發(fā)，盡管有些學(xué)校也開設(shè)實(shí)驗(yàn)課，但是學(xué)生成績(jī)?cè)u(píng)定以傳統(tǒng)的閉卷考試為主，有些老師仍然給考試劃范圍劃重點(diǎn)，側(cè)重理論知識(shí)的靜態(tài)考察，側(cè)重學(xué)生記憶性知識(shí)的考察。這使得學(xué)生的學(xué)習(xí)停留在簡(jiǎn)單機(jī)械的記憶上，只是被動(dòng)接受知識(shí)，沒有積極地進(jìn)行主動(dòng)實(shí)踐。金融市場(chǎng)的變化日新月異，傳統(tǒng)考試無(wú)法體現(xiàn)學(xué)生的應(yīng)用與分析能力，無(wú)法激勵(lì)學(xué)生將理論知識(shí)運(yùn)用于金融市場(chǎng)，無(wú)法反映該課程的動(dòng)態(tài)性與時(shí)效性。

（五）師資隊(duì)伍建設(shè)相對(duì)滯后

目前，大部分高等院校里從事投資學(xué)教學(xué)的教師均受過(guò)較為系統(tǒng)學(xué)術(shù)訓(xùn)練，大多具有較深厚的經(jīng)濟(jì)金融理論基礎(chǔ)，具有一定的學(xué)術(shù)研究能力，但大多沒有在證券公司或者期貨公司工作過(guò)的經(jīng)歷，缺乏一定的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，缺乏豐富的操盤技術(shù)和資金管理經(jīng)驗(yàn)，這就使得作為指導(dǎo)教師也只是依據(jù)自己的投資學(xué)理論與學(xué)術(shù)研究成果來(lái)進(jìn)行教學(xué)。大部分老師在授課過(guò)程中也是簡(jiǎn)單識(shí)別基本的K線圖和形態(tài)圖，難以結(jié)合市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行動(dòng)態(tài)趨勢(shì)分析，操作上通過(guò)免費(fèi)的股市模擬活動(dòng)完成，過(guò)程較為簡(jiǎn)單，內(nèi)容也比較貧乏。雖然某些學(xué)校也有外聘具有一定實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人士到學(xué)校授課，但由于沒有專項(xiàng)基金支持，很難實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)化管理和形成穩(wěn)定有效的制度。

三、投資學(xué)教學(xué)模式改革思路

（一）課程教學(xué)內(nèi)容的創(chuàng)新

首先，要加大實(shí)驗(yàn)教學(xué)的比重，也可以考慮投資學(xué)實(shí)驗(yàn)課獨(dú)立設(shè)課，并增加實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目。其次，通過(guò)投資學(xué)特色實(shí)踐課程建設(shè)，建立滿足以業(yè)資格導(dǎo)向的投資學(xué)實(shí)踐課程體系，提高學(xué)生獲得行業(yè)執(zhí)業(yè)資格證書比例，適應(yīng)用人單位的現(xiàn)實(shí)需求。最后，以CFA資格考試為導(dǎo)向，建設(shè)投資學(xué)課程，鼓勵(lì)參與與通過(guò)CFA考試，培養(yǎng)高端金融人才。

（二）建議投資學(xué)實(shí)驗(yàn)課獨(dú)立設(shè)課

進(jìn)一步利用已有的實(shí)驗(yàn)室條件，實(shí)行投資學(xué)實(shí)驗(yàn)課獨(dú)立設(shè)課。探索與改進(jìn)現(xiàn)有的實(shí)踐教學(xué)方法與手段，強(qiáng)化學(xué)生的動(dòng)手能力，指導(dǎo)學(xué)生實(shí)驗(yàn)教學(xué)。實(shí)驗(yàn)教學(xué)應(yīng)該包括以下幾個(gè)方面：操作性實(shí)驗(yàn)，以模擬證券買賣業(yè)務(wù)為主要內(nèi)容，包括全程模擬、實(shí)時(shí)模擬、仿真模擬等類型；驗(yàn)證性實(shí)驗(yàn)，利用Excel、Eviews、SPSS等軟件學(xué)習(xí)和挖掘數(shù)據(jù)，驗(yàn)證投資學(xué)中的金融資產(chǎn)定價(jià)理論，培養(yǎng)用各種先進(jìn)軟件進(jìn)行量化分析能力；綜合性實(shí)驗(yàn)，即利用現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)，結(jié)合操作性實(shí)驗(yàn)和驗(yàn)證性實(shí)驗(yàn)，從模擬交易到真實(shí)市場(chǎng)，整合多個(gè)知識(shí)點(diǎn)，將理論建模與市場(chǎng)交易能力結(jié)合起來(lái)，培養(yǎng)學(xué)生分析解決實(shí)際問(wèn)題的能力。

