○胡孝金

（湖北煤炭地質(zhì)一二五隊 湖北 宜昌 443000）

企業(yè)財務風險是指在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或控制的因素影響，財務狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。財務風險的存在，無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。對一般企業(yè)財務風險的現(xiàn)狀、成因及其防范措施進行探討，以期降低風險、提高效益具有十分重要的意義。

一、企業(yè)財務風險的現(xiàn)狀

1、資金結構不合理

在企業(yè)高速發(fā)展時期，未能把握量入為出的原則，高負債經(jīng)營，貸款過多，資本結構中負債資金比例過高，特別是在當前金融危機情形下，很多企業(yè)市場銷售收入銳減，現(xiàn)金流不足，給企業(yè)持續(xù)經(jīng)營及可持續(xù)發(fā)展帶來巨大安全隱患。當前，企業(yè)籌資方式和籌資渠道逐步走向多元化，有投資者投入、銀行貸款、發(fā)行債券以及商業(yè)信用等等，但每一渠道都有各自的風險，資金結構中負債資金比例過高，會導致企業(yè)財務負擔沉重，償付能力嚴重不足。

2、投資缺乏科學性

企業(yè)對投資風險的認識不足，盲目投資，導致企業(yè)投資損失巨大。對內(nèi)投資決策過程中，很多企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，使得投資決策失誤頻繁發(fā)生，投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，這也給企業(yè)帶來了巨大的財務風險。同時目前大多數(shù)企事業(yè)單位風險管理組織架構不完善，工作職責與操作程序不清晰也使得投資決策缺乏科學性與合理性。

3、資金回收策略不當

相當多的企業(yè)在銷售過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。另一方面，在企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性。

4、收益分配政策不規(guī)范

股利分配政策對企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。如果企業(yè)的利潤分配政策缺乏控制制度，不結合企業(yè)的實際情況，不進行科學的分配決策，必將影響企業(yè)的財務結構，從而形成間接的財務風險。

二、建立企業(yè)財務風險識辨系統(tǒng)

要對企業(yè)的財務風險進行防范，首先必須準確、及時地識辨企業(yè)的財務風險。一般來講，企業(yè)財務風險的識辨可采用以下幾種方法。

第一，運用“阿爾曼”模型建立預警系統(tǒng)。這種方法是由美國愛德華·阿爾曼在20世紀60年代提出來的基于多元判別模型的財務預警系統(tǒng)。他利用逐步多元鑒別分析逐步提取五種最具共同預測能力的財務比率，建立起了一個類似回歸方程的Z計分法模型，綜合評價企業(yè)財務風險的可能性。

第二，利用單個財務風險指標趨勢的惡化來進行預測和監(jiān)控。通常，按照財務比率指標的性質(zhì)及綜合反映企業(yè)財務狀況能力的大小，預警企業(yè)財務風險的比率主要有：其一，現(xiàn)金債務總額比。它等于經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以負債總額。這個比率越高，企業(yè)承擔債務的能力越強。其二，流動比率。它是流動資產(chǎn)與流動負債比。一般認為流動比率應該在2以上，但最低不低于1。影響流動比率的主要因素有營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度。其三，資產(chǎn)凈利率。它等于凈利潤除以資產(chǎn)總額。它是把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越好，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。否則相反。同時，資產(chǎn)凈利率又是一個綜合指標。企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的，凈利的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結構和經(jīng)營管理水平有密切的關系。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有：產(chǎn)品的價格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量和資金占用量的大小等。其四，資產(chǎn)負債率。它是負債總額與資產(chǎn)總額之比。它主要用來衡量企業(yè)利用負債進行經(jīng)營活動的能力，并反映企業(yè)對債權人投入資本的保障程度。通常該比率應以低為好，但當企業(yè)經(jīng)營前景較為樂觀時，可適當提高資產(chǎn)負債率，以獲取負債經(jīng)營帶來的收益；若企業(yè)前景不佳，則應減小資產(chǎn)負債率，從而降低財務風險。其五，資產(chǎn)安全率。它是資產(chǎn)變現(xiàn)率與資產(chǎn)負債率之差，其中，資產(chǎn)變現(xiàn)率是預計資產(chǎn)變現(xiàn)金額與資產(chǎn)賬面價值之比。它主要用來衡量企業(yè)總資產(chǎn)變現(xiàn)償還債務后剩余系數(shù)的大小。系數(shù)越大，資產(chǎn)越安全，財務風險越?。环駝t反之。企業(yè)可以應用比較、比率分析法來考察其自身歷年以來財務比率指標的變化趨勢，并借鑒行業(yè)指標的平均值與先進企業(yè)的指標值來判斷本身財務狀況的好壞，從而有效地規(guī)避風險、控制風險、延緩危機甚至杜絕危機。

