摘要：個(gè)人票據(jù)融資作為民間融資的一種獨(dú)特形式，在中陽(yáng)縣發(fā)展十分兇猛，筆者經(jīng)過(guò)實(shí)地調(diào)查對(duì)其形式進(jìn)行了分析總結(jié)，提出了規(guī)范發(fā)展的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：民間融資；票據(jù)融資

一、個(gè)人票據(jù)融資的基本情況

2010年到2012年，中陽(yáng)縣個(gè)人票據(jù)融資的筆數(shù)和金額：300筆、113000萬(wàn)元；430筆，176000萬(wàn)元；720筆，221000萬(wàn)元。同期，銀行系統(tǒng)辦理銀行承兌匯票貼現(xiàn)的筆數(shù)和金額如下：178筆、67624萬(wàn)元；258筆，105729萬(wàn)元；430筆，132673萬(wàn)元。個(gè)人貼現(xiàn)筆數(shù)占總貼現(xiàn)筆數(shù)的比例：62.7%、62.5%、62.6%；個(gè)人貼現(xiàn)金額占總貼現(xiàn)金額的比例：62.6%、62.5%、62.5%。

二、個(gè)人票據(jù)融資的特點(diǎn)

當(dāng)前，個(gè)人票據(jù)融資主要呈現(xiàn)出三個(gè)方面的特點(diǎn)：一是增長(zhǎng)較快，交易活躍。在中陽(yáng)縣有兩個(gè)大的票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)，煤炭市場(chǎng)和鋼材市場(chǎng)。這兩個(gè)市場(chǎng)由于貨款支付接受的銀行承兌匯票較多，因而票據(jù)來(lái)源較充分。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，目前每年的個(gè)人票據(jù)融資額在20至22億元之間，且有逐步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。二是手續(xù)簡(jiǎn)單，方便快捷。個(gè)人票據(jù)融資以“手續(xù)簡(jiǎn)便、當(dāng)即付款”等“優(yōu)惠”條件吸引了部分企業(yè)和個(gè)人，一般2-3天即可拿到所需資金。三是貼現(xiàn)期限只有一個(gè)。一般都確定6個(gè)月為期限，即使距到期只有一個(gè)月，也按此期限來(lái)計(jì)算。

三、個(gè)人票據(jù)融資的主要方式

1.投資收益型。投資銀行承兌匯票的安全性、收益性和流動(dòng)性較好。對(duì)于資金充足的個(gè)人，可以較多地從票源企業(yè)買入票據(jù)，到期后再委托開戶銀行收回款項(xiàng)。通過(guò)這種方式，個(gè)人的收益要高于同期存款利息收益。

2.票據(jù)收購(gòu)型。與投資收益型相比較，專門從事票據(jù)業(yè)務(wù)的個(gè)人，通過(guò)低價(jià)收購(gòu)（較高的利率），高價(jià)賣出（較低的利率），賺取買賣差價(jià)。

3.支付貨款型。個(gè)人或者企業(yè)主從票源企業(yè)買入銀行承兌匯票，然后以票面金額支付貨款，背書轉(zhuǎn)讓給有購(gòu)銷關(guān)系的企業(yè)。這樣本企業(yè)可獲得兩種好處：一是以低于銀行貸款利率獲得資金，減少借款的利息支出；二是節(jié)省現(xiàn)金支出，增加了流動(dòng)性。但條件是收取銀行承兌匯票的企業(yè)必須是該企業(yè)的長(zhǎng)期客戶，對(duì)其有一定依賴性。

四、個(gè)人票據(jù)融資的利率水平

個(gè)人票據(jù)融資的利率一般在銀行存款利率和貸款利率之間，隨行就市。其利率的高低還取決于雙方資金的供求關(guān)系和時(shí)間的緊迫性，同時(shí)受到下面三方面因素的影響：

1.需票企業(yè)所購(gòu)物資或商品的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)。如上游市場(chǎng)疲軟，生產(chǎn)企業(yè)對(duì)票據(jù)的需求增加，票據(jù)的價(jià)格也將隨著上升（票源企業(yè)以較低利率賣出票據(jù)）。

2.銀行貼現(xiàn)利率。2012年底，中陽(yáng)縣個(gè)人貼現(xiàn)的利率是10%-12%，一般高于銀行同期辦理票據(jù)貼現(xiàn)的利率2-3個(gè)百分點(diǎn)。如2012年12月，中陽(yáng)縣某洗煤廠銷售洗煤收到一張100萬(wàn)元的銀行，必須用現(xiàn)金交稅和支付工人工資，只好求助于個(gè)人貼現(xiàn)，第二天便取得94萬(wàn)元資金。

