一、中小企業(yè)的界定及其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用

（一）中小企業(yè)的界定

中小企業(yè)一般指在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中規(guī)模較小的企業(yè)，目前世界各國(guó)對(duì)中小企業(yè)的界定并沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，主要源于以下兩方面原因：首先，在不同的國(guó)家和地區(qū)，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)難以達(dá)成一致；其次，同一國(guó)家或地區(qū)，在不同的發(fā)展階段，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的變化，界定中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化。

世界各國(guó)界定中小企業(yè)規(guī)模的常見(jiàn)標(biāo)準(zhǔn)主要有：從業(yè)人數(shù)、注冊(cè)資本、資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入以及凈利潤(rùn)等，例如美國(guó)以從業(yè)人員數(shù)、年?duì)I業(yè)額和資產(chǎn)總額三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)界定中小企業(yè)。我國(guó)于2011年6月18日由工業(yè)和信息化部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》，該文件根據(jù)不同行業(yè)的特點(diǎn)，以企業(yè)從業(yè)人員、營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標(biāo)將中小企業(yè)劃分為中型、小型、微型三種類(lèi)型。

（二）中小企業(yè)存在的合理性

1.經(jīng)濟(jì)中存在規(guī)模不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象

在市場(chǎng)中存在著小規(guī)模經(jīng)濟(jì)比大規(guī)模經(jīng)濟(jì)更有效的現(xiàn)象，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，在企業(yè)的管理成本方面，許多中小企業(yè)的所有者與經(jīng)營(yíng)者合二為一，在該種模式下，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理更直接、更靈活、更有效。此外，中小企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、縱向?qū)蛹?jí)較少，也使得其管理成本相對(duì)較低。其次，從企業(yè)的效率來(lái)講，中小企業(yè)的決策、運(yùn)營(yíng)效率較大企業(yè)更高，在適應(yīng)不斷變化、不斷推陳出新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)具有比較優(yōu)勢(shì)；另外，在產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量方面，由于小企業(yè)人員及管理層較少，有利于更有效地進(jìn)行控制和監(jiān)督，從而保證產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量。

2.市場(chǎng)細(xì)分與產(chǎn)品的專(zhuān)業(yè)化現(xiàn)象

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，市場(chǎng)需求越來(lái)越細(xì)化，產(chǎn)品和服務(wù)更加專(zhuān)業(yè)化。中小企業(yè)為求得生存并適應(yīng)市場(chǎng)需求，往往實(shí)施市場(chǎng)細(xì)分戰(zhàn)略，集中所有力量，緊抓細(xì)分市場(chǎng)。大型企業(yè)一般業(yè)務(wù)覆蓋面較廣，產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，往往在細(xì)分市場(chǎng)里不具有優(yōu)勢(shì)。

3.中小企業(yè)更有利于調(diào)動(dòng)員工的積極性

中小企業(yè)由于管理層次少，管理層與員工能夠充分接觸，使企業(yè)的工作氛圍更加融洽，從而有利于調(diào)動(dòng)全體員工的積極性。此外，對(duì)從事創(chuàng)造性勞動(dòng)的專(zhuān)業(yè)型人才，由于其對(duì)中小企業(yè)具有重要作用，中小企業(yè)往往為其提供較大型企業(yè)更加優(yōu)厚的條件，調(diào)動(dòng)其工作的積極性，使其才能得到充分發(fā)揮，從而有助于企業(yè)效益的提升。

4.中小企業(yè)是新興產(chǎn)業(yè)的主要構(gòu)成部分

根據(jù)產(chǎn)業(yè)周期的相關(guān)理論，在一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)誕生及初始階段，中小企業(yè)往往會(huì)占據(jù)較大比重。在新興產(chǎn)業(yè)的初始階段，一般沒(méi)有一家企業(yè)能掌握足夠的資源并擁有足夠的能力使其占據(jù)很大的市場(chǎng)份額，在該市場(chǎng)內(nèi)會(huì)形成眾多中小企業(yè)相互競(jìng)爭(zhēng)的局面，而正是這種充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)氛圍促進(jìn)了新興產(chǎn)業(yè)逐漸走向成熟。

5.中小企業(yè)與大型企業(yè)可以形成互補(bǔ)

