摘要:隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步以及全球經(jīng)濟(jì)化水平的不斷提升,國(guó)內(nèi)私募股權(quán)基金的發(fā)展速度在不斷加快。作為連接產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的橋梁,私募股權(quán)投資基金管理將會(huì)在直接影響到我國(guó)企業(yè)的投融資需求,影響到我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在這樣的現(xiàn)實(shí)狀況下,加強(qiáng)我國(guó)私募股權(quán)投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理研究,有著重要的經(jīng)濟(jì)意義,能夠更好的保證我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平。
關(guān)鍵詞:私募股權(quán);投資基金;風(fēng)險(xiǎn)管理;問題研究
改革開放以來,我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就在不斷發(fā)展和完善之中,尤其是在金融市場(chǎng)中,私募股權(quán)投資已經(jīng)成為國(guó)際資本市場(chǎng)的投融資的重要方式之一。所以加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理研究可以更好的保證我國(guó)市場(chǎng)的正常運(yùn)行,可以減少市場(chǎng)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。在該項(xiàng)管理中需要管理人員自身第一專業(yè)知識(shí)的熟識(shí),同時(shí)也要準(zhǔn)確把握市場(chǎng)動(dòng)向,及時(shí)為市場(chǎng)變化做好分析,提升私募股權(quán)投資基金管理的質(zhì)量,減少企業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)。
一、私募股權(quán)投資基金的含義
私募股權(quán)投資基金與公募方式相反,它是指通過私募的形式來實(shí)現(xiàn)資金的募集,它一般都是在非公開市場(chǎng)交易中進(jìn)行資產(chǎn)或者特定對(duì)象進(jìn)行的一種投資行為。廣義的私募股權(quán)投資基金主要包括對(duì)企業(yè)首次公開發(fā)行前的哥哥階段的權(quán)益投資,例如創(chuàng)立資本、研發(fā)投資、增長(zhǎng)資本、夾層金融等。私募股權(quán)投資市場(chǎng)的主體主要是基金投資者、基金管理公司和受資企業(yè)等。通過這些主體的積極參與,能夠更好的保證我國(guó)私募股權(quán)投資基金市場(chǎng)的 穩(wěn)定性,提升該市場(chǎng)的安全性。它作為一種特殊的金融工具,具有一般金融工資工具所沒有的的諸多優(yōu)勢(shì),例如:專業(yè)治理優(yōu)勢(shì)、資金回報(bào)率高、資金來源廣泛且安全性比較高等。但是作為金融市場(chǎng)的投資工具之一,它同樣具有風(fēng)險(xiǎn)性,如果管理人員不能夠及時(shí)掌握相關(guān)信息,就會(huì)導(dǎo)致投資失敗,進(jìn)而會(huì)影響到企業(yè)的正常發(fā)展,嚴(yán)重時(shí)會(huì)影響到我國(guó)投資市場(chǎng)的正常運(yùn)行。私募股權(quán)投資基金存在流動(dòng)性低、高風(fēng)險(xiǎn)性,投資專業(yè)要求強(qiáng)、信息不對(duì)稱等,從而加大管理風(fēng)險(xiǎn),提升金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。
二、私募股權(quán)投資基金風(fēng)險(xiǎn)分析
1.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
私募股權(quán)投資存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),該風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于外部的因素而導(dǎo)致的一種外在風(fēng)險(xiǎn),比如社會(huì)因素、經(jīng)濟(jì)因素和法律因素等。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在一般情況下會(huì)對(duì)私募股權(quán)投資產(chǎn)生巨大的影響。但是這樣的影響又往往不能夠提前預(yù)知,最終影響企業(yè)的發(fā)展。中國(guó)當(dāng)前的市場(chǎng)投資環(huán)境以及制度環(huán)境還不夠良好,主要會(huì)受到政治風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及購買風(fēng)險(xiǎn)的影響等。政治風(fēng)險(xiǎn)就是指私募股權(quán)投資會(huì)受到國(guó)家或者地區(qū)的政治影響,如果該國(guó)家或者地區(qū)的政治環(huán)境比較動(dòng)蕩,那么就會(huì)影響到證券市場(chǎng)的安全運(yùn)行以及各個(gè)主體的收益狀況,進(jìn)而會(huì)影響到基金的收益。