中國經(jīng)濟形勢又到了一個微妙而撲朔迷離的關口。

上半年各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不理想，經(jīng)濟增長放緩已成定局，懸念僅在于：下行幅度會有多大，如何在長遠改革中穩(wěn)定短期增長。

由此，需要決策層和經(jīng)濟界充分溝通，就中國經(jīng)濟現(xiàn)實情況達成諸多共識，再著手制定相應的宏觀調(diào)控政策，以爭取更好的調(diào)控效果。

分析中國經(jīng)濟的內(nèi)在癥結(jié)，越來越多人認識到，我們需要在下一步的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整中注重培育長期的積極因素，保持增長活力，其中關鍵就是繼續(xù)深化經(jīng)濟體制等領域的重要改革，以釋放改革紅利，推動中國經(jīng)濟走向更光明的未來。

——編者

以改革為主調(diào)的新一屆政府履新百日有余，在今年上半年即經(jīng)歷了微妙而復雜的宏觀調(diào)控考驗，而其中最大的壓力，來自于中國經(jīng)濟整體增速的進一步放緩。

面對上半年不容樂觀的經(jīng)濟形勢，各界對下一步政策走向存在爭議。在7月下旬即將舉行經(jīng)濟形勢分析會之際，決策層如何在結(jié)構(gòu)性因素和短期性因素中取舍拿捏，既不使得經(jīng)濟大起大落，又要保證釋放改革紅利，以結(jié)構(gòu)調(diào)整促遠期經(jīng)濟增長活力，殊為關鍵。

7月上旬陸續(xù)公布的6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，目前的形勢并不樂觀。10日海關總署公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，6月中國外貿(mào)進出口額出現(xiàn)雙降，其中出口額下降3.1%，為三年來最大跌幅；而在此前一天，國家統(tǒng)計局公布的二季度PPI（工業(yè)品出廠價格指數(shù)）則同比下跌2.7%，這是這一先行指標連續(xù)16個月下跌，顯示中國經(jīng)濟趨向疲軟、需求不足。

多家分析機構(gòu)綜合分析上半年數(shù)據(jù)，認為中國經(jīng)濟仍可能保持7.5%左右的增長率。

7月10日，復旦大學和歐洲經(jīng)濟研究中心（德國）聯(lián)合發(fā)布“中國經(jīng)濟調(diào)查”（CEP），結(jié)果顯示，幾乎一半的分析人員認為中國目前的經(jīng)濟形勢表現(xiàn)“一般”，不過樂觀的比例（29.5%）超過了悲觀的比例（21.3%）。

決策者如何進行應對，成為各方關注的焦點。7月9日，國務院總理李克強在廣西主持經(jīng)濟形勢座談會，重申不會出臺政府主導刺激經(jīng)濟的政策。他表示，中國經(jīng)濟運行總體上保持平穩(wěn)，但經(jīng)濟環(huán)境更加錯綜復雜，“經(jīng)濟既有增長動力，也有下行壓力”。

所謂經(jīng)濟運行總體上保持平穩(wěn)，是指中國經(jīng)濟主要指標仍處于年度預期合理區(qū)間。

為此，即將舉行的年中經(jīng)濟形勢分析會，就成為定調(diào)下半年經(jīng)濟調(diào)控路徑關鍵點。一位參與經(jīng)濟形勢研究的人士向《財經(jīng)》記者透露，6月一些經(jīng)濟指標均顯示通縮態(tài)勢，雖然還不能就此認定經(jīng)濟進入下行區(qū)間，但如果不進行微調(diào)，下半年的經(jīng)濟運行很可能會出現(xiàn)問題。

“現(xiàn)在是在‘負起點’的基礎上——‘4萬億’帶來的問題仍在。如果再來一輪依靠政府主導的投資推動刺激經(jīng)濟，通脹將成為很大的風險?！鄙鲜鋈耸糠Q，“但是也存在這樣的風險，實體經(jīng)濟繼續(xù)下行真正進入下降通道，再重啟又會陷入惡性循環(huán)。”