雖然大型企業(yè)業(yè)務(wù)涉及面較廣，產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，但其不可能生產(chǎn)其所需要的全部原材料及零配件。大型企業(yè)通過(guò)招標(biāo)等方式從外部進(jìn)行采購(gòu)，利用中小企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)來(lái)降低原材料成本。中小企業(yè)在與大型企業(yè)進(jìn)行合作的過(guò)程中，能準(zhǔn)確把握市場(chǎng)的需求方向，獲取一定的市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)企業(yè)實(shí)力的不斷積累和增長(zhǎng)。

（三）中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用

自20世紀(jì)60年代末70年代初，中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用越來(lái)越受到世界各國(guó)的重視。從國(guó)際上看，中小企業(yè)對(duì)美日等國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要作用。美國(guó)1945年以后中小企業(yè)創(chuàng)造的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)值占全國(guó)產(chǎn)品和勞務(wù)價(jià)值總額的50%左右。此外，美國(guó)企業(yè)總數(shù)中，小型企業(yè)約占98%，在美國(guó)完成的發(fā)明數(shù)量中，中小企業(yè)所占的比例占到50%以上。在日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，1988～1999年，在批發(fā)領(lǐng)域，99人以下的企業(yè)貢獻(xiàn)了61%的銷(xiāo)售額；在零售領(lǐng)域，50人以下的企業(yè)貢獻(xiàn)了73%的銷(xiāo)售額。

在我國(guó)，中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有不可估量的作用。首先，中小企業(yè)是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)力量。截至2011年我國(guó)企業(yè)數(shù)量中，中小企業(yè)占到99%，中小企業(yè)能夠促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，活躍市場(chǎng)。中小企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的弱勢(shì)群體，更強(qiáng)烈要求市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的充分性和公平性。因此，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，中小企業(yè)的存在能夠抑制壟斷，激發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力。其次，中小企業(yè)是解決我國(guó)就業(yè)問(wèn)題的重要主體。2011年，我國(guó)城鎮(zhèn)就業(yè)中，80%的崗位由中小企業(yè)提供。在零售企業(yè)中，約90%的職工就業(yè)于中小企業(yè)；在建筑工程領(lǐng)域，65%以上的職工就業(yè)于中小企業(yè)。作為發(fā)展中國(guó)家，未來(lái)中小企業(yè)仍將是我國(guó)增加就業(yè)機(jī)會(huì)的重要渠道。再次，中小企業(yè)對(duì)我國(guó)GDP和國(guó)家稅收貢獻(xiàn)重大。20世紀(jì)80年代以來(lái)，中小企業(yè)的年產(chǎn)值增長(zhǎng)率一直保持在30%左右，遠(yuǎn)高于總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，2011年，我國(guó)中小企業(yè)貢獻(xiàn)了60%以上的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，50%以上的稅收。同時(shí)，中小企業(yè)也是地方財(cái)政收入的重要來(lái)源，我國(guó)各級(jí)地方政府80%的財(cái)政收入來(lái)源于中小企業(yè)，中小企業(yè)直接為地方財(cái)政提供稅源。最后，中小企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的生力軍。我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出以知識(shí)和技術(shù)密集型發(fā)展的趨勢(shì)。

二、我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

（一）內(nèi)源融資情況

內(nèi)源融資是將企業(yè)的留存收益及折舊等轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。由于內(nèi)源融資具有融資成本低、融資速度快等特點(diǎn)，成為中小企業(yè)的首選融資方式。許多中小企業(yè)在初創(chuàng)期主要依靠自有資金來(lái)發(fā)展，當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期時(shí)，企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，對(duì)資金的需求逐漸加大，企業(yè)依靠自身的資金積累往往很難滿足自身需求。根據(jù)《中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展報(bào)告》的數(shù)據(jù)，中小民營(yíng)企業(yè)內(nèi)源融資僅占企業(yè)所籌全部資金的16.67%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的50%。造成中小企業(yè)內(nèi)源融資占比較小的原因除了中小企業(yè)稅負(fù)較高等外部原因外，主要在于中小企業(yè)普遍缺乏有效的財(cái)務(wù)管理體系和長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)及資金使用計(jì)劃，同時(shí)長(zhǎng)期實(shí)施低折舊制度，不重視自有資金的積累，導(dǎo)致自身積累的可支配資金較少，很難滿足企業(yè)發(fā)展的需要。