政策風(fēng)險(xiǎn)就是指國(guó)家政府制定的相關(guān)政策會(huì)間接改變證券市場(chǎng)的市場(chǎng)價(jià)格,進(jìn)而會(huì)影響投資公司的投資效益。利率風(fēng)險(xiǎn)就是指在投資金融市場(chǎng)中它的收益狀況會(huì)受到利率的影響,銀行利率升高則會(huì)導(dǎo)致私募股權(quán)投資利益下降,相反則私募股權(quán)投資基金利益升高。除此之外,系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)中的購買風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)影響到證券市場(chǎng)的穩(wěn)定,為市場(chǎng)帶來相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。在私募股權(quán)投資中推出往往是要通過回籠資金來實(shí)現(xiàn)的,但是如果出現(xiàn)通貨膨脹,就會(huì)導(dǎo)致貨幣的購買力下降,最終會(huì)影響到企業(yè)的實(shí)際收益水平。
2.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
(1)投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)
在私募股權(quán)投資基金時(shí)投資者會(huì)承擔(dān)相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn),他們主要面臨的是信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要是因?yàn)樵陔p方進(jìn)行交易時(shí)沒有嚴(yán)格按照合同的規(guī)定來進(jìn)行,進(jìn)而會(huì)給其中的一方到來相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)損失,這樣就會(huì)引起風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)私募股權(quán)投資基金行為沒有明確飛法律規(guī)定,在進(jìn)行募集時(shí)主要靠合同雙方的信用來進(jìn)行,這樣也就加大了風(fēng)險(xiǎn)性。如果投資雙方的信用度比較好,那么私募股權(quán)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)性就會(huì)大大降低,但是如果信譽(yù)度較低,雙方的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加。一般情況下,市場(chǎng)運(yùn)行狀況較好,投資的回報(bào)率相對(duì)較高,管理人員能夠按照合同來進(jìn)行投資者回報(bào),相反回報(bào)率會(huì)下降。而且我國(guó)現(xiàn)行的市場(chǎng)運(yùn)行制度還存在不健全的地方,再加上私募股權(quán)投資基金的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制措施不完善,外部又缺少相應(yīng)的監(jiān)督,最終會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)的投資回報(bào)率不穩(wěn)定,加大投資設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)投資機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)
私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)自身存在著比較大的風(fēng)險(xiǎn)性,它與其他投資企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有所不同,主要包括員工素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)、信息收集風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。在進(jìn)行私募股權(quán)投資時(shí),其操作企業(yè)一般都是人才密集型企業(yè),所以員工的自身組織將會(huì)影響到投資機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行投資管理時(shí)需要管理人員進(jìn)行專業(yè)的分析,從而提升資金使用的科學(xué)性。在該機(jī)構(gòu)中管理人員的經(jīng)驗(yàn)以及視野等會(huì)直接關(guān)投資數(shù)據(jù),如果數(shù)據(jù)分析不準(zhǔn)確就會(huì)導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)加大。信息搜集是投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資的首要步驟,這樣才可以更好的把握市場(chǎng)信息,在分析中找到最佳的投資方案,提升企業(yè)自身的效益。但是如果分析失敗,也會(huì)導(dǎo)致投資的失敗。
