蘭紹清

（福州職業(yè)技術學院，福建福州，350011）

從有限理性分析鋼貿(mào)危機
——以周寧鋼貿(mào)為例

蘭紹清

（福州職業(yè)技術學院，福建福州，350011）

依據(jù)有限理性理論,通過分析鋼貿(mào)泡沫破裂現(xiàn)象,提出本輪鋼貿(mào)危機的根源在于鋼貿(mào)市場存在有限理性。鋼貿(mào)市場的有限理性包括三個方面，分別是：小型鋼貿(mào)商有限理性、鋼貿(mào)“企業(yè)家”的有限理性、銀行等金融機構的有限理性。并指出鋼貿(mào)市場盲目的逐利交易戰(zhàn)略而最終導致的自毀。

有限理性；周寧鋼貿(mào)；信貸

福建山城周寧有20多萬人，10萬在上海，上海的鋼貿(mào)商80%是周寧人。每年春節(jié)，山城周寧儼然就是一個豪車展，見過的沒見過的，叫得出名的叫不出名的豪車綿延幾十里。然而2014年的春節(jié)，這里已然沒有了往日的繁華，豪車少了，人也少了。多家鋼貿(mào)企業(yè)因還不起銀行貸款被銀行告上法庭，許多鋼貿(mào)商因償付不了高昂的高利貸跑路，更有甚者因信用卡違約被通緝，坐擁4億多資產(chǎn)的“鋼貿(mào)大王”的轟然潰敗更是震動了上海鋼貿(mào)商圈脆弱的神經(jīng)，周寧鋼貿(mào)企業(yè)正經(jīng)歷著前所未有的資金困局。人們不禁要問，周寧鋼貿(mào)商到底怎么啦？

一、有限理性的相關理論

西蒙最早提出“有限理性”概念，他認為，人在主觀上追求理性，但只能在有限的程度上做到這一點。正如阿羅對“有限理性”的解釋“即是有意識地理性的，但這種理性又是有限的?！蔽髅蛇€認為，有限理性的理論是“考慮限制決策真信息處理能力的約束理論”。有限理性產(chǎn)生的根源可以概括為內(nèi)在約束和外在約束兩個方面。外在約束主要是指由于人腦只有極其有限的計算能力，強調(diào)由于人腦認知能力局限性引起的有限理性（生理局限型），致使其處理信息的能力確實有限的。內(nèi)在約束是決策者承認自己感覺到的世界只是紛繁復雜的真實世界的極端簡化，致使他們做出決策的標準不是最大值而是他們滿意，所以，他們感到真實世界是無法把握的，他們往往滿足于用簡單的方法，憑經(jīng)驗、習慣和慣例去辦事。

二、上海鋼貿(mào)危機的有限理性分析

小型鋼貿(mào)商的有限理性。小型鋼貿(mào)商對鋼貿(mào)行業(yè)的預期受到經(jīng)濟環(huán)境變化的影響，如果在經(jīng)濟環(huán)境變化而引發(fā)的行業(yè)行為發(fā)生變化的過程中，沒有產(chǎn)生不符合實際經(jīng)濟情況的預期“則市場就會由經(jīng)濟環(huán)境變化導致的不均衡狀態(tài)逐步調(diào)整到均衡上來，但當經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生較大變化時，尤其是在這種環(huán)境變化本身還存在許多想象的空間時，就會導致市場產(chǎn)生不符合實際情況的預期，一旦高估這種預期，就可能引發(fā)非理性預期形成?！?008年之前，全國匯聚了近千家鋼材市場，鋼貿(mào)企業(yè)總數(shù)也達20余萬家。其中，80%的鋼貿(mào)商是周寧人，在上海鋼貿(mào)界鋼貿(mào)商之間的交易只要用周寧話就能順利談成，外地口音人士要想談成生意，也總是想方設法解釋自己與某周寧人沾親帶故以便交易的順利進行。2008～2010年這幾年，只要在鋼貿(mào)市場租個店面，憑借一張周寧人口身份證就能貸到500萬元的款項，緊接著就可開公司，買豪車、住豪宅，那段時光被業(yè)內(nèi)人士戲稱為“撿錢時代”。越是市場狂熱的時候、越是鋼市價格高漲的時候，也越是從業(yè)人員爆棚的時候。作為理性的投資者應該理性分析利弊，然而，當時海市蜃樓般的幸福感在周寧人中蔓延，從縣城到鄉(xiāng)村，從商界到行政企事業(yè)單位，看著周圍的“上海幫”一個個富了起來，還在周寧的上班族不淡定了，許多公務員和教師紛紛辭職進入鋼貿(mào)圈。周寧人奔赴上海的淘金潮一浪高過一浪?？駸岷头抢硇缘娜藗儽灰环N不正常的“幸福感”所籠罩?！耙灰贡└弧钡臎_動啃蝕著不安份周寧人的靈魂，他們中有不少人直接用貸款去放高利貸，用錢生錢。很多人用貸款買房、買車、炒期貨，房地產(chǎn)、股市成了他們投機的對象，大多數(shù)的購房者、炒股者本著房地場市場、股市必漲的心態(tài)，對于房地產(chǎn)、股市的過度樂觀，在周寧鋼貿(mào)圈中形成了羊群效應，只要有人在某小區(qū)購房、某中心購商鋪，某人買了某支股票，就會有一批人一哄而上。對于房地產(chǎn)、股市，他們不是專家，也缺乏足夠的信息，甚至連他們所交易的房產(chǎn)、股票的基礎價值都沒有核算過。只是人云亦云地跟風。一旦銀行抽貸，地產(chǎn)的難變現(xiàn)性，股市的不確定性，必然導致資金鏈斷裂。

