鄒國(guó)強(qiáng)

（西南財(cái)經(jīng)大學(xué)工商管理學(xué)院，四川 成都 611130）

一、選題背景

斯蒂格里茨（美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家）說(shuō)過(guò)這樣的話，“21 世紀(jì)影響人類發(fā)展進(jìn)程的有重要兩點(diǎn)，一個(gè)是美國(guó)的高科技，另外一個(gè)就是中國(guó)的城市化”?？梢?jiàn)我國(guó)城市化不僅是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要議題，也是世界關(guān)注的熱點(diǎn)。我國(guó)自從改革開(kāi)放以后，逐步放開(kāi)了原有對(duì)人口流動(dòng)的控制，大量的農(nóng)民工流向城市，加快了我國(guó)的城市化進(jìn)程。2012 年，一個(gè)關(guān)于我國(guó)城市化進(jìn)程的數(shù)字讓我們欣喜——我國(guó)城市化率突破50%大關(guān)，我國(guó)城市化發(fā)展水平又到達(dá)了一個(gè)新高度。在這關(guān)鍵階段，對(duì)城市化問(wèn)題進(jìn)行探索研究，對(duì)于我國(guó)又好又快推進(jìn)城市化發(fā)展有重要的戰(zhàn)略意義，對(duì)我國(guó)在世界舞臺(tái)上樹(shù)立嶄新形象、協(xié)同帶動(dòng)其他各國(guó)共同發(fā)展也具有重要影響。

城市化是伴隨著工業(yè)化進(jìn)程和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，作為經(jīng)濟(jì)核心的金融必然對(duì)其有重要影響作用。本文立足金融學(xué)知識(shí)，以四川省為例，對(duì)城市化進(jìn)程中的金融支持問(wèn)題進(jìn)行透徹和充分的實(shí)證研究。希望本文能夠?yàn)槲覈?guó)城市化進(jìn)程的學(xué)術(shù)研究?jī)?nèi)容進(jìn)行一定的補(bǔ)充，并為我國(guó)如何加大金融支持城市化發(fā)展力度提供借鑒。

二、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于我國(guó)城市化進(jìn)程以及金融支持的研究時(shí)間較長(zhǎng)，文獻(xiàn)相當(dāng)豐富。早在1983 年，費(fèi)孝通就提出了“小城鎮(zhèn)、大問(wèn)題”，提出我國(guó)在推動(dòng)城市化的進(jìn)程中可以走小城鎮(zhèn)路線。程春滿，王如松（1988）認(rèn)為城市化主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一個(gè)是農(nóng)村人口向城市轉(zhuǎn)移、聚集，二是城市數(shù)目不斷增加，城市規(guī)模不斷擴(kuò)大。趙燕菁（2000）則從國(guó)際角度考慮我國(guó)城市化問(wèn)題，作者認(rèn)為國(guó)際戰(zhàn)略格局、市場(chǎng)、資源和專業(yè)分工都會(huì)對(duì)中國(guó)城市化過(guò)程的形成產(chǎn)生影響。

城市化進(jìn)程的金融支持研究主要關(guān)注金融體系對(duì)城市化進(jìn)程中具體領(lǐng)域或行業(yè)的資金推動(dòng)作用，并通過(guò)這些領(lǐng)域或行業(yè)的發(fā)展來(lái)加快城市化進(jìn)程。我國(guó)學(xué)者在分析城市化水平的影響因素時(shí)，也考慮到了金融發(fā)展的支持作用。Kyung-Hwan Kim（1997）在文章中指出，金融通過(guò)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的融資，推動(dòng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這對(duì)城市化起到十分重要的作用。Boggess、Cho 和Wu（2002）提出金融對(duì)城市土地開(kāi)發(fā)的支持對(duì)城市化進(jìn)程有加快作用。Chang，Miao（2004）發(fā)現(xiàn)，在城市化進(jìn)程中，金融體系為中國(guó)城市化基礎(chǔ)建設(shè)中水資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目提供了巨大的資金支持。蒙蔭莉（2003）收集1952-2001 年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，使用金融相關(guān)率作為指標(biāo)，運(yùn)用OLS 回歸分析以及Granger 因果關(guān)系檢驗(yàn)的方法進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，得到金融深化與城市化之間的雙向因果關(guān)系，認(rèn)為金融深化是推動(dòng)城市快速發(fā)展的因素之一，而城市化又反過(guò)來(lái)促進(jìn)金融深化。鄧德勝、劉京鋒和花琪（2008）建立城市化與金融發(fā)展關(guān)系理論模型，選取我國(guó)1978-2005 年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果顯示金融總量與城市化水平存在顯著的對(duì)數(shù)線性關(guān)系，但是金融結(jié)構(gòu)效益對(duì)城市化發(fā)展的支持力度較小，而儲(chǔ)蓄存款轉(zhuǎn)化為投資資金比例的逐漸下降對(duì)于中國(guó)城市化快速發(fā)展有一定的阻礙作用。孫浦陽(yáng)、武力超（2011）使用120 個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)證明了金融發(fā)展對(duì)城市化有顯著影響，并且強(qiáng)調(diào)了政府的作用。

