李聰++陳璞道++郭牧++趙珮琳++高少達(dá)

【摘要】本文就公司治理的概念入手，闡述了公司治理結(jié)構(gòu)發(fā)展以及公司治理出現(xiàn)的問題，并對(duì)其進(jìn)行具體分析，介紹了經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）和股權(quán)激勵(lì)機(jī)制兩個(gè)概念，其中對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值和股權(quán)激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行分析，將兩者結(jié)合進(jìn)行研究。在公司的發(fā)展過程中，可以通過分析其在公司治理中的作用來解決我國(guó)公司治理過程中存在的問題。

【關(guān)鍵詞】公司治理 經(jīng)濟(jì)增加值 股權(quán)激勵(lì)

一、治理概念

（一）公司治理概念

現(xiàn)代企業(yè)制度區(qū)別于傳統(tǒng)企業(yè)制度的根本點(diǎn)在于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，公司治理主要是使所有者和經(jīng)營(yíng)者相互制衡，用以對(duì)企業(yè)進(jìn)行管理和控制。公司治理的概念可以分為廣義和狹義兩種：狹義的公司治理，是指公司的所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制。即通過一種制度安排的方式，來合理地調(diào)節(jié)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系。廣義的公司治理不僅包括股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的制衡，還涉及到廣泛的利害相關(guān)者。公司治理的作用是通過一套正式的或非正式的、內(nèi)部的或外部的制度或機(jī)制來協(xié)調(diào)公司與利害相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化，從而維護(hù)公司各方面的利益。

二、我國(guó)公司治理出現(xiàn)的問題

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)問題

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變的過程中，公司治理機(jī)制尚未完全形成，在這一時(shí)期國(guó)有企業(yè)的最大特點(diǎn)是國(guó)有股或國(guó)有法人股占絕大多數(shù)。政府作為國(guó)家股的股東，它所追求的是企業(yè)和社會(huì)政治的穩(wěn)定，而不是企業(yè)利益最大化。雖然國(guó)有企業(yè)也吸收了不少非國(guó)有企業(yè)的股東，但由于這些非國(guó)有企業(yè)的股東所占股份少，他們的權(quán)益往往得不到保障，這樣就形成了國(guó)有股“一股獨(dú)大”的局面。

（二）資本結(jié)構(gòu)問題

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)籌集各種長(zhǎng)期資金來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。我國(guó)的銀行不能對(duì)股票進(jìn)行買賣，企業(yè)通過融資向銀行貸款增加資本和企業(yè)實(shí)施經(jīng)營(yíng)權(quán)取得利潤(rùn)這對(duì)矛盾就使得我國(guó)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，形成了惡性循環(huán)。為了企業(yè)的發(fā)展，提供虛假會(huì)計(jì)信息是經(jīng)營(yíng)者的必然選擇。因此，部分經(jīng)營(yíng)者會(huì)利用職務(wù)盲目消費(fèi)，隨意揮霍使用資金，使得企業(yè)總價(jià)值下降，運(yùn)營(yíng)效率降低，嚴(yán)重影響了公司的正常運(yùn)作。

（三）公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)問題

（1）股東大會(huì)存在的問題。我國(guó)大多數(shù)國(guó)有公司擁有高度集中的股權(quán)，股東大會(huì)局限于形式。一般各公司的章程都明確規(guī)定股東大會(huì)一年一次，遇重大問題必須臨時(shí)召開。但在實(shí)際運(yùn)作中，股東大會(huì)的參與者多是國(guó)有股及法人股的代表，個(gè)人股參與者極少。許多公司在出席股東大會(huì)的股東資格上作出了限定，持股數(shù)少則幾千股，多則幾萬股甚至幾十萬股，這樣大量持有流通股的小股東就無權(quán)參與股東大會(huì)來直接行使自己的控制權(quán)。

（2）董事會(huì)存在的問題。在我國(guó)公司的董事會(huì)中存在著一股獨(dú)大現(xiàn)象，董事會(huì)表決流于形式。一是股權(quán)代表多是國(guó)有股及法人股代表，很少有小股東代表。二是董事會(huì)內(nèi)外部董事構(gòu)成比例不合理，多為內(nèi)部董事構(gòu)成，即使少數(shù)公司聘用外部董事，由于配套制度不健全和比例較低，也很難發(fā)揮應(yīng)有的作用。

（3）監(jiān)事會(huì)存在的問題。我國(guó)的公司中大多由政府機(jī)構(gòu)指派，有的為董事會(huì)任命，只有少數(shù)才由股東大會(huì)選出，監(jiān)事會(huì)存在監(jiān)事身份不合理的現(xiàn)象，出任監(jiān)事的大多數(shù)是公司內(nèi)部職員，由于他們?cè)谛姓P(guān)系上是董事長(zhǎng)或總經(jīng)理的下屬人員，不可能履行監(jiān)事應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)；監(jiān)事專業(yè)不對(duì)路，素質(zhì)偏低。

