跨國并購是國際投資的一種重要形式，而國際投資是外向型經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢。

外向型經(jīng)濟的前期主要是對外貿易，當對外貿易發(fā)展到一定程度和階段，對外投資就開始發(fā)揮越來越重要的作用。如果說對外貿易主要是利用本國的資源，通過比較優(yōu)勢來置換外國的市場和本國稀缺的資源，從而實現(xiàn)本國經(jīng)濟發(fā)展，那么對外投資就是通過資本輸出，對投資目的國的自然資源、人才、技術、市場等進行分享，甚至控制，以此來支持本國經(jīng)濟和外貿的進一步發(fā)展與擴大。主要發(fā)達國家的經(jīng)濟發(fā)展過程莫不如此。不妨說，這是外向型經(jīng)濟發(fā)展的基本模式。

國際投資對于一國當前和未來宏觀經(jīng)濟的發(fā)展狀況也有重要影響。對于那些資金缺乏、投資不足的國家來說，吸引外國投資，特別是直接投資，無疑對本國經(jīng)濟的發(fā)展至關重要。而需要規(guī)避貿易壁壘、拓展市場規(guī)模、確保原材料供應且減少價格波動的國家，更有賴于對外投資的開展。

但跨國并購是門大學問，即便是在企業(yè)層面來說也是如此。有許多企業(yè)就是通過多次兼并收購，實現(xiàn)了超常規(guī)快速發(fā)展，也有不少企業(yè)因為并購失敗而陷入困局。蘇格蘭皇家銀行就是一個典型的例子。該銀行曾經(jīng)是一家經(jīng)營有方、盈利水平甚佳的英國地方性銀行，借助一系列成功并購，特別是以小吃大，在成功收購了英國國民西敏寺銀行之后，變身為國際性大銀行，也曾以戰(zhàn)略投資者身份入股中國銀行。然而好景不長，金融危機時，該行錯誤地介入荷蘭銀行的收購，導致出現(xiàn)重大流動性困難，從此陷入嚴重的財務困境，英國政府不得不出資救助。從技術層面說，跨國并購應該說是各種國際投資中最復雜、最困難的一種形式，猶如一場看不見炮火硝煙的戰(zhàn)爭。它不僅常常涉及并購雙方國家的政府審批（有時需要更多國家的審批），還要承擔政治、經(jīng)濟、法律、財務、運營等諸多風險。

盡管如此，中國企業(yè)走出去的步伐仍然越來越快。過去十多年里，尤其是國際金融危機以來，中國企業(yè)的海外投資和收購活動十分活躍，并購數(shù)量增加，規(guī)模也越來越大，為保障原材料和能源的供應、促進中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，為中國企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級和核心競爭力的提升，都做出了重要貢獻。

但毋庸諱言，走出去的道路絕不是一片坦途。有許多中國企業(yè)在海外投資和收購中受挫，有的是投資未成的挫敗，也有的在投資后遭受嚴重損失，付出了慘重代價。所以，深入研究過往中國企業(yè)海外投資和收購的先例，總結其經(jīng)驗教訓，具有非常重要的意義。

《中國企業(yè)跨境并購》一書采用案例分析與理論論述相結合的方法，選取了近十年來中國企業(yè)海外投資和收購領域有代表性的案例，包括聯(lián)想集團對IBM電腦業(yè)務的收購、中國鋁業(yè)對力拓的投資、TCL對湯姆遜彩電業(yè)務的收購等。每個案例都做到了深入描述，盡可能重現(xiàn)交易各方在從事交易時所具有的信息及面臨的選擇和挑戰(zhàn)，可更好地讓讀者從這些案例中汲取養(yǎng)分。

在我看來，真正成功的企業(yè)跨境并購應當有明確目的，要么服務于企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略，要么擴展自己的核心優(yōu)勢。但我們看到過的許多跨境收購案例卻常帶有很大盲目性，為走出去而走出去，或者是一種投機行為。此外，中國多數(shù)企業(yè)在對外投資時喜歡控股，甚至百分之百收購。

這不僅大大增加運營管理難度和政治、市場風險，在投資敏感行業(yè)，特別是資源、能源項目時，越來越容易引起投資目的國和目標企業(yè)的警惕，甚至反感。而其他投資形式，如綠地投資、戰(zhàn)略參股、合資企業(yè)、財務投資等，似乎并未得到足夠的重視。

與此同時，中國政府和金融機構對企業(yè)跨國并購的扶持力度也不夠。企業(yè)對外投資需要政府審批，但多元（多層次、多部門）審批增加了企業(yè)負擔，審批時間長，難以滿足企業(yè)時效要求，審批中的隨意性增加了企業(yè)實施投資的不確定性。并購融資方面，中國的商業(yè)銀行在貸款的提供和貸款的條款方面支持乏力，更不用說為企業(yè)境外投資提供完整的解決方案等增值服務。

我國的一些政府機構（如商務部）和政策性金融機構（如進出口銀行和中信保）掌握相當多的情況和有較深入的研究，卻沒有提供一個合適的平臺，可以將相關信息提供給擬對外投資的企業(yè)。而對投資風險購買保險似乎還不普遍。世界銀行就有一個“多邊投資擔保機構”，為跨境投資者提供投資目的國政治風險的擔保，這很值得我們深入研究與思考。