亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸債權(quán)流轉(zhuǎn)模式之法律分析

        2013-12-31 00:00:00沈雅萍
        時(shí)代金融 2013年29期

        【摘要】P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為一種微型金融、創(chuàng)新金融,其還處于金融監(jiān)管的空白地帶,該文擬從法律視角分析P2P網(wǎng)絡(luò)借貸爭(zhēng)議模式——債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式,對(duì)其法律本質(zhì)進(jìn)行揭示,分析該模式下可能存在的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而提出規(guī)范該模式的法律建議,使其規(guī)范有序發(fā)展,為我國(guó)新型金融創(chuàng)新提供法律依據(jù),為投資者提供法律保障,也為以后政府對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的監(jiān)管提出一些建議和參考。

        【關(guān)鍵詞】P2P網(wǎng)絡(luò)借貸 債權(quán)轉(zhuǎn)讓 資產(chǎn)證券化

        點(diǎn)對(duì)點(diǎn)借貸模式(P2P借貸)傳承于孟加拉國(guó)格萊珉銀行 (Grameen Bank)的貸款模式,2006年,格萊珉銀行總裁尤努斯博士(Dr.Yunus)憑借其在這一領(lǐng)域的杰出貢獻(xiàn)獲得了諾貝爾和平獎(jiǎng)[1]22。目前,P2P貸款在國(guó)外已經(jīng)是一項(xiàng)非常成熟的技術(shù)。英國(guó)的Zopa,美國(guó)的Lending Club,Prosper都是著名的P2P業(yè)界借貸平臺(tái)。憑借政府的有效監(jiān)管、嚴(yán)格的自律管理、完善的征信體系和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度,國(guó)外的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)以其積極的作用帶給民眾生活以便捷、安全、有效的新型金融創(chuàng)新服務(wù)。

        我國(guó)于2007年出現(xiàn)了第一個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)——拍拍貸,此后,國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)如雨后春筍般大規(guī)模發(fā)展起來(lái),也創(chuàng)新了很多適合我國(guó)國(guó)情的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式,其中最著名的便是債權(quán)流轉(zhuǎn)模式。該模式由宜信公司CEO唐寧在借鑒國(guó)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)營(yíng)模式的基礎(chǔ)上創(chuàng)新而生,因而也被稱(chēng)為“唐寧模式”。唐寧的模式是,以個(gè)人身份放貸給需要資金的客戶,然后再將其個(gè)人債權(quán)轉(zhuǎn)讓給有投資需求的出借人,出借人投資到期,宜信公司再幫助出借人尋找下家回購(gòu)債權(quán)或者唐寧再把債權(quán)回購(gòu)。唐寧或許是中國(guó)目前累計(jì)放貸額度最大的個(gè)人。據(jù)宜信內(nèi)部人士透露,唐寧本人,放貸余額已至少20余億。他管理下的宜信匯才商務(wù)顧問(wèn)有限公司,營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)已遍及全國(guó)數(shù)十個(gè)省、市、區(qū),可以說(shuō)是目前中國(guó)最大的沒(méi)有小額貸款牌照的小額貸款公司[2]。在中國(guó),個(gè)人放貸受到一定程度保護(hù),但企業(yè)放貸需要特許的金融牌照,那么如何平衡個(gè)人放貸和企業(yè)行為的關(guān)系?在《放貸人條例》依然難產(chǎn)的前提下,放貸人唐寧走在政策前面,但如何走向陽(yáng)光化、合法化,一直是個(gè)問(wèn)題。