第三，編制現(xiàn)金流量預算?，F(xiàn)金流量預算可以為企業(yè)提供預警信號，使企業(yè)能夠及早采取措施。

第四，采用風險分析方法。主要運用杠桿原理，通過經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)的計算，分別分析經(jīng)營風險，財務風險和企業(yè)風險，為企業(yè)加強風險的預警和防范，強化風險管理提供了保證。

三、財務風險的防范措施

1、加強與企業(yè)財務管理相適應的財務風險文化建設

企業(yè)財務風險的高效管理，得益于企業(yè)上下一心的全員參與和制度支撐。只有在文化層面上加強企業(yè)員工的財務風險意識，打破傳統(tǒng)的風險自我無關和自我分割管理的思想，建立起全面整體的風險觀，在工作中處處時時評估和發(fā)現(xiàn)風險，自發(fā)地協(xié)調(diào)和實現(xiàn)團隊化風險控制，把風險管理的觀念和行動落實到每個人的身上。同時，致力于調(diào)查和規(guī)劃本企業(yè)的風險制度文化建設，制度控制和文化引導雙管齊下，努力提升企業(yè)的風險管理水平。要使財務管理人員明白，財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務風險，必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。企業(yè)領導人員應加強科學決策、集體決策，擯棄經(jīng)驗決策、“拍腦門”決策等主觀決策習好，降低財務決策風險。

2、財務風險的防范技術

分散法。由于市場信息的不對稱及市場需求的不確定性，企業(yè)可以通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營以及對外投資多元化等方式分散財務風險。

回避法。企業(yè)在進行項目策劃時，應綜合評價各種方案的財務風險，在保證預計目標實現(xiàn)的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的?？紤]到風險損失的存在或發(fā)生的可能，主動放棄和拒絕實施某些可能引起風險并導致?lián)p失的方案。例如：在企業(yè)進行資金規(guī)劃的時候，應注重開發(fā)不同的融資渠道，就銀行而言，應與銀行建立穩(wěn)定的伙伴關系，積累良好的信用記錄，而且不宜將自己的所有資金渠道過于集中或過度分散，并且在融資形式上，應在長、中、短期融資合理配置，充分認識到避免風險是有前提條件的，即只有在人們對風險事件的存在與發(fā)生、對損失的嚴重性完全有把握的基礎上才具有積極的意義。

轉(zhuǎn)移法。企業(yè)可根據(jù)不同的風險，采用不同的風險轉(zhuǎn)移方式，將部分或全部財務風險轉(zhuǎn)移給他人承擔的一種風險預防和控制方法。風險轉(zhuǎn)移有多種方式，主要有非保險轉(zhuǎn)移、保險轉(zhuǎn)移、風險計劃自留及風險組合等方式。企業(yè)可通過參加保險、簽訂合同、要求自保、承包租賃等方式，將風險損失及有關的財務后果轉(zhuǎn)移到其他單位或組織，實施風險的社會化，促進企業(yè)的風險合理轉(zhuǎn)移。