《財經(jīng)》記者獲知，為了解決上述兩難局面，決策層已經(jīng)醞釀在部分領域啟動實質(zhì)性的經(jīng)濟體制改革。新一屆政府執(zhí)政思路的核心之一，是用改革激活生產(chǎn)要素，以改革作為經(jīng)濟持續(xù)增長的動力，但并不是不重視經(jīng)濟增速。

一些經(jīng)濟研究者判斷，“大穩(wěn)小動”或?qū)⑹窍掳肽旰暧^調(diào)控的主旋律。而即將在今年秋季召開的十八屆三中全會，將決定下一步經(jīng)濟體制改革的綱領。目前，各相關部委在財稅、國企壟斷、行政體制等領域都在醞釀進一步的實質(zhì)性改革方案。新一輪改革重啟，注定會對中國經(jīng)濟的下一個五年產(chǎn)生至關重要的影響。

數(shù)據(jù)交錯，判斷不一

7月10日，中國6月外貿(mào)數(shù)據(jù)公布后，業(yè)界一片嘩然。

海關總署的統(tǒng)計顯示，6月中國外貿(mào)進出口額為3215.1億美元，扣除匯率因素同比下降2%，其中出口1743.2億美元，進口1471.9億美元，分別下降3.1%和0.7%。

海關總署新聞發(fā)言人、綜合統(tǒng)計司司長鄭躍聲表示，進出口“雙降”主要原因之一是外部市場需求持續(xù)低迷，抑制我國出口的擴大。

“在接受月度調(diào)查的近2000家出口企業(yè)當中，今年以來每個月都有45%以上的企業(yè)反映新增出口訂單金額同比在下降。而6月底已經(jīng)有49.2%的企業(yè)反映新訂單金額同比減少。這個數(shù)據(jù)較上個月擴大了1.9%。”鄭躍聲稱，此外，七成左右的企業(yè)反映成本上漲的壓力在加大，貿(mào)易環(huán)境出現(xiàn)惡化。

商務部的有關數(shù)據(jù)顯示，一季度共有12個國家對中國發(fā)起了22起貿(mào)易救濟調(diào)查。

“出口增速比一季度要下降，市場份額在喪失。市場份額喪失很大程度上跟競爭力下降有關?！?中國社會科學院全球宏觀經(jīng)濟研究室主任張斌認為，近年美聯(lián)儲宣布量化寬松退出政策，新興市場國家貨幣貶值、貨幣流出很大。而中國基于出口競爭力的貿(mào)易加權(quán)匯率升值更明顯，這導致了出口產(chǎn)品特別是低端產(chǎn)品的競爭劣勢。

此外，中國生產(chǎn)要素近年持續(xù)價格上漲，導致工資等出口成本在持續(xù)上升。成本增加導致加工制造業(yè)優(yōu)勢在削弱，外企已經(jīng)逐漸將生產(chǎn)基地從中國向具有更低成本的國家轉(zhuǎn)移。

出口馬車漸漸熄火之際，因地方的投資驅(qū)動導致的地方債務危機問題卻在上半年浮現(xiàn)，為投資拉動敲響了警鐘。

今年6月，國家審計署公布了《36個地方政府本級政府性債務審計結(jié)果》，截至2012年底，36個地方政府本級政府性債務余額38475.81億元，比2010年增加4409.81億元，增長12.94%。

國家審計署審計科研所研究員杜相乾表示，地方政府適當借債有利于發(fā)展經(jīng)濟，但由于部分地方政府所貸資金的用途不夠公開和透明，而這很可能導致部分資金的浪費、腐敗和無效投資，再加上債務管理上缺少科學的債務確認標準，很容易造成社會公眾的種種疑慮和擔憂。

