【摘要】在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)發(fā)展規(guī)模逐年擴大，對資金的需求越來越多，向商業(yè)銀行尋找信貸支持成為企業(yè)融資的主要渠道之一。對于申請融資的企業(yè)，商業(yè)銀行主要通過企業(yè)財務(wù)指標分析，了解企業(yè)資產(chǎn)的分布狀況、負債和所有者權(quán)益的構(gòu)成情況，據(jù)以評價企業(yè)資金營運、財務(wù)結(jié)構(gòu)是否正常、合理，分析企業(yè)的流動性或變現(xiàn)能力，以及長、短期償債能力；同時結(jié)合非財務(wù)指標，采取定量與定性相結(jié)合的方法，綜合評價企業(yè)承擔風險的能力，選擇優(yōu)質(zhì)的企業(yè)作為銀行的信貸客戶，提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量，防范信貸風險。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)指標 分析 對策

一、企業(yè)現(xiàn)行財務(wù)分析指標體系

企業(yè)現(xiàn)行財務(wù)分析指標主要包括四方面內(nèi)容：營運能力指標、盈利能力指標、成長能力指標和償債能力指標。

（一）營運能力指標

營運能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標所反映出來的企業(yè)資金利用的效率。反映企業(yè)營運能力的財務(wù)指標主要有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

1.存貨周轉(zhuǎn)率。

計算公式：存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨

存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)存貨在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)速度的指標。一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明存貨的周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快。因此提高存貨周轉(zhuǎn)率，改善存貨的使用效率，可以提高企業(yè)的獲利能力和變現(xiàn)能力。但如果存貨周轉(zhuǎn)過快，要關(guān)注是否是存貨儲備不足，會不會影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展。此外，還應(yīng)結(jié)合存貨的批量因素、季節(jié)性變化因素等情況對指標進行分析。

2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

計算公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額

一定時期內(nèi)，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越高，資產(chǎn)流動性越強，短期償債能力也就越強。一般而言，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率越快越好，但如周轉(zhuǎn)率過快，應(yīng)關(guān)注是否是由緊縮的信用政策引起的，是否會進一步影響企業(yè)的銷售增長，影響企業(yè)的市場占有率。

3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

計算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售收入/平均總資產(chǎn)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，反映企業(yè)對全部資產(chǎn)的使用效率，指標值越大，說明企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，使用效率越好，給企業(yè)帶來的收益也就越高。

（二）盈利能力指標

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。反映企業(yè)盈利能力的財務(wù)指標主要有：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、銷售利潤率。

1.凈資產(chǎn)收益率。

計算公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)

凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)自有資金投資收益水平的指標。企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的最終目的是實現(xiàn)所有者財富最大化，從靜態(tài)角度來講，就是最大限度地提高自有資金利潤率。因此，該指標是企業(yè)盈利能力的核心，也是整個財務(wù)指揮體系的核心。

2.總資產(chǎn)報酬率。

計算公式：總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+財務(wù)費用）/平均總資產(chǎn)

總資產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)總資產(chǎn)收益水平的指標，該指標值越大，說明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效率越高，資產(chǎn)獲利能力越強。

3.銷售利潤率。

計算公式：銷售利潤率=利潤總額/產(chǎn)品銷售收入

銷售利潤率是反映企業(yè)一定時期企業(yè)銷售收入中有多少轉(zhuǎn)化為了利潤，用于衡量企業(yè)銷售收入的收益水平，比率越高，表明企業(yè)經(jīng)營成果越好，企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營管理水平越高，獲利能力越強。

（三）成長能力指標

成長能力反映企業(yè)未來年度的發(fā)展前景及潛力。反映成長能力的指標主要有：利潤增長率、銷售增長率、資本積累率。

計算公式：利潤增長率=（當年利潤總額-上年利潤總額）/上年利潤總額

銷售增長率=（當年產(chǎn)品銷售收入-上年產(chǎn)品銷售收入）/上年產(chǎn)品銷售收入

資本積累率=（當年凈資產(chǎn)-上年凈資產(chǎn)）/上年凈資產(chǎn)

利潤增長率是反映企業(yè)每年利潤增長的指標，銷售增長率是反映企業(yè)每年銷售收入增長的指標，要關(guān)注利潤增長率與銷售增長率之間是否相匹配，即增加的銷售收入中轉(zhuǎn)化為企業(yè)利潤的比例是多少，是否符合企業(yè)經(jīng)營。還要關(guān)注資本積累率，了解企業(yè)當年實現(xiàn)的利潤是否全部進入企業(yè)凈資產(chǎn)，用于企業(yè)發(fā)展，還是有部分用于股東分紅等。

（四）償債能力指標

償債能力是反映企業(yè)資產(chǎn)清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析兩個方面。

1.短期償債能力指標分析。反映短期償債能力的指標主要有：流動比率、速動比率、利息保障倍數(shù)。

計算公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債

利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/財務(wù)費用

流動比率指標反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。一般情況下，流動比率越高，表明企業(yè)擁有的營運資金多，企業(yè)的短期償債能力強。但是流動比率也不能過高，過高則表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力。速動比率可用作流動比率的輔助指標，能更準確的反映企業(yè)的短期償債能力。利息保障倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用的比率，用于反映企業(yè)經(jīng)營活動承擔利息支出的能力。

2.長期償債能力指標分析。反映長期償債能力的指標主要有：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、銀行債務(wù)覆蓋比。

計算公式：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額

產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/凈資產(chǎn)