（四）公司內(nèi)人事問題

（1）報(bào)酬待遇差別。外部公司一般以經(jīng)理人較高的薪資和股票期權(quán)來激勵(lì)經(jīng)理人努力工作，而在我國(guó)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)理人員是由各級(jí)政府任命的，比照公務(wù)員管理辦法進(jìn)行管理，除少部分試點(diǎn)企業(yè)實(shí)行了經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬和業(yè)績(jī)掛鉤外，大部分經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬還是由政府決定的，沒有充分考慮經(jīng)營(yíng)者個(gè)人利益。

（2）會(huì)計(jì)人員素質(zhì)偏低。所有的會(huì)計(jì)信息都是經(jīng)由會(huì)計(jì)人員流向社會(huì)的，會(huì)計(jì)主體——人的綜合素質(zhì)，是會(huì)計(jì)行為形成和發(fā)展的直接動(dòng)因。因此，會(huì)計(jì)人員的知識(shí)素質(zhì)、道德素質(zhì)的差異直接導(dǎo)致會(huì)計(jì)行為的差異，從而決定了會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。

三、完善我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的建議

（一）明確產(chǎn)權(quán)，改變國(guó)有股“一股當(dāng)家”的現(xiàn)象

減持國(guó)有股是完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的必經(jīng)之路，應(yīng)從以下方面來考慮：通過國(guó)有股配售、國(guó)有股回購、MBO、國(guó)有投資公司參與國(guó)有股減持等方式進(jìn)行國(guó)有股減持，使股權(quán)分散化；通過將部分國(guó)有股出售或轉(zhuǎn)讓給有關(guān)法人，變國(guó)家所有權(quán)為法人所有權(quán)；引入機(jī)構(gòu)投資者，大力發(fā)展基金持股、民間金融機(jī)構(gòu)持股等方式使股權(quán)多元化，解決國(guó)有股不能流通過的問題。

（二）改善董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和管理層的權(quán)責(zé)利關(guān)系和制衡機(jī)制

首先，對(duì)董事會(huì)，應(yīng)盡快完善獨(dú)立董事制度，獨(dú)立董事會(huì)在經(jīng)濟(jì)上和相關(guān)利益上與公司及經(jīng)理層沒有密切的關(guān)系，獨(dú)立董事不受公司控股股東和公司管理層牽制，能站在公司立場(chǎng)上監(jiān)督公司管理層，促使董事會(huì)考慮所有的股東利益，減少內(nèi)部人控制和大股東操縱，能切實(shí)保護(hù)中小股東的利益。其次，提升監(jiān)事會(huì)的地位，具體表現(xiàn)為：監(jiān)事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，對(duì)現(xiàn)任董事具有監(jiān)控權(quán)，而不僅僅是監(jiān)督權(quán)，監(jiān)事會(huì)對(duì)董事會(huì)成員具有罷免權(quán)。

（三）建立完善的激勵(lì)和約束機(jī)制

建立有效的激勵(lì)機(jī)制，首先，要確立以年薪制為主導(dǎo)的激勵(lì)性報(bào)酬體系，選擇與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤的年薪制，厲行先審計(jì)后兌現(xiàn)的原則。其次，實(shí)行股權(quán)期權(quán)激勵(lì)，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)者持有企業(yè)股份的機(jī)制，建立經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬同企業(yè)的未來收益掛鉤的機(jī)制，并規(guī)定公司經(jīng)營(yíng)者在。

（四）健全經(jīng)理人才市場(chǎng)，完善外部治理結(jié)構(gòu)

首先，應(yīng)該健全經(jīng)理人市場(chǎng)，建立經(jīng)理人的職業(yè)發(fā)展和晉升通道，形成一個(gè)客觀點(diǎn)評(píng)、選擇和淘汰經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)機(jī)制，使股東能及時(shí)正確的挑選合適的人選。其次，應(yīng)改革現(xiàn)行企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)考核、選聘制度，重點(diǎn)轉(zhuǎn)向從經(jīng)理市場(chǎng)上選拔經(jīng)營(yíng)者，全面推行聘任制。

五、結(jié)論

目前我國(guó)對(duì)于公司治理結(jié)構(gòu)的應(yīng)用還不夠成熟，所以公司治理在我國(guó)的應(yīng)用十分有局限性，表現(xiàn)為只有很少的企業(yè)可以成功運(yùn)用其理論和實(shí)踐。本文分析了公司治理結(jié)構(gòu)的發(fā)展和出現(xiàn)的問題，并提出了本人對(duì)完善公司治理的新視點(diǎn)，旨在對(duì)公司治理在企業(yè)中的應(yīng)用做出更透徹的分析與更有效的推動(dòng)作用。綜上所述，EVA與股權(quán)激勵(lì)機(jī)制相結(jié)合可以在公司治理中發(fā)揮重要作用。雖然目前我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)仍然處于初級(jí)管理階段，但我相信通過不斷的努力，對(duì)其現(xiàn)狀分析和深入探索，總結(jié)更好的經(jīng)驗(yàn)方法，那么完善公司治理將會(huì)有更加美好的前景。