        一、債權(quán)流轉(zhuǎn)模式法律關(guān)系梳理

        在債權(quán)流轉(zhuǎn)模式中主要有三方當(dāng)事人(此處不考慮宜信公司),即借款人、流轉(zhuǎn)人、投資人。下面筆者將分別分析各個(gè)當(dāng)事人之間的法律關(guān)系:一是流轉(zhuǎn)人與借款人之間的法律關(guān)系。在唐寧模式下,唐寧作為中間的流轉(zhuǎn)人,從其法律關(guān)系本質(zhì)而言,唐寧與借款人之間是基于借款合同產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,唐寧是借貸人的身份,借款人是資金的實(shí)際需求方。唐寧所在的宜信公司根據(jù)對(duì)借款人資信的審核結(jié)果,決定是否給予貸款。在實(shí)踐中對(duì)借款人的資信審核,不同的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)有不同的操作模式,有的是線上模式,有的是線下模式,有的是線上與線下相結(jié)合模式。不同的審核模式都是在結(jié)合各個(gè)平臺(tái)自身優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上最大化防范信用危機(jī)而形成的;二是流轉(zhuǎn)人與投資人之間的法律關(guān)系。根據(jù)《合同法》第七十九條,唐寧與投資人之間簽訂債權(quán)讓與合同,投資者將其對(duì)借款人的債權(quán)對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給投資者,投資者支付相應(yīng)的對(duì)價(jià)給唐寧。進(jìn)而,唐寧便從中實(shí)現(xiàn)了投資的退出,退出的資金便可以開(kāi)始下一輪的債權(quán)流轉(zhuǎn)。債權(quán)流轉(zhuǎn)模式中最有爭(zhēng)議的環(huán)節(jié)便是流轉(zhuǎn)人與投資者之間的債權(quán)讓與環(huán)節(jié)。對(duì)此,筆者將在下面部分給予分析。三是借款人與投資人之間的法律關(guān)系。借款人與投資者在債權(quán)讓與之前沒(méi)有任何關(guān)系,在債權(quán)讓與之后形成了債權(quán)債務(wù)關(guān)系,投資者承接唐寧在借款合同中的法律地位,對(duì)借款人享有債權(quán)。該債權(quán)債務(wù)關(guān)系是多對(duì)一的關(guān)系,債權(quán)人有多人,而債務(wù)人則為一人。

        二、債權(quán)流轉(zhuǎn)模式法律本質(zhì)——資產(chǎn)證券化

        由上述法律關(guān)系的分析,筆者把唐寧將其對(duì)借款人享有的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給P2P平臺(tái)上的不特定大眾投資者這一行為定性為資產(chǎn)證券化,分析如下:

        (一)資產(chǎn)證券化之理解

        所謂資產(chǎn)證券化,是指由發(fā)起人將那些能產(chǎn)生一定收益的較為固定的資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合出售給特殊目的機(jī)構(gòu)SPV(Special Purpose Vehicle),由其通過(guò)一定的操作,如拆分、重組這些資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、收益,增強(qiáng)資產(chǎn)的信用,發(fā)行由預(yù)期收益作為擔(dān)保的可流通證券,然后銷(xiāo)售給金融市場(chǎng)的投資者[3]。資產(chǎn)證券化是直接融資的一種,擺脫了融資人信用以資產(chǎn)信用來(lái)進(jìn)行融資,在很多國(guó)家將其劃歸表外融資,又加之真實(shí)銷(xiāo)售、破產(chǎn)隔離等制度的設(shè)計(jì),促使其廣受融資方青睞。

        資產(chǎn)證券化是一項(xiàng)復(fù)雜的金融工程,主要參與主體包括原始權(quán)益人、特殊目的載體(SPV)、承銷(xiāo)商、托管機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、信用增級(jí)機(jī)構(gòu)、投資者、服務(wù)商和原始債務(wù)人。具體交易流程如下:一是原始權(quán)益人根據(jù)自身融資需要,確定融資規(guī)模,明確證券化目標(biāo),然后對(duì)擁有資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估和整理,從中選擇規(guī)定數(shù)量的資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn),從資產(chǎn)負(fù)債表中剝離,組成資產(chǎn)池;二是設(shè)立SPV,出售基礎(chǔ)資產(chǎn);三是完善證券化結(jié)構(gòu),初始信用評(píng)級(jí);四是對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行信用增級(jí),以吸引投資者;五是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行發(fā)行前的信用評(píng)級(jí);六是發(fā)行評(píng)級(jí)之后,SPV委托承銷(xiāo)商對(duì)資產(chǎn)支持證券進(jìn)行承銷(xiāo),并向原始權(quán)益人支付購(gòu)買(mǎi)價(jià)款;七是服務(wù)商受SPV委托管理資產(chǎn)池;八是托管機(jī)構(gòu)受SPV委托在規(guī)定的償付日足額支付投資者本息,支付聘用中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)費(fèi)用,此時(shí)仍有剩余,則返還原始權(quán)益人[4]。