2013年4月，惠譽將中國的長期本幣信用評級從AA-降至A+，理由是擔心政府債務膨脹及影子銀行擴張損害金融穩(wěn)定。這是自1999年以來，中國主權(quán)信用評級首次被一家大型國際評級機構(gòu)下調(diào)。

根據(jù)惠譽4月9日新發(fā)布的主權(quán)評級報告顯示，截至2012年底，地方債務規(guī)模為12.85萬億元，占GDP的25.1%，在2011年底23.4%的基礎上增長1.7個百分點。

中國社科院農(nóng)村所研究員馮興元通過計算發(fā)現(xiàn)，中國政府全部的負債率，即中央跟地方的負債加起來除以GDP，至少達到69%，廣義赤字率超過了3%。他說，中國經(jīng)濟“已經(jīng)到了不能再像2008年那樣，繼續(xù)依賴通過赤字財政擴大政府投資來維持經(jīng)濟增長的地步，否則無異于飲鴆止渴”。

與此同時，消費增長卻一直提振不明顯。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2012年中國家庭消費的比重持平于35.7%，而2003年的這一數(shù)字是將近45%。北京大學國家發(fā)展研究院教授霍德明認為，當前這種“投資每年增加1%，消費每年減少1%”的狀況，必須改變。

低收入是中國消費問題的癥結(jié)所在。中國社科院發(fā)布的《2013社會藍皮書》顯示，1979年-2011年，中國人均GDP年均增長8.8%，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)村居民人均純收入年均增長均為7.4%，比人均GDP增速低1.4個百分點。但是，短期內(nèi)改進收入分配狀況，涉及眾多交錯的改革，一時難為。

盡管各類數(shù)據(jù)不盡如人意，經(jīng)濟學家的解讀卻并不特別悲觀。

7月上旬在清華大學舉行的中國與世界經(jīng)濟論壇會議上，中國社會科學院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇認為，對于上半年經(jīng)濟形勢的研讀，關鍵是在當前要做出的決策不至于影響長期發(fā)展態(tài)勢。從長期看，中國經(jīng)濟再出現(xiàn)超過10%以上的增速是不可能的。因此，如何看待中國經(jīng)濟上半年的宏觀數(shù)據(jù)，取決于參照系的不同。清華大學經(jīng)管學院教授李稻葵認為，上半年的增長率可能在7.6%，全年則維持在7.8%左右。

中國人民大學經(jīng)濟學院院長楊瑞龍則認為，中國這兩年的經(jīng)濟增長速度，從2010年開始下滑，但是失業(yè)率也沒有相應上升。增長率下降，失業(yè)率比較穩(wěn)定。同時，增長率在下降，但是通貨膨脹沒有表現(xiàn)相似的上升。這就表明，中國經(jīng)濟潛在增長速度在下降。他給出的建議是，“當前考慮宏觀經(jīng)濟形勢時應更多考慮中短期因素，選擇穩(wěn)投資、穩(wěn)增長的政策。”

世界銀行在6月13日發(fā)布的經(jīng)濟展望預計，中國2013年經(jīng)濟增長率將達到7.7%。世行在報告中稱，中國的高投資率可能無法維系，而如果投資在缺乏管理的狀態(tài)下無序撤出則會導致中國經(jīng)濟迅速減速，而如果投資回報率無法達到預期，很多發(fā)展項目的還貸將受到威脅，屆時中國可能將被迫介入解決壞債問題。

“下限”保衛(wèi)戰(zhàn)

面對錯綜復雜的形勢，各種政策建議各異。如何判斷目前的經(jīng)濟形勢中，哪些是因為長期結(jié)構(gòu)性因素造成的，哪些是短期性因素造成的，成為下一步應對的關鍵點。

“經(jīng)濟增長趨勢在下降?！鄙鲜鲋袊c世界經(jīng)濟論壇會議上，清華大學經(jīng)管學院教授李稻葵說。李稻葵認為，在上半年平穩(wěn)的宏觀數(shù)字背后，隱藏著深刻的結(jié)構(gòu)問題，甚至是“大問題”，這些問題主要表現(xiàn)在投資者信心不足。