三、數(shù)據(jù)描述

如何選取衡量城市化水平和金融支持指標(biāo)，是保證對(duì)金融支持城市化進(jìn)行實(shí)證分析結(jié)果有效的重要一步。通過(guò)回顧國(guó)內(nèi)外關(guān)于金融支持城市化的理論和實(shí)證研究文獻(xiàn)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況并考慮數(shù)據(jù)收集的現(xiàn)實(shí)困難，本文選取指標(biāo)時(shí)重視可操作性，盡量選擇能在長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)反映金融支持城市化發(fā)展規(guī)律并且相對(duì)成熟的指標(biāo)。

本文通過(guò)空間城市化、人口城市化和產(chǎn)業(yè)城市化三個(gè)維度來(lái)度量四川省城市化水平。

空間城市化通過(guò)“地均GDP”來(lái)衡量，用S 表示：

S=四川省國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）/四川省土地面積

人口城市化通過(guò)“城鎮(zhèn)人口比重”來(lái)衡量，用P 表示：

P=四川省城鎮(zhèn)人口數(shù)/四川省總?cè)丝?/p>

產(chǎn)業(yè)城市化通過(guò)“第三產(chǎn)業(yè)比重”來(lái)衡量，用I 表示：

I=四川省第三產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值/四川省國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）。

衡量金融支持的指標(biāo)本文選取較為通用的金融深化指標(biāo)M2/GDP，另外由于發(fā)放中長(zhǎng)期貸款是金融支持城市化的一個(gè)重要途徑，所以設(shè)計(jì)中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)率來(lái)反映金融支持，用L 表示。

除金融支持外，影響城市化進(jìn)程的因素還有很多，本文選取GDP 增長(zhǎng)率來(lái)作為實(shí)證分析的控制變量，用GR 表示。本文選取四川省1993-2012 年數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行分析，數(shù)據(jù)來(lái)源于中經(jīng)專網(wǎng)、四川省統(tǒng)計(jì)局。

四、實(shí)證分析

（一）ADF 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

對(duì)選取的各項(xiàng)指標(biāo)時(shí)間序列進(jìn)行ADF 單位根檢驗(yàn)，由結(jié)果可知，各時(shí)間序列均為一階平穩(wěn)序列。下面進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。

（二）協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)

（1）建立金融支持空間城市化實(shí)證模型如下：

LNS=X1M2/GDP+X2L+X3GR+

使用Eviews7.0 對(duì)模型方程進(jìn)行回歸，并進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，得到結(jié)果如下：

LNS=1.317953M2/GDP+0.049335L+1.138224GR

表1 金融支持空間城市化協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

回歸后對(duì)殘差序列進(jìn)行ADF 檢驗(yàn)，得到如表1 的結(jié)果。在10%的顯著水平下拒絕原假設(shè)，說(shuō)明殘差序列平穩(wěn)，存在協(xié)整關(guān)系。

上述回歸結(jié)果表明，四川省空間城市化水平與金融深度、中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)率存在顯著的正向的協(xié)整關(guān)系。其中金融深度對(duì)空間城市化水平影響較大，中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)率對(duì)空間城市化水平影響較為微弱。

（2）建立金融支持人口城市化實(shí)證模型如下：

LNP=X1M2/GDP+X2L+X3GR+

使用Eviews7.0 對(duì)模型方程進(jìn)行回歸，得到如下結(jié)果：

LNP=0.808148M2/GDP+0.478248L+0.915864GR

表2 金融支持人口城市化協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

回歸后對(duì)殘差序列進(jìn)行ADF 檢驗(yàn)，得到如表2 的結(jié)果。在10%的顯著水平下拒絕原假設(shè)，說(shuō)明殘差序列平穩(wěn)，存在協(xié)整關(guān)系。