三、鋼貿(mào)“企業(yè)家”的有限理性

心理學研究表明：“系統(tǒng)性的判斷錯誤在幾乎所有市場都可能出現(xiàn)”不同的信息儲備，進入時機和關注角度都有可能引起人們對市場認知和把握出現(xiàn)偏差，最終引起投資行為并不具備嚴格的理性。在上海鋼貿(mào)界，最早在上海打拼的周寧商幫已在上海鋼貿(mào)圈摸爬滾打了30多年，他們能說一口流利的上海話，他們擁有自己的上市公司、鋼貿(mào)市場。在他們的引領下，周寧人實現(xiàn)了從農(nóng)村往城市的大遷移。創(chuàng)造了周寧往上海的移民奇跡。他們幫助家鄉(xiāng)人民擺脫了貧窮，是名噪一時的一方功臣。2011年整個鋼貿(mào)界已出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，整個行業(yè)呈現(xiàn)“微利”的背景下，作為理性的企業(yè)家應尋求突破鋼貿(mào)瓶頸的新思路，為實現(xiàn)鋼貿(mào)信貸的“軟著陸”找尋新平臺。然而，由于“企業(yè)家”也存在著有限理性，由于經(jīng)歷、經(jīng)驗與認知的不同，他們收到的信息存在不完全性與不確定性，同時對信息的處理能力也確實是有限的。因而對形勢的不同分析與信息的不同過濾形成了不同的決策。在2008～2012年期間有個別企業(yè)家賣掉了自己的鋼貿(mào)市場，擔保公司，可依然有許多企業(yè)家正初嘗擔保公司帶來的甜頭，肆意擴大規(guī)模，開辟新的鋼貿(mào)市場，成立擔保公司，以所擁有的市場向銀行申請貸款。在融資盛宴之下，原來踏踏實實做生意的觀念早已被拋棄，投資變成了投機。當能力遠遠不足以駕馭金錢的時候，錢越多，越悲劇。

四、銀行等金融機構的有限理性

銀行的信貸行為具有明顯的“羊群效應”，從民生銀行首創(chuàng)的以聯(lián)保、擔保等形式向鋼貿(mào)企業(yè)發(fā)放貸款伊始，其他商業(yè)銀行看到了利益所在也紛紛跟風而上。在“四萬億”政策的刺激下，銀行天然的信貸夸張沖動展露無疑。由于鋼材貿(mào)易屬于資金密集型行業(yè)，絕大多數(shù)的鋼貿(mào)企業(yè)都是年銷售額在億元左右的小型企業(yè)。集群于鋼材市場上的小型鋼貿(mào)企業(yè)需要大量的流動資金進行周轉(zhuǎn)，依靠利潤積累和自有資金，無法支撐企業(yè)及鋼材市場的正常運轉(zhuǎn)。于是集群于鋼貿(mào)市場的鋼貿(mào)企業(yè)通過聯(lián)保的方式依附于其所在市場的擔保公司向銀行申請貸款，這些鋼貿(mào)企業(yè)可提供擔保公司保證金、全額銀票保證金、大額結算往來資金，關鍵時點甚至可以從外部拆入資金滿足銀行考核需要。有鋼貿(mào)商曾曝說：“一筆鋼貿(mào)流動資金貸款的各項成本總額占貸款總額比例竟然高達40%”，而對于商業(yè)銀行來說，積極開拓鋼貿(mào)信貸業(yè)務，不僅能夠獲取較高的保證金存款，而且，還能從中獲取較高的綜合收益。在鋼貿(mào)業(yè)務帶來的巨大經(jīng)營收益面前，多家銀行利令智昏。對企業(yè)償債能力沒有提出質(zhì)疑或根本不愿意質(zhì)疑，風險部門的建議被強烈的業(yè)績沖動和盲目樂觀的情緒掩蓋了。

雖然有限理性是不可避免的，但由于投資者過于自信,大量積極交易者存在于在一個收益預測被系統(tǒng)性樂觀估計的投資市場。由于這種樂觀估計導致較大的正偏差，當大量的交易者聚集于某一信息并發(fā)生極端反應時，在從眾行為和思想的影響下，就產(chǎn)生“羊群效應”，這種“羊群效應”正如醫(yī)學疾病傳染模型和心理學家關于謠言流行的模式描述那樣，以立體形式在廣大市場中得以快速地擴散、曼延和傳染。于是市場中的一部分投資交易者，所有參與者觀察到在自己之前的這部分投資者的決策行為取得成果后就參與交易，這種盲目逐利交易戰(zhàn)略最終導致自毀。

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[6]趙士勇.江蘇鋼貿(mào)商自曝貸款賬本[N].華夏時報，2013-08-26.

[7]勞佳迪.上海鋼業(yè)信貸黑洞曝光[J].中國經(jīng)濟周刊，2014（2）.

編輯 鄭晶

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A

2095-8528（2014）01-117-02

2014-06-02

蘭紹清，福州職業(yè)技術學院財會系副教授，高級經(jīng)濟師。