降低法。風險事件的發(fā)生既有其客觀必然性，也有偶然性。有時盡管采取了很多預防控制措施，但風險損失還是發(fā)生。因此，企業(yè)有必要合理安排資源，即便某一風險事件發(fā)生，也不至于對企業(yè)整體產(chǎn)生重大損失。企業(yè)可以在保證資金需要的前提下，適當降低負債資金占全部資金的比重，以達到降低債務風險的目的。在市場經(jīng)營活動中，企業(yè)可以通過提高產(chǎn)品質(zhì)量、改進產(chǎn)品設計、努力開發(fā)新產(chǎn)品及開拓市場等手段，提高產(chǎn)品的競爭力，降低因產(chǎn)品滯銷、市場占有率下降等等因素而產(chǎn)生的不能實現(xiàn)預期收益的財務風險；同時建立風險控制系統(tǒng)，配備專門人員對財務風險進行預測分析、監(jiān)控，以便于及時發(fā)現(xiàn)及化解風險。

3、財務風險的防范措施

認真分析財務管理的宏觀環(huán)境及其變化，提高企業(yè)對財務管理環(huán)境的適應能力和應變能力。

（1）防范與控制籌資風險的措施主要有：一是提高資金使用效益，增強企業(yè)的盈利能力和償債能力，降低投資風險。二是注重籌資杠桿，適度舉債，優(yōu)化資金結構，獲得財務杠桿利益。三是合理調(diào)度資金，維護資產(chǎn)的流動性。四是建立償債基金，增強風險自擔能力。

（2）重視現(xiàn)金流管理，應對資金鏈風險

穩(wěn)定充足的現(xiàn)金流是企業(yè)應對危機、穩(wěn)健經(jīng)營、健康發(fā)展的重要保證。應根據(jù)項目的發(fā)展前景和未來盈利能力，將投資資金區(qū)分輕、重、緩、急，給予分期投入，并進行短、中、長期融資的科學配置，降低融資風險；將閑置資金轉(zhuǎn)通知存款、推進集團資金集中管控等方式，提高資金使用效率，降低融資成本；將融資渠道多元化，避免從緊的貨幣政策調(diào)整給資金鏈帶來沖擊，應對資金鏈斷裂的風險。

（3）應對收益分配引起的財務風險

收益分配核心體現(xiàn)為利潤分配率的確定。企業(yè)在考慮分配政策時須考慮，一是通貨膨脹的影響。企業(yè)須保證收益分配不影響企業(yè)的簡單再生產(chǎn)，堅決制止短期行為。二是在提高效益的基礎上，爭取使投資者每年的收益率呈遞增趨勢。三是考慮企業(yè)下一年生產(chǎn)情況和資金使用來源，滿足企業(yè)擴大再生產(chǎn)需要，盡力降低資金成本。四是結合企業(yè)償債能力強弱，確定收益分配率的大小。從而在投資者所需的分配和企業(yè)發(fā)展之間找到平衡點，加以對收益分配引起的財務風險控制。

（4）健全內(nèi)部控制制度

企業(yè)財務風險管理的復雜性和多樣性要求企業(yè)必須建立和完善相應的組織機構。對風險實施及時有效的管理，只有把企業(yè)的財務風險實現(xiàn)組織化運作，才能使企業(yè)財務風險管理得到足夠的重視和真正的規(guī)模運行。首先，要完善公司治理結構，提高風險控制能力，實現(xiàn)科學決策、科學管理，形成完整的決策機制、激勵機制和制約機制。其次，要建立監(jiān)督控制機制，特別要加強授權批準、會計監(jiān)督、預算管理和內(nèi)部審計。再次，要充分發(fā)揮內(nèi)部審計機構和人員的作用，搞好內(nèi)部控制的評審和風險估計。

綜上所述，企業(yè)在經(jīng)營管理中，要樹立風險意識，建立有效的風險防范處理機制，加強企業(yè)財務風險控制，防范財務危機，建立財務風險預警指標體系，加強籌資、投資、資金回收及收益分配的風險控制，加強資產(chǎn)管理，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

[1]朱望生：論企業(yè)財務風險[J].會計學會，2002（10）.

[2]黃錦亮、白帆：論財務風險管理的基本框架[J].財會研究，2004（6）.