在他看來，固定資產(chǎn)投資中間新開工項目的比重正在呈現(xiàn)V型反彈。固定資產(chǎn)投資是GDP主要組成部分，固定資產(chǎn)投資當中新開工項目又是具有領導性、領先的指標。因為這意味著未來若干年固定資產(chǎn)增長速度是快是慢。根據(jù)他的分析，固定資產(chǎn)新開工項目從三四月開始已經(jīng)往上走了，出現(xiàn)了一個V型反彈。所以下半年固定資產(chǎn)投資增速會略有上升。

與李稻葵一樣寄望投資對經(jīng)濟增長繼續(xù)產(chǎn)生貢獻的，還有北京大學國家發(fā)展研究院名譽院長林毅夫。林毅夫認為，在堅持改革和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時，不能否認投資拉動的作用，“不能像潑洗澡水一樣把孩子也倒掉”。

英國倫敦經(jīng)濟與商業(yè)政策署前署長、現(xiàn)中國人民大學重陽金融研究院高級研究員羅思義也認為，中國“消費帶動增長不會有效”，因為增加消費占GDP比重會削減投資的比重，因而將會導致GDP增速放緩。因為生產(chǎn)率對GDP增長的貢獻率遠低于投資，生產(chǎn)率在促進經(jīng)濟增長方面的潛在作用，無法彌補投資下降所帶來的影響。

在林毅夫看來，對于投資的偏見需要更多事實的糾正。他認為，投資比重的多寡關系著一個國家經(jīng)濟增長的績效，根據(jù)諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者麥克·斯賓塞所領導的增長委員會的研究，從第二次世界大戰(zhàn)到現(xiàn)在共有13個經(jīng)濟體取得了“維持25年或更長時間年均7%或更高增長率”的成績，這13個經(jīng)濟體的五個共同特征之一，是高儲蓄率和高投資率。

在經(jīng)濟增長被稱為奇跡的東亞經(jīng)濟體中，現(xiàn)在新加坡的人均收入居于首位，按購買力平價計算2011年新加坡的人均收入高達60688美元，比美國的48112美元高了26%。日本則為33668美元，僅為新加坡的55%。新加坡的儲蓄率長期維持在國內(nèi)生產(chǎn)總值的50%左右。日本的儲蓄率則從1990年泡沫經(jīng)濟破滅前的34%降低到了2011年的22%，但消費占比的增加并沒有使日本經(jīng)濟走出泡沫經(jīng)濟破滅后20多年的困境。所以，最近安倍經(jīng)濟學的三個主要內(nèi)容之一，“恰恰是增加政府的投資以啟動經(jīng)濟的增長”。林毅夫認為。

中國社會科學院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇則認為，當前的經(jīng)濟困難，應該“把它看作是一場周期性因素和結(jié)構(gòu)性因素相交織所導致的一種經(jīng)濟困難?；蛘哒f這次是結(jié)構(gòu)性因素占主導地位的”。而應對的方案，則是“定定神、靜下心考慮問題，謀劃通過改革紅利來保證經(jīng)濟健康持續(xù)增長”。

《財經(jīng)》記者獲知，今年上半年決策層已經(jīng)決心實施經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，但是“調(diào)結(jié)構(gòu)”的路徑是“硬著陸調(diào)整”，還是在保持經(jīng)濟活躍度的前提下進行調(diào)整，曾經(jīng)有過較大的爭議。

中國宏觀調(diào)控的歷史，就是決策層一直在調(diào)結(jié)構(gòu)和保發(fā)展之間走平衡木的過程。2008年的國際金融危機，使得中國出臺“4萬億”經(jīng)濟刺激政策，傾向于“保增長”。然而此輪經(jīng)濟刺激政策所遺留的問題，至今仍未完全解決。