（二）間接融資情況

間接融資方式包括銀行貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、融資租賃等，而中小企業(yè)的間接融資主要集中在銀行信貸上。我國(guó)中小企業(yè)雖然發(fā)展迅速，但普遍存在財(cái)務(wù)信用度低、規(guī)模較小、負(fù)債率較高、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差等特點(diǎn)，導(dǎo)致企業(yè)取得銀行借款的難度加大。此外，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，為降低其貸款的風(fēng)險(xiǎn)，一般都會(huì)要求貸款企業(yè)提供擔(dān)?；虻盅海瑢?duì)于中小企業(yè)來(lái)講，一般缺少足夠的抵押資產(chǎn)，抵押措施較難落實(shí)，信用等級(jí)低下。擔(dān)保措施一般由關(guān)聯(lián)方或第三方提供，我國(guó)中小企業(yè)以民營(yíng)企業(yè)為主，很少企業(yè)具有實(shí)力較大的股東或其他關(guān)聯(lián)方；第三方擔(dān)保對(duì)于中小企業(yè)來(lái)講一般需要支付擔(dān)保費(fèi)，會(huì)提高企業(yè)融資的成本，因此采用的較少。目前，雖然我國(guó)各地成立了一些政策性中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但運(yùn)作效果并不理想，在促進(jìn)中小企業(yè)融資的過(guò)程中起到的作用有限。

（三）直接融資情況

直接融資的方式主要包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、引進(jìn)投資者增資等。我國(guó)中小企業(yè)發(fā)行股票的平臺(tái)主要有深圳中小板、深圳創(chuàng)業(yè)板和全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。目前，我國(guó)上市的中小企業(yè)占中小企業(yè)總數(shù)的比例很低，主要在于登錄深圳中小板和創(chuàng)業(yè)板的門(mén)檻相對(duì)較高。中小企業(yè)需要滿足歷史沿革、財(cái)務(wù)指標(biāo)以及內(nèi)控制度等諸多條件，才能具備申報(bào)資格。登錄中小板的企業(yè)可以通過(guò)增發(fā)股票或發(fā)行公司債券進(jìn)行再融資，而登錄創(chuàng)業(yè)板的中小企業(yè)目前證監(jiān)會(huì)尚不允許增發(fā)股份和發(fā)行公司債券進(jìn)行融資。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)成立于2013年1月16日。目前，該系統(tǒng)掛牌公司已超過(guò)200家，具有高新技術(shù)企業(yè)資格的占90%。在該系統(tǒng)中，已有40多家掛牌公司通過(guò)定向發(fā)行股票實(shí)現(xiàn)融資，累計(jì)募集資金22.82億元。但由于中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)剛剛起步，并且掛牌企業(yè)基本限于指定科技園的高科技企業(yè)，因此尚未能成為解決全國(guó)中小企業(yè)股權(quán)融資的有效途徑。

從企業(yè)債券方面來(lái)看，我國(guó)在2012年推出了中小企業(yè)私募債券產(chǎn)品，目前已經(jīng)有100多家中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行中小企業(yè)私募債券實(shí)現(xiàn)了融資。發(fā)行中小企業(yè)私募債券的標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)較低，而且實(shí)行備案制，融資效率較高。但是，中小企業(yè)私募債券作為一種高風(fēng)險(xiǎn)債券，很難獲得投資者的青睞。投資者一般要求中小企業(yè)發(fā)行私募債券要有擔(dān)?；虻盅捍胧?，而這恰是中小企業(yè)的短板。此外，中小企業(yè)私募債券流動(dòng)性較差也是其較難吸引投資者的原因之一。

從引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資者方面來(lái)看，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展剛剛起步，其發(fā)展仍滯后于中小企業(yè)的融資需求。此外，風(fēng)險(xiǎn)資金來(lái)源渠道狹窄、退出渠道缺乏等因素也制約了風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