        (二)債權(quán)流轉(zhuǎn)模式之變相資產(chǎn)證券化

        根據(jù)上述對(duì)資產(chǎn)證券化的理解和闡述,我們發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)證券化簡(jiǎn)單定義為是指將缺乏流動(dòng)性,但能夠產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)現(xiàn)金流量的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為在金融市場(chǎng)上可以出售和流通的證券。而需要證券化的資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合從法律意義上來(lái)講實(shí)質(zhì)上就是債權(quán)。證券化的過(guò)程實(shí)際則是將債權(quán)拆分成若干等分,用某一憑證代表債權(quán)拆分的最小單位,在市場(chǎng)上流通,由投資者進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)。只是介于法律的規(guī)定,各方利益的博弈在這一本質(zhì)的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)了很多附加的制度設(shè)計(jì),比如破產(chǎn)隔離、真實(shí)銷(xiāo)售、信用增級(jí)等等。但是剝?nèi)ミ@些華麗的外表,其原始法律本質(zhì)便是債權(quán)的拆分、轉(zhuǎn)讓。進(jìn)而分析得出資產(chǎn)的證券化需要滿足兩個(gè)條件:一是債權(quán)的組合拆分;二是債權(quán)的自由轉(zhuǎn)讓。在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式下,為了分散投資風(fēng)險(xiǎn),不把雞蛋放在一個(gè)籃子里,投資者投資的不是具體的一個(gè)借款者而是具有某一類(lèi)共同特征的借款人,所以唐寧轉(zhuǎn)讓的債權(quán)不是單一債權(quán)而是一個(gè)組合債權(quán),再將這個(gè)組合債權(quán)拆分轉(zhuǎn)讓給投資者便符合了資產(chǎn)證券化的第一個(gè)條件。在唐寧模式下,投資者受讓債權(quán)后,若想退出投資,還可以將債權(quán)再次轉(zhuǎn)讓給唐寧,有唐寧繼續(xù)作為中介轉(zhuǎn)讓給其他需要的投資者,可以說(shuō)這一過(guò)程已經(jīng)間接實(shí)現(xiàn)了債權(quán)的自由轉(zhuǎn)讓條件。由此,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式中的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式已經(jīng)具備了資產(chǎn)證券化的實(shí)質(zhì)。

        (三)債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式變相資產(chǎn)證券化之潛在風(fēng)險(xiǎn)

        眾所周知,2008年美國(guó)次貸危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)资沁^(guò)度資產(chǎn)證券化的金融投機(jī)行為。經(jīng)過(guò)數(shù)次證券化之后的CDO、CDS產(chǎn)品,使得其支持性基礎(chǔ)資產(chǎn)的種類(lèi)與風(fēng)險(xiǎn)都難以辨認(rèn),從而難以正確評(píng)價(jià)和定價(jià),最終淪為純粹的金融投機(jī)工具[5]。因此,在進(jìn)行資產(chǎn)證券化時(shí)需要防止對(duì)創(chuàng)新技術(shù)的過(guò)度使用,使證券化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)易于識(shí)別與評(píng)估。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式作為一種新型的金融創(chuàng)新,滿足了個(gè)人以及中小微企業(yè)的資金需求,提高了社會(huì)閑散資金利用率。但同時(shí),我們也不能忽視債權(quán)轉(zhuǎn)讓這種變相資產(chǎn)證券化存在的極大風(fēng)險(xiǎn)。

        目前,中國(guó)的資產(chǎn)證券化有兩種類(lèi)型:信貸資產(chǎn)證券化和企業(yè)資產(chǎn)證券化,二者受不同部門(mén)監(jiān)管,在不同市場(chǎng)上流通。前者由人民銀行和銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管,在銀行間債券市場(chǎng)交易。后者由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管,在交易所市場(chǎng)交易。由此可見(jiàn),出于對(duì)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的考慮,資產(chǎn)證券化這類(lèi)直接融資方式,在我國(guó)受到了嚴(yán)格的管制。只有符合規(guī)定的資產(chǎn)證券化才得以良好的運(yùn)行。同時(shí)對(duì)于如何操作,亦作了具體的規(guī)定。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)債權(quán)轉(zhuǎn)讓這類(lèi)缺乏完善的制度設(shè)計(jì)變相資產(chǎn)證券化,首先便缺乏法律上的支持,不具有合法性。其次,由于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)涉及大眾投資者面之廣、對(duì)參與債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的投資者又沒(méi)有進(jìn)行合格投資者資質(zhì)審查、加之P2P平臺(tái)交叉借貸現(xiàn)象普遍存在,一旦出現(xiàn)信用危機(jī)必將引起整個(gè)行業(yè)的危機(jī),進(jìn)而波及外圍金融機(jī)構(gòu)乃至整個(gè)金融行業(yè)甚至整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì);第三,本身P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在這個(gè)債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式中的角色模糊而尷尬。其超越了普通的居間中介角色,承擔(dān)起了證券承銷(xiāo)的職責(zé)。P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)這類(lèi)基本沒(méi)有什么進(jìn)入門(mén)檻的營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu),又如何能承擔(dān)起如此重要的職責(zé),其潛在危險(xiǎn)可想而知。第四,資產(chǎn)證券化都有眾多機(jī)構(gòu)參與,而債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式下的一個(gè)自然人唐寧卻身兼數(shù)職,在這種模式下資金安全如何保障、投資者權(quán)益又要如何保障著實(shí)讓人擔(dān)憂。因而筆者建議相關(guān)對(duì)債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式進(jìn)行必要的金融監(jiān)管,不能放任其自由發(fā)展。

