沈建光

一年一度的全國(guó)“兩會(huì)”正在北京舉行，在國(guó)務(wù)院總理溫家寶向全國(guó)人大提交的其任期內(nèi)最后一次報(bào)告中，給出了2013年各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的目標(biāo)，都符合2012年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的定調(diào)。但M2目標(biāo)降至13%，顯示未來(lái)貨幣政策可能會(huì)進(jìn)一步從緊。而積極的財(cái)政政策的落實(shí)，將主要通過(guò)拉動(dòng)公共投資支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)然，房地產(chǎn)調(diào)控政策仍將繼續(xù)，與早前公布的“新國(guó)五條”相呼應(yīng)，新一屆領(lǐng)導(dǎo)集體對(duì)于房地產(chǎn)調(diào)控的決心沒(méi)有動(dòng)搖，相關(guān)政策也將陸續(xù)推出。

政府工作報(bào)告中將2013年的GDP目標(biāo)定在7.5%，與2012年保持一致，顯示了決策層通過(guò)容忍一定程度的經(jīng)濟(jì)下滑，以換取經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的提升。我們對(duì)2013年GDP的預(yù)測(cè)是8%左右，所以增長(zhǎng)目標(biāo)并不輕松。

具體從三駕馬車來(lái)看，社會(huì)消費(fèi)品零售總額預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)為14.5%，高于2012年0.5個(gè)百分點(diǎn)，顯示決策層有信心繼續(xù)發(fā)揮消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持作用。固定資產(chǎn)投資目標(biāo)由16%增加至18%，顯示2013年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在很大程度上將繼續(xù)依賴于公共投資，包括加大鐵路、公路投資，以及改善電力供應(yīng)等等。相比較而言，2013年的外貿(mào)增速目標(biāo)定調(diào)為8%，比2012年下滑了兩個(gè)百分點(diǎn)，顯示在悲觀的外部情況預(yù)期下，中國(guó)出口將再次受到拖累。

政府工作報(bào)告中將2013年全年的通脹目標(biāo)設(shè)定在3.5%，低于2012年4%的水平。然而，2012年的最終通脹為2.6%，相比較而言，2013年的通脹壓力要更大。這主要是由于以下幾個(gè)原因：一是食品價(jià)格上漲重現(xiàn)；二是海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體量化寬松而引起的輸入性通貨膨脹壓力加大；三是由于影子銀行的擴(kuò)張，流動(dòng)性實(shí)則寬松。

我們預(yù)計(jì)2013年CPI同比增長(zhǎng)3%，且通脹將在三季度達(dá)到高峰，同比增長(zhǎng)約3.5%，四季度同比增長(zhǎng)回落至3%左右。

展望2013年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，可以看出，政府工作報(bào)告將2013年M2的增長(zhǎng)目標(biāo)定為13%，低于2012年14%的目標(biāo)，顯示貨幣政策收緊或?qū)㈤_(kāi)始。特別是1月份信貸的迅速擴(kuò)張，包括M2同比增長(zhǎng)15.9%、社會(huì)融資總量同比增長(zhǎng)159.9%等，已經(jīng)超出了決策層的容忍程度。央行已經(jīng)顯露出對(duì)通脹的擔(dān)憂，而伴隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)限制信貸和其他影子銀行貸款的窗口指導(dǎo)，貨幣緊縮政策已經(jīng)開(kāi)始。

財(cái)政政策方面，考慮到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出的增加以及減稅政策推進(jìn)，政府工作報(bào)告將2013年財(cái)政赤字占GDP比重由2012年的1.5%提升至2.0%。此外，發(fā)改委提出將城鎮(zhèn)化率由2012年的52.57%增加至2013年底的53.37%，這將極大帶動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施的投入。另外，2013年由財(cái)政部代理發(fā)行地方債將擴(kuò)容至3500億元，此前幾年地方債的規(guī)模均為2000億元，籌集的資金主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出和城鎮(zhèn)化建設(shè)方面。

近期房地產(chǎn)市場(chǎng)再次出現(xiàn)火爆局面，特別是北京等一線城市，房?jī)r(jià)出現(xiàn)了新一輪暴漲。而決策層也終于“按捺不住”，重拳出擊，于近日公布了“新國(guó)五條”及細(xì)則，開(kāi)啟了打壓房地產(chǎn)泡沫的新局面。其中，主要是繼續(xù)嚴(yán)格實(shí)施差別化住房信貸政策，進(jìn)一步提高第二套住房貸款的首付款比例和貸款利率，以及對(duì)出售自有住房嚴(yán)格按轉(zhuǎn)讓所得的20%計(jì)征。

新措施的提出為過(guò)熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)提供了一針鎮(zhèn)定劑，對(duì)打壓非理性購(gòu)房與投機(jī)投資行為都有很好的抑制作用，防止房地產(chǎn)泡沫繼續(xù)積聚。同時(shí)，在經(jīng)歷了連續(xù)幾個(gè)月房?jī)r(jià)的瘋狂上漲之后，新一屆領(lǐng)導(dǎo)人能在上任伊始，出重手推出嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，彰顯了新一屆中央政府打擊房地產(chǎn)泡沫的決心。

因此，此時(shí)打響更嚴(yán)厲的調(diào)控措施，是新政府打壓房地產(chǎn)泡沫，防止投資投機(jī)性需求的重要一步。但未來(lái)要打破房?jī)r(jià)只漲不跌的神話，僅僅依靠“新國(guó)五條”顯然不夠，也需要通過(guò)實(shí)施政策組合拳，如擴(kuò)大房地產(chǎn)稅試點(diǎn)、引導(dǎo)和鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)商建中小戶型住宅、加大保障房建設(shè)、打擊行政腐敗，早日實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)公開(kāi)等，才能充分發(fā)揮房地產(chǎn)調(diào)控的作用。