種種爭論之中，今年初多數(shù)人預測的新政府“開門紅”并沒有出現(xiàn)，在二季度，中國經(jīng)濟出現(xiàn)了更明顯下行壓力。國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會7月上旬發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）為50.1%，比5月回落0.7個百分點，為四個月來最低水平。已經(jīng)接近50%的榮枯臨界線。

匯豐PMI指數(shù)也與中國國家統(tǒng)計局的指數(shù)一樣，顯示中國經(jīng)濟的下行走勢。

中國人民大學經(jīng)濟學院院長楊瑞龍分析指出，當前增長速度下滑有長期與短期因素共同存在。投資率下降，人均收入和財政收入的下降，以及第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)的增速也在下行?！八羞@些因素表明我們的經(jīng)濟短期當中出了問題?！?/p>

“過分強調(diào)調(diào)結(jié)構(gòu)影響就業(yè)穩(wěn)定也不行，如果為了保就業(yè)給后來經(jīng)濟發(fā)展埋下太多困難也不對。”清華大學國際關系學系教授何茂春指出，從上半年的情況來看，決策層并沒有力求所謂“開門紅”的效應來滿足社會輿論的要求，否則今后的改革就“越來越困難”。

7月9日召開的部分地區(qū)經(jīng)濟形勢座談會上，李克強明確提出，“穩(wěn)增長”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”同時推進?！胺€(wěn)增長可以為調(diào)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造有效空間和條件，調(diào)結(jié)構(gòu)能夠為經(jīng)濟發(fā)展增添后勁，兩者相輔相成。”李克強提出，經(jīng)濟運行要處于“合理區(qū)間”——增長率、就業(yè)水平等不滑出“下限”，物價漲幅等不超出“上限”。在這個“合理區(qū)間”，來進行調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

今年初，中央設定了今年GDP增速為7.5%的增長目標。中國曾有一次未達標，是1998年受國際金融危機的沖擊，實際增長為7.8%，比年初的預定目標減少0.2%。

過去十年，中國GDP平均增長水平近10%，均達到了預期目標。清華大學中國與世界研究中心日前發(fā)布報告預測，2013年二季度的GDP同比增速為7.6%，全年可能為7.8%。但也有經(jīng)濟學家認為，如果下半年政策不進行微調(diào)，中國的經(jīng)濟增長率將降至7.5%以下。

“李克強總理上述表態(tài)意味著，宏觀調(diào)控在穩(wěn)定中將有微轉(zhuǎn)向?！币晃唤咏鼑野l(fā)改委的研究員告訴《財經(jīng)》記者，預計下半年的經(jīng)濟會有一定起色。一方面，是因為定調(diào)保增長，雖不會有大規(guī)模的經(jīng)濟刺激政策出臺，但在一定限度內(nèi)“溫和保增長”的措施將出臺，如固定資產(chǎn)投資中間新開工項目將略有上升。

“下限”保衛(wèi)戰(zhàn)，實際上剛剛開始。

尋求“改革引擎”

“穩(wěn)增長”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”的平衡木并不容易走好，業(yè)界還是將期望放在了今年秋天市場化改革的引擎之上。

三中全會一向是決定中國市場化改革方向的重要會議。1978年召開的十一屆三中全會明確了“改革開放”的方向；1993年召開的十四屆三中全會，明確建設社會主義市場經(jīng)濟；2003年召開的十六屆三中全會，則明確大力發(fā)展非公有制經(jīng)濟，穩(wěn)步推進利率市場化改革。

對于今年秋天即將召開的三中全會，各界寄望深厚。

今年5月，國家發(fā)改委出臺了2013年的“經(jīng)濟改革清單”，這些清單囊括行政體制、財稅、金融、投融資等重要領域。但是這些“清單”缺乏細措施和具體時間表，目前也很少有真正推動。