上述回歸結(jié)果表明，四川省人口城市化水平與金融深度、中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)率存在顯著的正向的協(xié)整關(guān)系。其中金融深度對(duì)人口城市化水平影響略大，中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)率對(duì)人口城市化水平也有一定的影響作用。

（3）建立金融支持產(chǎn)業(yè)城市化實(shí)證模型如下：

I=X1M2/GDP+X2L+X3GR+

使用Eviews7.0 對(duì)模型方程進(jìn)行回歸，得到如下結(jié)果：

I=0.197712M2/GDP+0.271913L+0.007639GR

表3 金融支持產(chǎn)業(yè)城市化協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

回歸后對(duì)殘差序列進(jìn)行ADF 檢驗(yàn)，得到如表3 的結(jié)果。在5%的顯著水平下拒絕原假設(shè)，說(shuō)明殘差序列平穩(wěn)，存在協(xié)整關(guān)系。

上述回歸結(jié)果表明，四川省產(chǎn)業(yè)城市化水平與金融深度、中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)率存在顯著的正向的協(xié)整關(guān)系。但是金融深度與中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)率對(duì)產(chǎn)業(yè)城市化水平影響均較為有限，中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)率的影響作用略大于金融深度影響作用。

（三）Granger 因果關(guān)系檢驗(yàn)

（1）對(duì)LNS 和M2/GDP、L 做Granger 檢驗(yàn)，得到結(jié)果如下表：

表4 LNS 和M2/GDP、L 數(shù)據(jù)的Granger 因果關(guān)系檢驗(yàn)

表4 中的檢驗(yàn)結(jié)果表明，金融深度（M2/GDP）是四川省空間城市化（LNS）的的Granger 原因，中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)率（L）不是空間城市化水平的Granger 原因?？臻g城市化水平是金融深度的Granger 原因，說(shuō)明可能存在其他因素同時(shí)是空間城市化和金融深度的原因。

（2）對(duì)LNP 和M2/GDP、L 做Granger 檢驗(yàn)，得到結(jié)果如下表：

表5 LNP 和M2/GDP、L 數(shù)據(jù)的Granger 因果關(guān)系檢驗(yàn)

表5 中的檢驗(yàn)結(jié)果表明，金融深度（M2/GDP）是四川省人口城市化（LNP）的Granger 原因，中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)率（L）不是人口城市化水平的Granger 原因。人口城市化水平是金融深度的Granger 原因，說(shuō)明可能存在其他因素同時(shí)影響人口城市化和金融深度。

（3）對(duì)I 和M2/GDP、L 做Granger 檢驗(yàn)，得到結(jié)果如下表：

表6 I 和M2/GDP、L 數(shù)據(jù)的Granger 因果關(guān)系檢驗(yàn)

表6 中的檢驗(yàn)結(jié)果表明，金融深度（M2/GDP）、中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)率（L）是四川省產(chǎn)業(yè)城市化的Granger 原因。同時(shí)產(chǎn)業(yè)城市化也是中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)率的Granger 原因，二者具有相互促進(jìn)的作用。

五、小結(jié)

從上面的實(shí)證分析結(jié)果中可以看出，金融深度對(duì)四川省空間城市化、人口城市化、產(chǎn)業(yè)城市化水平均有促進(jìn)作用，說(shuō)明金融市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，城市化水平越高。而中長(zhǎng)期貸款在一定程度上與產(chǎn)業(yè)城市化水平互相促進(jìn)。

從九十年代以來(lái)，金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展、金融體系的不斷完善對(duì)四川省城市化的促進(jìn)作用是十分顯著的。不斷發(fā)展的金融市場(chǎng)通過(guò)優(yōu)化資源配置，對(duì)城市化進(jìn)程中的空間集中、人口遷移和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)發(fā)揮著巨大的影響。以四川省實(shí)際情況為借鑒，為加快我國(guó)城市化腳步，保證在城市化進(jìn)程的關(guān)鍵階段又 快又好完成任務(wù)，我國(guó)政府應(yīng)不斷完善國(guó)內(nèi)金融體系，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，突出金融功能，加大中長(zhǎng)期貸款對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的支持力度，充分發(fā)揮金融對(duì)城市進(jìn)程的支持作用。

[1]Chang, Miao. Urban Water Investment and Financing in China [J].Water 21, 2004(10).

[2]鄧德勝，劉京鋒，花琪.中國(guó)城市化與金融發(fā)展關(guān)系研究[J].江西社會(huì)科學(xué)，2008(09).

[3]孫浦陽(yáng)，武力超.金融發(fā)展與城市化：基于政府治理差異的視角[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2011（02）.