三、私募股權(quán)投資基金管理措施
1.投資機(jī)構(gòu)的管理方法
作為私募股權(quán)投資基金的管理機(jī)構(gòu),首先應(yīng)該要熟悉我國(guó)相關(guān)的法律法規(guī),在國(guó)家法律范圍內(nèi)進(jìn)行投資管理,從而減少投資風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)還應(yīng)該要加大對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的研究,找到科學(xué)的管理方法,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)投資的規(guī)范化。投資機(jī)構(gòu)在進(jìn)行管理時(shí)需要考慮我國(guó)投資政策,中國(guó)相關(guān)政策在不斷的變化,加強(qiáng)對(duì)其管理有著重要的作用和意義。投資管理機(jī)構(gòu)需要對(duì)相關(guān)政策進(jìn)行嚴(yán)密分析,加大對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè),為今后的投資決策做好準(zhǔn)備。在進(jìn)行私募股權(quán)投資基金管理時(shí),管理人員還要不斷提升自身的專業(yè)素質(zhì),為投資管理機(jī)構(gòu)的管理水平奠定基礎(chǔ),保證投資回報(bào)率,同時(shí)也能夠及時(shí)反映出市場(chǎng)變化信息。除此之外,在管理時(shí),投資機(jī)構(gòu)需要回避風(fēng)險(xiǎn),優(yōu)化投資組合。在進(jìn)行私募股權(quán)投資基金管理需要制定相應(yīng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化和規(guī)避方案,進(jìn)而來減少管理系統(tǒng)缺陷帶來的風(fēng)險(xiǎn),提高投資機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。在進(jìn)行投資組合時(shí)應(yīng)該要采用多種方式,對(duì)投資組合進(jìn)行不斷優(yōu)化,減少投資風(fēng)險(xiǎn),保證投資機(jī)構(gòu)的收益率。管理人員在發(fā)現(xiàn)問題時(shí)需要及時(shí)采取相應(yīng)措施,及時(shí)關(guān)注國(guó)家政策,把握好政策走向,降低企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。
2.投資者管理方法
在進(jìn)行私募股權(quán)投資管理時(shí),投資者需要不斷提升自身的素質(zhì),進(jìn)而減少投資風(fēng)險(xiǎn),提升自身的投資收益。投資者管理方法中首先需要投資者擁有比較專業(yè)的基金管理團(tuán)隊(duì),充分發(fā)揮管理人員的聰明才智,提升投資的管理水平。投資管理人員需要有自身鮮明的投資風(fēng)格,及時(shí)把握市場(chǎng)變化和國(guó)家政策變化,減少投資風(fēng)險(xiǎn)的存在。其次在與其他投資者進(jìn)行合作時(shí),需要保證對(duì)方擁有比較好的信譽(yù)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,證券市場(chǎng)的變化非常大,所以在進(jìn)行投資時(shí),基金管理人員要明確投資理念,樹立良好的信譽(yù)形象,這樣才能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得更加有利地位,實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。第三,要不斷優(yōu)化基金治理結(jié)構(gòu)。優(yōu)化基金治理結(jié)構(gòu)和積極的管理同樣重要,每個(gè)企業(yè)在做好投資基金管理時(shí)也需要做好治理工作。投資者需要不斷完善基金管理團(tuán)隊(duì),完善基金治理的制度,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的利益。投資者在進(jìn)行私募股權(quán)投資基金的管理時(shí)同樣需要健全的管理制度,不斷完善自身的管理水平,實(shí)現(xiàn)管理的效率化和精細(xì)化,最終保證投資者的利益,降低他們?cè)谒侥脊蓹?quán)投資中的風(fēng)險(xiǎn)。
四、總結(jié)
通過上文對(duì)私募股權(quán)投資基金管理存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,我們從中可以找到科學(xué)的管理方法,從而提升投資的效益,降低投資存在的風(fēng)險(xiǎn)。在投資管理中需要投資相關(guān)人員和機(jī)構(gòu)建立健全自身的管理制度,加大對(duì)內(nèi)部和外部不利因素的分析,降低自身投資風(fēng)險(xiǎn),為今后的發(fā)展提供更多的經(jīng)驗(yàn)。
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