“真正改革的全面啟動，還要等到三中全會之后?！币晃唤咏鼪Q策層的人士稱。不僅如此，投資者情緒也會隨著改革紅利的釋放，結(jié)束“熊市心態(tài)”，金融和實業(yè)投資將呈現(xiàn)活躍態(tài)勢，中國經(jīng)濟也會隨之“企穩(wěn)回升”。

在7月9日召開的部分地區(qū)經(jīng)濟形勢座談會上，李克強也把改革與“穩(wěn)增長”“推動結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型”并列討論?！凹涌煨姓芾?、財稅、金融、價格等重點領域和關鍵環(huán)節(jié)改革步伐?！崩羁藦娭赋觯攸c領域改革是為了“更好地發(fā)揮市場機制的作用，更有效地調(diào)動民間投資積極性，更顯著地增強市場活力”。

國務院辦公廳今年3月下發(fā)了關于實施《國務院機構(gòu)改革和職能轉(zhuǎn)變方案》任務分工的通知，減少和下放一批投資審批事項，并列明取消審批的投資項目，各部委需在6月底前完成。

5月13日，國務院機構(gòu)職能轉(zhuǎn)變動員電視電話會議宣布取消和下放133項行政審批等事項。其中，取消行政審批項目71項，下放管理層級行政審批項目20項，取消評比達標表彰項目10項，取消行政事業(yè)性收費項目3項。

按照上述任務分工，各個部委在9月底以前需要完成的事項至少有：取消一批不合法不合理的行政事業(yè)性收費和政府性基金項目，降低收費標準；減少一批重要領域和關鍵環(huán)節(jié)的部門職責交叉和分散；清理工商登記前置審批項目，提出擬取消的前置審批項目和改為后置審批的項目以及加強監(jiān)督管理的措施，提出修改相關法律、行政法規(guī)和國務院決定的建議等。

7月5日，國務院新聞辦公室舉行吹風會發(fā)布《國務院辦公廳關于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導意見》，并邀請中國銀監(jiān)會主席助理楊家才、中國銀監(jiān)會政策法規(guī)部主任黃毅、中國人民銀行金融市場司司長謝多、中國人民銀行貨幣政策司副司長孫國峰介紹金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級有關政策情況。

在財稅改革方面，“營改增”一直是李克強關注的財稅改革重點。今年2月，李克強在上海調(diào)研并召開的座談會上，聽取上海方面的匯報，并說，“不要小看這件事”，“營改增是繼燃油稅費改革以來又一項重大稅制改革”。

4月10日，李克強主持召開國務院常務會議，決定進一步擴大營業(yè)稅改征增值稅試點要求擴大試點行業(yè)和地區(qū)。自今年8月1日起，將交通運輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務業(yè)“營改增”試點在全國范圍內(nèi)推開，適當擴大部分現(xiàn)代服務業(yè)范圍，將廣播影視作品的制作、播映、發(fā)行等納入試點。據(jù)測算，全部試點地區(qū)2013年企業(yè)將減輕負擔約1200億元。同時，擴大行業(yè)試點。擇機將鐵路運輸和郵電通信等行業(yè)納入“營改增”的試點。

種種改革跡象顯示，以改革釋放紅利，仍將是今后這一屆政府工作的重點。而難題在于，下一步深化改革的關鍵，是對政府自身進行重要改革。

早在2012年11月召開的全國綜合配套改革試點工作座談會上，李克強首次明確提出：“改革是中國最大的紅利?！逼浜诵年P鍵，是“處理好政府與市場的關系”，“經(jīng)濟領域要更多發(fā)揮市場配置資源的基礎性作用，社會領域要更好地利用社會的力量，包括社會組織的力量，把應該由市場和社會發(fā)揮作用的交給市場和社會。這也是改革的方向”。

展望下半年，相應的關鍵改革能否繼續(xù)推進，將不僅關乎宏觀調(diào)控的效果，更將牽扯中國經(jīng)濟和社會諸領域未來數(shù)年的發(fā)展趨勢。