        三、債權(quán)流轉(zhuǎn)模式之規(guī)范化建議

        (一)明確債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的法律性質(zhì)和具體的監(jiān)管機(jī)構(gòu)

        筆者建議明確債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的資產(chǎn)證券化性質(zhì),參考我國(guó)現(xiàn)有的資產(chǎn)證券化法律法規(guī),建立此類(lèi)資產(chǎn)證券化所相關(guān)法律體系,明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)需要“金融許可證”,并確定具體的監(jiān)管機(jī)構(gòu),明確網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管主體、監(jiān)管方式、監(jiān)管范圍和監(jiān)管職責(zé)等,比如銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)對(duì)民間借貸網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)設(shè)置前置審批,并對(duì)其進(jìn)行業(yè)務(wù)上的監(jiān)管;工商行政管理機(jī)關(guān)對(duì)其注冊(cè)登記,審查其作為一家工商企業(yè)是否擁有足夠的手續(xù)合法經(jīng)營(yíng);工信部門(mén)對(duì)其備案,審查網(wǎng)站內(nèi)容的合法性[6]。三家監(jiān)管部門(mén)以銀監(jiān)會(huì)為主導(dǎo),各司其職。此外,還可以建立監(jiān)管信息交流平臺(tái),促進(jìn)監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管信息交流和共享,降低監(jiān)管成本、提高監(jiān)管透明度和監(jiān)管效率。

        (二)完善P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的法律規(guī)范

        建議盡快出臺(tái)《放貸人條例》、《非金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)借貸管理辦法》等相關(guān)法律法規(guī),將從事網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的平臺(tái)公司界定為民間非金融機(jī)構(gòu)借貸組織,規(guī)定網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、營(yíng)運(yùn)方式、經(jīng)營(yíng)范圍和必須遵守的行業(yè)義務(wù)、禁止性規(guī)定等,確保民間網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的規(guī)范運(yùn)行。宜信公司利用自然人唐寧來(lái)進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓這一變相的資產(chǎn)證券化,便是明顯的鉆法律漏洞的行為。筆者呼吁盡快出臺(tái)《放貸人條例》,以徹底規(guī)范這一現(xiàn)象的,使得那些游走在這個(gè)政策邊緣的此類(lèi)公司得以規(guī)范化。具體規(guī)范可以參照證券公司、信托公司開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定來(lái)制定。

        (三)建立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的合格投資者制度

        由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)是變相的資產(chǎn)證券化,而由于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的特殊性以及涉及金額量往往比較大,在我國(guó)只有符合合格投資者資質(zhì)的自然人或者機(jī)構(gòu)投資者才可以進(jìn)行此類(lèi)投資,也正是為何資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品只在證券交易所的大宗交易市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)交易。具體的制度設(shè)計(jì)可以參考《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》中對(duì)合格投資者的規(guī)定,合格投資者,是指符合下列條件之一,能夠識(shí)別、判斷和承擔(dān)信托計(jì)劃相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的人:一是投資一個(gè)信托計(jì)劃的最低金額不少于100萬(wàn)元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織;二是個(gè)人或家庭金融資產(chǎn)總計(jì)在其認(rèn)購(gòu)時(shí)超過(guò)100萬(wàn)元人民幣,且能提供相關(guān)財(cái)產(chǎn)證明的自然人;三是個(gè)人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過(guò)20萬(wàn)元人民幣或者夫妻雙方合計(jì)收入在最近三年內(nèi)每年收入超過(guò)30萬(wàn)元人民幣,且能提供相關(guān)收入證明的自然人。