三、中小企業(yè)融資的國(guó)際比較

（一）美國(guó)中小企業(yè)融資情況

美國(guó)已經(jīng)形成了成熟的直接融資體系，中小企業(yè)融資以自我積累和直接融資為主，以銀行貸款為輔。

在美國(guó)直接融資體系里，對(duì)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)真正施加影響和監(jiān)督的是外部證券市場(chǎng)，中小企業(yè)普遍建立了與此相適應(yīng)的外部市場(chǎng)監(jiān)督型治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)透明度大，因此能夠更好的吸引直接投資者。從股權(quán)融資方面來(lái)看，美國(guó)通過(guò)成立納斯達(dá)克市場(chǎng)和場(chǎng)外電子柜臺(tái)交易系統(tǒng)為高科技企業(yè)和中小企業(yè)提供融資便利，尤其是納斯達(dá)克市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)較為寬松，并專(zhuān)門(mén)針對(duì)小型及新興公司設(shè)立了小型資本市場(chǎng)（小盤(pán)股市場(chǎng)），上市標(biāo)準(zhǔn)更低，沒(méi)有業(yè)績(jī)方面的要求。從債權(quán)融資方面來(lái)看，美國(guó)對(duì)中小企業(yè)發(fā)行債券所形成的負(fù)債總額沒(méi)有限制，中小企業(yè)可方便地發(fā)行多種債券，包括低等級(jí)和無(wú)等級(jí)債券。在風(fēng)險(xiǎn)投資方面，美國(guó)對(duì)中小企業(yè)投資公司投資運(yùn)作的限制不斷放松，中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司得到迅速發(fā)展，目前已成為美國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的重要融資渠道之一。

從政府方面看，美國(guó)政府在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中也起到了重要作用。美國(guó)建立了以中小企業(yè)管理局為中心的中小企業(yè)資金服務(wù)體系，其為中小企業(yè)提供的服務(wù)主要包括中小企業(yè)投資公司和民間風(fēng)險(xiǎn)投資支持服務(wù)、信用擔(dān)保服務(wù)、直接貸款支持服務(wù)等。

（二）日本中小企業(yè)融資情況

日本中小企業(yè)融資渠道與美國(guó)不同，其主要以間接融資為主，這與日本完善的中小企業(yè)間接融資體系分不開(kāi)。日本的中小企業(yè)間接融資體系主要由政府成立的政策性金融機(jī)構(gòu)和民間金融機(jī)構(gòu)組成。日本政府為促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，先后成立了商工組合中央金庫(kù)、國(guó)民金融公庫(kù)和中小企業(yè)金融公庫(kù)三家金融機(jī)構(gòu)，專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)融資提供服務(wù)。其服務(wù)內(nèi)容主要包括：提供無(wú)擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)、為難以從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)得到貸款的中小企業(yè)提供必要資金等。此外，民間金融機(jī)構(gòu)也是中小企業(yè)獲得資金的重要渠道。在日本存在眾多地方銀行、信用會(huì)庫(kù)、互助銀行等民間金融機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)的合作互助性較強(qiáng)，許多金融機(jī)構(gòu)采取會(huì)員制，以加深對(duì)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的了解，根據(jù)中小企業(yè)的要求提供專(zhuān)業(yè)化融資服務(wù)。

在擔(dān)保方方面，日本具有完善的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，為日本中小企業(yè)間接融資提供重要保障。日本為解決中小企業(yè)缺乏擔(dān)保、抵押和質(zhì)押等情況，成立了中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)和信用保證協(xié)會(huì)。中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)主要為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，解決中小企業(yè)擔(dān)保能力不足的問(wèn)題，又可以對(duì)信用保證協(xié)會(huì)對(duì)中小企業(yè)的貸款擔(dān)保進(jìn)行保險(xiǎn)，從而吸引更多資金投向中小企業(yè)。日本按行政區(qū)劃共設(shè)52個(gè)信用保證協(xié)會(huì)的，以促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展為宗旨，不以盈利為目，主要為中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)貸款時(shí)提供擔(dān)保，并對(duì)凈資產(chǎn)在一定規(guī)模以上的中小企業(yè)發(fā)行的債券進(jìn)行信用擔(dān)保。

