【摘要】隨著金融全球化加深以及金融市場(chǎng)的發(fā)展深化，金融工具創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，為企業(yè)財(cái)務(wù)管理帶來(lái)新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。面臨嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)需要充分有效運(yùn)用金融工具創(chuàng)新管理控制風(fēng)險(xiǎn)，爭(zhēng)取收益，從而脫穎而出。本文從金融工具創(chuàng)新的涵義出發(fā)，分析了金融工具創(chuàng)新對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響，并最終給出企業(yè)有效利用金融工具創(chuàng)新的一些建議。

【關(guān)鍵詞】金融工具創(chuàng)新 企業(yè) 財(cái)務(wù)管理

一、引言

金融市場(chǎng)的高速發(fā)展也帶來(lái)金融工具的創(chuàng)新，金融工具是企業(yè)融資、籌資以及管理風(fēng)險(xiǎn)的手段，因此金融工具創(chuàng)新將給企業(yè)財(cái)務(wù)管理帶來(lái)新的機(jī)遇；另一方面，衍生金融工具由于其杠桿性特點(diǎn)，也可能增加企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，因此金融工具創(chuàng)新同時(shí)會(huì)帶來(lái)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的新挑戰(zhàn)。面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)要提高其核心競(jìng)爭(zhēng)力，就必須將金融工具創(chuàng)新有效運(yùn)用于財(cái)務(wù)管理，以達(dá)到擴(kuò)展融資渠道，減少融資成本，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的目的，從而提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)收益。

二、金融工具創(chuàng)新概述

金融工具創(chuàng)新是指金融工具向著多形式、多變化、多目的以及系列化的方向演化發(fā)展的過(guò)程，主要是衍生金融工具創(chuàng)新。金融工具創(chuàng)新將帶來(lái)定制化、針對(duì)性強(qiáng)的特色金融產(chǎn)品，能滿足企業(yè)不同的財(cái)務(wù)需求。

金融工具創(chuàng)新的動(dòng)因及功能包括風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性、信用創(chuàng)造和信用提升以及改變企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)等，根據(jù)其功能的不同，金融工具的創(chuàng)新可以分為五大類，信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型金融工具創(chuàng)新、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型金融工具創(chuàng)新、流動(dòng)性增強(qiáng)型金融工具創(chuàng)新、引致信用型金融工具創(chuàng)新和引致股權(quán)型金融工具創(chuàng)新，圖1所示即為金融工具創(chuàng)新分類。

三、金融工具創(chuàng)新對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響

金融工具創(chuàng)新給企業(yè)財(cái)務(wù)管理帶來(lái)了機(jī)遇與挑戰(zhàn)，金融工具創(chuàng)新為企業(yè)財(cái)務(wù)管理提供了新的途徑，擴(kuò)展了企業(yè)融資渠道，降低企業(yè)融資成本，也提供新的風(fēng)險(xiǎn)管理手段。企業(yè)在投資、融資、風(fēng)險(xiǎn)管理方面、稅收管理等方面均可利用金融工具創(chuàng)新以達(dá)到企業(yè)財(cái)務(wù)管理優(yōu)化的目的。

具體而言，在投資方面，金融工具創(chuàng)新豐富了企業(yè)可以選擇的金融工具種類，從而可以產(chǎn)生更多不同的風(fēng)險(xiǎn)收益組合，在投資期限和投資方式上也得到更多靈活性，根據(jù)企業(yè)投資目的不同以及風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的不同，企業(yè)可以構(gòu)造不同的投資組合。例如，實(shí)物期權(quán)幫助企業(yè)對(duì)沖投資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)在不確定性環(huán)境下的投資提供了較安全的方針；回購(gòu)協(xié)議具有較高流動(dòng)性，投資期限較短，風(fēng)險(xiǎn)較低，企業(yè)可以進(jìn)行滾動(dòng)隔夜回購(gòu)協(xié)議投資，從而可以高效利用資金。