3.民間借貸利率。由于銀行承兌匯票有銀行信用作保證，個(gè)人票據(jù)融資利率通常要低于民間借貸利率10-12個(gè)百分點(diǎn)。

五、個(gè)人票據(jù)融資的主要原因

1.銀行資金緊張，企業(yè)只好選擇個(gè)人票據(jù)融資。受國(guó)家宏觀調(diào)控和貨幣政策影響，縣域金融機(jī)構(gòu)紛紛壓縮信貸規(guī)模和貼現(xiàn)規(guī)模，為緩解資金緊張狀況，部分中小企業(yè)將所持有的票據(jù)轉(zhuǎn)賣給經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)、資金充足的個(gè)人，以達(dá)到快速融資的目的。

2.銀行貼現(xiàn)門檻高，中小企業(yè)難以達(dá)到。銀行貼現(xiàn)往往偏重于大企業(yè)和有信貸業(yè)務(wù)的企業(yè)，部分中小企業(yè)得不到銀行授信，更爭(zhēng)取不到貼現(xiàn)；還有一些銀行對(duì)小面額銀行承兌匯票不予辦理，也使得持有小面額銀行承兌匯票的中小企業(yè)的票據(jù)無(wú)法變現(xiàn)，影響資金周圍。

3.銀行貼現(xiàn)時(shí)效性差，難以滿足中小企業(yè)資金需求急、快、多的特點(diǎn)。銀行辦理貼現(xiàn)需得到上級(jí)行的批準(zhǔn)，企業(yè)從貼現(xiàn)申請(qǐng)到辦理貼現(xiàn)，再到資金就位，至少得一個(gè)星期，對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，已喪失了簽約和付款的最好時(shí)機(jī)。

4.企業(yè)自身因素催生民間買賣銀行承兌匯票的盛行。中小企業(yè)持有的銀行承兌匯票往往缺少相應(yīng)的購(gòu)銷合同、增值稅發(fā)票，達(dá)不到銀行貼現(xiàn)的要求。而對(duì)于買入銀行承兌匯票的個(gè)人來(lái)說(shuō)，只關(guān)心銀行承兌匯票的真實(shí)性，對(duì)商品交易的真實(shí)性并不感興趣，條件相對(duì)寬松，受到急需資金支持的中小企業(yè)的歡迎。

六、個(gè)人票據(jù)融資帶來(lái)的負(fù)面影響

1.加劇了貨幣流動(dòng)性，不利于宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。個(gè)人票據(jù)融資由企業(yè)個(gè)人自作主張，缺乏引導(dǎo)和規(guī)范，其資金流動(dòng)存在盲目性，很容易流入一些國(guó)家限制或禁止的行業(yè)、企業(yè)，不利于宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。

2.抵減了貨幣政策工具和宏觀調(diào)控政策的作用。個(gè)人貼現(xiàn)使大量資金游離于銀行體系之外，逃避了有效的金融監(jiān)管，金融部門無(wú)法監(jiān)控相應(yīng)的企業(yè)交易動(dòng)態(tài)和資金流向，不利于金融監(jiān)管部門對(duì)市場(chǎng)的票據(jù)流通及融資數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)，給中央銀行的宏觀調(diào)控帶來(lái)不利影響，在很大程度上削弱了國(guó)家貨幣政策的執(zhí)行效果。

3.擾亂了票據(jù)市場(chǎng)秩序。個(gè)人貼現(xiàn)手續(xù)資料要求不齊全，有的甚至不要任何資料就貼現(xiàn)，擾亂了正常的票據(jù)業(yè)務(wù)市場(chǎng)，增加了票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)。

七、采取的對(duì)策建議

1.進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)，為個(gè)人票據(jù)融資發(fā)展提供法律保障。我國(guó)現(xiàn)行的《票據(jù)法》中沒有明確界定個(gè)人票據(jù)融資行為的法律性質(zhì)，致使個(gè)人貼現(xiàn)行為存在法律盲區(qū)。但是，個(gè)人貼現(xiàn)的發(fā)展一定程度上反映了市場(chǎng)需要，為此，建議有關(guān)部門從完善票據(jù)市場(chǎng)、拓展票據(jù)功能入手，承認(rèn)其合法地位。并盡快出臺(tái)相應(yīng)的管理辦法，對(duì)個(gè)人貼現(xiàn)交易進(jìn)行規(guī)范，維護(hù)正常的金融市場(chǎng)秩序。

2.加快金融創(chuàng)新步伐，進(jìn)一步解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)全面提高金融服務(wù)水平，加強(qiáng)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，大力推廣倡導(dǎo)信貸創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種；加大對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、有市場(chǎng)、有效益、守信用的中小企業(yè)的信貸投入，適度擴(kuò)大中小企業(yè)貼現(xiàn)規(guī)模。