高子劍

走勢(shì)戲劇化

本周（3月17日至3月21日）滬深300現(xiàn)貨2漲3跌，累計(jì)全周上漲1.69%，周K線4連陰結(jié)束。

走勢(shì)很戲劇化，周一和周二維持在上周五的收盤(pán)價(jià)以上，周三下跌，周四大跌，又將2013年6月25日錢(qián)荒后的低點(diǎn)改寫(xiě)。周五再創(chuàng)新低后，飆漲3.44%。日K線在60日均線以下，季均線斜率向下，還是標(biāo)準(zhǔn)的偏空格局。

公義終將在結(jié)算彰顯

上周主要內(nèi)容為：

貼水過(guò)大視為反指標(biāo)，意思是期指過(guò)度看空，高某認(rèn)為他們是錯(cuò)的。那么，除了貼水過(guò)大，空方的行為也會(huì)告訴你，他們沒(méi)有信心。具體體現(xiàn)在，“下跌空方進(jìn)場(chǎng)，上漲空方離場(chǎng)”。再將這句話應(yīng)用到價(jià)差和持倉(cāng)量上，“下跌貼水放大，上漲貼水縮小”，“下跌持倉(cāng)量增加，上漲持倉(cāng)量減少”。

最近，一位同是基督徒的賣(mài)方老兵，寫(xiě)了一封email，其中一段是：“我們的生命中少了一位重要的參與者，就是上天。你需要的公義，無(wú)論經(jīng)過(guò)多長(zhǎng)時(shí)間，他終究會(huì)彰顯；你需要的憐憫，無(wú)論你經(jīng)歷多少過(guò)錯(cuò)而回轉(zhuǎn)，他都為你準(zhǔn)備好了。他是最了解你的那一位?！辟N水過(guò)大是不合理的，空方的結(jié)局應(yīng)該是虧損。下周就是結(jié)算，公義終將彰顯。公義的彰顯在本周五到來(lái)。

空方被教訓(xùn)

前兩周已經(jīng)說(shuō)過(guò)，空方失控了，他們會(huì)錯(cuò)。換言之，大盤(pán)會(huì)上漲。就在本周四，再度向下破位之際，周五來(lái)了大漲。

當(dāng)市場(chǎng)的情緒過(guò)熱時(shí)，多數(shù)的情況，會(huì)被市場(chǎng)修正。例如，1990年日本和2007年美國(guó)的房地產(chǎn)泡沫，不會(huì)用房?jī)r(jià)高位不動(dòng)、等待經(jīng)濟(jì)慢慢增長(zhǎng)到位的方式來(lái)修正，一定是房?jī)r(jià)大跌。這世界上，沒(méi)有這樣的好事，因?yàn)椴缓瞎怼Ｋ?，貼水過(guò)大，結(jié)局一定是大盤(pán)大漲，貼水大幅縮小，持倉(cāng)量大幅減少（即空方離場(chǎng)）。這樣的情況，本周五完全符合。IF1404的貼水從周四的1.51%大減至0.23%，4個(gè)合約持倉(cāng)量掉了13346手。想要用期貨不動(dòng)，現(xiàn)貨下跌來(lái)修正貼水，有這么便宜的事情嗎？

陽(yáng)光身后的陰影

最后，講一個(gè)故事。最近在讀林達(dá)的書(shū)，《近距離看美國(guó)之一，歷史深處的憂慮》，我很喜歡序言的某一段：“美國(guó)不是一個(gè)善于遮羞的國(guó)家，它投出一片陽(yáng)光，就落下一片陰影?！麄兯坪跻埠芮宄羞@么一片陰影，他們只是迫不得已在承認(rèn)一個(gè)簡(jiǎn)單的道理，如果你追求陽(yáng)光，你就躲不開(kāi)身后的陰影。”如果你追求公義，你期待失控的空方被處罰；如果周五的大漲是陽(yáng)光，周四就是陰影。那么，你在陽(yáng)光到來(lái)前，經(jīng)受住陰影的考驗(yàn)了嗎？