（三）引進(jìn)實(shí)盤訓(xùn)練項(xiàng)目

實(shí)盤訓(xùn)練項(xiàng)目能夠最大程度地讓學(xué)生參與金融市場(chǎng)運(yùn)作，真實(shí)體驗(yàn)金融市場(chǎng)的運(yùn)行與風(fēng)險(xiǎn)，而這需要一定的資金支持?？梢酝ㄟ^(guò)以下思路獲得實(shí)盤資金：其一，成立以教學(xué)實(shí)訓(xùn)為目的的專項(xiàng)基金。可以通過(guò)教學(xué)改革立項(xiàng)和專項(xiàng)基金設(shè)立的方式，由具有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的老師負(fù)責(zé)指導(dǎo)實(shí)訓(xùn)并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。其二，與證券公司和期貨公司合作合作，由學(xué)校與企業(yè)部分出資成立投資資金，嘗試設(shè)立股票實(shí)盤基金與期貨實(shí)盤基金，專門提供給學(xué)生進(jìn)行證券投資的實(shí)戰(zhàn)操作。可以直接聘請(qǐng)具有實(shí)盤經(jīng)驗(yàn)的證券公司專業(yè)人士對(duì)學(xué)生進(jìn)行輔導(dǎo)。其三，由學(xué)校與企業(yè)成立引導(dǎo)性基金，學(xué)生出資占比30%～50%，讓學(xué)生直接參與證券市場(chǎng)交易。學(xué)生以團(tuán)隊(duì)形式參加，分工合作并進(jìn)行實(shí)盤比賽，聘請(qǐng)證券公司專業(yè)人士進(jìn)行實(shí)盤指導(dǎo)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，按收益率的高低排序并給予獎(jiǎng)勵(lì)，實(shí)盤收益由學(xué)生支配，同時(shí)建立一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制對(duì)學(xué)生的虧損進(jìn)行彌補(bǔ)，激發(fā)學(xué)生的主動(dòng)參與意識(shí)與學(xué)習(xí)熱情，讓學(xué)生參與到真實(shí)市場(chǎng)運(yùn)作中，提高其實(shí)踐能力。

（四）加強(qiáng)實(shí)踐基地的建設(shè)

其一，深化產(chǎn)學(xué)研合作。應(yīng)該積極與企業(yè)通過(guò)科研立項(xiàng)、項(xiàng)目合作等方式，實(shí)現(xiàn)雙方的合作共贏。通過(guò)深化產(chǎn)學(xué)研合作，促進(jìn)學(xué)校提高科研成果轉(zhuǎn)化，促進(jìn)企業(yè)的金融產(chǎn)品開發(fā)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益與人才培養(yǎng)，促進(jìn)學(xué)生的綜合實(shí)踐能力提高。 其二，人才基地建設(shè)。學(xué)校應(yīng)該積極進(jìn)行投資學(xué)人才培養(yǎng)基地建設(shè)。一方面，學(xué)?？梢耘蓪I(yè)教師到證券公司參與一定的實(shí)踐工作，同時(shí)進(jìn)行學(xué)術(shù)報(bào)告與講座，為企業(yè)員工提供繼續(xù)教育和培訓(xùn)，使學(xué)校成為企業(yè)員工的繼續(xù)教育培訓(xùn)基地；另一方面，學(xué)?？善刚?qǐng)實(shí)習(xí)基地的高級(jí)管理人員作為實(shí)習(xí)指導(dǎo)教師或客座教授，與學(xué)校老師聯(lián)合指導(dǎo)，實(shí)行雙導(dǎo)師制，引導(dǎo)學(xué)生的論文設(shè)計(jì)與選題結(jié)合實(shí)習(xí)基地的實(shí)際需要。其三，建立長(zhǎng)期的溝通機(jī)制。學(xué)校應(yīng)與指定專人負(fù)責(zé)雙方的溝通和聯(lián)系，定期召開座談會(huì)，與實(shí)習(xí)基地共同探討多種形式和合作，積極了解證券公司和期貨公司的現(xiàn)實(shí)需求，并能夠結(jié)合實(shí)際需要不斷完善教學(xué)實(shí)踐計(jì)劃與內(nèi)容。

（五）改革課程考核方式

大膽進(jìn)行考核方式的改革，形成了一套有助于學(xué)生應(yīng)用與實(shí)踐能力培養(yǎng)的考核辦法。改變閉卷考試死記硬背的考核方法，引入“實(shí)驗(yàn)+實(shí)盤+實(shí)踐”結(jié)合的、以培養(yǎng)應(yīng)用能力為目的的考核方式。考核內(nèi)容主要包括：以考核學(xué)生掌握和運(yùn)用金融分析方法與工具為目的的實(shí)驗(yàn)校教學(xué)，主要采用Excel、Eviews和SPSS等軟件，采用實(shí)際數(shù)據(jù)讓學(xué)生進(jìn)行驗(yàn)證性和綜合性實(shí)驗(yàn)，分?jǐn)?shù)占比為25%；以考核學(xué)生基本業(yè)務(wù)流程運(yùn)作的實(shí)際操作能力為目的的，利用證券交易所的實(shí)時(shí)行情開展的模擬投資交易，主要由學(xué)生個(gè)人完成，需要提交模擬和交易報(bào)告，分?jǐn)?shù)占比25%；以考察學(xué)生投資決策與資金運(yùn)作能力的實(shí)盤操作交易，以團(tuán)隊(duì)為單位進(jìn)行，分工合作，按照收益與風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)考核，分?jǐn)?shù)占比25%；以考核學(xué)生實(shí)踐能力為目的的社會(huì)實(shí)踐調(diào)查，由學(xué)生到證券公司與期貨公司進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，了解投資銀行的運(yùn)作，了解市場(chǎng)需要，撰寫社會(huì)實(shí)踐調(diào)查報(bào)告，分?jǐn)?shù)占比25%。

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