隨著二季度GDP數(shù)據(jù)公布，人們將看到中國經(jīng)濟(jì)增速年同比水平與一季度相差不大，進(jìn)一步印證增長已緩步企穩(wěn)的預(yù)期。由于環(huán)比增速恐難出現(xiàn)明顯回升，人們將更加關(guān)注下半年經(jīng)濟(jì)增長是否能出現(xiàn)亮點(diǎn)，今年GDP增長的目標(biāo)是否可以完成。

雖然我們預(yù)計(jì)2013年全年經(jīng)濟(jì)增速能略超過政府7.5%的目標(biāo)，達(dá)到7.6%，但值得注意的是，如果未來兩個季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速未能出現(xiàn)反彈，仍停留在6.5%左右，那么實(shí)際GDP年同比增速將在下半年下降到6.5%的水平。倘若如此，這意味著2013年全年經(jīng)濟(jì)增速將下降至7%，達(dá)到1990年以來的最低值。

其實(shí)，從預(yù)期的角度來看，經(jīng)濟(jì)增速回落與人們?nèi)遮呏?jǐn)慎的預(yù)期調(diào)整方向一致，也與政策對公眾的引導(dǎo)相輔相成，似乎不應(yīng)大驚小怪。然而如果經(jīng)濟(jì)減速幅度突破政府目標(biāo)，政策制定者應(yīng)及時調(diào)整公眾對于經(jīng)濟(jì)增長下行的預(yù)期，及早提出一個政府與企業(yè)都可以容忍的增長“底線”。

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)理論在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后出現(xiàn)一些新的變化，重新審視信心及其乘數(shù)效應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，更加重視信心對經(jīng)濟(jì)下行周期時預(yù)期的影響。也就是說，即使當(dāng)前經(jīng)濟(jì)減速的過程不可避免，政府仍應(yīng)更加注重對預(yù)期的引導(dǎo)和調(diào)節(jié)，減少信心低落引起的緊縮所帶來的痛苦，重樹對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。

在第二代新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的框架中，無論是居民還是企業(yè)，這些“經(jīng)濟(jì)人”都具有理性預(yù)期。也就是說，在去掉誤差以后，“經(jīng)濟(jì)人”對未來的預(yù)期是基本正確的，同時他們也用理性的方式來實(shí)現(xiàn)自己的效用最大化，而市場在沒有政府等外力干預(yù)的情況下可以有效運(yùn)行。用阿克洛夫和希勒在《動物精神》這本書里的話來說，就是“教科書式的經(jīng)濟(jì)學(xué)試圖盡可能地最小化對純經(jīng)濟(jì)動機(jī)和理性的偏離”。

但這個理論上完美的經(jīng)濟(jì)體系中并沒有像現(xiàn)實(shí)生活中出現(xiàn)那么多波動。因此阿克洛夫和希勒這兩位新興凱恩斯學(xué)派的代表人認(rèn)為，必須在我們的思維框架中加入 “動物精神”，才能解釋真實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的動蕩不安和反復(fù)無常。

這一判斷其實(shí)來源于凱恩斯本人最初的思想。他認(rèn)為雖然大多數(shù)的經(jīng)濟(jì)活動是建立在理性的經(jīng)濟(jì)動機(jī)之上的，但還是有少部分追逐利益的活動并非理性，而是來源于“貪婪與恐懼”，是造成經(jīng)濟(jì)波動的主要原因。

在阿克洛夫和希勒看來，“動物精神”里最重要的部分并不是貪婪或盲從，而是信心。在經(jīng)濟(jì)衰退的時候，人們可能有意或無意地忽略一些信息，無法理性地處理分析信息，或是理性地作出反應(yīng)。此時，政府必須進(jìn)行干預(yù)，才能避免經(jīng)濟(jì)在完全就業(yè)和大規(guī)模失業(yè)之間大幅搖擺，以及金融市場陷入混亂。

在經(jīng)濟(jì)的上行周期，各種媒體、通信所報道的事實(shí)與人們對于前景樂觀的分析都會加強(qiáng)公眾信心，鼓勵消費(fèi)投資，促進(jìn)資產(chǎn)價格上升。但是反之，經(jīng)濟(jì)蕭條所帶來的悲觀情緒則很容易使原本理性的經(jīng)紀(jì)人也喪失信心，賤賣資產(chǎn)，加劇經(jīng)濟(jì)衰退時的痛苦。

不僅如此，阿克洛夫和希勒還將凱恩斯的乘數(shù)效應(yīng)理論運(yùn)用到信心上來。他們深信，信心的變化會導(dǎo)致收入的變化，而進(jìn)一步影響下一輪的信心變化。在每一輪變化中，信心水平都會進(jìn)一步影響未來各輪的收入和信心。

回顧中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，人們對短期經(jīng)濟(jì)增長趨勢的態(tài)度趨于保守，但對于長期經(jīng)濟(jì)增長的能動力還是具有較強(qiáng)信心。這不僅來源于對未來供給面資本和勞動力投入增長的信任，更是基于對改革帶來制度紅利的期盼。但如果經(jīng)濟(jì)在短時間內(nèi)增速下滑過快，人們的信心仍然有可能受損，政府有必要對經(jīng)濟(jì)基本面提供支撐，也需要重塑公眾的信心。

在多年的高速增長以后，人們對經(jīng)濟(jì)增長的態(tài)度發(fā)生著轉(zhuǎn)變。近幾個月以來，媒體對提高生產(chǎn)效率、引入先進(jìn)技術(shù)的討論減少了，但對于“經(jīng)濟(jì)增長的陰暗面”，如污染、交通阻塞、收入分配不公等的揭露比比皆是。而GDP減速成為新的潮流——重“質(zhì)”而不是“量”、擠掉經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的水分、經(jīng)濟(jì)減速以促進(jìn)改革的倡導(dǎo)明顯更有市場。

如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速，信心低落可能會引起進(jìn)一步的負(fù)乘數(shù)效應(yīng)，延長且加劇經(jīng)濟(jì)增速回落所帶來的痛苦。從信貸角度上看，無論是盤活存量還是用好增量，都需要以信心為前提，放款人才能相信可以收回貸款，正常的消費(fèi)、投資和貿(mào)易融資才能有序進(jìn)行。也只有如此，才能使金融部門有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，維持有序的改革窗口。