（三）意大利中小企業(yè)融資情況

意大利中小企業(yè)融資體系除了具有合理的中小企業(yè)融資服務(wù)金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保體系外，還制定了完善的與中小企業(yè)融資相關(guān)的法律體系，為中小企業(yè)的發(fā)展提供了良好的金融環(huán)境。為了從法律上對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展給予支持，提供融資便利，意大利政府頒布了《中小企業(yè)法》、《中小企業(yè)基金法》、《特別銀行法》、《中小企業(yè)融資條例》等一系列的法律、法規(guī)，形成了較為完善的中小企業(yè)融資法規(guī)框架。在法律法規(guī)的制定及實(shí)施方面，意大利中央政府只制定相關(guān)法律法規(guī)的總體原則，具體細(xì)則由州政府根據(jù)本地情況進(jìn)行制定，這樣使得地方政策更具有針對(duì)性。

此外，意大利的中小企業(yè)基金在中小企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮了巨大作用。為了促進(jìn)前景較好以及具有創(chuàng)新性中小企業(yè)的發(fā)展，意大利政府與銀行組建了私營(yíng)中小企業(yè)基金，主要分為：“技術(shù)創(chuàng)新滾動(dòng)基金”、“購(gòu)買(mǎi)高技術(shù)產(chǎn)品基金”、“補(bǔ)貼基金”和“互助基金”，用以支持采用先進(jìn)技術(shù)和生產(chǎn)工藝的中小企業(yè)，以及購(gòu)買(mǎi)和租用高技術(shù)設(shè)備的中小企業(yè)，并對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的投資項(xiàng)目進(jìn)行補(bǔ)貼?！盎ブ稹钡臅?huì)員企業(yè)可以享受一定額度的無(wú)擔(dān)保（抵押）免息貸款。

四、國(guó)外中小企業(yè)融資經(jīng)驗(yàn)借鑒

（一）建立中小企業(yè)多樣性融資渠道

1.擴(kuò)大間接融資渠道

間接融資主要包括銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款等。長(zhǎng)期以來(lái)大型國(guó)有商業(yè)銀行信貸的重心主要放在大型企業(yè)上，中小企業(yè)由于風(fēng)險(xiǎn)較大，缺乏抵押擔(dān)保而不受銀行的青睞。政府應(yīng)在政策方面鼓勵(lì)三大政策性銀行和大型國(guó)有商業(yè)銀行在信貸安全的前提下給予中小企業(yè)更多的支持，提高對(duì)中小企業(yè)的貸款比例。由于中小金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供貸款的數(shù)量和積極性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大銀行，因此，要大力促進(jìn)城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作社等地方中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，為中小企業(yè)間接融資提供更寬的渠道。此外，要發(fā)展新型融資途徑。中小企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展的現(xiàn)狀，結(jié)合國(guó)家財(cái)政、金融政策，利用一切可能的路徑，不斷嘗試新型融資手段，例如票據(jù)貼現(xiàn)、融資租賃等。

2.完善直接融資渠道

首先，發(fā)展股票市場(chǎng)，使企業(yè)上市和退市制度更加合理化，鼓勵(lì)有潛力且符合標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)登錄中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，讓更多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)融資。繼續(xù)擴(kuò)大登錄全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)企業(yè)的范圍，使更多中小企業(yè)能夠通過(guò)場(chǎng)外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資。其次，大力發(fā)展中小企業(yè)債券市場(chǎng)。目前，我國(guó)中小企業(yè)債券市場(chǎng)初具端倪，但仍需大力發(fā)展，尤其是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的債券再融資尚未開(kāi)啟，中小企業(yè)私募債市場(chǎng)剛剛起步，仍有較大發(fā)展空間。再次，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)展。根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資的資金支持對(duì)中小企業(yè)尤其是對(duì)高科技中小企業(yè)的發(fā)展可以起到重大的推動(dòng)作用。我國(guó)應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家利用風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)。我國(guó)可引導(dǎo)大型國(guó)企資金、金融機(jī)構(gòu)資金、民營(yíng)資本、國(guó)外資金等多元化資金參與風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)業(yè)，并在制度和法律上為風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展提供更多支持。

（二）建立政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)與商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)相結(jié)合的擔(dān)保體系