在融資方面，企業(yè)可以利用債務(wù)權(quán)益轉(zhuǎn)換創(chuàng)新的金融工具或通過(guò)對(duì)權(quán)益性工具條款的創(chuàng)新，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，使其融資渠道從傳統(tǒng)的股票和債券上得到拓展而變得更加靈活，從而提升其融資能力。同時(shí)，對(duì)創(chuàng)新金融工具的使用，也有利于企業(yè)對(duì)自身資金鏈的管理。

在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷完善，金融市場(chǎng)上的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將變得越來(lái)越復(fù)雜，因此，企業(yè)更應(yīng)利用創(chuàng)新工具管理自身面對(duì)的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)可選則信貸掉期等新型信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具來(lái)轉(zhuǎn)移自身面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)也可通過(guò)對(duì)商品期貨、外匯期貨、遠(yuǎn)期匯率協(xié)議等創(chuàng)新金融工具的聯(lián)合使用來(lái)規(guī)避自身面對(duì)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

但另一方面，金融工具創(chuàng)新主要是衍生金融工具創(chuàng)新，而衍生工具本身所具有的高杠桿性也蘊(yùn)含著較高風(fēng)險(xiǎn)，操作或運(yùn)用不當(dāng)可能反而造成巨額損失，因此企業(yè)在運(yùn)用金融工具創(chuàng)新時(shí)也應(yīng)注意把控尺度，否則將有可能導(dǎo)致嚴(yán)重的后果。

四、有效利用金融工具創(chuàng)新優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理

第一，企業(yè)應(yīng)該培養(yǎng)熟悉各種金融工具，掌握不同金融工具各自特點(diǎn)的專業(yè)財(cái)務(wù)人士，為金融工具創(chuàng)新打下基礎(chǔ)。目前，企業(yè)在對(duì)創(chuàng)新金融工具的使用中，通常選擇商品期貨和商品期權(quán)來(lái)規(guī)避商品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，選取遠(yuǎn)期外匯合約來(lái)對(duì)付匯率風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)和權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)，則通常選擇使用利率互換和與之對(duì)應(yīng)的場(chǎng)外交易期權(quán)。而如今在市場(chǎng)上，隨著金融市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展與金融工具的不斷創(chuàng)新，期貨、期權(quán)合約、遠(yuǎn)期匯率合約、貨幣與利率互換等金融產(chǎn)品數(shù)不勝數(shù)，同時(shí)，市場(chǎng)上每天還會(huì)推出各種組合型創(chuàng)新金融工具。因此，在企業(yè)中從事財(cái)務(wù)工作的職員需要有足夠的相關(guān)知識(shí)儲(chǔ)備，了解并掌握每種金融創(chuàng)新產(chǎn)品的特點(diǎn)，以滿足工作需要從而更好地服務(wù)企業(yè)。

第二，企業(yè)應(yīng)該要明確創(chuàng)新金融工具的使用在給企業(yè)提供好處的同時(shí)也由于其本身的特性，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)需要定時(shí)對(duì)所使用的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格評(píng)估，對(duì)各種創(chuàng)新金融工具的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督、監(jiān)測(cè)、測(cè)量和分析，對(duì)于那些超出了企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理部門能力的復(fù)雜創(chuàng)新金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，企業(yè)應(yīng)堅(jiān)決回避。與此同時(shí)，企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身情況，根據(jù)不同的投資目的，使用先進(jìn)的計(jì)算方法，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警預(yù)報(bào)系統(tǒng)，以防范風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

第三，企業(yè)也需要建立專業(yè)有效的核查制度和激勵(lì)處罰制度，對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)人員的行為進(jìn)行嚴(yán)格約束，并定期對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行專項(xiàng)稽核或全面稽核，以在防范風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。而在此基礎(chǔ)上，企業(yè)也應(yīng)該對(duì)優(yōu)秀的財(cái)務(wù)人員進(jìn)行適度的激勵(lì)，以提高其工作積極性。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：伏嬌（1992-），女，漢族，四川廣元人，就讀于西南財(cái)大經(jīng)貿(mào)外語(yǔ)學(xué)院，研究方向：財(cái)務(wù)管理。

（編輯：陳岑）