摘要：資金短缺在企業(yè)管理中，一直是困擾企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)的制約因素，也是各級(jí)政府管理部門重點(diǎn)關(guān)注、著力解決的重要問題。在對(duì)企業(yè)進(jìn)行管理的過程中，政府部門的主要職責(zé)就是為企業(yè)營(yíng)造一個(gè)政策合理、渠道多樣、資金寬裕的融資環(huán)境，確保有實(shí)力的企業(yè)步入良性發(fā)展的軌道。

關(guān)鍵詞：管理；融資；政策

2008年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，世界經(jīng)濟(jì)仍然在低位徘徊，未見轉(zhuǎn)好的起色。為鼓勵(lì)小微企業(yè)融資、創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在2012年4月5日簽署了全名為Jumpstart Our Business Startups Act的創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案（下簡(jiǎn)稱“JOBS法案”）。雖然JOBS法案還存在著諸多爭(zhēng)議，但是有關(guān)條款對(duì)中國(guó)企業(yè)融資具有一定的借鑒意義。

一、美國(guó)與國(guó)內(nèi)企業(yè)融資環(huán)境比對(duì)分析

對(duì)照國(guó)內(nèi)的融資環(huán)境，與美國(guó)現(xiàn)行的融資法案比較，在融資企業(yè)的規(guī)模和渠道、信息披露的時(shí)限和內(nèi)容等方面存在差異。主要差異如下：

1.中小企業(yè)融資。美國(guó)：允許融資企業(yè)進(jìn)行公開宣傳及招攬，面向認(rèn)證投資人進(jìn)行募資；允許新興成長(zhǎng)型企業(yè)每年通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)募集不超過100.00萬美元的資金；擴(kuò)大投資人群體，拓寬融資渠道。中國(guó)：中小企業(yè)融資渠道狹窄，企業(yè)生存發(fā)展受制，民間資本參與創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資監(jiān)管仍不明朗。

2.銀行股東人數(shù)要求。美國(guó)：將需要向SEC進(jìn)行上市公司注冊(cè)的企業(yè)股東人數(shù)由500人調(diào)高至2，000人；允許銀行引入更多的投資人，拓寬銀行的融資渠道，減輕銀行融資成本。中國(guó)：根據(jù)《公司法》有限責(zé)任公司由50個(gè)以下股東出資設(shè)立；設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人；限制了企業(yè)融資渠道，民間中小投資人難以直接參與到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資中去。

3.擬上市企業(yè)信息披露。美國(guó)：上市申請(qǐng)時(shí)提交的審計(jì)后財(cái)務(wù)報(bào)表由3年減少至2年，準(zhǔn)備階段可以向美國(guó)證交會(huì)（SEC）秘密遞交注冊(cè)文件和招股說明書。中國(guó)：企業(yè)應(yīng)為持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上的股份有限公司，申請(qǐng)主板上市企業(yè)需滿足過去3個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)指標(biāo)，申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)需滿足過去2個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)指標(biāo)。

4.已上市企業(yè)信息披露。美國(guó)：上市新興成長(zhǎng)型企業(yè)5年內(nèi)可豁免披露財(cái)務(wù)、高管薪酬、內(nèi)部控制審計(jì)等信息，而不是從上市后第一年開始。中國(guó)：企業(yè)上市即需在規(guī)定時(shí)間內(nèi)披露季度報(bào)告、中期報(bào)告和年度報(bào)告，包括主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)、大股東持股情況，董事會(huì)報(bào)告，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告全文等。

二、優(yōu)化地方融資環(huán)境的建議

近年來，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，一些經(jīng)濟(jì)比較活躍的地區(qū)出臺(tái)了一系列支持高新企業(yè)發(fā)展的政策措施，但是市場(chǎng)資本投資還處于萌芽階段。有必要借鑒美國(guó)企業(yè)的融資模式，發(fā)揮政府管理的導(dǎo)向功能，積極出臺(tái)促進(jìn)民間資本投資的政策措施，建立和完善以“政府政策為支撐、財(cái)政資金為導(dǎo)向、市場(chǎng)資本為主體”的企業(yè)融資環(huán)境。

1.打造企業(yè)融資宣傳平臺(tái)，建立企業(yè)與資本的紐帶。建立一個(gè)由政府職能部門牽頭主辦的企業(yè)融資網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，主要功能是公開和發(fā)布地區(qū)企業(yè)融資的需求信息。通過第三方監(jiān)管，客觀公正、實(shí)事求是地提供資金供需信息，打通企業(yè)與資金之間的溝通渠道，提高市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置效率，增強(qiáng)企業(yè)的生存能力。

2.發(fā)揮財(cái)政資金導(dǎo)向功能，促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展。公共財(cái)政資金的投入范圍很廣，對(duì)企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新投入有限。在使用過程中，如何有效發(fā)揮資金效用？美國(guó)的做法值得借鑒。美國(guó)的政府資金一般不直接支付給企業(yè)，而是通過為企業(yè)向第三方支付研發(fā)費(fèi)用間接支持企業(yè)發(fā)展。我們可以通過優(yōu)化現(xiàn)行的管理辦法，鼓勵(lì)創(chuàng)新企業(yè)與高?？蒲袡C(jī)構(gòu)合作，通過政府部門主動(dòng)為企業(yè)的外購(gòu)服務(wù)買單，將扶持資金由直接投入企業(yè)變?yōu)槎ㄏ蛑Ц督o高校研究機(jī)構(gòu)，間接為企業(yè)買單，既扶持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，又提高政府資金的使用效用。

3.積極引入各類投資資金，不斷拓寬企業(yè)融資渠道。分析美國(guó)的融資環(huán)境，我國(guó)的差距就在于企業(yè)的融資渠道還是過于狹窄，甚至有的企業(yè)融資行為游走于灰色地帶。為規(guī)范企業(yè)融資行為，搞活地方經(jīng)濟(jì)，有必要加快出臺(tái)促進(jìn)引入投資機(jī)構(gòu)的優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)和支持民間資金參與金融投資，吸引給類銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織，并將各類投資機(jī)構(gòu)納入管理范圍，確保市場(chǎng)資金在合法合規(guī)的框架下進(jìn)行市場(chǎng)投資行為，降低資金投資和實(shí)體企業(yè)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)突破發(fā)展中的融資瓶頸。

4.強(qiáng)化企業(yè)融資監(jiān)管措施，促進(jìn)融資機(jī)制良性發(fā)展。JOBS法案為促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管進(jìn)一步放松。對(duì)國(guó)內(nèi)來說，由于市場(chǎng)資金的運(yùn)行信息不能夠被及時(shí)獲取，作為政府監(jiān)管部門，還需要加強(qiáng)金融監(jiān)管，確保市場(chǎng)資金與實(shí)體企業(yè)的良性互動(dòng)，才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。通過建立監(jiān)督管理機(jī)制，嚴(yán)厲打擊違法融資行為，確保正常的融資環(huán)境，引導(dǎo)企業(yè)融資市場(chǎng)良性發(fā)展。