目前，我國(guó)各地政府及科技園區(qū)已經(jīng)相繼成立或參股了一些政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但數(shù)量不到擔(dān)保機(jī)構(gòu)總數(shù)的40%，且缺乏高級(jí)別的擔(dān)保公司。美國(guó)和日本分別由國(guó)家建立了政策性中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并在地方設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，從而形成了完整的政策性擔(dān)保體系。因此，我國(guó)應(yīng)由政府牽頭建立全國(guó)性高級(jí)別的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并提高政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)在擔(dān)保機(jī)構(gòu)中的比例。此外，我國(guó)商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)雖然數(shù)量眾多，但大部分規(guī)模較小、信用級(jí)別較低、擔(dān)保能力較弱，很難承擔(dān)為中小企業(yè)融資實(shí)現(xiàn)擔(dān)保的重任。因此，需要引導(dǎo)民間資本，提高商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的實(shí)力和擔(dān)保能力。另外，可建立會(huì)員制擔(dān)保機(jī)構(gòu)，參加擔(dān)保機(jī)構(gòu)的中小企業(yè)會(huì)員可以獲得其繳納會(huì)員費(fèi)一定倍數(shù)的擔(dān)保金額，以實(shí)現(xiàn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的共同發(fā)展。

（三）設(shè)立專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)

美國(guó)和日本都設(shè)立了全國(guó)性的中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)融資提供完善的服務(wù)。目前，我國(guó)各地政府中小企業(yè)管理職能多分散于多個(gè)政府職能部門(mén)，很難實(shí)施有效的管理。我國(guó)可以由政府設(shè)立一個(gè)專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)，明確其職能和權(quán)限，并在地方設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，將分散于政府各部門(mén)的中小企業(yè)管理職能集中起來(lái)，統(tǒng)一制定中小企業(yè)發(fā)展方針政策，進(jìn)行信息共享，通過(guò)定期召開(kāi)中小企業(yè)融資項(xiàng)目推介會(huì)等方式引導(dǎo)社會(huì)資金投向有潛力的中小企業(yè)，協(xié)調(diào)和組織中小企業(yè)融資體系的建立，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造有利環(huán)境。

（四）建立中小企業(yè)服務(wù)基金

我國(guó)可在政府的引導(dǎo)下建立多種類(lèi)型的中小企業(yè)服務(wù)基金，例如，建立中小企業(yè)發(fā)展基金，為中小企業(yè)研發(fā)及引進(jìn)新技術(shù)提供低息貸款，對(duì)有重大創(chuàng)新成果的中小企業(yè)實(shí)施獎(jiǎng)勵(lì)；建立中小企業(yè)信用擔(dān)?；?，為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保或?qū)χ行∑髽I(yè)信用進(jìn)行保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)；建立中小企業(yè)互助基金，基金實(shí)行會(huì)員制，會(huì)員企業(yè)只需每年交納一定的會(huì)費(fèi)，就可申請(qǐng)到數(shù)倍于會(huì)費(fèi)的低息或免息貸款額。

（五）改善中小企業(yè)的整體素質(zhì)

中小企業(yè)自身素質(zhì)的提高，有利于企業(yè)獲得更多的資金支持。提高自身素質(zhì)，最重要的是建立完善的內(nèi)部控制制度，尤其是財(cái)務(wù)控制制度。首先，中小企業(yè)要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，如完善現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等方面的管理，實(shí)施科學(xué)的利潤(rùn)分配制度，通過(guò)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理使企業(yè)積累更多的內(nèi)部資金。其次，要實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和合規(guī)性，提高公司的誠(chéng)信水平和信用觀念，贏得投資者的信任和支持。

（六）完善支持中小企業(yè)融資的法律法規(guī)體系

國(guó)外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，建立支持中小企業(yè)融資的相關(guān)法律法規(guī)在擴(kuò)大中小企業(yè)融資規(guī)模和范圍中作用顯著。我國(guó)應(yīng)從國(guó)家層面建立中小企業(yè)法，并配以適合地方中小企業(yè)特點(diǎn)的地方規(guī)范，形成較為完善的中小企業(yè)管理法律法規(guī)體系，為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境、提供公平的機(jī)會(huì)，更加有效地保護(hù)中小企業(yè)的權(quán)益。中小企業(yè)法律法規(guī)體系中要重點(diǎn)突出中小企業(yè)融資制度、擔(dān)保制度，以及財(cái)政和稅收扶持制度等政策，從而引導(dǎo)更多資金投向中小企業(yè)，緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

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