        (四)完善P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的自律監(jiān)管

        我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)已經(jīng)為積極主動(dòng)謀求行業(yè)發(fā)展而于2011年10月成立了中國(guó)小額信貸服務(wù)中介機(jī)構(gòu)聯(lián)席會(huì)。小額信貸服務(wù)中介機(jī)構(gòu)聯(lián)席會(huì)的成立和《小額信貸服務(wù)中介機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約》的發(fā)布,將有利于促進(jìn)中國(guó)小額信貸服務(wù)中介機(jī)構(gòu)的全國(guó)性行業(yè)自律,在這個(gè)基礎(chǔ)上聯(lián)合各方的力量,共同推進(jìn)中國(guó)小額信貸服務(wù)中介行業(yè)的健康發(fā)展[7]。與此同時(shí),我們也應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到行業(yè)自律組織的發(fā)展任重而道遠(yuǎn)。自律組織首先需要做好自身的管理工作,廣泛吸納會(huì)員與優(yōu)秀的合作機(jī)構(gòu),擴(kuò)大自身的影響力,做好信息登記與有效管理;再者需要探索、規(guī)范、促進(jìn)行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展,建立起各貸款平臺(tái)的信息共享與交流機(jī)制、學(xué)術(shù)研究與培訓(xùn)平臺(tái)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與監(jiān)督規(guī)范等等。由此,真正起到行業(yè)組織自律監(jiān)管的作用,為P2P網(wǎng)絡(luò)貸款這一新興事物的發(fā)展起到重要作用。

        注釋

        ①由于唐寧和宜信公司微妙的關(guān)系,此處的三方當(dāng)事人,沒(méi)有將唐寧所代表的宜信公司分析進(jìn)去。所以實(shí)質(zhì)上是四方當(dāng)事人。

        ②《合同法》第79條:“債權(quán)人可以將合同的權(quán)利全部或者部分轉(zhuǎn)讓給第三人,但有下列情形之一的除外:(一)根據(jù)合同性質(zhì)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)唬ǘ┌凑债?dāng)事人約定不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)唬ㄈ┮勒辗梢?guī)定不得轉(zhuǎn)讓?!?/p>

        參考文獻(xiàn)

        [1]安心貸官網(wǎng).安心貸借貸模式[EB/OL],http://www.anxin.com/ index/x_principle.html,2013/9/10.

        [2]胡蓉萍.放貸人唐寧[EB/OL],http://www.eeo.com.cn/2011/ 0910/211047.shtml,2013/9/10.

        [3]胡蝶.資產(chǎn)證券化法律問(wèn)題研究——擬證券化資產(chǎn)“風(fēng)險(xiǎn)隔離”角度[D].南昌大學(xué)碩士學(xué)位論文,2012.6.

        [4]倫宗健.我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化融資研究[D].沈陽(yáng)大學(xué)碩士學(xué)位論文,2011.12.

        [5]蒲劍宇,管瑞龍.推進(jìn)我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)展的途徑與意義——基于資產(chǎn)證券化的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與啟示[J].國(guó)際金融,2012(07):76-77.

        [6]李?lèi)?ài)君.民間借貸網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度研究[J].中國(guó)政法大學(xué)學(xué)報(bào),2012(05):35.

        [7]沈霞.P2P網(wǎng)絡(luò)貸款的法律監(jiān)管探討[D].華東政法大學(xué)碩士學(xué)位論文,2012.4.

        作者簡(jiǎn)介:沈雅萍(1987-),女,浙江湖州人,華東政法大學(xué)2012級(jí)經(jīng)濟(jì)法碩士研究生,研究方向:金融法。

        久久夜色精品国产亚洲av老牛| 国产免费av片在线观看播放| 国语对白做受xxxxx在线中国| 亚洲 暴爽 AV人人爽日日碰 | 一本大道久久精品一本大道久久| 不卡免费在线亚洲av| 久久精品国产99久久无毒不卡| 国产精品美女久久久久| 女女同性黄网在线观看 | 日本最新视频一区二区| 无码人妻一区二区三区兔费| 中国丰满大乳乳液| 无码中文字幕av免费放| 亚洲hd高清在线一区二区| 亚洲色偷偷综合亚洲avyp| 内射囯产旡码丰满少妇| 久久精品国产亚洲一区二区| 清纯唯美亚洲经典中文字幕| 无码中文字幕人妻在线一区| 越南女子杂交内射bbwbbw| 国产69精品一区二区三区| 午夜影院免费观看小视频| 男女性爽大片视频| 国产精品亚洲综合一区在线观看 | 伊人久久综合影院首页| 国产三级在线观看性色av| 久久精品日本不卡91| 亚洲精品午夜无码专区| 欧美在线成人午夜网站| 日本大片在线一区二区三区 | 日本免费影片一区二区| 在线播放免费人成毛片乱码| 中文字幕影片免费在线观看| 精品免费看国产一区二区白浆| 国产香蕉一区二区三区在线视频| 真人新婚之夜破苞第一次视频| 婷婷色综合成人成人网小说| 亚洲av网一区二区三区成人| 午夜亚洲av日韩av无码大全| 人妻夜夜爽天天爽三区麻豆AV网站| 亚洲中文字幕国产综合|