【摘要】近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，我國的擔(dān)保行業(yè)得到了長足有效的發(fā)展。尤其是2008年的美國次貸危機(jī)之后，為了緩解中小企業(yè)的資金緊張和融資難問題，國家加大了推動(dòng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)建立的力度。流通領(lǐng)域以及虛擬經(jīng)濟(jì)中投機(jī)炒作獲得的高收益與實(shí)體經(jīng)濟(jì)低收益形成的巨大收益差，這種收益寬幅誘導(dǎo)和催生著社會(huì)資本向虛擬經(jīng)濟(jì)流動(dòng)。因此，收益寬幅揭示了擔(dān)保存在的內(nèi)在原因。本文從收益寬幅角度分析擔(dān)保，來促進(jìn)擔(dān)保行業(yè)的健康發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】擔(dān)保 收益寬幅 風(fēng)險(xiǎn)

一般來說，在企業(yè)的經(jīng)營過程中，自有資金很難滿足企業(yè)長足發(fā)展的需要，為了保證企業(yè)持續(xù)有效的經(jīng)營，企業(yè)會(huì)通過財(cái)務(wù)杠桿的作用來籌集資本，擴(kuò)大資金占有量，而舉債對于企業(yè)來說所帶來的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于舉債的資金成本，因而舉債是企業(yè)融資的一種重要方式。因此擔(dān)保以及擔(dān)保機(jī)構(gòu)存在的重要性也是不言而喻的。

一、擔(dān)保是一種分配形式

擔(dān)保法中對擔(dān)保的定義是，法律為了確保特定的債權(quán)人實(shí)現(xiàn)債權(quán)，以債務(wù)人或第三方的信用或特定財(cái)產(chǎn)來督促債務(wù)人履行債務(wù)的制度。從擔(dān)保法的內(nèi)容來看，擔(dān)保是一種信譽(yù)。我國的經(jīng)濟(jì)增長主要是通過政府投資拉動(dòng)和寬松的貨幣政策，雖然保證了經(jīng)濟(jì)的增長但是卻使得資產(chǎn)的價(jià)格過快升高，導(dǎo)致了貨幣的貶值。銀行儲(chǔ)蓄的低利率收益與房地產(chǎn)投資的高收益之間的巨大收益差，引發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的低收益和流通領(lǐng)域，虛擬經(jīng)濟(jì)中的投機(jī)炒作獲得非正常收益之間的收益寬幅現(xiàn)象。然而由于銀行存款利率較低，存款就意味著損失使得人們的存款意愿也降低了。銀行是依靠存款來發(fā)放貸款的，銀行回籠貨幣的能力降低，也就為民間資本的存在提供土壤，擔(dān)保機(jī)構(gòu)也就隨之發(fā)展。綜上來說，貨幣的供應(yīng)量寬裕，流動(dòng)性強(qiáng)，投資人為了利用財(cái)務(wù)杠桿獲取貨幣收益，使得擔(dān)保成為了一種分配的方式，而非信譽(yù)。擔(dān)保雖然目的是為了利益，但作為金融分配的一種方式，而不是勞動(dòng)的創(chuàng)造。

二、擔(dān)保是一種勝任能力的體現(xiàn)

擔(dān)保是對債權(quán)的一種保證，一種承諾，也是對擔(dān)保人和被擔(dān)保人的一種約束。由于擔(dān)保制度的存在，債權(quán)人才會(huì)積極的尋找貸款對象，把擁有的貨幣資金放心地貸出，來獲取貸款利息實(shí)現(xiàn)利潤的增值，同時(shí)也有利于社會(huì)貨幣資金的融通。因此，作為擔(dān)保方必須從社會(huì)道德角度出發(fā)，充分考慮到債權(quán)人的利益，不能不負(fù)責(zé)任的隨意進(jìn)行擔(dān)保，要依據(jù)自身的勝任能力水平來做出擔(dān)保，否則這將是一種對債權(quán)人，對資金融通市場做出的不道德的行為，不利于我國資本借貸市場的安全運(yùn)轉(zhuǎn)和市場經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行。

三、 擔(dān)保是市場給予的一種對未來不確定性的責(zé)任

擔(dān)保方作為可以信任的第三方在以獲取利益為目的的同時(shí)，必須思考如何防范被擔(dān)保方違約或者沒有償還能力時(shí)給自身帶來的資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)，更好地履行社會(huì)責(zé)任。因此，擔(dān)保方在做出擔(dān)保決策之前要對所擔(dān)保的企業(yè)做出充分地分析，確定是否值得擔(dān)保。我們可以從企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和戰(zhàn)略角度著手進(jìn)行分析。

1.資產(chǎn)質(zhì)量可以從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金含量這兩個(gè)角度進(jìn)行分析。對于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析有助于評估所擔(dān)保企業(yè)的退出壁壘和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。通過對固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例高低來確定企業(yè)選擇權(quán)的自由度的高低。一般來說，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例越高，企業(yè)的退出壁壘越高，付出的機(jī)會(huì)成本越高，企業(yè)自由選擇權(quán)就越??；而且固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例越高，固定成本占成本總額的比例一般也較高，在其他條件不變時(shí)，固定成本率越高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也越大，風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)效應(yīng)也容易被放大。通過企業(yè)現(xiàn)金含量的分析來確定資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，資產(chǎn)的現(xiàn)金含量越高，資產(chǎn)的質(zhì)量越好，發(fā)生潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)也越小。還可以利用杜邦分析法，對資產(chǎn)和財(cái)務(wù)管理水平的指標(biāo)進(jìn)行分析匯總，例如，資產(chǎn)負(fù)債率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度等指標(biāo)來分析確定資產(chǎn)質(zhì)量的好壞。

2.戰(zhàn)略分析可以了解企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，辨別企業(yè)的盈利狀況和風(fēng)險(xiǎn)情況，從而全面的評估所擔(dān)保的企業(yè)業(yè)績的可持續(xù)性并對未來業(yè)績和償債能力做出合理的預(yù)測。戰(zhàn)略分析主要包括行業(yè)分析、競爭戰(zhàn)略分析和公司戰(zhàn)略分析。分析所擔(dān)保企業(yè)的行業(yè)特征、行業(yè)的生命周期以及行業(yè)的獲利能力，并根據(jù)所擔(dān)保企業(yè)的核心競爭力來確定其發(fā)展前景。通過SWOT分法，價(jià)值鏈分析法和PEST分析法了解分析被擔(dān)保企業(yè)所采取的競爭戰(zhàn)略是否合理?？傊瑩?dān)保方要盡量通過一系列的分析來確定被擔(dān)保方的實(shí)際投入的價(jià)值來做出正確合理的決策，降低發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。

總之，在以收益寬幅現(xiàn)象為前提存在的擔(dān)保，需要擔(dān)保企業(yè)提高自身的管理水平、社會(huì)責(zé)任感、員工素質(zhì)以及風(fēng)險(xiǎn)控制水平，形成良性的發(fā)展機(jī)制。

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作者簡介：楊靜，女，河北大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)專業(yè)學(xué)位在讀碩士研究生。

（編輯：陳岑）