銀行債務(wù)覆蓋比=（利潤總額+財務(wù)費用+期末累計折舊-期初累計折舊）/（短期借款+長期借款+一年內(nèi)到期的長期負債）

資產(chǎn)負債率反映債權(quán)人提供的資金占企業(yè)全部資產(chǎn)的比重，指標值越小，表明資產(chǎn)對債權(quán)人的保障程度就越高。產(chǎn)權(quán)比率作為資產(chǎn)負債率的補充分析指標，反映由債權(quán)人提供的資本與企業(yè)所有者提供的資本二者之間相對關(guān)系，體現(xiàn)企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。銀行債務(wù)覆蓋比主要反映當期可用于償還債務(wù)的現(xiàn)金流與債務(wù)的比率，指標值越大，表明企業(yè)長期償債能力越強。

二、企業(yè)財務(wù)分析指標體系存在的不足

商業(yè)銀行信貸分析主要來源于企業(yè)提供的會計報表和會計資料，而企業(yè)提供的會計報表在某種程度上存在著一定的局限性，必將造成財務(wù)分析指標存在一些不足之處。

（一）企業(yè)往往根據(jù)實際需要，人為操縱會計信息造成財務(wù)數(shù)據(jù)失真

由于不誠信行為的存在，企業(yè)在編制財務(wù)報表前，往往根據(jù)管理層的意圖、避稅、銀行貸款等目的，對企業(yè)財務(wù)報表進行粉飾，以滿足各方信息使用者的期望。對企業(yè)粉飾過的財務(wù)報表進行分析，顯然無法反映企業(yè)真實的經(jīng)營狀況，同時也將直接誤導信息使用者，影響決策的正確性。

（二）企業(yè)報表信息往往反映企業(yè)目前可以用貨幣計量的經(jīng)濟資源，不能反映表外的經(jīng)濟資源，如表外資產(chǎn)或表外負債

舉個例子，經(jīng)營性租賃一般不在資產(chǎn)負債表中反映，但根據(jù)租賃合同，如承租方有權(quán)在資產(chǎn)的經(jīng)濟有效期內(nèi)大部分時間使用該資產(chǎn)，則應(yīng)按融資租賃納入資產(chǎn)負債表。此外，企業(yè)的無形資產(chǎn)已成為許多企業(yè)創(chuàng)造價值的重要源泉，其重要性甚至超過有形資產(chǎn)。但無形資產(chǎn)的入賬價值與其為企業(yè)帶來的價值并不完全相等，甚至相差甚遠，目前財務(wù)會計系統(tǒng)難以對無形資產(chǎn)予以精確的貨幣計量，因此，財務(wù)指標對企業(yè)軟資產(chǎn)的披露作用非常微弱。

（三）歷史成本計量原則導致企業(yè)財務(wù)指標難以反映現(xiàn)時財務(wù)狀況，在通貨膨脹環(huán)境下，非貨幣性資產(chǎn)的賬面價值不能反映企業(yè)的市場價值

由于收入是現(xiàn)實的，而成本是歷史的，在通脹情況下會虛增收益。并且歷史成本計量也不能直接提供未來信息，決策分析者通過財務(wù)指標預測未來存在不確定性。

三、完善企業(yè)財務(wù)分析指標體系的對策

為彌補企業(yè)財務(wù)指標分析存在的不足，商業(yè)銀行信貸分析時需要對企業(yè)非財務(wù)指標進行分析，主要有企業(yè)的行業(yè)風險、經(jīng)營風險、管理風險和日常經(jīng)營活動幾個方面。

（一）行業(yè)風險分析

一個企業(yè)是否有長期發(fā)展的前景，與它所處的行業(yè)密切相關(guān)，當處于高速發(fā)展的行業(yè)，對任何企業(yè)來說都是一筆財富。還要關(guān)注企業(yè)所處的行業(yè)周期，是導入期、成長期、成熟期還是衰退期，行業(yè)發(fā)展階段決定了企業(yè)的擴張速度及其資本支出需求，還決定的企業(yè)不同的風險水平和盈利特征。此外，還要關(guān)注企業(yè)在行業(yè)中所處的位置，從行業(yè)的基本狀況和發(fā)展趨勢來判斷企業(yè)的基本風險。

（二）經(jīng)營風險分析

對于具有產(chǎn)業(yè)鏈特征的企業(yè)，主要通過供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售三方面分析，其中供應(yīng)環(huán)節(jié)，主要分析企業(yè)所需要的生產(chǎn)原料供應(yīng)情況，是否依賴少數(shù)的供應(yīng)商，是否存在集中度風險；原料是否稀缺、不可替代、運輸瓶頸等；對采購的原料是否具有議價能力。生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要關(guān)注企業(yè)的產(chǎn)能及利用率、技術(shù)裝備水平等。銷售環(huán)節(jié)主要關(guān)注企業(yè)產(chǎn)品的品質(zhì)、產(chǎn)品銷售策略和銷售渠道。

（三）管理風險分析

有效的管理對企業(yè)至關(guān)重要，對企業(yè)管理層的分析，特別是民營企業(yè)而言尤其重要。對企業(yè)管理風險的分析，要重點對企業(yè)管理層的能力、品行、從業(yè)經(jīng)歷、企業(yè)對其依賴度等方面進行分析。

（四）日常經(jīng)營活動分析

重點關(guān)注企業(yè)每月用水量、用電量、員工人數(shù)的變化及工資總額的變化等；還需要關(guān)注存貨、應(yīng)收賬款等財務(wù)指標的變化趨勢，并通過企業(yè)在銀行開立的賬戶資金流水，分析企業(yè)借、貸方發(fā)生額及資金用途，借方是否是企業(yè)正常經(jīng)營所發(fā)生的支付貨款、水電費支出、工資支出等，貸方主要觀察銷售回款量，與企業(yè)經(jīng)營是否匹配，企業(yè)經(jīng)營是否正常。

參考文獻

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